界面新聞記者｜馬悅?cè)?/p>
界面新聞編輯｜張慧
“因工作需要和個人精力考慮，沈浩平申請辭去公司CEO職務(wù)。”
8月2日周五21點53分，全球最大光伏硅片公司TCL中環(huán)(002129.SZ，下稱中環(huán))悄然發(fā)出一則人事變動。
選擇這個時間發(fā)布公告，顯然是不想讓外界有過多關(guān)注，但光伏圈內(nèi)人很難不注意到。對中環(huán)乃至光伏行業(yè)而言，沈浩平的請辭引起了震動。
今年62歲的沈浩平，三分之二的歲月都與中環(huán)息息相關(guān)。技術(shù)出身的他，是中環(huán)的“靈魂人物”——在擔(dān)任CEO的17年間，他帶領(lǐng)中環(huán)穿越多個行業(yè)周期，完成了從國企到民企的蛻變，最終將公司硅片規(guī)模做到了全球第一。
在中環(huán)工作的40余年間，沈曾帶領(lǐng)團(tuán)隊完成了國家科技重大專項(02專項)，主導(dǎo)研制出中國第一顆8英寸區(qū)熔硅單晶，帶領(lǐng)中環(huán)研發(fā)生產(chǎn)團(tuán)隊推出全球首創(chuàng)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的G12大尺寸硅片。2023年7月，沈浩平以第19位的排名連續(xù)兩年入榜福布斯“中國最佳CEO”。
當(dāng)中環(huán)前員工李昊看到沈浩平的請辭消息時，滿是震驚。但他細(xì)想起來，似乎有跡可尋。
半個月前，中環(huán)與沙特阿拉伯公共投資基金(PIF)、Vision Industries簽署股東協(xié)議，擬投資20.8億美元(約合151億元人民幣)建設(shè)沙特本土首個光伏晶體晶片廠，這也是中環(huán)首個海外光伏晶體晶片工廠。
“簽字的是中環(huán)國際業(yè)務(wù)執(zhí)行總裁王少劍，而不是沈浩平?！崩铌挥X得這一安排蹊蹺：“王并不是中環(huán)內(nèi)部提拔上來的領(lǐng)導(dǎo)?！?/p>
沈浩平請辭CEO后，仍將擔(dān)任中環(huán)董事、副董事長等職位，一線的運營管理工作都將由董事長李東生暫代。
叱咤商界多年的李東生，一手創(chuàng)辦了TCL品牌，目前也是TCL科技(000100.SZ)董事長，控股五家上市公司。2020年，TCL科技豪擲百億入主中環(huán)，此后中環(huán)在業(yè)內(nèi)一直低調(diào)地穩(wěn)步發(fā)展。
虧損的全球硅片霸主
2023年年底，中環(huán)單晶硅產(chǎn)能達(dá)到183 GW，超越隆基綠能(601012.SH)成為全球硅片霸主。
盡管硅片規(guī)模和出貨量拔得頭籌，但近兩年中環(huán)的業(yè)績卻一路下滑。
2023年，中環(huán)凈利潤34.16億元，同比下降49.9%，實際凈利比預(yù)告下限還低了近10億元，去年四季度虧損高達(dá)27.72億元。今年一季度，中環(huán)再虧損8.8億元，二季度虧損超過20億元，連續(xù)三個季度虧損額高達(dá)近60億元。
造成中環(huán)業(yè)績不佳的客觀原因是，光伏行業(yè)階段性“供過于求”導(dǎo)致產(chǎn)品價格下滑。在不斷下行的周期中，光伏企業(yè)已有共識：晶硅產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)掙不到什么錢，為保住利潤，不接低價單、降低開工率是最為保險的做法。
中環(huán)卻“反其道而行之”。
今年以來，中環(huán)堅持80%-100%的高開工率，同為一線硅片大廠的隆基綠能，開工率在50%-60%左右。
很明顯，中環(huán)想以此來搶占市場，以“卷”死二三線硅片小廠乃至一線大廠，但副作用也很明顯：賣得越多，虧得也越多。
中環(huán)寄希望于硅片漲價，卻未能如愿——高開工率帶來的是巨量硅片庫存，并嚴(yán)重拖累了業(yè)績。
“短期內(nèi)，中環(huán)確實為市占率犧牲了部分利潤，暫時保持著高開工率?！苯?，TCL中環(huán)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受界面新聞等媒體采訪時稱。
