文|子彈財(cái)經(jīng) 段楠楠
編輯|蛋總
誰也未曾料到，海鮮行業(yè)會跑出一家擬上市企業(yè)。
作為一家2015年成立的海鮮電商企業(yè)，僅用不到9年時(shí)間便跑到了港交所門前——寧波海上鮮信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“海上鮮”），6月12日向聯(lián)交所遞交了招股書，計(jì)劃在香港主板上市。
與成立初期的高速成長不同，目前，海上鮮前兩大業(yè)務(wù)均出現(xiàn)收入下滑。
此外，日本核污水排放事件也給公司海鮮業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來新的不確定性。在不利因素影響下，海上鮮能否叩開港交所大門，順利在港股上市？
01 寧波海禾天使輪投資掙超40倍
招股書顯示，海上鮮的初始公司注冊資本為320萬元，創(chuàng)始人葉寧是一位85后“海歸”。
2009年9月，22歲的葉寧在德國漢諾威應(yīng)用科學(xué)大學(xué)畢業(yè)并獲得工程學(xué)學(xué)士學(xué)位，2011年，葉寧又在該學(xué)校獲得工程碩士學(xué)位。此外，葉寧2010年還在浙江科技學(xué)院獲得自動(dòng)化專業(yè)學(xué)士學(xué)位。
畢業(yè)后，葉寧進(jìn)入德國大陸集團(tuán)擔(dān)任工程師一職，負(fù)責(zé)編碼及編程工程?？v觀其學(xué)生生涯和工作經(jīng)驗(yàn)?zāi)馨l(fā)現(xiàn)，作為理工科畢業(yè)的葉寧在創(chuàng)辦海上鮮之前，并無任何生鮮類從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
2015年，年僅28歲的葉寧正式創(chuàng)立了海上鮮，其妻子樓靖娟也在2015年加入海上鮮，目前在海上鮮擔(dān)任董事，并負(fù)責(zé)公司一般管理及日常運(yùn)營。
成立之初，海上鮮便獲得寧波海禾500萬元的天使投資。憑借天使輪獲得的資金，2015年海上鮮順利推出“海鮮B2B交易平臺”。
2016年，成立僅一年的海上鮮又獲得來自北斗星通、寧波海禾的1800萬元A輪融資。
2017年，海上鮮獲得寧波海禾、北斗星通及部分個(gè)人投資者5000萬元的B輪融資。此后數(shù)年，海上鮮又陸續(xù)獲得1.5億元C輪融資、1.51億元C+輪融資及3000萬元的D輪融資。
在海上鮮眾多投資者中，不乏有順為資本、阿里巴巴、元璟資本、殼牌資本等知名投資機(jī)構(gòu)。
不過，受益最大的并非這些知名投資機(jī)構(gòu)，而是天使輪便進(jìn)入的寧波海禾。作為一家2014年才成立的投資機(jī)構(gòu)，投資海上鮮也讓寧波海禾掙得“盆滿缽滿”。
寧波海禾對海上鮮天使輪的投資，讓其收獲了超40倍的投資收益，此外，其A輪的投資也獲得了將近10倍左右的投資回報(bào)。
截至目前，寧波海禾直接持有海上鮮8.65%股權(quán)，是公司第四大股東。按海上鮮D輪融資15億元左右估值計(jì)算，該部分股權(quán)價(jià)值超1.3億元。不過，該部分股權(quán)價(jià)值能否成功變現(xiàn)，取決于海上鮮能否成功上市。
圖 / 海上鮮招股書
若海上鮮能成功上市，以寧波海禾為首的投資機(jī)構(gòu)必能享受一場“資本的盛宴”，若上市失敗這些投資機(jī)構(gòu)何時(shí)能退出依舊是未知之?dāng)?shù)。
02 前兩大業(yè)務(wù)收入雙雙下滑
對于海上鮮而言，此時(shí)上市并非是最佳時(shí)機(jī)，與前幾年相比，2023年公司正經(jīng)歷業(yè)績下滑。
數(shù)據(jù)顯示，2021財(cái)年至2023財(cái)年，海上鮮收入分別為11.98億元、14.27億元、9.14億元。這也意味著2023財(cái)年，海上鮮收入同比下降35.95%。
同期，公司利潤分別為4534.2萬元、3412.3萬元、3580.3萬元，2023財(cái)年公司利潤較2021財(cái)年下滑超21%。
圖 / 海上鮮招股書
對于公司業(yè)績下滑，海上鮮給出的解釋是，由于海鮮銷售業(yè)務(wù)、燃油及油品銷售業(yè)務(wù)收入下滑，從而導(dǎo)致公司業(yè)績下滑。
從收入來看，海上鮮收入主要由海鮮銷售業(yè)務(wù)、燃油及油品銷售業(yè)務(wù)以及其他幾類業(yè)務(wù)構(gòu)成。
其中，海鮮銷售業(yè)務(wù)、燃油及油品銷售業(yè)務(wù)為前兩大主營業(yè)務(wù)，2023財(cái)年，該兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入分別為7.58億元、1.17億元，占公司收入比例分別為83%、12.8%.
