文 | 野馬財經(jīng) 武麗娟

編輯丨高巖

客戶欠錢不還怎么辦？打官司恐怕是最無奈之舉了。

近日，智慧醫(yī)院數(shù)智化建設服務商塞力醫(yī)療（603716.SH）披露訴訟案件進展。今年新增了8起官司，基本都是公司打官司催債，起訴以前客戶。此前，塞力醫(yī)療還曾打包出售應收賬款來緩解資金危機。

塞力醫(yī)療主營業(yè)務為集約化銷售、單純銷售以及自主體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，因此客戶多為公立醫(yī)療機構，2023年，塞力醫(yī)療對醫(yī)療機構的應收賬款約16.48億元。

因為官宣加入鴻蒙原生應用開發(fā)，塞力醫(yī)療還被冠以“華為概念股”的標簽。然而，短暫風光之后，公司又因信披違規(guī)被證監(jiān)會立案調查。目前，塞力醫(yī)療正困囿于資金鏈緊張及虧損中。

新增8起訴訟，涉及3198萬元

7月13日，塞力醫(yī)療披露公司涉訴情況，新增涉及訴訟、仲裁金額合計3197.87萬元，未結訴訟、仲裁案件金額合計3165.69 萬元，累計已結訴訟、仲裁案件金額32.18 萬元。本次新增訴訟案件8起，涉及勞動仲裁、合同糾紛、借款糾紛、股權轉讓糾紛等。其中塞力醫(yī)療及子公司作為原告案件涉訴金額合計 3190.16 萬元，公司及子公司作為被告案件涉訴金額合計 7.71萬元。

塞力醫(yī)療的客戶主要為公立醫(yī)療機構。上述案件中，被告有湖北匯深醫(yī)藥有限公司、新和縣人民醫(yī)院、天津市第一醫(yī)院、武漢立川醫(yī)療器械有限公司等機構。

八起案件中，塞力醫(yī)療與新和縣人民醫(yī)院的涉案金額最高，為2145.86萬元。原告為塞力醫(yī)療的控股子公司阿克蘇詠林瑞福電子科技有限公司（簡稱“瑞福電子”）。2020年8月，瑞福電子參與了由阿克蘇藥品集散服務中心舉行的醫(yī)療防護物資采購招投標活動，后來中標為為本次采購貨物的供貨商，中標總價為 2575.9萬元。

2020年8月24日，瑞福電子與新和縣人民醫(yī)院、阿克蘇藥品集散服務中心三方共同簽訂了《醫(yī)療防護物資采購合同》，約定由瑞福電子向新和縣人民醫(yī)院提供2575.9萬元的醫(yī)療防護設備。瑞福電子依約交付了合同約定的所有貨物，新和縣人民醫(yī)院出具了所有貨物的驗收單。根據(jù)合同約定，雙方分3次完成合同履行。

具體來看，新和縣人民醫(yī)院應當在2020年12月31日之前向瑞福電子支付合同總金額的40%，即1030.36萬元。2021年12月31日、2022年12月31日之前分別支付合同總金額的30%，即772.7萬元。但目前，新和縣人民醫(yī)院僅僅向瑞福電子支付了 687.63萬元貨款，剩余 1888.27元貨款經(jīng)多次催要，均未支付。另外，根據(jù)合同約定，新和縣人民醫(yī)院應當向瑞福電子支付合同總金額 10%的違約金，即 257.59萬元，總計2145.86萬元。

在試劑耗材產(chǎn)業(yè)鏈中，流通服務商承擔了更多上游供應商預采集投入和下游醫(yī)療機構賬期壓力，行業(yè)整體回款周期較長。塞力醫(yī)療表示，主要應收賬款為醫(yī)療機構的商品或服務欠款。近年來公立醫(yī)療機構的應收賬款受醫(yī)保結算等方面的影響，醫(yī)院回款期限都有所延長。但是隨著醫(yī)保資金撥付的改善，2023年的回款已向好發(fā)展。