“當(dāng)度過行業(yè)調(diào)整期后，硅片格局將有望重塑、龍頭集中度提升，中環(huán)將維持在行業(yè)的優(yōu)勢地位?！痹撠?fù)責(zé)人認(rèn)為，這是中環(huán)的策略?！靶袠I(yè)大幅虧錢不會是長期情況，中環(huán)的開工策略未來將進(jìn)行動態(tài)調(diào)整?！?/span>
冒險的做法確實提升了中環(huán)的市占率。截至2024年6月，其光伏硅片出貨月市占率已提升至30%左右。
持續(xù)失血的現(xiàn)狀還能維持多久？這仍是未知數(shù)。但行業(yè)卻在等中環(huán)做出調(diào)整。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)在8月7日的分析中指出，當(dāng)前硅片環(huán)節(jié)庫存處于持續(xù)去庫存的狀態(tài)，此時若一線企業(yè)率先降低開工率，既有利于減輕高庫存的壓力，同時又向硅片市場傳遞積極信號。
行業(yè)機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting也點名稱，頭部硅片廠家近日公布領(lǐng)導(dǎo)層的異動，市場也在關(guān)注新決策者的產(chǎn)銷策略，不排除企業(yè)后續(xù)有減產(chǎn)作為。
除了高開工率，中環(huán)虧損的另一原因是對Maxeon公司的投資。
總部位于新加坡的Maxeon，是納斯達(dá)克上市公司。2019年，中環(huán)與能源巨頭道達(dá)爾達(dá)成合作，后者將其控股公司SunPower在美國和加拿大之外的太陽能電池與組件業(yè)務(wù)分拆至Maxeon，中環(huán)出資認(rèn)購了28.85%的股權(quán)，成為其第二大股東。去年，中環(huán)躍升為Maxeon最大股東。
Maxeon近年接連虧損。2022年其營收10.6億美元，虧損2.67億美元。2023年，歐洲及北美地區(qū)光伏組件終端價格快速下行，且美國加州分布式光伏新規(guī)出臺，加之美國持續(xù)保額持高利率環(huán)境，均對Maxeon形成了較大的經(jīng)營壓力，其當(dāng)年營收增長至11.23億美元，虧損額擴(kuò)大至2.76億美元。
截至去年底，Maxeon的資產(chǎn)總額從上一年的12.6億美元降至10.02億美元，凈資產(chǎn)由4240萬美元銳減至460萬美元。給中環(huán)帶來了16.9億元的負(fù)向影響。
盡管如此，為了國際化目標(biāo)，中環(huán)仍想實現(xiàn)對其控股。今年5月末，中環(huán)公告將斥資最高約1.975億美元(約合14億元人民幣)參與Maxeon重組。
曾有多位業(yè)內(nèi)人士在和界面新聞記者談及中環(huán)對Maxeon控股問題時，表示對這一決策的不理解。
光伏圈的“孤島”
和國內(nèi)其他高調(diào)的民營光伏企業(yè)相比，中環(huán)給外界的印象也偏保守。在中國光伏行業(yè)協(xié)會一年一度的會議上，身為CEO的沈浩平和中環(huán)也鮮少露面。曾有資本市場人士對界面新聞表示，“沈浩平并不是很喜歡與二級市場溝通?！?/p>
這與中環(huán)此前的國企背景有關(guān)。即使被TCL集團(tuán)收購后，中環(huán)的很多做法仍未轉(zhuǎn)變，品牌、宣傳意識淡薄。據(jù)界面新聞了解，中環(huán)完成混改的三年內(nèi)，李東生并未對中環(huán)做太多干涉，一度未駐派來自TCL的高級管理人員，讓中環(huán)保持著相對獨立的運營狀態(tài)。
1982年，剛剛畢業(yè)的李東生放棄了分配的體制內(nèi)工作，以工程師的身份申請進(jìn)入生產(chǎn)卡式磁帶的TTK家庭電器有限公司，這家公司就是TCL科技的前身。
在他的帶領(lǐng)下，TCL從最初生產(chǎn)磁帶的地方小企業(yè)逐漸發(fā)展為業(yè)務(wù)涵蓋電話機(jī)、手機(jī)、彩電、家電和液晶面板的大型企業(yè)。TCL在2019年完成資產(chǎn)重組后，形成了“TCL科技+TCL實業(yè)”的“雙子”架構(gòu)，一并形成了半導(dǎo)體顯示及材料和智能終端兩大產(chǎn)業(yè)集群。
在李東生畢業(yè)的次年，從蘭州大學(xué)物理系畢業(yè)的21歲沈浩平，懷著對物理、半導(dǎo)體行業(yè)的憧憬，加入了當(dāng)時的天津市半導(dǎo)體材料廠，從一線做起，歷任區(qū)熔車間主任、副廠長（總工程師）、廠長、總經(jīng)理、董事長等職位，最終成為光伏行業(yè)內(nèi)的大佬。
