界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏
在利率高企、全球宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，香港IPO市場延續(xù)降溫。
界面新聞7月3日從倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）處獲悉，今年上半年，在港交所（主板和創(chuàng)業(yè)板）進(jìn)行的IPO（包括首次公開發(fā)行和二次上市）共籌集了14.6億美元（約130億港元），與去年相比下降了35.2%，成為自2003年（8.02億美元）以來最低的一年；共有29家主板上市和2家創(chuàng)業(yè)板GEM上市。
計(jì)算二次上市在內(nèi)，港交所在全球IPO交易所中排名下滑至第13位。紐約證券交易所（108.9億美元）、納斯達(dá)克證券交易所（70億美元）和印度國家證券交易所（43億美元）位居全球前三。
LSEG交易情報(bào)高級(jí)經(jīng)理Elaine Tan向界面新聞分析指，在香港，有幾個(gè)因素導(dǎo)致新上市公司數(shù)量大幅減少：“經(jīng)濟(jì)不確定性、監(jiān)管變化以及恒生指數(shù)的相對(duì)表現(xiàn)不佳，都影響了投資者情緒，并阻礙了大型IPO的進(jìn)行。因此，許多公司正在推遲或縮減上市計(jì)劃，等待更有利的市場條件和更高的估值?！?/p>
相關(guān)會(huì)計(jì)師行紛紛下調(diào)預(yù)測。年初，德勤、普華永道、畢馬威預(yù)估今年香港新股上市集資金額回升至1000億港元。目前，普華永道下調(diào)預(yù)測20%-30%，至700-800億港元；德勤下調(diào)預(yù)測20%-40%，至600-800億港元；畢馬威下調(diào)預(yù)測4成，預(yù)計(jì)集資600億港元。安永維持500億港元的預(yù)測。
缺乏大型IPO
缺乏大型新股上市的支持，港股IPO市場規(guī)模明顯縮水。
期內(nèi)，僅有1只中型新股成為上半年的最大型新股，即募集26億港元的茶百道。排名前5的還包括速騰聚創(chuàng)（11億港元）、晶泰科技（10億港元）、米高集團(tuán)（9億港元）和連連數(shù)字（6億港元）。前5大新股由去年同期的100億港元下跌38%至62億港元。
對(duì)比之下，2023年還有一家集資超過50億元的新股，珍酒李渡集資53億港元；2022年，中國中免更是以184億港元問鼎集資王。
港股市場整體低迷，是IPO沒人氣的重要原因。根據(jù)畢馬威研報(bào)，2024年上半年港股市場平均交易規(guī)模為4.28億港元，與2023年同期相比下滑了25%。
畢馬威中國資本市場合伙人劉大昌在6月18日的記者會(huì)上指出，上半年港股IPO的表現(xiàn)較預(yù)期有落差，其中一個(gè)重要因素是美聯(lián)儲(chǔ)降息周期來得較預(yù)期晚；目前已經(jīng)向港交所遞交申請(qǐng)的公司中，有4、5只屬潛在大型新股，能否在今年內(nèi)推進(jìn)IPO，一個(gè)比較關(guān)鍵的因素是，能否有足夠的投資者參與認(rèn)購。
據(jù)港交所網(wǎng)站披露，順豐控股、美的集團(tuán)、蜜雪冰城分別于2023年8月、10月及2024年1月遞交了上市申請(qǐng)，以公司規(guī)模來看，均有望成為今年港股市場中的大型新股。
值得一提的是，晶泰科技是上半年香港新股市場上的一個(gè)亮點(diǎn)。這是第一只適用于《上市規(guī)則》第18C章節(jié)的特專科技股票。港交所自2023年3月專門增設(shè)18C章，用于支持尚未盈利或未達(dá)主板收益要求的“特專科技”公司上市，“特?？萍肌惫舶ㄎ宕箢I(lǐng)域，分別是新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件及軟件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。
