文 | 達(dá)摩財(cái)經(jīng)
隨著二季報(bào)披露完畢，各家基金公司的成績(jī)躍然紙上。
最近卷入“桃色輿情”的永贏基金今年上半年表現(xiàn)亮眼，截止6月末基金管理規(guī)模接近5000億元，其中二季度非貨基金月均規(guī)模3078億元，排位公募基金第17名，環(huán)比增幅在前20名中最高。永贏基金上半年利潤(rùn)達(dá)到77.5億元。
永贏基金是銀行系公募基金公司之一，成立于2013年11月。兩大股東分別是寧波銀行和新加坡華僑銀行股份有限公司，出資比例分別為71.49%、28.51%。
永贏基金在業(yè)務(wù)發(fā)展上展現(xiàn)出了較為激進(jìn)的態(tài)度。永贏基金成立十年，管理規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，被稱為基金“黑馬”，截止最新數(shù)據(jù)永贏基金的資產(chǎn)管理規(guī)模排名行業(yè)第23。
具體來看，作為銀行系公募，永贏基金的優(yōu)勢(shì)主要是固收，權(quán)益基金則是短板。公司在固收基金方面表現(xiàn)穩(wěn)健，近年收益率在固收類大型基金公司中排名靠前。權(quán)益類基金的體量比例則不算很大，且旗下權(quán)益類基金目前大面積仍處于虧損狀態(tài)。
基金規(guī)模分化
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，永贏基金管理規(guī)模為4237.51億元，其中貨基、債基規(guī)模分別為1723.64億元、2980.94億元，而股票型基金、混合型基金規(guī)模為42.26億元、173.59億元，合計(jì)占比不足一成。
2016年，永贏基金原董事長(zhǎng)羅維開辭任，時(shí)任寧波銀行副行長(zhǎng)的馬宇輝兼任永贏基金董事長(zhǎng)。1981年出生的馬宇輝彼時(shí)年僅35歲，時(shí)至今日馬宇輝在永贏基金已掌舵近8年之久。
為了彌補(bǔ)永贏基金權(quán)益類產(chǎn)品方面的短板，馬宇輝上任后，找來了曾任交銀施羅德基金經(jīng)理、九泰基金投資總監(jiān)的李永興。在李永興的參與和影響下，永贏基金的權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)增長(zhǎng)。
2017年末，永贏基金尚未有一只股票型基金，混合型基金規(guī)模也不足1億元。到了2021年末，這兩種基金的合計(jì)規(guī)模已超過300億元。不過，2022年之后，李永興基金也陸續(xù)出現(xiàn)回退，一些發(fā)行較晚的基金甚至出現(xiàn)大幅虧損，永贏基金的權(quán)益類規(guī)模再次跌回300億元以下的水平。
目前，李永興在永贏基金擔(dān)任副總經(jīng)理，在管基金共有10只，總規(guī)模僅24億元。其中，有4只基金為債券型基金，其余6只全部為混合型基金。
縱觀李永興在管混合型基金的表現(xiàn)，近兩年來沒有一只實(shí)現(xiàn)盈利。其中，表現(xiàn)相對(duì)較好的永贏宏澤一年定開混合和永贏惠澤一年近兩年跌幅在10%左右，其余4只基金的跌幅均在30%以上，在同類中處在尾部，漲幅甚至不如滬深300。
由于對(duì)地產(chǎn)股的配置比重過大，成立于2021年3月的永贏惠添益混合A/C成了李永興任職回報(bào)最差的兩只基金，回報(bào)率分別為-46.87%和-47.59%。這兩只基金成立當(dāng)年就大量購(gòu)入了金地集團(tuán)、保利發(fā)展、招商蛇口、融創(chuàng)中國(guó)等，當(dāng)年其持有的融創(chuàng)中國(guó)以-51.42%的跌幅位列其持倉(cāng)跌幅之首。直至2023年末，永贏惠添益A持倉(cāng)前二十的股票中，仍有11只為房地產(chǎn)相關(guān)股票。
權(quán)益表現(xiàn)整體欠佳
從業(yè)績(jī)看，永贏基金旗下權(quán)益類基金普遍表現(xiàn)都算不上太好。
