文 | 野馬財經(jīng) 張凱旌
編輯丨武麗娟
66歲董事長和石家莊本地國資聯(lián)手,將在科林電氣(603050.SH)的持股比例拉升至29.51%,依然沒能阻擋住海信進擊的腳步。
6月27日晚,科林電氣公告稱,海信網(wǎng)能于5月28日開啟要約收購,至6月26日期限屆滿,預(yù)受要約股份總數(shù)為6220.03萬股,占目前公司股份總數(shù)的22.82%。收購?fù)瓿珊?,海信網(wǎng)能持股比例將升至34.94%,并持有公司44.51%的表決權(quán)。
這場戰(zhàn)役始于3月,海信網(wǎng)能率先發(fā)起攻勢,通過二級市場交易、受讓股權(quán)一度成為持股比例、表決權(quán)比例最大的單一股東;今年66歲、自2014年來一直擔(dān)任科林電氣董事長的張成鎖則帶領(lǐng)持股高管反擊,并成功與石家莊國投結(jié)盟,一度也看到了勝利的希望。
關(guān)鍵時刻,海信祭出了要約收購的大招。真金白銀的“誘惑”下,一眾中小股東“倒戈”,海信還是笑到了最后。算上最初入股的資金和要約收購,海信累計斥資已超24億元。
消息幾重反轉(zhuǎn),科林電氣股價也跟著跌宕起伏。其先是自春節(jié)后一路上揚,在32個交易日內(nèi)漲超109%,隨后于高位震蕩,6月28日又以跌停收盤,目前股價24.26元/股,市值66億元。
據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》報道,科林電氣相關(guān)工作人員表示,由于海信網(wǎng)能的要約收購,科林電氣此前股價被推高,目前處于回調(diào)階段。但將回調(diào)到何種程度,無法預(yù)測。
“海信系”的第五家上市公司,已經(jīng)塵埃落定?
海信“明牌”入場,被張成鎖指責(zé)“偷襲”
本次股權(quán)爭奪戰(zhàn)從始至終,海信網(wǎng)能的目的都非常明確,就是要取得上市公司控制權(quán)。
來源:科林電氣公告
海信網(wǎng)能入場的節(jié)奏也把握得十分巧妙。
一方面,科林電氣的股價可謂“上市即巔峰”,在此之前已經(jīng)經(jīng)歷了很長一段時間的低迷;同時,張成鎖與其他四位高管的《一致行動人協(xié)議》已于2022年4月到期,話語權(quán)相比兩年前有所削弱。
另一方面,科林電氣4月18日發(fā)布年報,這意味著此前30日屬于交易敏感期內(nèi),公司高管不得買賣股票。
股價低迷、股權(quán)分散、高管行動受限,海信網(wǎng)能覓得良機,果斷出手。
3月11日至15日,通過二級市場交易,海信網(wǎng)能將自己在科林電氣的持股比例買到4.97%,剛好不觸及5%的信披紅線;隨后又拉攏了科林電氣現(xiàn)任副董事長李硯如、總經(jīng)理屈國旺,從二人手中受讓了3.19%股權(quán)、9.57%表決權(quán)。
李硯如、屈國旺不僅是現(xiàn)任高管,還是科林電氣的創(chuàng)始股東、除張成鎖外在科林電氣持股比例最高的兩名自然人股東。這兩人的站隊,讓海信網(wǎng)能更加勢如破竹。
很快,海信網(wǎng)能又受讓了另外五名十大股東外小股東的股權(quán),就此讓自己的表決權(quán)比例逼近20%。
得知海信舉牌的消息后,市場情緒被點燃,科林電氣股價持續(xù)飆升。而海信網(wǎng)能也絲毫不拖泥帶水,繼續(xù)在股價高位連續(xù)增持,直接給自己買成了表決權(quán)比例最大的股東。
此時,海信網(wǎng)能持有科林電氣14.94%股權(quán)、24.51%表決權(quán)。
不過,對于這場“閃擊戰(zhàn)”的具體過程,海信與科林電氣原管理層卻各執(zhí)一詞。
比如張成鎖在接受《上海證券報》專訪時,將海信網(wǎng)能的入主稱為“偷襲”,并表示相關(guān)交易自己事先完全不知情,交易披露后,海信網(wǎng)能也沒和他正式溝通。海信與科林電氣也沒有什么產(chǎn)業(yè)協(xié)同。自己有信心打贏這場控股權(quán)保衛(wèi)戰(zhàn)。
而海信網(wǎng)能總經(jīng)理史文伯的說法則與張成鎖大相徑庭。除了聲稱海信曾與科林電氣第二、第三大股東以及石家莊市政府相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)進行過溝通外,史文伯還表示自己與張成鎖于3月18日見過,并且聊了1個小時左右。海信網(wǎng)能董事長陳維強以及海信集團董事長賈少謙也曾于3月25日、4月12日前往石家莊,安排了拜訪張成鎖的工作行程,并聯(lián)系到了張成鎖,但都被張成鎖拒絕了。
孰是孰非難以分辨,但如果按照這個時間線,那海信網(wǎng)能頗有些“先斬后奏”的意思。史文伯與張成鎖會面時,海信網(wǎng)能持股比例已經(jīng)與張成鎖十分接近,表決權(quán)比例則已經(jīng)遠超張成鎖。
