記者 杜萌
隨著市場(chǎng)對(duì)美國(guó)9月份降息預(yù)期的提升，持有美國(guó)債券的美元債基金正在成為投資者的新寵。自7月份以來(lái)，海富通全球美元收益?zhèn)鵏OF（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)美元債LOF）多次發(fā)布公告提示場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
公告顯示，截至8月5日，該基金在場(chǎng)內(nèi)的收盤(pán)價(jià)為1.052元，而基金份額凈值為0.9474元，溢價(jià)高達(dá)11%。作為一只LOF基金，正常是可以進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)和贖回的，為何會(huì)出現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)？這和該基金嚴(yán)格的限購(gòu)有關(guān)。
該美元債 LOF的基金合同規(guī)定，場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)的起點(diǎn)是1000元。但目前該基金的單日申購(gòu)限額僅為100 元，因此就導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)無(wú)法成功。目前美元債LOF基金只能通過(guò)場(chǎng)外申購(gòu) 100 元，t+3 日到賬后再轉(zhuǎn)場(chǎng)內(nèi)，T+2到賬之后賣(mài)出。
對(duì)于場(chǎng)內(nèi)外溢價(jià)率引發(fā)的套利操作，海富通基金表示，建議投資者及時(shí)關(guān)注基金公告，警惕高溢價(jià)帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)。
二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該基金主要持有美國(guó)國(guó)債以及中資企業(yè)在港股發(fā)行的美元債券，并且以10年到15年的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債為主。截至二季度末，該基金規(guī)模為2.94億元。近三個(gè)月，該基金凈值漲幅為3.33%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，多只投資美元債的基金業(yè)績(jī)均飄紅。
“持有的債券久期越長(zhǎng)，波動(dòng)率越大，在當(dāng)前降息的預(yù)期下，國(guó)債價(jià)格就會(huì)上漲，能給投資者帶來(lái)更多的收益?！蹦硞鹧芯繂T告訴界面新聞?dòng)浾?，舉個(gè)例子，假設(shè)現(xiàn)在的10年期美國(guó)國(guó)債價(jià)格是100美元，利率是3%，從現(xiàn)在到2033年還有9年時(shí)間，持有債券到期的話，連本帶息一共可以獲得127美元。如果美聯(lián)儲(chǔ)將新發(fā)行的國(guó)債利率降到2%的話，那么10年期國(guó)債價(jià)格將會(huì)升到107.62美元，相比100元的面值上漲7%?！?/span>
8月2日，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)估的17.5萬(wàn)人，且這一數(shù)據(jù)較前值的20.6萬(wàn)人明顯下降，顯示出就業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩。另外，美聯(lián)儲(chǔ)在7月FOMC會(huì)議上繼續(xù)按兵不動(dòng)，但釋放了9月可能降息的信號(hào)。盡管全球?qū)β?lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期漸強(qiáng)，但對(duì)于年內(nèi)降息次數(shù)、美債利率能否如期回落仍存在分歧。
國(guó)信證券海外研究團(tuán)隊(duì)指出，當(dāng)前市場(chǎng)已完全定價(jià)9月降息，聯(lián)邦基金利率期貨隱含的9月降息概率升至100%，年內(nèi)降息預(yù)期進(jìn)一步上升至2.8次，未來(lái)一年內(nèi)預(yù)期的降息次數(shù)維持在6次。需要注意的是，在經(jīng)濟(jì)具備韌性的情況下，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于年內(nèi)3次的降息預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，需警惕美聯(lián)儲(chǔ)首次降息后暫停降息的風(fēng)險(xiǎn)。
摩根資產(chǎn)管理預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月和12月分別降息25個(gè)基點(diǎn)，明年則將降息四次，每次25個(gè)基點(diǎn)。在未來(lái)的降息周期中，前幾次降息或更多體現(xiàn)在減少對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制，而不是寬松政策的增加；因此，隨著美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息，投資者宜關(guān)注股票的質(zhì)量，并以更中長(zhǎng)期的時(shí)間框架進(jìn)行投資。