文｜最話FunTalk 何伊然
編輯｜劉宇翔
英特爾缺錢到已經(jīng)連 1.47 億美元都不放過了。
本周二，英特爾在一份監(jiān)管文件中報(bào)告稱，已不再持有三個(gè)月前所持有的118萬股芯片技術(shù)提供商Arm holdings的股份，根據(jù)同期Arm股票的平均價(jià)格（124.34美元）計(jì)算，此次出售將為英特爾籌集約1.47億美元。
8月初，英特爾發(fā)布了56年歷史上最糟糕的業(yè)績報(bào)告，第二季度英特爾營收128.3億美元，同比下降1%；凈虧損為16.1億美元，作為對(duì)比，上年同期凈盈利14.8億美元。糟糕的業(yè)績使得其股價(jià)下跌近三分之一，一夜蒸發(fā)超300億美元市值。
英特爾不但股價(jià)暴跌，并且賬上資金也不寬裕。截至6月底，英特爾的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為112.9億美元，流動(dòng)負(fù)債總額約為320億美元。所以，才會(huì)連 1.47 億美元的股權(quán)收入都不放過，即便如此，這筆股權(quán)投資還凈虧損1.2億美元。
除了想辦法回收股權(quán)投資，英特爾還啟動(dòng)了100億美元成本削減計(jì)劃，將裁員15%以上。甚至英特爾還表示，將從2024年第四財(cái)季開始暫停派息，并將全年資本支出降低20%以上。從 1992 年以來，英特爾持續(xù)派息至今，這是最近32年來首次暫停派息。
曾經(jīng)的芯片霸主，如今這是怎么了？
01
在月初的財(cái)報(bào)會(huì)上，英特爾稱，業(yè)績不佳主要是受到數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)及AI業(yè)務(wù)下滑、晶圓產(chǎn)能調(diào)整及其他非經(jīng)營費(fèi)用影響。相比今年一季度虧損3.81億美元，英特爾第二季度虧損規(guī)模擴(kuò)大了12億美元。英特爾預(yù)計(jì)，三季度營收在125億至135億美元，同比下降4.9%至11.2%，同樣大幅低于分析師預(yù)期，完全看不到好轉(zhuǎn)跡象。
面對(duì)糟糕的業(yè)績，2021年起掌舵英特爾的基辛格一直顯得很沉得住氣。
財(cái)報(bào)會(huì)上，他為公司的表現(xiàn)做了辯解?；粮癯姓J(rèn)二季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳，但是公司在產(chǎn)品和工藝技術(shù)方面有了里程碑進(jìn)展，只是當(dāng)前面臨的市場挑戰(zhàn)比預(yù)想的更大。他表示，英特爾會(huì)繼續(xù)加速IDM 2.0轉(zhuǎn)型，采取更果斷的行動(dòng)，明年推出的Intel 18A會(huì)大幅度改善公司的業(yè)績。
但顯然，市場并不買賬。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日，英特爾盤中最大跌幅一度接近30%，收盤下跌26.2%，單日蒸發(fā)323.7億美元,創(chuàng)下自1982年以來的最大跌幅。多家華爾街機(jī)構(gòu)集體下調(diào)英特爾評(píng)級(jí)，標(biāo)普更是直接將英特爾列入負(fù)面信用觀察名單。
2021年以來，英特爾股價(jià)已累計(jì)下跌近七成，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則是上漲39%，全面飆升的美股大盤都帶不動(dòng)這家昔日的“藍(lán)色巨人”。
目前，英特爾市值在840億美元左右，不僅趕不上英偉達(dá)零頭，甚至都?jí)虿簧螦MD的四成。更糟糕的是，英特爾的市值已低于其資產(chǎn)負(fù)債表上所列示的設(shè)施及其他資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，這也是四十三年來的首次，足以顯示投資者的悲觀預(yù)期。