2020年，雙方的人生軌跡有了交集。
在家電、面板等行業(yè)卷了幾十年的李東生，迫切地需要 “新故事”，打造下一個盈利點。此時，天津國企混改恰好提供了一個契機(jī)。
中環(huán)的前身是誕生于1958年的天津市半導(dǎo)體材料廠。1969年起，中環(huán)開始從事單晶硅研制，并在1981年進(jìn)軍光伏。2007年，中環(huán)股份成為天津市第一家在深交所中小板上市的公司，此后中環(huán)大幅擴(kuò)產(chǎn)，邁入高速發(fā)展期。
2020年，中環(huán)股份成為為數(shù)不多的在光伏制造端擁有一定體量和地位的國企，其單晶硅片產(chǎn)能僅次于隆基綠能，且在半導(dǎo)體領(lǐng)域的實力亦不容小覷。
當(dāng)年5月，天津產(chǎn)權(quán)交易中心披露了中環(huán)集團(tuán)100%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓信息，轉(zhuǎn)讓底價為109.74億元。消息既出，多家大型央企、地方國企、民企都對中環(huán)集團(tuán)混改表示出了參與意愿，中環(huán)股份一時成為“搶手餑餑”。
最終，李東生的TCL科技勝出，以125億元收購中環(huán)集團(tuán)100％股權(quán)，進(jìn)而持有中環(huán)股份25.55%的股份，成為其最大股東。
這也讓中環(huán)成為國內(nèi)唯一一家經(jīng)歷過改制的光伏龍頭。
李東生彼時認(rèn)為，TCL科技與其在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上高度契合和互補(bǔ)，TCL華星光電顯示和中環(huán)半導(dǎo)體有相當(dāng)大比例的供應(yīng)商為同一供應(yīng)鏈，制造工藝技術(shù)也存在較大關(guān)聯(lián)性。
2020年7月，中環(huán)正式完成混改，變身為民企。沈浩平繼續(xù)留任總經(jīng)理。
在TCL入主后的第一個完整財年2021年，中環(huán)趕上了光伏需求爆發(fā)期，產(chǎn)品價格大漲，全年凈利潤超過40億元，同比增長近三倍。
次年，中環(huán)股份正式更名為TCL中環(huán)。這一年，光伏硅片價格還未經(jīng)歷斷崖式下跌，雖然增速下滑，中環(huán)盈利仍高達(dá)68.19億元。李東生從中環(huán)身上看到了新的曙光，財報中提到光伏、中環(huán)的次數(shù)越來越多。
但輝煌太過短暫。中環(huán)如今的表現(xiàn)，恐很難讓李東生滿意。業(yè)內(nèi)有不少聲音認(rèn)為，中環(huán)的上述決策，正是導(dǎo)致沈浩平請辭的原因。
“仿佛所有令資本市場不滿的事情，都變成了一種罪責(zé)，被歸結(jié)至沈浩平一個人身上?！崩铌徽J(rèn)為，公司戰(zhàn)略肯定是團(tuán)隊經(jīng)過評估、討論后共同作出。
這些決策也能看到李東生的影子。TCL集團(tuán)最擅長打價格戰(zhàn)，一次次在慘烈的市場夾縫中生存。
李東生在近年中環(huán)的財報致辭中多次強(qiáng)調(diào)，將堅持“硅片全球市占率 NO.1，綜合實力全球 NO.1”的戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)一步擴(kuò)大光伏材料業(yè)務(wù)在全球行業(yè)內(nèi)的相對競爭優(yōu)勢。由此可見其搶奪市占率的決心。
在中國品牌出海這件事上，李東生的經(jīng)驗更為豐富，此前一直踩準(zhǔn)了節(jié)奏。早在1999年，TCL就收購了一家越南彩電工廠，邁出出海的第一個腳印。隨后，李東生帶領(lǐng)TCL，又先后把目光投向歐美等市場，加速并購，全球化布局。
從近年中環(huán)年報中的董事長致辭中可以看出，李東生也有意延伸中環(huán)在國際領(lǐng)域的布局。李東生曾表示，有信心通過推動Maxeon的資本架構(gòu)優(yōu)化、組織變革及運營改善，逐漸走出短期經(jīng)營困境，發(fā)揮其在海外壁壘市場的獨特優(yōu)勢。
