界面新聞?dòng)浾?｜ 馮雨晨

坐擁20億元交易性金融資產(chǎn)，鋒尚文化（300860.SZ）半年報(bào)同比增長(zhǎng)高達(dá)5424.74%。

8月14日盤后，鋒尚文化發(fā)布2024年半年度報(bào)告，上半年營業(yè)收入為1.94億元，同比增長(zhǎng)261.28%，歸屬凈利潤為2025.74萬元，同比增長(zhǎng)5424.74%。

如此醒目的漲幅在于其兩期業(yè)績(jī)的“先抑后揚(yáng)”。2023年上半年，鋒尚文化營收大降63.57%至5372.15萬元，僅實(shí)現(xiàn)凈利潤36.67萬元。

刨去非經(jīng)常性損益后，上半年鋒尚文化扣非凈利潤實(shí)則虧損，為-49.23萬元，但相對(duì)去年同期減虧。具體看，其持有交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值損益、處置交易性金融資產(chǎn)的投資收益合計(jì)為2625.08萬元，勝過鋒尚文化今年上半年的凈利潤。

一直以來，鋒尚文化的交易性金融資產(chǎn)高企，尤其是在2021年，高達(dá)27.37億元的交易性金融資產(chǎn)占據(jù)鋒尚文化總資產(chǎn)的70%。當(dāng)然，交易性金融的公允價(jià)值損益和處置損益也為鋒尚文化帶來不少收益，2021年至2023年，這一項(xiàng)目下的收益合計(jì)分別為8408.11萬元、9725.47萬元、6766.73萬元，足夠?yàn)楫?dāng)期凈利潤“托底”。

不過，近年來，或由于陸續(xù)處置原因，鋒尚文化交易性金融資產(chǎn)逐步減少。截至今年6月底，其交易性金融資產(chǎn)由年初的21.92億元減少至21.1億元，債務(wù)工具投資占20.96億元。與此同時(shí)，上半年鋒尚文化對(duì)外投資為29.52億元，同比減少32.09%。

一位研究人士表示，非經(jīng)常性損益不代表企業(yè)的核心盈利能力，對(duì)于業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出過于依賴非經(jīng)常性損益的的公司，需慎重看待其業(yè)績(jī)質(zhì)量，有可能表明公司主營業(yè)務(wù)有待提振。若非經(jīng)常性損益來源較為可靠，諸如穩(wěn)定長(zhǎng)期的政策性補(bǔ)貼、稅收返還等，能為上市公司帶來穩(wěn)定的業(yè)績(jī)助力，這類相對(duì)來說具備一定戰(zhàn)術(shù)性投資價(jià)值。

那么，鋒尚文化主營業(yè)務(wù)情況如何？鋒尚文化業(yè)務(wù)范圍涵蓋大型文化演藝活動(dòng)、文化旅游演藝、景觀藝術(shù)照明及演繹、虛擬演藝產(chǎn)品等。從歷年數(shù)據(jù)來看，其各主營業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)不算穩(wěn)定，例如，其景觀藝術(shù)照明及演繹業(yè)務(wù)在2020年、2021年作為第二營收主力能貢獻(xiàn)上億元營收，而到了2022年、2023年該項(xiàng)業(yè)務(wù)營收分別降至2068.52萬元、627.79萬元。

再來看今年上半年，文化旅游演藝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.52億元，同比增長(zhǎng)100%，增幅較大原因也是因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)在2023年上半年貢獻(xiàn)較少；作為近兩年?duì)I收大頭的大型文化演藝活動(dòng)業(yè)務(wù)則“退居二線”，上半年實(shí)現(xiàn)營收3978.26萬元，但同比也有5.05%的漲幅。

上述兩大業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)迥異，文化旅游演藝業(yè)務(wù)上半年毛利率為43.71%，同比增長(zhǎng)43.71%。大型文化演藝活動(dòng)業(yè)務(wù)毛利率僅0.4%，這和去年同期的40.39%相差巨大，是該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率最低水平。

對(duì)于主營業(yè)務(wù)毛利率突降及業(yè)務(wù)格局變化等相關(guān)問題，界面新聞?dòng)浾叨啻沃码婁h尚文化證券部但電話一經(jīng)接通后均被掛斷。

年報(bào)顯示，截至2024年6月30日，鋒尚文化在手訂單總計(jì)7.31億元，項(xiàng)目周期在6到12個(gè)月間，實(shí)際上，該水平低于過去兩年同期。2022年、2023年上半年，鋒尚文化在手訂單分別為8.27億元、8.83億元。