半只腳已經(jīng)踏入了科林電氣的大門,再去談收購,站在海信的角度說是禮貌溝通,但站在張成鎖的角度,說是兵臨城下也不過分。
值得一提的是,史文伯透露,張成鎖曾稱:“如果不是某公司跟我早就簽了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,不能違背約定,如果早一點,我百分之百愿意跟海信合作?!卑词肺牟觯瑥埑涉i簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議秘而不宣,是涉嫌違法違規(guī)的。
而在熟悉海信的業(yè)內(nèi)人士張鵬看來,李硯如、屈國旺兩位老臣的倒戈,可能正是因為知道張成鎖與其他“金主”簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,覺得自己已經(jīng)掌控不了局勢有關(guān),否則兩人也不會找到海信。
但有科林電氣高管表示,張成鎖沒說過簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議這些話。
張成鎖結(jié)盟國資,反擊失利
科林電氣攻勢猛烈,張成鎖也不甘示弱。
在自身持股比例僅11.07%的情況下,張成鎖一邊結(jié)盟高管股東,簽署一致行動人協(xié)議,將手中的表決權(quán)比例增至17.31%;一邊游說早在2023年就已經(jīng)潛伏在科林電氣股東中的石家莊國投,后者通過連續(xù)增持,將自己的持股比例從2023年末的4.95%一路提升至5月23日的11.18%。
其實,6月之前,石家莊國投雖然一直增持,但會青睞海信還是張成鎖,是未知數(shù)。兩方都曾傳遞出與受到國資支持的信號。
而在6月2日,石家莊國投正式與張成鎖為首的四名科林電氣高管簽署一致行動協(xié)議,表明了自己的立場。這之后,包括石家莊國投在內(nèi)的五方合計持股比例達29.51%,已經(jīng)高于海信網(wǎng)能手中24.51%的表決權(quán)比例??屏蛛姎鈱嵖厝艘灿蓮埑涉i變更為石家莊國投。
事實證明,想要打破僵局,還得用錢說話。
此前,海信網(wǎng)能在協(xié)議轉(zhuǎn)讓、二級市場交易方面,至少耗資7.36億元。5月14日,海信網(wǎng)能提出要約收購,擬以33元/股的價格收購上市公司20%的股份。公告當(dāng)天,科林電氣報收28.69元/股。
后來,由于科林電氣進行了一次分紅除權(quán)操作,導(dǎo)致股價變低,海信網(wǎng)能的收購價也變更至27.17元/股。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示,相比協(xié)議收購,要約收購是一種更公開、透明和具備競爭性的方式。從海信網(wǎng)能提出要約收購來看,可能是與科林電氣原實控人沒有達成共識,或者認為直接與原實控人談判難度較大,因此選擇了這種迂回的方式曲線控制上市公司。
起初,這份要約收購并不被看好。雪球論壇上,就有質(zhì)疑“收購價低”的聲音出現(xiàn)。
來源:雪球
事實上,直至6月20日,預(yù)受要約的股份還僅占科林電氣總股本的2.41%。轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在最后三個交易日,上交所數(shù)據(jù)顯示,這三天預(yù)受要約的股份數(shù)量分別達到近1300萬股、1500多萬股、2500多萬股。
最終,共有2753萬戶股東預(yù)受要約,股份總數(shù)6220萬股,比海信網(wǎng)能預(yù)計收購的股份數(shù)量還多出近千萬股,預(yù)計會耗資16.9億元。
算上這筆錢,海信網(wǎng)能累計已經(jīng)在科林電氣身上耗費超24億元。
根據(jù)相關(guān)規(guī)則,科林電氣非公眾股東持股比例不得高于75%才能滿足上市條件,而這次要約收購后,科林電氣非社會公眾股比例將達到74.49%。哪怕是張成鎖和石家莊把剩下能收購的股份全部收購,也已經(jīng)無法阻擋海信入主。
科林電氣證券辦公室表示,后續(xù)就是幾方股東自己談了,應(yīng)該也沒有其他動作了。
有熟悉此次收購的業(yè)內(nèi)人士認為,小股東們的“倒戈”里也有自己的判斷。大家都知道,科林電氣的股價是因為海信入主炒起來的,一旦海信鎩羽而歸,股價可能又被打回原形。
海信收購價的變化是按照除權(quán)等比例折算的,這也就意味著,其實自海信提出要約收購以來,科林電氣的股價從來沒有漲到過收購價以上。反倒是最近還有下跌趨勢,投資者們又豈會放過高位套現(xiàn)的機會。
海信坐擁5家上市公司,拿下科林電氣劍指新能源?
