文|侃見財經(jīng)
背靠Arm，孫正義真正實現(xiàn)了“翻身”。
也許孫正義也沒想到，這個曾經(jīng)差點被自己“賤賣”的芯片設(shè)計公司，最終卻成為了挽回自己顏面的“大殺器”。
根據(jù)最新市值計算，Arm股價再創(chuàng)新高，達到1654億美元，約合人民幣12001億元。據(jù)悉，孫正義旗下的軟銀持有Arm約90%左右的股份。按照320億美元的投資本金計算，Arm這一筆投資就獲利超過了1200億美元，約合人民幣8707億元。
也就是說，這一輪Arm的大漲，孫正義以及旗下的軟銀，成為了當(dāng)之無愧的大贏家。
這也意味著，孫正義長達五六年的“水逆期”終于結(jié)束了。
據(jù)知情人士透露，軟銀創(chuàng)始人孫正義正從曾經(jīng)熱衷的風(fēng)險投資交易轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體和人工智能領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資。而此前，孫正義也曾透露，軟銀集團將結(jié)束的相對休眠狀態(tài)，并在AI領(lǐng)域發(fā)起進攻。
實際上，自去年年初開始，孫正義就重拾了對AI領(lǐng)域的投資信心。早在去年六月，他就曾對外界稱，“過去幾年，軟銀一直專注于防守。三年前，軟銀賬面沒有太多的現(xiàn)金流，但是由于一直處于防守狀態(tài)，集團的現(xiàn)金已經(jīng)增加了5萬億日元?！?/p>
龐大的現(xiàn)金流，是支撐孫正義野心最大的籌碼。
2024年年初，彭博就曾披露了一則讓外界震撼的消息，孫正義正尋求籌資1000億美元，用于創(chuàng)立一家AI芯片企業(yè)，直面和英偉達進行競爭。
據(jù)悉，這將是ChatGPT問世以來，AI領(lǐng)域最大的一筆投資。
相關(guān)消息顯示，孫正義的AI芯片新項目暫定名為“Izanagi”。該消息稱，孫正義原本打算投資另一家AI大模型科技公司，并要求該公司負責(zé)人幫助建立一家合資芯片企業(yè)，但遭到了拒絕。
所以，孫正義干脆自己領(lǐng)頭來做“Izanagi”這個項目。根據(jù)市場流出的方案顯示，1000億美元當(dāng)中，有300億美元來自軟銀集團，另外700美元則來自中東投資機構(gòu)。
目前，孫正義已經(jīng)在Arm身上復(fù)制了投資阿里的神話，如果其“Izanagi”項目落地，那么毫無疑問，芯片領(lǐng)域新貴將會誕生，或許不久的將來孫正義真的會和黃仁勛能在AI領(lǐng)域掰一掰手腕。
“水逆期”結(jié)束
孫正義的“水逆”，自2018年就開始了。
當(dāng)時，為了重現(xiàn)投資阿里的輝煌戰(zhàn)績，孫正義說服沙特主權(quán)基金，共同出資1000億美元成立了一期愿景基金。
讓孫正義沒想到的是，這一期投資的方向，成了他此后幾年的“噩夢”。
按照當(dāng)時的全球風(fēng)口，愿景一期的重點投資方向是共享經(jīng)濟、大出行以及AI。根據(jù)軟銀的財報顯示，愿景一期成立之后，孫正義延續(xù)了高舉重投的打法，三年時間就投出去了700億美元。
在孫正義“鈔能力”加持下，軟銀很快就成了共享經(jīng)濟頭部玩家Uber、WeWork等公司最大的股東。
且值得注意的是，這些公司的創(chuàng)始人在孫正義成為最大股東之后，大部分選擇了拿錢走人，真正的將公司賣給了軟銀。
從結(jié)果來看，這些頭部共享企業(yè)的創(chuàng)始團隊，成了最終的贏家。
2019年，WeWork的IPO的失敗，徹底攪碎了孫正義的“美夢”，也拉開了他“水逆”的序幕。
