文|鋅刻度 陳鄧新
編輯|黎文婕
馬斯克，從來(lái)不缺話題。
日前，馬斯克“討薪”成功，如愿以償?shù)哪玫?60億美元，又對(duì)人形機(jī)器人落地進(jìn)行了宏大敘事，并公開(kāi)在微博表示“正在撰寫史詩(shī)般的特斯拉的‘秘密宏圖’第四篇章”……種種動(dòng)作，賺足了眼球。
與之對(duì)應(yīng)的是，華爾街越來(lái)越分裂了。
“多頭”對(duì)特斯拉的極度看好，認(rèn)為未來(lái)的股價(jià)將達(dá)到2600美元，而“空頭”則極度貶低，認(rèn)為未來(lái)的股價(jià)只值15美元。
馬斯克一定沒(méi)想到，華爾街變得比自己更“魔怔”。
對(duì)待馬斯克的“后手”，華爾街南轅北轍
眼下，特斯拉堪稱華爾街最具爭(zhēng)議的公司，看多與看空的觀點(diǎn)激烈交鋒。
一種聲音認(rèn)為，踏上新征程或脫胎換骨。
被美國(guó)《時(shí)代》周刊譽(yù)為“愛(ài)迪生、巴納姆、卡內(nèi)基和曼哈頓博士瘋狂混合體”的馬斯克，意欲成為人形機(jī)器人賽道的主宰。
“從最初有人假裝穿著機(jī)器人服裝跳舞，到今天機(jī)器人已經(jīng)在工廠中實(shí)際執(zhí)行任務(wù)，特斯拉在機(jī)器人方面取得了巨大進(jìn)展?！?馬斯克如是說(shuō)。
此背景下，人形機(jī)器人承載特斯拉第二曲線的重任。
按照規(guī)劃，特斯拉目標(biāo)年產(chǎn)10億臺(tái)Optimus，售價(jià)預(yù)計(jì)2萬(wàn)美元左右，從而擁有二三十萬(wàn)億美元的拓展空間，再疊加自動(dòng)駕駛出租車的成長(zhǎng)預(yù)期，自然不乏資本看好。
這其中，“木頭姐”堪稱代表。
其2014年成立了方舟基金，因?yàn)槌晒ρ鹤⑻厮估粦?zhàn)成名，一躍成為華爾街叱咤風(fēng)云的大人物，也是特斯拉最堅(jiān)定的支持者。
“木頭姐”認(rèn)為特斯拉2029年市值將超過(guò)8萬(wàn)億美元，相較當(dāng)下的市值有足足12倍的增長(zhǎng)空間。
圖源：馬斯克微博
另外一種聲音認(rèn)為，至暗時(shí)刻或遠(yuǎn)遠(yuǎn)未來(lái)到。
人形機(jī)器人前景光明，但要落地還需要克服種種困難，這并非一朝一夕可以實(shí)現(xiàn)的，考驗(yàn)著馬斯克的智慧。
對(duì)此，黃仁勛日前表示：“AI的下一個(gè)浪潮將是物理AI。隨之而來(lái)的問(wèn)題是，這背后需要海量的數(shù)據(jù)支持，尤其是人形機(jī)器人更為明顯，因?yàn)槿诵螜C(jī)器人面臨的場(chǎng)景多樣，而且這些場(chǎng)景的數(shù)據(jù)采集不容易?！?/p>
簡(jiǎn)而言之，短時(shí)間之內(nèi)難以大幅提振特斯拉的業(yè)績(jī)。
于是乎，悲觀的資本也不在少數(shù)，認(rèn)為馬斯克的重心偏離主業(yè)，越努力越危險(xiǎn)。
最為悲觀的當(dāng)屬知名對(duì)沖基金經(jīng)理萊坎德，認(rèn)為特斯拉市值將跌破500億美元，相較當(dāng)下的市值存在暴跌超90%的可能，“在我看來(lái)，特斯拉是世界歷史上最大的股市泡沫，市面上的模型已經(jīng)過(guò)時(shí)了，估值絕對(duì)是瘋狂的”。
車型迭代緩慢，遭遇競(jìng)品圍獵
上述觀點(diǎn)孰是孰非尚不能下結(jié)論，但特斯拉遭遇困境卻是肉眼可見(jiàn)。
2024年第一季度，特斯拉產(chǎn)量為43.3萬(wàn)輛，同比下滑1.7%；交付量為38.7萬(wàn)輛，同比下滑8.3%，呈現(xiàn)產(chǎn)銷雙降的格局。
如此一來(lái)，庫(kù)存高企成為一個(gè)棘手的問(wèn)題。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉的庫(kù)存天數(shù)之前一直維系在57天上下，邁入2024年之后達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的77天，而行業(yè)公認(rèn)的合理庫(kù)存為不超過(guò)60天。
不難看出，特斯拉的生產(chǎn)與訂單之間出現(xiàn)了錯(cuò)位。
“BT財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)通”表示：“特斯拉曾經(jīng)以創(chuàng)新和增長(zhǎng)速度著稱，如今卻陷入了庫(kù)存的泥潭，這些庫(kù)存不僅占用了大量的現(xiàn)金，更給特斯拉的資產(chǎn)負(fù)債表帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
之所以如此，與逐步喪失中國(guó)市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)有莫大的關(guān)系。
數(shù)年之前，特斯拉在上海建廠進(jìn)行本土化制造攪動(dòng)一池春水，成為中國(guó)新能源汽車的領(lǐng)跑者，然而隨著競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，其先發(fā)優(yōu)勢(shì)正在逐漸消散，越來(lái)越難與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)分開(kāi)來(lái)。