高光業(yè)績不在，TCL科技對中環(huán)的管理或有意加強(qiáng)。近期中環(huán)旗下基地組織的一次媒體參觀活動，負(fù)責(zé)人來自TCL集團(tuán)，且到場的多是集團(tuán)層面的媒體資源和科技板塊的記者。
“可以預(yù)見，李東生接手CEO職責(zé)后，未來他和他帶領(lǐng)的TCL集團(tuán)團(tuán)隊，將進(jìn)一步參與到中環(huán)的經(jīng)營管理。”李昊認(rèn)為。
靈魂CEO辭職背后
在李昊看來，業(yè)績下滑問題是表象，沈浩平和李東生更深層次的矛盾在于，中環(huán)未來是走“專業(yè)化還是一體化”的經(jīng)營理念產(chǎn)生了分歧。
“我曾聽說，沈（浩平）是中環(huán)一體化道路上的最大阻礙。沈曾透露過，一旦中環(huán)走一體化，就會辭職?！崩铌粚缑嫘侣動浾叻Q。沈浩平是典型的技術(shù)理工男，奉行專業(yè)化。
光伏行業(yè)內(nèi)，一體化和專業(yè)化之爭由來已久。一體化是指光伏企業(yè)上下游一統(tǒng)發(fā)展，涉及光伏制造多個環(huán)節(jié)。一體化模式下，企業(yè)抵御風(fēng)險的能力強(qiáng)，但同時對資金、人力資源、研發(fā)隊伍等方面有很高的要求。
專業(yè)化指專注于光伏制造某一個環(huán)節(jié)，利潤來源單一，抗風(fēng)險能力差，但對資源的調(diào)配能力要求更低。光伏主產(chǎn)業(yè)鏈制造環(huán)節(jié)主要包括硅料、硅片、電池、組件。
隨著2021年硅料價格開始瘋漲，中下游“苦不堪言”，漸漸地更多企業(yè)意識到完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈的重要性。近兩年，組件龍頭企業(yè)有意補(bǔ)齊上游產(chǎn)能，硅料、電池兩大環(huán)節(jié)的代表性企業(yè)通威股份則延伸至組件環(huán)節(jié)，愛旭股份等部分電池龍頭也擴(kuò)充了下游產(chǎn)能。
中環(huán)一直有電池和組件產(chǎn)能，專注于相對小眾的疊瓦路線，但每年出貨量并不多。去年，中環(huán)去年組件出貨8.6 GW，同比增長29.8%，其光伏電池及組件業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入93.09億元，占其總營收比重不足16%。至2023年末，中環(huán)高效疊瓦組件產(chǎn)能達(dá)到18 GW。
“一體化企業(yè)中，隆基綠能、晶科能源等在迅速崛起，補(bǔ)足自身劣勢環(huán)節(jié)，且硅片環(huán)節(jié)的門檻并不高，這導(dǎo)致專業(yè)化企業(yè)的產(chǎn)品不好賣了。”李昊說。
走專業(yè)化道路的中環(huán)，在前些年產(chǎn)品漲價時賺得盆滿缽滿，一旦價格沒了優(yōu)勢，迅速失去了抵抗風(fēng)險的能力。
李東生對中環(huán)的組件發(fā)展進(jìn)度并不滿意。其在中環(huán)2023年年報中指出，受產(chǎn)業(yè)市場劇烈波動影響，組件業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績未達(dá)預(yù)期，并提出堅定“成為全球 Tier 1高效組件供應(yīng)商”的目標(biāo)，表示將推動中環(huán)光伏電池及組件各項經(jīng)營能力提升。
去年，中環(huán)斥資106億元，擬在廣州投建25 GW N型TOPCon高效太陽能電池工業(yè)4.0智慧工廠項目，計劃今年建成投產(chǎn)。
但行業(yè)下行周期背景下，上述募資金額于今年5月下調(diào)至49億元，較原計劃縮水89億元，電池產(chǎn)能砍半。
即使沒有縮水，TOPCon已是充分競爭的賽道，此時下場大建下游產(chǎn)能的中環(huán)，恐怕為時已晚。
在光伏行業(yè)困難以及公司業(yè)績不佳的現(xiàn)狀下，換帥也無疑給中環(huán)的未來蒙上了更多不確定性。沈浩平的辭職，對TCL和中環(huán)而言是一道分水嶺，甚至對中國光伏行業(yè)發(fā)展格局都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
（文中李昊為化名）