海信在消費者心中,印象最深刻的產(chǎn)品莫過于電視。當(dāng)下正在進行的歐洲杯,場邊廣告圍欄上,海信打出的“海信電視 世界第二”的廣告語引發(fā)廣泛關(guān)注。
但無論國內(nèi)還是國外,電視已經(jīng)越來越難激發(fā)消費熱情。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2023年中國彩電市場零售量同比下降13.6%,零售額同比下降2.3%,市場規(guī)模已連續(xù)4年下滑;另據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù),2023年,全球電視市場品牌整機出貨量達2.01億臺,同比下降1.6%,創(chuàng)下近十年來的新低。
在此背景下,拓寬第二增長曲線之于海信的重要性正與日俱增。特別是海信2019年曾喊出“2025年營收達到3000億”豪言,而至2023年,集團營收剛剛邁過2000億元大關(guān)的情況下,想要實現(xiàn)目標(biāo),海信就更需要為業(yè)務(wù)尋找增量。
2022年以來,海信已經(jīng)兩易董事長,周厚健退休后,先是由林瀾接替,2023年又換為賈少謙。可見抗在新掌舵者肩上的重擔(dān)。
從歷史來看,海信很習(xí)慣借助收購的方式,拓寬公司的資本版圖。此前,海信集團旗下上市公司囊括海信視像(600060.SH)、海信家電(000921.SZ)、乾照光電(300102.SZ)、三電控股(東京交易所上市)。由于信芯微已經(jīng)終止科創(chuàng)板IPO,科林電氣就將成為海信旗下第五家上市公司。
其中除海信視像外,都有海信收購的痕跡。
海信家電源于集團2006年收購的家電企業(yè)ST科龍,海信后來將家電業(yè)務(wù)裝入該公司;2021年-2023年,海信又先后收購了日本汽車熱管理龍頭三電控股、以及上游LED芯片廠商乾照光電。
目前,海信集團業(yè)務(wù)已覆蓋電視、冰箱、空調(diào)、廚衛(wèi)、智慧交通、智慧醫(yī)療、地產(chǎn)等多領(lǐng)域。
而深耕輸配電設(shè)備二十余年的科林電氣,目前落地的分布式光伏、儲能電站、充電站等EPC(工程總包)項目,恰好與新型電網(wǎng)、新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān),是海信近幾年的發(fā)力重點。
史文伯表示,海信在5月10日取得國家市場監(jiān)管總局關(guān)于經(jīng)營者集中的審查批復(fù)文件后,就第一時間做出要約收購的決定。其目的是盡快結(jié)束目前上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性,從根本上解決問題。
史文伯還強調(diào),要約收購不會終止科林電氣的上市地位,也不會讓科林電氣搬離石家莊,而是要將科林電氣打造成海信能源產(chǎn)業(yè)總部并扎根石家莊,助力科林電氣做大做強,走向全球。海信在新能源領(lǐng)域布局已久,是國電投、中電裝備、中車等的Top10客戶;自研的功率器件、功率模塊廣泛用于變頻、儲能、充電等行業(yè)。公司在技術(shù)優(yōu)勢、研發(fā)平臺、營銷網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈平臺等方面可以全方位對科林電氣進行加持和提升。
張鵬表示,未來,石家莊將擁有一家全球性的新型電力、新能源企業(yè)。
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