7月25日，中國人民銀行開展了2000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率2.3%，較前次下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，為去年8月以來首次下調(diào)，和周一的7天期逆回購降息相呼應(yīng)。
這也是央行本月開展的第二次MLF操作。7月15日，央行開展1000億元MLF操作，中標(biāo)利率2.5%。本月有1030億元MLF到期，MLF口徑下，凈投放1970億元。
2020年以來，央行僅在2020年11月開展了兩次MLF操作，其他時(shí)間操作頻率維持在一月一次。央行主管的《金融時(shí)報(bào)》指出，臨近月末，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求明顯增加，此次增開MLF操作就是為了滿足了金融機(jī)構(gòu)的中長期資金需求。
在分析人士看來，除了滿足金融機(jī)構(gòu)中長期資金需求，央行此次加場MLF操作進(jìn)一步體現(xiàn)了其淡化MLF政策利率色彩的意圖。
“當(dāng)前MLF的政策利率色彩已經(jīng)被淡化，不再承擔(dān)主要政策利率的角色。因此，這次MLF利率調(diào)整，如同7月22日SLF利率下調(diào)一樣，屬于主要政策利率——7天期逆回購利率——下調(diào)后，政策利率體系的聯(lián)動(dòng)調(diào)整。”東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞?wù)f。
6月19日，央行行長潘功勝在陸家嘴論壇表示，7天期逆回購操作利率已基本承擔(dān)了作為主要政策利率的功能，要淡化其他期限貨幣政策工具政策利率的色彩， 逐步理順由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系。
周一早上，央行下調(diào)7天逆回購利率10個(gè)基點(diǎn)至1.70%，幾乎同一時(shí)間，貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）兩個(gè)品種分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，其中，1年期由3.45%降至3.35%，5年期以上品種由3.95%降至3.85%。周一下午，常備借貸便利（SLF）利率也迎來調(diào)整，隔夜、7天、1個(gè)月分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。
在周一LPR報(bào)價(jià)公布前，15日的MLF操作利率維持在2.5%不變，即表明LPR轉(zhuǎn)向更多參考短期政策利率。今日央行加作MLF，并下調(diào)操作利率，進(jìn)一步淡化了MLF的政策利率色彩。
王青還表示，本次MLF利率降幅較大，或與近期同業(yè)存單到期收益率下行幅度較大有關(guān)，目前1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率已降至1.95%左右，明顯低于MLF操作利率?？傮w上看，近期政策利率全面下調(diào)，有助于進(jìn)一步降低企業(yè)和居民貸款利率，提振宏觀經(jīng)濟(jì)總需求，對(duì)穩(wěn)樓市也會(huì)有積極作用。
另外，《金融時(shí)報(bào)》援引部分MLF參與機(jī)構(gòu)的交易員稱，他們?cè)诖舜涡枨髨?bào)送中前瞻考慮了下個(gè)月的到期量，甚至考慮了央行可能的賣出國債操作。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月15日將有4010億元MLF到期。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，不排除未來MLF操作會(huì)延后至每個(gè)月25日的可能，但在此期間，考慮到存量MLF仍在月中15日前后到期，加之月中還有稅期等影響因素，金融機(jī)構(gòu)或面臨流動(dòng)性管理的考驗(yàn)。不過，近期央行在優(yōu)化公開市場操作機(jī)制方面已儲(chǔ)備多項(xiàng)舉措，包括7天期逆回購以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式更好滿足機(jī)構(gòu)需求，增設(shè)臨時(shí)正、逆回購操作應(yīng)對(duì)市場突發(fā)情況，醞釀國債買賣操作等，預(yù)計(jì)央行將綜合運(yùn)用上述工具，繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率平穩(wěn)運(yùn)行。