因此，塞力醫(yī)療十分重視催款工作。在其年報經(jīng)營計劃一欄中，就提到要持續(xù)加強對應收賬款的催收與控制。提及回款措施，塞力醫(yī)療稱將對無法協(xié)商一致的客戶啟動訴訟程序，相應前期計提的信用減值損失可在收回當期沖回，加強應收賬款的回款力度將極大緩解資金的壓力的同時，進一步降低融資成本，從而提升公司凈利率。

2023年，塞力醫(yī)療對醫(yī)療機構的應收賬款約16.48億元，壞賬準備1.91億元；非醫(yī)療機構應收賬款約0.76億元，壞賬準備約0.25億元。塞力醫(yī)療表示，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的不斷增長，應收賬款余額仍將保持較高水平，如果公司未能繼續(xù)加強對應收賬款的管理，將面臨應收賬款難以收回而發(fā)生壞賬的風險。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅表示，靠打官司去催款，確實不是一個健康的方式，意味著打一單死一單，客戶未來應該是沒有合作的機會的，同時也會嚇跑一批同行。某種意義上來講，醫(yī)療機構的欠款如此龐大，通常會有兩個因素，一是業(yè)務本身給客戶是否帶來價值；另外就是客戶可能真的是賴賬。如果客戶對產(chǎn)品是認可并且是需求的，按正常的商業(yè)邏輯來講，一般不會刻意去欠賬，尤其是十幾億的金額。從公司角度來看，可以考慮產(chǎn)品的客戶剛需性，如果產(chǎn)品不能解決客戶的實際問題，也就意味著不會為此而買單。再者如果產(chǎn)品本身存在缺陷，客戶取得服務，沒有達到預期效果，也有可能不付款。

有意思的是，為了趕緊變現(xiàn)，塞力醫(yī)療還將應收賬款資本化處理。2021年，塞力醫(yī)療應收賬款余額為17.52億元，再加上應收票據(jù)，達到了18.21億元，占營業(yè)收入比例高達70%。塞力醫(yī)療在當年年底將持有的徐州市中心醫(yī)院、徐州市中醫(yī)院、武漢科技大學附屬天佑醫(yī)院合計8367.02萬元應收賬款予以公開掛牌轉讓。

連虧3年半，多種方式持續(xù)補充現(xiàn)金流

塞力醫(yī)療成立于2004年，總部位于湖北武漢，于2016年上市，是中部地區(qū)首家滬市主板上市的醫(yī)療集約化運營服務提供商，身處IVD（體外檢測）流通領域。上市初期主要從事醫(yī)療檢驗集約化銷售業(yè)務、單純銷售以及自主體外診斷產(chǎn)品的研、產(chǎn)、銷，2016年就已與各地區(qū)近600家醫(yī)院達成業(yè)務合作。

隨著IVD市場規(guī)模的擴張，塞力醫(yī)療自上市后業(yè)績不斷上漲，總營收從2016年的6.27億元上漲至2019年的18.3億元，歸母凈利潤從2016年的6891.7萬元上漲至2019年的1.1億元。

然而，2019年醫(yī)療體系改革，“集采平臺”“兩票制”“耗材零加成”等系列政策密集推出，IVD業(yè)務的利潤空間逐年縮減。而后，塞力醫(yī)療也調整了發(fā)展戰(zhàn)略，在原有IDV業(yè)務上，通過醫(yī)用耗材集約化運營服務（SPD業(yè)務）迭代升級，實現(xiàn)IDV和SPD的雙輪驅動。

來源：巨潮資訊

SPD業(yè)務主要開展的模式分為集采集配和運營服務外包模式，相較于IVD業(yè)務，SPD業(yè)務下的運營服務外包模式的收入來源還多了一定比例的服務費。

2022年上半年，公司IVD業(yè)務、SPD業(yè)務和單純銷售業(yè)務分別貢獻了45%、28%和26%的營收。

來源：wind

2023年，塞力醫(yī)療實現(xiàn)營收20.06億元，同比下降13.1%；歸母凈利潤虧損1.59億元。其中IVD和SPD（醫(yī)用耗材集約化運營服務）業(yè)務營收占比分別為35.86%、36.93%。塞力醫(yī)療在財報中解釋，部分IVD業(yè)務到期后未做續(xù)約安排。同時，由于集采等政策原因，部分客戶收入額出現(xiàn)一定幅度下降。

