界面新聞記者 | 孫藝真

“中國目前的高附加值的制造出海、下沉市場的消費(fèi)替代與文化外溢將成為撬動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新支點(diǎn)?！币按鍠|方國際證券董事長王仲何于6月18日在該公司2024中期策略會上表示，“這些經(jīng)濟(jì)的新支點(diǎn)將貢獻(xiàn)中長期的發(fā)展機(jī)會，同時，東亞國家的轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)對于把握中國經(jīng)濟(jì)的新支點(diǎn)有著較多的借鑒意義。”

會上，野村東方國際證券研究部總經(jīng)理、首席策略分析師高挺指出，目前，市場上食品飲料與社服等消費(fèi)板塊的估值處于歷史低位，低估值是抵御當(dāng)前全球不確定性的有利方向。

“面對中長期利率下行的趨勢，紅利概念持續(xù)具備投資吸引力?！备咄φJ(rèn)為，消費(fèi)下沉正在驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性走強(qiáng)，投資者可關(guān)注國潮消費(fèi)、境內(nèi)游和國貨替代概念。從中長期來看，高挺認(rèn)為，符合新“國九條”指導(dǎo)思想的新質(zhì)生產(chǎn)力主線、高ROE企業(yè)和具備ROE改善空間的行業(yè)有望獲得市場的進(jìn)一步關(guān)注。

聚焦到地產(chǎn)方面，高挺指出，當(dāng)前，地產(chǎn)政策已然出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，在中國經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸緩解的過程中，地產(chǎn)和地產(chǎn)鏈成為其中的關(guān)鍵。

野村東方策略團(tuán)隊(duì)分析師宋勁在會上表示，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、基本面復(fù)雜性增加的局面下，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的發(fā)展階段，市場的估值思路也相應(yīng)發(fā)生了改變。

“中國在經(jīng)歷城鎮(zhèn)化與工業(yè)化驅(qū)動的高增長模式后，雙循環(huán)戰(zhàn)略對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。借鑒日本的經(jīng)驗(yàn)，出口升級是東亞國家的轉(zhuǎn)型首選方向?！彼蝿疟硎荆袊髽I(yè)在商業(yè)化和本土化程度提升后，將在海上絲綢之路沿線上存在消費(fèi)輸出、娛樂輸出以及產(chǎn)能輸出的機(jī)遇。

宋勁認(rèn)為，未來滬深300有望繼續(xù)跑贏wind全A指數(shù)。會上，宋勁分享了野村東方國際證券策略團(tuán)隊(duì)今年提出的“資產(chǎn)重估”框架，宋勁分析稱，考慮到穩(wěn)增長政策的出臺，市場對衰退擔(dān)憂的逐步緩解，未來靜態(tài)資產(chǎn)重估仍有空間，并驅(qū)動銀行、建筑裝飾、煤炭、石油石化、非銀金融和有色金屬等行業(yè)年內(nèi)的后續(xù)表現(xiàn)。

宋勁表示，面對更激烈的海外競爭，逐漸步入成熟的企業(yè)在研發(fā)擴(kuò)張之余更需注重經(jīng)營效率的提升，同時，新“國九條”的實(shí)施也意味著中國上市公司將更注重股東回報和企業(yè)治理的改善，這些都將在中長期提高中國股票資產(chǎn)的吸引力。

“我們通過分析發(fā)現(xiàn)，食品飲料、美妝等9個行業(yè)存在較全A更多的沉淀資金，上市公司管理層對公眾股東的分紅決策可以不局限于凈利潤水平，可考慮將不進(jìn)行追加投資的過量在手現(xiàn)金進(jìn)行大額特別分紅?！彼蝿耪J(rèn)為。