復(fù)盤來(lái)看，馬斯克的打法頗為保守。
多年以來(lái)，特斯拉的主打車型依然是Model 3與Model Y，占據(jù)的價(jià)格生態(tài)位有限，與主流打法格格不入。
更為關(guān)鍵的是，車型迭代緩慢。
西部證券表示：“在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，很多車企都會(huì)定期推出改款車型來(lái)保持新鮮感。但特斯拉卻顯得過(guò)于保守，可能兩三年才改款一次。雖然2024年4月發(fā)布了新款Model 3高性能版，但這款車型從定位到價(jià)格都難以打動(dòng)消費(fèi)者?！?/p>
圖源：中汽數(shù)研
事實(shí)上，特斯拉越來(lái)越難成為行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)了。
想當(dāng)年，特斯拉的一舉一動(dòng)牽動(dòng)著市場(chǎng)的敏感神經(jīng)，漲價(jià)或降價(jià)都引發(fā)了跟隨潮，如今話語(yǔ)權(quán)逐漸轉(zhuǎn)移至比亞迪、理想、華為、小米、極氪等車企，消費(fèi)者更為關(guān)注國(guó)產(chǎn)品牌的定價(jià)，之前的小米SU7、理想L6、問(wèn)界M5、智界S7、極氪001等莫不如此。
一名互聯(lián)網(wǎng)觀察人士告訴鋅刻度：“Model 3已經(jīng)不能打了，主要靠Model Y撐場(chǎng)面，這也是新勢(shì)力下一個(gè)攻堅(jiān)目標(biāo)，小鵬G6、智己LS6、樂(lè)道L60以及后續(xù)的小米首款SUV、智界R7等都摩拳擦掌，壓力來(lái)到特斯拉這一邊。”
群狼環(huán)伺之下，Model Y是撐多久是一個(gè)未知數(shù)。
再疊加Model 2遙遙無(wú)期，哪怕后續(xù)真的推出來(lái)，能掀起多大水花也不好說(shuō)，因而特斯拉被資本看空也就不足為奇了。
FSD入華，特斯拉的翻盤點(diǎn)？
盡管如此，馬斯克依然不慌，特斯拉還有“FSD入華”這張牌可打。
馬斯克表示：“建議每個(gè)人都試駕一下FSD V12，F(xiàn)SD的每一次版本更新都在以指數(shù)級(jí)的速度改進(jìn)，最終實(shí)現(xiàn)無(wú)監(jiān)督的完全自動(dòng)駕駛?！?/p>
而FSD V12主打的就是“端到端”。
《端到端自動(dòng)駕駛行業(yè)研究報(bào)告》認(rèn)為，端到端的核心定義標(biāo)準(zhǔn)是感知信息無(wú)損傳遞、可以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的全局優(yōu)化。
一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度：“傳統(tǒng)智能駕駛有三四十個(gè)模塊，模塊之間的傳輸有損耗，模塊與系統(tǒng)之間的優(yōu)化有掣肘，難以兼容更多的應(yīng)用場(chǎng)景，而‘端到端’具有自主學(xué)習(xí)與全面分析能力，更懂人、更識(shí)物、更辨路。”
通俗易懂地說(shuō)，“端到端”更像人了。
截至2024年3月，特斯拉基于端到端神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的駕駛策略已在美國(guó)部署到約200萬(wàn)輛汽車上，未來(lái)與中國(guó)消費(fèi)者“雙向奔赴”或是大概率事件。
需要注意的是，國(guó)內(nèi)新勢(shì)力玩家并未憂慮，余承東、何小鵬等大佬反而表示歡迎。
余承東表示：“特斯拉的車輛數(shù)量多，數(shù)據(jù)多，F(xiàn)SD做得不錯(cuò)。他們沒(méi)用激光雷達(dá)，我們用了，彌補(bǔ)了感知能力，在中國(guó)我們比他們略優(yōu)一些?！?/p>
這背后是華為、小米、理想、小鵬、蔚來(lái)等紛紛布局“端到端”，并不懼怕競(jìng)爭(zhēng)，反而認(rèn)為良性競(jìng)爭(zhēng)有助于推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展，可以讓消費(fèi)者更為受益。
國(guó)產(chǎn)某汽車“端到端”大模型
譬如，華為推出采用全新端到端架構(gòu)的ADS 3.0，實(shí)現(xiàn)一張GOD（通用障礙物識(shí)別）大網(wǎng)從簡(jiǎn)單“識(shí)別障礙物”到深度“理解駕駛場(chǎng)景”的迭代。
再譬如，小米汽車迭代了智能泊車版本，小米SU7 Pro與Max可以體驗(yàn)更高級(jí)的端到端代客泊車功能。
以上可見(jiàn)，“端到端”在中國(guó)呈現(xiàn)百花齊放之勢(shì)。
總而言之，“端到端”功能將成為消費(fèi)者重要購(gòu)車決策，高階智駕市場(chǎng)勢(shì)必越擴(kuò)越大，無(wú)論是特斯拉或是新勢(shì)力玩家都有更上一層樓的機(jī)會(huì)。
從這個(gè)角度來(lái)看，對(duì)特斯拉的未來(lái)沒(méi)必要那么悲觀。