來源：wind

2019年起公司戰(zhàn)略更是逐漸向SPD業(yè)務傾斜，2022年又終止了部分毛利相對較高的IVD項目。2021年至2023年，塞力醫(yī)療的凈利潤連虧約3.86億元，營收則從26億元降至20.06億元。2024年半年度預告顯示，凈利潤為-500萬元，同比減少426.67%。

事實上，自2023年下半年開始，塞力醫(yī)療的現(xiàn)金流就有點告急，負債水平不斷攀升。

除了跟客戶打官司催賬以外，2024年以來，塞力醫(yī)療控股股東賽?？萍技皩嵖厝藴貍ヒ堰M行至少6次股權質押融資。最近一次是5月29日的公告，控股股東賽?？萍技捌湟恢滦袆尤藴貍ダ塾嬞|押股份數(shù)為 2425萬股，占其合計持有公司股份數(shù)量的 77.53%，占公司總股本的12.05%。

此外，塞力醫(yī)療還使用閑置募集資金暫時補充流動資金。2023年，塞力醫(yī)療先后五次使用閑置募集資金“補血”，如第五次使用約3.9億元閑置募集資金臨時補充流動資金，截至今年4月底還剩余3.74億元尚未歸還。不過，效果似乎不樂觀，截至2023年底，公司賬上貨幣資金2.79億元，同期短期借款4.44億元。

伴隨持續(xù)補流的同時，塞力醫(yī)療頻繁發(fā)生資金使用違規(guī)等問題。

2023年9月，塞力醫(yī)療公告稱，上交所對公司、控股股東賽海健康、實際控制人暨時任董事長溫偉及有關責任人予以通報批評的決定。具體原因為，塞力醫(yī)療將公司資金拆借給第三方，最終流轉至控股股東賽海健康及溫偉，構成非經(jīng)營性資金占用，累計發(fā)生額合計約3.71億元。因此上交所對溫偉、公司總經(jīng)理、財務總監(jiān)進行了通報批評，并且計入上市公司誠信檔案。而在2022年就此類問題，溫偉已連續(xù)三次收監(jiān)管函。

從資本市場的表現(xiàn)來看，塞力醫(yī)療跟很多公司一樣，上市即巔峰。在上市之初達到48元左右的歷史最高價之后，逐年下滑。從2017年到2022年，其年K線股價連續(xù)綠了6年，一直到目前跌至歷史最低5元左右。相比高點，跌去了近90%。

在公司業(yè)績、股價下行的背景下，股東們開始減持了，2022年第三季度，上海雁豐減持公司2.06%的股份；2023年1月高管范莉和劉源也將股權激勵所得的股份減持，合計減持18萬股。控股股東賽海健康的持股比例從2021年的29.68%，到2024年6月4日的10.75%。

“AI+醫(yī)療”迎來風口，塞力醫(yī)療能靠智慧醫(yī)療出圈嗎？

塞力醫(yī)療在半年報預虧公告中提到，公司正處于戰(zhàn)略轉型，著力推動傳統(tǒng)醫(yī)療供應鏈服務向醫(yī)療智能化轉型升級，加上醫(yī)?？刭M、集采等政策的影響，部分客戶應收賬款回款時間過長，公司部分IVD 業(yè)務合同到期后未作延續(xù)安排，致使 IVD 業(yè)務和單純銷售業(yè)務營業(yè)收入及毛利出現(xiàn)一定幅度下降。另外，為保證公司良好的經(jīng)營活動現(xiàn)金流，公司對部分客戶采取訴訟的形式催收回款導致合作終止，短期內(nèi)影響公司部分地區(qū)業(yè)務情況。

這意味著，塞力醫(yī)療還有和客戶的幾起官司要打，也已經(jīng)終止部分IVD業(yè)務和單純銷售業(yè)務，目前正處于轉型關鍵節(jié)點。

對于轉型方向，一方面，塞力醫(yī)療瞄準了縣域醫(yī)共體建設需求，挖掘更多的下沉市場；另一方面，在智慧醫(yī)療領域、智能醫(yī)療賽道做工作，想走科技道路脫困。2023年，該公司研發(fā)費用約4321萬元，同比增長46.74%。

