記者｜趙陽戈
由東莞國資委100%實(shí)控的東實(shí)環(huán)境（874087.NQ），出現(xiàn)在最新一批北交所的受理名單中。該公司為一站式/全方位生態(tài)環(huán)境綜合服務(wù)商，業(yè)務(wù)占比最大的是垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)。
值得注意的是，東實(shí)環(huán)境與控股方有同業(yè)競爭，根據(jù)相關(guān)承諾，后期尚有相關(guān)資產(chǎn)注入的可能，以徹底解決同業(yè)競爭問題。
有同業(yè)競爭
資料顯示，東實(shí)環(huán)境成立于2013年9月16日，注冊資本5億元，2023年6月15日掛牌于全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，主辦券商為東莞證券。2024年5月20日起，公司調(diào)入創(chuàng)新層。
資料顯示，東莞市國資委合計持有東實(shí)環(huán)境5億股，占比100%，為東實(shí)環(huán)境實(shí)際控制人。順帶一提，東莞證券目前也獲得了深交所的受理，闖關(guān)主板。根據(jù)最新招股說明書，東莞證券無控股股東，實(shí)際控制人也是東莞市國資委。
據(jù)悉，東實(shí)環(huán)境立足城市發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級，著力打造市政固廢綜合服務(wù)、工業(yè)固廢綜合服務(wù)、城市環(huán)境綜合服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊，為政府部門、企事業(yè)單位等客戶提供多種類垃圾無害化處理和資源化利用的整體解決方案，并將處理后的資源化產(chǎn)品銷售給電網(wǎng)公司等客戶。公司主要產(chǎn)品為電力、天然氣、工業(yè)級混合油脂等資源化產(chǎn)品。
需要指出的是，東實(shí)環(huán)境填埋場治理及場地修復(fù)業(yè)務(wù)與控股股東東實(shí)集團(tuán)控制的東實(shí)開能構(gòu)成同業(yè)競爭，餐廚垃圾處置及資源化利用與實(shí)際控制人東莞市國資委控制的利源有機(jī)構(gòu)成同業(yè)競爭。東實(shí)環(huán)境稱，前述同業(yè)競爭均不會對公司構(gòu)成重大不利影響，又稱若公司與東實(shí)開能、利源有機(jī)的同業(yè)競爭問題最終不能妥善解決，將對公司的業(yè)務(wù)發(fā)展構(gòu)成一定程度的不利影響。
為避免同業(yè)競爭，控股股東東實(shí)集團(tuán)及其一致行動人、持股5%以上股東東實(shí)產(chǎn)投承諾后續(xù)保證將促使控制的其他企業(yè)不與東實(shí)環(huán)境拓展后的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)相競爭，若出現(xiàn)可能產(chǎn)生競爭的情形，將采取A、停止生產(chǎn)構(gòu)成競爭或可能構(gòu)成競爭的產(chǎn)品；B、停止經(jīng)營構(gòu)成競爭或可能構(gòu)成競爭的業(yè)務(wù)；C、將相競爭的業(yè)務(wù)納入到公司或其下屬企業(yè)來經(jīng)營；D、將相競爭的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給與公司、無關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方；E、采取其它任何對維護(hù)公司權(quán)益有利的行動以消除同業(yè)競爭。
實(shí)際控制人東莞市國資委承諾，一年內(nèi)在滿足相關(guān)法律法規(guī)及國資監(jiān)管要求的前提下，本著有利于東實(shí)環(huán)境發(fā)展和維護(hù)股東利益的原則，綜合運(yùn)用包括但不限于股權(quán)劃轉(zhuǎn)/轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)/出售、業(yè)務(wù)合并、業(yè)務(wù)調(diào)整或其他合法方式將利源有機(jī)并入東實(shí)環(huán)境，從而徹底解決同業(yè)競爭問題。
危廢無害處理項目尚未盈利
2023年東實(shí)環(huán)境營業(yè)收入為9.83億元，凈利潤7449.46萬元，2023年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.88億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例1.99%。公司的毛利率有40.29%。公司2023年垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)收入5.28億元，占比53.88%。
目前，東實(shí)環(huán)境具備日焚燒處理3750噸垃圾，發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量116MW，垃圾焚燒處理能力約占東莞全市的26.88%；公司日餐廚垃圾處置量約為300噸，廢油脂16噸，是東莞市最大的集中式餐廚垃圾處置項目，并可日產(chǎn)出天然氣1.8萬立方米和工業(yè)級混合油脂10噸；子公司新東欣投建并運(yùn)營的東莞市海心沙資源綜合利用中心綠色工業(yè)服務(wù)項目，是東莞市核準(zhǔn)處置類別最齊全、核準(zhǔn)處置規(guī)模最大的危險廢物無害化處置項目，具備年處理18.25萬噸分散填埋場濃縮液能力，規(guī)劃建設(shè)年處理26大類、258小類的危險廢物共31.61萬噸。
截至2023年12月31日，東實(shí)環(huán)境特許經(jīng)營權(quán)項目中垃圾焚燒處理項目剩余約22年、餐廚垃圾處理項目剩余約23年。
值得注意的是，子公司新東欣于2021年8月開始投產(chǎn)，因處于業(yè)務(wù)開展初期及受行業(yè)競爭加劇的影響導(dǎo)致尚未盈利，截至報告期末，新東欣合并報表未分配利潤-31444.16萬元。
應(yīng)收賬款逐年增長
2023年，東實(shí)環(huán)境的資產(chǎn)負(fù)債率為77.88%，負(fù)債總額38.78億元。與此同時，隨著發(fā)展，公司應(yīng)收賬款也在逐年提高，2021年至2023年應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.44億元、3.11億元、4.09億元，收賬款賬面余額占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為28.03%、38.22%和41.66%。
東實(shí)環(huán)境描述，報告期內(nèi)，公司主要客戶為地方公用事業(yè)服務(wù)中心等事業(yè)單位和大型國有電網(wǎng)公司，未來隨著業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，應(yīng)收賬款可能繼續(xù)增長。
或也是基于償債壓力，此番IPO東實(shí)環(huán)境擬募資額為2.4億元，在扣除相應(yīng)發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于償還銀行貸款。其中東莞農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司中心支行長期借款，到期日最近，為2025年7月21日，借款余額為9298.03萬元，公司打算償還2050.31萬元。中國銀行股份有限公司東莞分行長期貸款，到期日2027年5月9日，借款余額3949.69萬元，東實(shí)環(huán)境計劃悉數(shù)還完。2031年8月18日到期的仍然來自東莞農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司中心支行的1.8億元長期貸款，東實(shí)環(huán)境也有意結(jié)清。
從說明書提供的清單看，東實(shí)環(huán)境目前正在履行的借款不止如此。
