文 | 達(dá)摩財(cái)經(jīng)

陳東升親自坐鎮(zhèn)泰康養(yǎng)老后，泰康養(yǎng)老虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

近日，泰康養(yǎng)老發(fā)布2024年第二季度償付能力報(bào)告，繼第一季度大幅虧損11.84億元后，第二季度泰康養(yǎng)老再度錄得2.92億元的虧損。

事實(shí)上，泰康養(yǎng)老的業(yè)績(jī)壓力從去年四季度已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。去年四季度，泰康養(yǎng)老單季虧損近12億元，且單季度收益率全部為負(fù)，凈資產(chǎn)收益率為-15.52%、總資產(chǎn)收益率為-1.15%、投資收益率為-1.55%。

去年11月23日，泰康養(yǎng)老原董事長(zhǎng)李艷華辭職，公司稱(chēng)其因年齡原因辭去泰康養(yǎng)老董事長(zhǎng)及其他一切職務(wù)。李艷華辭職后，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)創(chuàng)始人陳東升親自下場(chǎng)擔(dān)任泰康養(yǎng)老董事長(zhǎng)，其任職資格于今年2月獲批。

泰康養(yǎng)老自從2007年成立以來(lái)，陳東升一直未在公司擔(dān)任職務(wù)。年滿(mǎn)67歲的陳東升親自出山，也讓泰康養(yǎng)老一度成為業(yè)內(nèi)熱議的對(duì)象。不曾想，在陳東升掌舵后，泰康養(yǎng)老今年上半年的虧損額已經(jīng)超過(guò)去年全年。

上半年虧損超去年全年

作為泰康保險(xiǎn)集團(tuán)養(yǎng)老板塊的重要公司，近年來(lái)，泰康養(yǎng)老一直處于穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并在去年邁入千億元大關(guān)。截至6月末，泰康養(yǎng)老的總資產(chǎn)為1135.18億元，對(duì)比去年同期1013.25億元增長(zhǎng)了12%。

2023年，泰康養(yǎng)老出現(xiàn)了增收不增利的情況。全年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為260.16億元，相較于2022年的218.79億元，同比增長(zhǎng)19%。在泰康養(yǎng)老總資產(chǎn)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入雙雙上漲的同時(shí)，泰康養(yǎng)老卻出現(xiàn)了罕見(jiàn)的虧損。

泰康養(yǎng)老2023年的虧損，主要在于投資收益的疲軟和保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的增提。2023年，公司投資收益15.94億元，公允價(jià)值變動(dòng)損失0.47億元，資產(chǎn)減值損失14.91億元。同時(shí)，公司當(dāng)年提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金145億元，較上年127億元增加17.6億元。

2023年，泰康養(yǎng)老全年累計(jì)凈利潤(rùn)為-9.75億元，與2022年10.28億元的凈利潤(rùn)相比大幅轉(zhuǎn)虧，同比下降194.8%。

除了自身經(jīng)營(yíng)管理上的問(wèn)題，來(lái)自監(jiān)管方的壓力對(duì)泰康養(yǎng)老造成不小的影響。

2021年，根據(jù)原銀保監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的通知》，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了清理與養(yǎng)老特性不符的業(yè)務(wù)，停止或剝離非養(yǎng)老相關(guān)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并壓縮清理現(xiàn)有的短期個(gè)人養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)。如此一來(lái)，對(duì)泰康養(yǎng)老的個(gè)人養(yǎng)老保障產(chǎn)品的業(yè)務(wù)形成了一定的擠壓。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年至2023年間，泰康養(yǎng)老的四款個(gè)人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品的規(guī)模分別為358.75億元、311.20億元和191.21億元，至2023年底，泰康養(yǎng)老所有個(gè)人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品均已完成了清盤(pán)。

去年12月，《養(yǎng)老保險(xiǎn)公司監(jiān)督管理暫行辦法》出爐，強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司要回歸主業(yè)，走專(zhuān)業(yè)化發(fā)展道路，不允許經(jīng)營(yíng)短期健康險(xiǎn)。而短期健康險(xiǎn)在泰康養(yǎng)老總規(guī)模保費(fèi)中占比一向較高，2021年至2023年，其短期健康險(xiǎn)在總保費(fèi)中占比分別為27.75%、29.44%、28.9%。

《辦法》發(fā)布后，泰康養(yǎng)老逐步調(diào)整健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)架構(gòu)，并陸續(xù)退出惠民保業(yè)務(wù)。在各種因素的共同作用下，凈利出現(xiàn)大跳水。

今年上半年，泰康養(yǎng)老業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)業(yè)務(wù)收入142.07億元，同比下滑20.93%；凈虧損高達(dá)14.76億元，超過(guò)了去年整年度虧損額。

即便如此，從陳東升親自接管泰康養(yǎng)老的動(dòng)作上看，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)仍對(duì)泰康養(yǎng)老寄予厚望。按照陳東升的理念，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)將把實(shí)體的醫(yī)養(yǎng)康寧服務(wù)與傳統(tǒng)壽險(xiǎn)結(jié)合，將“服務(wù)端”引入傳統(tǒng)壽險(xiǎn)的二維結(jié)構(gòu)，形成了“支付+服務(wù)+投資”三端協(xié)同的新壽險(xiǎn)，即通過(guò)泰康之家和泰康養(yǎng)老結(jié)合，打造壽險(xiǎn)支付+養(yǎng)老服務(wù)的創(chuàng)新商業(yè)模式。