塞力醫(yī)療表示，2023年公司中標及續(xù)約8個SPD項目，目前實現(xiàn)以“SPD精益化+IVD集約化+區(qū)域醫(yī)學檢驗共建”為主的，延伸布局IVD產(chǎn)研智造、精準檢驗、無廢雙碳、腸道微生態(tài)、分子診斷多賽道協(xié)同發(fā)展格局。同時繼續(xù)深入探索5G、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能等前沿技術在互聯(lián)網(wǎng)智慧醫(yī)療產(chǎn)品體系中的應用與賦能，為醫(yī)療行業(yè)創(chuàng)新注入強勁動力。

值得一提的是，今年3月21日，塞力醫(yī)療在官微宣布，正式啟動鴻蒙原生應用開發(fā)，攜手華為共同拓展萬物互聯(lián)應用新場景。

因此，塞力醫(yī)療被市場冠以是“人工智能+醫(yī)療大數(shù)據(jù)”為基礎的智慧醫(yī)療綜合體系建設供應商，也成為了繼潤達醫(yī)療后的第二家“華為概念股”。

來源：wind 塞力醫(yī)療2月-4月15日K線圖

3月18日-20日，塞力醫(yī)療連續(xù)三個交易日漲停，并于3月21日當天達到股價高點11.59元/股，隨后開啟下跌模式。

3月25日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，塞力醫(yī)療收到證監(jiān)會《立案告知書》。目前，調查尚在進行中，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動正常開展，尚未收到調查事項的結論性意見或決定。

塞力醫(yī)療表示，隨著行業(yè)發(fā)展的逐漸成熟及市場需求的快速增長，潛在進入者將增多，加上互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務快速發(fā)展下，跨區(qū)域電商平臺和第三方醫(yī)藥物流也紛紛加入市場競爭中，市場格局更加復雜，競爭異常激烈。

此外，去年11月，塞力醫(yī)療官網(wǎng)曾披露，旗下全球首創(chuàng)高血壓治療性疫苗迎來突破性進展，七月底中試，2023年12月申報IND（新藥臨床試驗申請），預計2024年申請上市。

AI醫(yī)療、高血壓疫苗、華為鴻蒙生態(tài)、智慧醫(yī)療......塞力醫(yī)療的野心不小。

智慧醫(yī)療，不僅對于醫(yī)療服務的便捷、準確性是個非常大的提升，也優(yōu)化了醫(yī)療資源的配置，提升了整體醫(yī)療的效率和質量。它的基本原理是通過數(shù)據(jù)的收集、分析、挖掘，幫助醫(yī)療機構更好的了解患者，提升診斷的效率和整體的管理能力和運行效率。

不過，張毅認為，不管是在中國還是在全球市場，智慧醫(yī)療的市場前景還是非常廣闊的。但它的科技含量也比較高，競爭非常激烈。從市場的競爭狀況來看，目前中國的智慧醫(yī)療市場競爭格局還是比較分散的，還沒有形成比較頭部壟斷性的這樣的企業(yè)。當然，像京東健康（6618.HK）、阿里健康（0241.HK）、訊飛醫(yī)療、樂心醫(yī)療（300562.SZ），九安醫(yī)療（002432.SZ）等，這些企業(yè)目前在市場上都是小有成就的。

總體上來看，智慧醫(yī)療行業(yè)的技術門檻比較高，市場需求和發(fā)展水平也是參差不齊，需要持續(xù)的投入。從技術驅動和革新來看，像AI技術領跑數(shù)字化業(yè)務，在技術、經(jīng)濟、社會環(huán)境方面，也會面臨著新舊兩種體系的博弈和挑戰(zhàn)。總體來看，這個行業(yè)的方向還是非常有前景的，這也是科技在醫(yī)療行業(yè)應用和拓展的一個非常集中的體現(xiàn)。

你體驗過智慧醫(yī)療服務嗎？對于塞力醫(yī)療起訴客戶要賬的做法，你有何看法？留言聊聊吧！