華電國際證券部人士對界面新聞稱，公司尚不清楚最新的股東持股變化。根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，華電國際的最新股東變動顯示：

• 截至7月18日，該公司第9大股東中銀金融資產投資有限公司持股數(shù)量較今年一季度末較少1825萬股，持股比例下滑0.18%；
• 第5大股東申能股份持股數(shù)量較一季度末減少1201.01萬股，持股比例下滑0.12%；
• 第2大股東香港中央結算有限公司持股數(shù)量較一季度末減少916.025萬股，持股比例下滑0.09%；
• 第7大股東中國工藝集團有限公司較一季度末減持公司股票4.56萬股；
• 第8大股東基本養(yǎng)老保險基金一五零二二組合則較一季度末增持公司股票800.15萬股。

整體來看，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，8月2日，電力指數(shù)（802085.EI）收跌0.57%，涉及92只成分股中僅湖南發(fā)展(000722.SZ)等10只股價微漲，另外80余只走低，其中今日首日復牌的華電國際收跌6.58%居首。

界面新聞注意到，有投資者在股吧等平臺質疑，華電國際此次股價大跌存在“打壓股價”嫌疑。對此，前述市場投資人士對界面新聞分析稱，“打壓股價去做定增的話，我覺得沒有依據(jù)，畢竟央企涉及市值管理，不太會也沒必要采取這種行為?！?/p>

根據(jù)8月1日披露的收購預案，華電國際擬通過發(fā)行普通股（A股）及支付現(xiàn)金方式購買控股股東中國華電集團持有的華電江蘇能源有限公司（簡稱“江蘇公司”）80%股權，福建華電福瑞能源發(fā)展有限公司持有上海華電福新能源有限公司（簡稱“上海福新”）51%股權、上海華電閔行能源有限公司（簡稱“上海閔行”）100%股權、廣州大學城華電新能源有限公司（簡稱“廣州大學城”）55.0007%股權、華電福新廣州能源有限公司（簡稱“福新廣州”）55%股權、華電福新江門能源有限公司（簡稱“福新江門”）70%股權、華電福新清遠能源有限公司（簡稱“福新清遠”）100%股權，以及中國華電集團發(fā)電運營有限公司持有的中國華電集團貴港發(fā)電有限公司（簡稱“貴港公司”）100%股權等，并向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。其中，發(fā)行價格5.13元/股，不低于定價基準日前20個交易日的上市公司股票交易均價的80%。

預案顯示，本次中國華電集團擬向上市公司華電國際注入江蘇、廣東、上海和廣西等區(qū)域合計裝機規(guī)模約1597.28萬千瓦常規(guī)能源資產，約占中國華電集團控制的非上市常規(guī)能源資產合計裝機規(guī)模約6235.04萬千瓦的25.62%，占華電國際現(xiàn)有控股裝機規(guī)模5844.98萬千瓦的比例為27.33%，注入后將顯著提高華電國際控股裝機規(guī)模至7442.26萬千瓦。

具體來看：

• 江蘇公司是中國華電集團在江蘇省的核心子公司和江蘇省的主要發(fā)電供熱公司；目前擁有煤機裝機規(guī)模為629萬千瓦，燃機裝機規(guī)模為625.2萬千瓦，合計為1254.2萬千瓦（含擬承接的望亭分公司）。江蘇公司最近兩年未經審計的模擬主要財務數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，該公司實現(xiàn)營收分別是242.46億元、261.03億元，歸母凈利潤分別是-18.59億元、3.72億元；截至2023年12月31日資產總計326.12億元、負債合計229.7億元。
• 上海福新負責投資、建設、運營管理的中國博覽會會展綜合體天然氣分布式能源站項目位于上海國家會展中心，裝機規(guī)模為2.64萬千瓦。上海福新未經審計的主要財務數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，該公司實現(xiàn)營收分別是9126.01萬元、1.47億元，歸母凈利潤分別是950.11萬元、2399.9萬元，截至2023年12月31日的資產總計是3.9億元、負債合計1.98億元。
• 上海閔行負責投資、建設和運營上海華電莘莊工業(yè)區(qū)燃氣熱電冷分布式三聯(lián)供項目，裝機規(guī)模為18.74萬千瓦。上海閔行未經審計的主要財務數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，該公司實現(xiàn)營收分別是9.81億元、11.07億元，歸母凈利潤分別是3409.14萬元、2397.22萬元；截至2023年12月31日，其資產總計12.51億元，負債合計9.01億元。
• 廣州大學城目前已建成運營廣州大學城分布式能源站和廣州萬博中央商務區(qū)分布式能源站項目兩個項目，裝機規(guī)模合計為18.53萬千瓦。廣州大學城未經審計的主要財務數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，該公司實現(xiàn)營收分別是3.92億元、5.03億元，歸母凈利潤分別是3410.2萬元、374.06萬元；截至2023年12月31日的資產總計是6.74億元、負債總計2.92億元。
• 福新廣州裝機規(guī)模為133.86萬千瓦，為廣州市增城區(qū)經濟技術開發(fā)區(qū)、新塘鎮(zhèn)、仙村鎮(zhèn)等周邊企業(yè)供應電力、蒸汽等清潔能源。福新廣州未經審計的主要財務數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，該公司分別實現(xiàn)營收31.15億元、34.47億元，歸母凈利潤分別是3750.34萬元、1.47億元；截至2023年12月31日的資產總計是24.56億元、負債總計是16.14億元。
• 福新江門負責投資、建設和運營江門蓬江江沙分布式能源站項目，裝機規(guī)模為23萬千瓦。福新江門未經審計的主要財務數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，該公司實現(xiàn)營收分別是7.83億元、10.99億元，歸母凈利潤分別是-6000.18萬元、3720.12萬元；截至2023年12月31日的資產總計是9.59億元、負債總計是7.71億元。
• 福新清遠負責投資、建設及運營廣東清遠華僑工業(yè)園天然氣分布式能源站項目，裝機規(guī)模為7.5萬千瓦。福新清遠未經審計的主要財務數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，該公司實現(xiàn)營收分別是0元、656.66萬元，歸母凈利潤分別是-20.06萬元、-3696.03萬元；截至2023年12月31日的資產總計是6.04億元、負債總計是4.88億元。
• 貴港公司擁有煤機裝機規(guī)模為126萬千瓦，燃機裝機規(guī)模為12.81萬千瓦，合計為138.81萬千瓦（含擬承接廣西等區(qū)域公司）。貴港公司未經審計的模擬主要財務數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，該公司實現(xiàn)營收分別是22.93億元、30.05億元，歸母凈利潤分別是-3.66億元、9155.95萬元；截至2023年12月31日的資產總計是31.36億元、負債總計是20.12億元。