今年4月份，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)宣布向泰康養(yǎng)老增資20億元。這也是自去年4月、9月兩次獲注資以來(lái)，泰康養(yǎng)老再次獲得增資。根據(jù)最新公告，該增資計(jì)劃已經(jīng)完成，增資后其注冊(cè)資本將增加至90億元。

養(yǎng)老險(xiǎn)企轉(zhuǎn)型期陣痛

泰康養(yǎng)老雖然業(yè)績(jī)大幅下降，但其保費(fèi)收入仍然在養(yǎng)老保險(xiǎn)公司中位居第一，2023年，泰康養(yǎng)老的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入比排名第二的平安養(yǎng)老高出近百億元。

自2004年首批養(yǎng)老保險(xiǎn)公司獲批成立，至今養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的數(shù)量已擴(kuò)充至10家。起初，這些養(yǎng)老保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)范圍并不明確，包含大量的短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。但隨著監(jiān)管對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司“養(yǎng)老”屬性的逐漸明確，短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)逐漸剝離，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司也迎來(lái)轉(zhuǎn)型陣痛期。

截至8月13日，有6家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司披露了今年二季度償付能力報(bào)告。今年上半年，僅國(guó)民養(yǎng)老、國(guó)壽養(yǎng)老兩家公司實(shí)現(xiàn)盈利；泰康養(yǎng)老、新華養(yǎng)老、大家養(yǎng)老、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老、大家養(yǎng)老等四家公司均為虧損。

在監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)養(yǎng)老險(xiǎn)公司回歸主業(yè)的核心方向下，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的傳統(tǒng)打法已失效，各家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司也開(kāi)始對(duì)管理層做出密集調(diào)整。

泰康養(yǎng)老二季度償付能力報(bào)告中披露，公司副總裁劉洪波和陳兵于6月相繼辭職，而劉洪波同時(shí)也是泰康養(yǎng)老的首席健康險(xiǎn)執(zhí)行官。

4月，人保養(yǎng)老發(fā)布公告表示，才智偉獲批擔(dān)任人保養(yǎng)老董事、董事長(zhǎng)；5月，浦鵬舉被任命為恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老總經(jīng)理；7月，李文峰獲批擔(dān)任新華養(yǎng)老董事長(zhǎng)，余賢群獲批擔(dān)任國(guó)壽養(yǎng)老總裁。如此來(lái)看，10家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司中，已經(jīng)有一半公司在今年對(duì)管理層做出重大調(diào)整，以應(yīng)對(duì)養(yǎng)老轉(zhuǎn)型。

不僅如此，各個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司也開(kāi)始陸續(xù)增資，意在為轉(zhuǎn)型期補(bǔ)充公司資本。5月，中國(guó)太平公告，比利時(shí)富杰集團(tuán)計(jì)劃以10.75億元向太平養(yǎng)老增資，增資完成后，富杰集團(tuán)將持有太平養(yǎng)老約10%的股權(quán)，中國(guó)太平持股比例將降至約90%。國(guó)民養(yǎng)老則在6月宣布，以增資方式引入外方戰(zhàn)略投資者德國(guó)安聯(lián)。

從太平養(yǎng)老和國(guó)民養(yǎng)老的增資動(dòng)作看，引入國(guó)際保險(xiǎn)巨頭戰(zhàn)略投資，不僅可以提升資本實(shí)力，還有富杰集團(tuán)和安聯(lián)在養(yǎng)老金產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資產(chǎn)配置、養(yǎng)老保障服務(wù)等方面的經(jīng)驗(yàn)。

在養(yǎng)老保險(xiǎn)公司集體轉(zhuǎn)型的浪潮下，商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的發(fā)展備受矚目。

商業(yè)養(yǎng)老金是養(yǎng)老險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的“新型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)”，主要依托保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)則創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，向客戶(hù)提供養(yǎng)老賬戶(hù)管理、養(yǎng)老規(guī)劃、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)。

商養(yǎng)的獨(dú)特之處在于，有鎖定賬戶(hù)與持續(xù)賬戶(hù)，鎖定賬戶(hù)60周歲后可贖回，但持續(xù)賬戶(hù)可按需贖回。另外，商養(yǎng)更突出需求分析、財(cái)富規(guī)劃職能。目前，僅國(guó)民養(yǎng)老、國(guó)壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老與人保養(yǎng)老四家試點(diǎn)公司進(jìn)行商養(yǎng)業(yè)務(wù)。

從已經(jīng)披露二季度償付能力報(bào)告的國(guó)民養(yǎng)老和國(guó)壽養(yǎng)老看，商養(yǎng)的前途不可限量。國(guó)民養(yǎng)老上半年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為26.94億元，而商養(yǎng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售金額達(dá)154.02億元。而國(guó)壽養(yǎng)老上半年前5大產(chǎn)品均為商養(yǎng)產(chǎn)品，收入分別為25.7億元、17.93億元、5.3億元、0.89億元與94萬(wàn)元。

得益于商養(yǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，在已披露二季度報(bào)告的公司中，國(guó)民養(yǎng)老和國(guó)壽養(yǎng)老也成了唯二錄得盈利的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司。