圖 / 海上鮮招股書
值得注意的是，海上鮮該兩項(xiàng)業(yè)務(wù)2023財(cái)年均出現(xiàn)下滑，尤其是燃油及油品銷售業(yè)務(wù)更是出現(xiàn)斷崖式下滑。
數(shù)據(jù)顯示，2023財(cái)年海上鮮燃油及油品銷售業(yè)務(wù)收入為1.17億元，同比下滑超76%。對此，海上鮮在招股書中表示，由于2021年6月，相關(guān)產(chǎn)品開始征收消費(fèi)稅，導(dǎo)致公司主要石油產(chǎn)品失去了價(jià)格優(yōu)勢。
此外，由于2023年四季度公司內(nèi)貿(mào)油品收入減少，部分被擴(kuò)展保稅油業(yè)務(wù)所抵銷，其采用收入確認(rèn)方式也不同，導(dǎo)致公司燃油及油品銷售業(yè)務(wù)銷售收入下降。
所謂燃油及油品銷售業(yè)務(wù)，即客戶在海上鮮APP預(yù)訂加油服務(wù)，公司收到加油協(xié)議后再與上游燃油供應(yīng)商簽訂采購協(xié)議，海上鮮在此過程中扮演中間商的角色。
圖 / 海上鮮招股書
截至2022年，海上鮮燃油銷售在船用燃油市場所占份額僅為0.3%。2023年，由于公司該業(yè)務(wù)收入大幅下滑，公司市場份額大概率進(jìn)一步縮小。
與頭部企業(yè)相比，海上鮮燃油銷售本來就存在規(guī)模較小、知名度不高的缺點(diǎn)，2023年該收入大幅下滑后，海上鮮想要重新?lián)炱饋聿⒉蝗菀住?/p>
值得一提的是，2023財(cái)年，海上鮮第一大業(yè)務(wù)海鮮銷售業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)下滑——收入為7.58億元，同比下降超14%。對此，海上鮮表示，由于海鮮需求減少，導(dǎo)致公司海鮮銷售交易下滑。
此前，某海鮮零售商曾對「子彈財(cái)經(jīng)」表示，“日本核污水排放”事件發(fā)生后，大眾對于海鮮的消費(fèi)需求下滑。以往每天成交額在1萬元左右，現(xiàn)在每天成交額也就6000元左右。
該零售商還表示，自己本來有兩個(gè)經(jīng)營門店，由于業(yè)務(wù)不景氣，已經(jīng)計(jì)劃關(guān)掉一個(gè)門店。
對于海上鮮而言，雖然招股書中并未表示“日本核污水排放”事件對公司海鮮業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，但從各種跡象表明，這件事帶來的負(fù)面影響不可小覷。
總體來看，海上鮮在業(yè)績下滑時(shí)謀求上市，其上市前景大概率沒有業(yè)績上升時(shí)那么美好。
03 海上鮮存款在眾邦銀行惹關(guān)注
「子彈財(cái)經(jīng)」發(fā)現(xiàn)，除業(yè)績下滑外，海上鮮日常財(cái)務(wù)往來的銀行存在“蹊蹺”。
過去幾年，由于公司業(yè)務(wù)發(fā)展較為順利，加之頻繁融資，因此海上鮮現(xiàn)金儲備極其豐富。
截至2023年底，海上鮮現(xiàn)金及等價(jià)物為1.95億元，其中1.91億元是銀行存款。公司日常存款分布在多家銀行，其中有一家銀行“格外顯眼”，這家銀行便是眾邦銀行。
招股書顯示，2021財(cái)年至2023財(cái)年，海上鮮存放在眾邦銀行的每日最高存款余額分別為6559.7萬元、3479.3萬元、4060.5萬元。
圖 / 海上鮮招股書
天眼查顯示，眾邦銀行是一家2017年成立的民營銀行，是一家年收入不到20億元的小微銀行。
一般而言，大企業(yè)的存款往往會選擇國有五大行為首的大型國有銀行，像海上鮮這類把存款放在剛成立不久的小微銀行里面并不多見，畢竟與國有大行相比，小微銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力要差不少。
天眼查顯示，眾邦銀行第一大股東為卓爾控股，持股比例達(dá)30%，而卓爾控股99.95%的股權(quán)則由閻志持有。
招股書顯示，閻志旗下的武漢卓爾是海上鮮第二大股東，持有公司18.21%股權(quán)，因此該筆存款屬于關(guān)聯(lián)交易。
根據(jù)協(xié)商，海上鮮存在眾邦銀行的利率參考國內(nèi)普通商業(yè)銀行提供的存款利率，具體利率標(biāo)準(zhǔn)，海上鮮在招股書并未明確表示。
按其貨幣資金及銀行利息收入來看，2023財(cái)年海上鮮超1.9億元的銀行存款所得利息收入僅為161.2萬元，現(xiàn)金收益率還不到1%，這意味著公司在眾邦銀行的存款利率并不會太高。
圖 / 海上鮮招股書
一般而言，小銀行為了吸引儲戶，會給出比國有大銀行高出許多的存款利率。眾邦銀行官網(wǎng)顯示，2024年一年期整存整取利率為1.85%，大額存款利息還會更高一些。
至于海上鮮存在眾邦銀行的存款利息是多少，恐怕只有公司知曉。
此外，按照協(xié)議2024年至2026年，海上鮮存放在眾邦銀行的每日最高存款余額均為3000萬元。
圖 / 海上鮮招股書
對于企業(yè)而言，存在一定程度上的關(guān)聯(lián)交易在所難免，但只要關(guān)聯(lián)交易合法合規(guī)，在IPO審核時(shí)一般不會對上市造成阻礙。但若關(guān)聯(lián)交易存在不合理的地方，恐對其上市產(chǎn)生阻礙。
至于海上鮮關(guān)聯(lián)交易存款是否合理，還需要等待港交所的反饋。