只不過，這次股價(jià)動(dòng)蕩似乎沒有掀起想象中的輿情風(fēng)波，甚至英特爾官方都沒有為此特別發(fā)表聲明撫慰投資者信心。就像是一場突發(fā)暴雨，它確實(shí)發(fā)生了，但是雨停后一切仍在按照原定的節(jié)奏來。
02
上任伊始，基辛格就承認(rèn)帶領(lǐng)這家“藍(lán)色巨人”走向復(fù)興不會(huì)是一件容易事，他在公司內(nèi)部的員工信中寫道：“我不會(huì)幻想我們面前的道路會(huì)一帆風(fēng)順……未來還會(huì)有更多艱難的日子?！?/p>
作為老牌科技公司，英特爾看過硅谷太多更新?lián)Q代，也比自己的競爭對(duì)手更有應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩的經(jīng)驗(yàn)。
成立于1968年的英特爾見證過美國工業(yè)最輝煌的時(shí)代，創(chuàng)始人之一羅伯特·諾伊斯是商用集成電路的發(fā)明者，被譽(yù)為“硅谷之父”，另一位創(chuàng)始人戈登·摩爾更是提出了影響信息技術(shù)變革的預(yù)言——摩爾定律。
八十年代，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，英特爾轉(zhuǎn)型成為一家微處理器公司。在一系列席卷全球的PC產(chǎn)業(yè)革命中，英特爾的微處理器都發(fā)揮了無可取代的作用，“Intel”標(biāo)識(shí)也隨著PC電腦在全球的普及走入千萬家。
或許是PC業(yè)務(wù)過于成功，英特爾沒有能跟上智能手機(jī)時(shí)代步伐，出于利潤率擔(dān)憂拒絕蘋果提出的為iPhone供應(yīng)處理器請(qǐng)求更是致命性的戰(zhàn)略失誤，這給了高通、聯(lián)發(fā)科在移動(dòng)處理器市場發(fā)力的機(jī)會(huì)。
在很長時(shí)間，英特爾堅(jiān)持IDM模式，即從設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、封裝到銷售全部自己操辦，這讓其在芯片代工業(yè)務(wù)上錯(cuò)失了大量機(jī)會(huì)，專攻下游生產(chǎn)環(huán)節(jié)的臺(tái)積電則在7nm制程工藝上率先突破。
2021年，作為公司第一任首席技術(shù)官，基辛格在出走12年后回歸英特爾擔(dān)任CEO，肩負(fù)起了帶領(lǐng)英特爾走出迷茫期的重任。
回歸后的基辛格迅速提出了IDM 2.0設(shè)想，即英特爾在堅(jiān)持自己生產(chǎn)芯片的同時(shí)也為第三方芯片設(shè)計(jì)公司提供代工服務(wù)，在2030年成為全球第二大芯片代工企業(yè)。同時(shí)，公司將把部分芯片交給同行對(duì)手生產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)工藝補(bǔ)充。
他認(rèn)為，IDM 1.0時(shí)代的英特爾為了展示自身在領(lǐng)導(dǎo)力而犧牲了效率，現(xiàn)在需要發(fā)揮優(yōu)勢，做差異化競爭。“英特爾是唯一一家擁有從軟件、芯片和平臺(tái)、封裝到大規(guī)模制造制程技術(shù)，兼具深度和廣度的公司……我們將利用IDM 2.0戰(zhàn)略設(shè)計(jì)出最好的產(chǎn)品，用最好的方式進(jìn)行生產(chǎn)制造?！?/p>
大刀闊斧的轉(zhuǎn)變需要真金白銀的支持。
保護(hù)主義的興起及疫情讓美國政府加快了扶持制造業(yè)回流的步伐，拜登政府簽署總額高達(dá)2800億美元的“芯片法案”鼓勵(lì)企業(yè)在美國研發(fā)和制造芯片。身為美國本土最大的半導(dǎo)體制造商，英特爾順理成章地成為重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，從政策到資金，從稅收優(yōu)惠到國防部采購訂單……據(jù)統(tǒng)計(jì)，英特爾累計(jì)拿到了85億美元資金和110億美元的貸款。
但在芯片代工領(lǐng)域入局太晚，使得英特爾的發(fā)力，在短期內(nèi)仍舉步維艱。