目前，華電國際此次交易尚未定價。該公司稱，截至預案簽署日，標的公司的審計、評估工作尚未完成，標的資產的評估值及交易價格尚未確定。

華電國際是五大發(fā)電集團的主要平臺中，唯一的裝機均為傳統(tǒng)電源的公司。該公司稱，此次交易意圖打造中國華電集團“旗艦常規(guī)能源上市公司”。

華電國際此次收購的8項資產均為火電業(yè)務。華電國際認為，近年來火電企業(yè)盈利能力明顯改善，“目前注入火電資產正當時，不僅將有利于提升上市公司持續(xù)盈利能力，也將有利于借助資本市場價值發(fā)現(xiàn)機制促進火電高質量發(fā)展”。

華源證券研報認為，當前煤電板塊利潤率已基本回歸至歷史合理區(qū)間，點火價差進一步擴張的空間有限。“未來，煤電板塊的進一步表現(xiàn)，需由周期股向真正意義的穩(wěn)定收益型公用事業(yè)股轉變。”

界面新聞了解到，目前，火電仍在提供電量和頂峰發(fā)電方面占據(jù)主導地位。截至2023年底，全國電力總裝機規(guī)模達29.2億千瓦，火電裝機規(guī)模約13.9億千瓦（占比47.6%）；2023年全國總發(fā)電量達9.46億千瓦時，火電發(fā)電量約6.27億千瓦時（占比66.3%）。雖然當前火電裝機占比已不足50%，但發(fā)電量占比仍超60%。

不過，近年來，火電市場增速明顯放緩。近期中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布2024年上半年全國電力供需形勢分析預測報告顯示，上半年，全國火電14.1億千瓦，其中煤電11.7億千瓦，同比增長2.5%，占總發(fā)電裝機容量的比重為38.1%，同比降低4.3個百分點。

當前，華電國際的主營業(yè)務為建設、經營發(fā)電廠，包括大型高效的燃煤、燃氣發(fā)電機組及多項可再生能源發(fā)電項目。華電國際的控股股東仍為中國華電集團，實際控制人仍為國務院國資委；截至預案簽署日，中國華電集團直接持有上市公司44.33%的股份，通過全資子公司華電香港間接持有上市公司0.84%的股份，合計持有上市公司45.17%的股份。

截至2023年12月31日，華電國際已投入運行的控股發(fā)電企業(yè)共計45家，控股裝機規(guī)模為5844.98萬千瓦，主要包括燃煤發(fā)電控股裝機4689萬千瓦，燃氣發(fā)電控股裝機909.46萬千瓦，水力發(fā)電控股裝機245.90萬千瓦。截至2023年12月31日，該公司燃煤發(fā)電裝機約占華電國際控股裝機規(guī)模的80.22%，燃氣發(fā)電、水力發(fā)電等清潔能源發(fā)電裝機約占19.78%。

財務數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年及2024年一季度，華電國際實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1044.22億元、1070.59億元、1173.76億元及309.52億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別是-49.65億元、9981.1萬元、45.22億元及18.62億元。截至2024年一季度末，該公司資產負債率60.38%。

華電國際在預案中稱，本次交易完成后，上市公司的資產規(guī)模、營業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤等主要財務指標預計將得到提升，符合上市公司及全體股東的利益。

與五大發(fā)電集團其他平臺相比，華電國際雖然也屬于全國性火電龍頭，但其控股裝機分布集中度極高。當前山東仍是華電國際煤電最主要的經營區(qū)域。華源證券研報分析指出，長期以來，公司的發(fā)展歷史為公司打上深刻的“山東烙印”，目前山東裝機占比仍超過40%，“如果資產注入完成，公司江蘇機組占比將超過20%，成為公司第二大經營區(qū)域?！?/strong>