有統(tǒng)計顯示，2021財年，軟銀凈虧損131.2億美元，創(chuàng)下了當(dāng)時軟銀的虧損紀(jì)錄。且他近幾年投資的88家企業(yè)里，在2020年前后有15家破產(chǎn)。
為了緩解投資失利帶來的財務(wù)黑洞，他選擇了出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而阿里股票則首當(dāng)其沖，成了軟銀的“提款機”。最終，阿里股份幾乎被全部拋售。而軟銀的財務(wù)困境，依舊沒能得到有效的解決。
為了進一步彌補投資失利帶來的影響，2020年，軟銀將Arm擺上了“貨架”，而買方就是英偉達。據(jù)悉，Arm作為孫正義手中最值錢的資產(chǎn)之一，如果英偉達并購成功，那么這將是全球最大的芯片并購案，同時也是軟銀史上最大的資產(chǎn)出售案。
軟銀最終和英偉達達成了一致，計劃以400億美元的代價出售Arm。
不過，戲劇性的是，這筆交易最終被監(jiān)管否了。站在今天的角度，這筆交易的失敗，最終卻成了孫正義的轉(zhuǎn)折。
2023年9月14日，Arm在納斯達克上市。作為2023年全球科技領(lǐng)域最大的IPO項目，Arm共獲得了28家投行參與、超過10倍超額認購，基石投資人包括臺積電、蘋果、英偉達、三星、谷歌以及Synopsys等。
再戰(zhàn)AI
2022年年底，孫正義將軟銀交給了后藤芳光，自己開始專注AI領(lǐng)域。孫正義高調(diào)宣布，軟銀將很快展開反攻，希望軟銀能夠引領(lǐng)人工智能革命。
事實證明，孫正義的判斷并沒有錯。
2023年，ChatGPT一舉引爆了全球AI浪潮，而英偉達作為“賣鏟子”的人，則成為了最大的贏家，而Arm也順帶的“喝了口湯”。
實際上，按照當(dāng)下Arm的業(yè)績，該公司很難撐起當(dāng)下的市值。
根據(jù)Arm預(yù)計，本財年第一財季（截至6月）公司營收在8.75億至9.25億美元之間，中間值為9億美元；預(yù)計全財年營收在38億至41億美元之間，中間值為39.5億美元。
據(jù)悉，Arm的主要收入來源是半導(dǎo)體設(shè)計的授權(quán)費用，以及對每一塊使用其技術(shù)的芯片收取專利費。
換句話說，Arm營收主要和半導(dǎo)體行業(yè)的景氣度相關(guān)，但總體天花板比較明顯。
Arm首席財務(wù)官Jason Child在接受采訪時曾表示：“我希望確保我們所設(shè)定的目標(biāo)是我們有高度信心能夠?qū)崿F(xiàn)的目標(biāo)?！?/p>
遺憾的是，盡管Arm的業(yè)務(wù)與支持人工智能應(yīng)用的芯片緊密相關(guān)，但該公司的收入和利潤和英偉達比起來，無論是增速還是前景都差距頗大。
部分觀點認為，從長期來看，ARM手機處理器業(yè)務(wù)增長面臨挑戰(zhàn)，且其在云計算處理器、汽車芯片、AI 的嘗試和布局也未形成壟斷地位。
因此，孫正義也開始了其他芯片領(lǐng)域的“突圍”。而“Izanagi”如果能順利推出對于軟銀而言，則就可以和ARM形成互補。從當(dāng)下市場消息來看，軟銀未來對AI芯片的投資方向，幾乎是可以確定的。
據(jù)媒體報道，軟銀集團將在2025年底前，斥資1500億日元研發(fā)生成式AI，計劃將運算能力提高至目前的數(shù)十倍水準(zhǔn)，以研發(fā)和全球最先進模型具有同水準(zhǔn)的生成式AI，所需的GPU芯片將會向英偉達采購。
據(jù)知情人士透露，軟銀正在與英國人工智能芯片制造商Graphcore進行收購談判。而這家公司是一家陷入困境的英國人AI體初創(chuàng)公司，估值一度高達28億美元。
綜合而言，軟銀在孫正義的帶領(lǐng)下，正在自上而下的擁抱AI，如果這一步走通，那么孫正義絕對可以笑傲下一個時代。