文件顯示，獨(dú)立后的英特爾代工業(yè)務(wù)板塊在2023年?duì)I收189億美元，同比下降31%，經(jīng)營虧損高達(dá)70億美元。基辛格承認(rèn)，2024年將是該公司芯片制造業(yè)務(wù)運(yùn)營虧損最嚴(yán)重的一年，預(yù)計(jì)到2027年左右才會(huì)實(shí)現(xiàn)運(yùn)營盈虧平。
當(dāng)然，英特爾也不至于恐慌，不管進(jìn)程多慢，資本市場質(zhì)疑聲音多大，芯片制造這樣關(guān)乎未來發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè)，美國政府都不會(huì)坐視不管，英特爾仍有折騰的籌碼。
03
回顧過去，英特爾一直是處在行業(yè)前沿，推動(dòng)技術(shù)發(fā)展的公司。
處在轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，盡管外界對(duì)英特爾的業(yè)績表現(xiàn)不滿，但華爾街對(duì)基辛格重塑英特爾技術(shù)立命的規(guī)劃一直持有肯定態(tài)度，愿意給英特爾時(shí)間去調(diào)整，當(dāng)前的抨擊更多是圍繞公司效率和成本控制。
盡管上班族都想擁有生活工作平衡，可是科技行業(yè)瞬息萬變，效率就意味著成敗。多年來，英特爾常常被詬病為“IT業(yè)養(yǎng)老院”，待遇說的過去，可是很難留住有上進(jìn)心、有闖勁兒的能手?；粮褚渤姓J(rèn)：“我們的成本太高,利潤率低，還沒有從AI等強(qiáng)大趨勢中充分受益?！?/p>
文件顯示，截至2023年年底，英特爾有12.48萬名員工。二季度財(cái)報(bào)會(huì)后，基辛格宣布會(huì)在年底之前完成公司有史以來最大規(guī)模裁員，涉及1.5萬人。據(jù)悉，英特爾已經(jīng)在內(nèi)部推出“優(yōu)化退休方案”，為自愿離職的員工提供申請(qǐng)程序。
除了收復(fù)失地，在自己的優(yōu)勢領(lǐng)域，英特爾也在通過新的概念實(shí)現(xiàn)開源。
2023年9月，基辛格在創(chuàng)新大會(huì)上率先提出“AI PC”概念，強(qiáng)調(diào)PC才是將AI技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向消費(fèi)端的最佳媒介，AI將從根本上重塑 PC 用戶體驗(yàn)，釋放生產(chǎn)力和創(chuàng)造力。
基辛格并沒有拿出全新的顛覆性產(chǎn)品，可是整經(jīng)過他的包裝，當(dāng)前大熱的AI和長期處于增長乏力的PC行業(yè)一下子緊密勾連在一起，給出了落地場景，立刻引爆了消費(fèi)電子市場，成為各家公司發(fā)力焦點(diǎn)。
從這個(gè)角度來看，基辛格也堪稱一位“廣告大師”。
財(cái)報(bào)顯示，2023年12月以來，英特爾AI PC的出貨量已超過1500萬臺(tái)，有望在年底前超過4000萬臺(tái)。根據(jù)Canalys的預(yù)估，2024年全球AI PC出貨量將達(dá)4800萬臺(tái)。以此推算，英特爾在AI PC市場占據(jù)有絕對(duì)龍頭地位。
電話會(huì)上，英特爾也多次強(qiáng)調(diào)對(duì)AI PC前景的信心。“我們?cè)贏I PC類別中處于領(lǐng)先地位，生態(tài)系統(tǒng)健康……預(yù)計(jì)第四季度收入將處于高端，企業(yè)市場也將進(jìn)入更新周期?！?/p>
8月，英特爾宣布基于Intel 18A制程節(jié)點(diǎn)打造的首批產(chǎn)品AI PC客戶端處理器Panther Lake和服務(wù)器處理器Clearwater Forest樣片現(xiàn)已上電運(yùn)行并順利啟動(dòng)操作系統(tǒng)。
穿越多個(gè)行業(yè)發(fā)展周期，讓英特爾面對(duì)變革，可能比自己的對(duì)手更有經(jīng)驗(yàn)，多年累積的技術(shù)家底是英特爾的根基，也是切入AI的底氣。
但英特爾再也不能消耗掉機(jī)會(huì)了，必須拿出更有沖擊力的行動(dòng)，否則在科技界長長的“沒落霸主”名單上，不是不可能出現(xiàn)它的名字。