Wind數(shù)據(jù)顯示，永贏基金目前有19只股票型基金和78只混合型基金。其中，只有30只自成立以來實(shí)現(xiàn)盈利，虧損率達(dá)到七成，虧損幅度在30%以上的就有35只。
在永贏基金的全部混合型基金中，目前規(guī)模最大的就是許拓在管的永贏長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值A(chǔ)。該基金最早的基金經(jīng)理為常遠(yuǎn)，成立初期，由常遠(yuǎn)獨(dú)立操作。去年6月，許拓和常遠(yuǎn)共同掌管，直至今年6月，許拓才全部接管。自2021年成立以來，永贏長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值A(chǔ)累計(jì)回報(bào)-39.71%。
永贏長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值A(chǔ)之所以回報(bào)率如此之低主要還是高位發(fā)行惹的禍。
2021年9月，市場(chǎng)經(jīng)歷了一段炒作熱潮，各大指數(shù)紛紛攀升至高點(diǎn)。在這個(gè)背景下，永贏基金推出了長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值混合基金，原定的募集規(guī)模上限為80億元。僅用了三天時(shí)間，該基金的募資額就達(dá)到了預(yù)定的上限，公司也提前結(jié)束了募集?，F(xiàn)如今，這只基金的規(guī)模已不足發(fā)行時(shí)的一半。
同時(shí)期，永贏基金因?yàn)樽犯咝掳l(fā)了不少基金，其中就包括目前墊底的永贏優(yōu)質(zhì)精選A/C。自成立以來，永贏優(yōu)質(zhì)精選A/C分別下跌-63.96%和-64.52%。
換手過高惹爭(zhēng)議
永贏基金不僅屢屢在高位建倉(cāng)，其過高的換手率在大型基金公司中也并不多見。
截至6月末，永贏基金旗下基金前十大持倉(cāng)股變動(dòng)頗為明顯，對(duì)比去年同期，有7只股票都做了更換。2023年中報(bào)和2022年年報(bào)，永贏基金的十大持倉(cāng)股也更換了6只。而作為墊底的永贏優(yōu)質(zhì)精選A，其2023年全年換手率是1298.31%，2022年更是高達(dá)1813.08%。
遠(yuǎn)高于同業(yè)的換手率，也讓不少投資者揶揄永贏基金看起來“像普通散戶在操作”。
年初至今，永贏基金旗下多只混合型產(chǎn)品回報(bào)位居同類前10%，其中，基金經(jīng)理許拓管理的永贏股息優(yōu)選混A/C以超過25%的收益位列同類第一。不過許拓管理的基金規(guī)模都不算大。其在管的七只基金中，只有永贏股息優(yōu)選C和永贏長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值混合A的規(guī)模超過10億元，分別為11.05億元和30.64億元，其余基金最高規(guī)模也不超過5億元。
許拓管理的幾只基金之所以有如此高的短期回報(bào)與其去年下半年的調(diào)倉(cāng)有極大關(guān)系。
作為許拓管理規(guī)模最大的永贏長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值混合A，其實(shí)之前兩年的表現(xiàn)并不優(yōu)異。2022年和2023年，該基金的階段漲幅分別為-30.75%和-21.98%，表現(xiàn)遠(yuǎn)不及滬深300和同類平均。
去年下半年，許拓將其管理的基金調(diào)倉(cāng)至公用事業(yè)、電信運(yùn)營(yíng)商、出版社、港口、油氣等行業(yè)，以及部分競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯的低估值行業(yè)龍頭。得益于電氣板塊的爆發(fā)，也讓許拓管理的基金獲得了不錯(cuò)的階段性回報(bào)。