除晶泰科技以外，智能汽車解決方案供應(yīng)商黑芝麻智能也遞交了18C的上市申請(qǐng)，已于6月12日通過港交所上市聆訊。
分行業(yè)看，在港股IPO市場14.69億美元的募資額中，消費(fèi)品市場占23.4%、高科技占13.6%、工業(yè)占13.4%。
未有海外企業(yè)赴港上市
目前推動(dòng)港股IPO市場的主要?jiǎng)幽軄碜詢?nèi)地，沒有海外企業(yè)選擇在香港上市。
倫交所數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地公司在香港IPO市場中貢獻(xiàn)了94.9%的市場份額，總計(jì)13.94億美元；余下份額來自香港企業(yè)，總計(jì)7480萬美元。香港市場對(duì)海外企業(yè)的吸引力有所不足。
安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示：“選擇赴港上市的內(nèi)地企業(yè)之中，一部分籌劃赴港上市已久，另有部分則鑒于目前的監(jiān)管環(huán)境選擇‘改道’香港。對(duì)內(nèi)地企業(yè)來說，港股上市的周期相對(duì)較短，以目前的監(jiān)管環(huán)境而言，亦較A股上市有更高確定性。”
中國證監(jiān)會(huì)4月發(fā)布《5項(xiàng)資本市場對(duì)港合作措施》，支持內(nèi)地頭部企業(yè)赴港上市融資。內(nèi)地企業(yè)從A股“改道”香港上市的步伐加快。隨著內(nèi)地行業(yè)頭部企業(yè)赴港上市，IPO籌資規(guī)模也有望增加。
何兆烽補(bǔ)充道，內(nèi)地企業(yè)啟動(dòng)赴港上市工作的數(shù)量在今年3、4月開始明顯增多，相信第三季度申請(qǐng)企業(yè)數(shù)量會(huì)大增。此外，港股市場也要著力吸引中東和東南亞企業(yè)來港上市。
畢馬威新經(jīng)濟(jì)市場主管及生命科學(xué)香港區(qū)主管朱雅儀指出，中東資金比較渴求海外高科技公司的投資機(jī)會(huì)，如果通過香港18C章上市的特專科技公司符合期望，有可能吸引中東資本進(jìn)場；中長期來看，中東主權(quán)基金下設(shè)的子基金參投的項(xiàng)目，也有望到香港上市。
“不過，雖然交易所層面已打通了沙特主板上市公司在港交所第二上市的通道，但我們不認(rèn)為今年能見到中東企業(yè)在香港上市。換言之，港交所吸引海外公司赴港上市在年內(nèi)還難見明顯突破?！敝煅艃x說。
初顯回暖信號(hào)
事實(shí)上，在全球范圍內(nèi)，今年上半年IPO均呈收縮趨勢。根據(jù)倫交所數(shù)據(jù)，全球首次公開募股籌資額為479.7億美元，比去年同期下降了19.1%。
不過，港股IPO活動(dòng)自二季度以來重現(xiàn)暖意。紐交所方面表示，在2024年第二季度，首次公開募股活動(dòng)籌集了8.564億美元，與第一季度相比增長了39.8%，而首次公開募股的數(shù)量較上一季度增長了25%。
香港市場交易回暖還體現(xiàn)在超額認(rèn)購比例攀升。今年以來，92%的香港新股獲得超額認(rèn)購，同比增加6個(gè)百分點(diǎn)。最典型的例子包括6月掛牌上市的老鋪黃金在IPO中發(fā)行2236.89萬股股份，最終香港公開發(fā)售獲582.15倍認(rèn)購；富景中國控股則獲得294倍超購認(rèn)購倍數(shù)。
另外，上半年港股新股破發(fā)率有所降低，部分個(gè)股行情產(chǎn)生示范效應(yīng)，一定程度上提振了投資者對(duì)新股的信心。Wind數(shù)據(jù)顯示，從首日表現(xiàn)來看，上半年上市首日有9只破發(fā)，破發(fā)率僅為30%，較去年同期的51.5%明顯下降。
現(xiàn)時(shí)，有超過100家企業(yè)遞交港股上市申請(qǐng)。朱雅儀認(rèn)為，受惠于中國證監(jiān)會(huì)推出的5項(xiàng)新措施，以及A股上市申請(qǐng)人有意轉(zhuǎn)赴香港集資，香港IPO申請(qǐng)數(shù)目大增，是香港IPO市場反彈的積極訊號(hào)。