文|子彈財經 立莉
編輯|蛋總
美編|倩倩
審核|頌文
國內首家A股上市農商行——江陰銀行，又現(xiàn)高管真金白銀出手增持。
Choice數據顯示，6月6日，江陰銀行最新董監(jiān)高及相關人員股份變動情況5名高管共增持公司股份10.06萬股。
成立于2001年的江陰銀行，是全國三家股份制改革試點單位，在原江陰市35家法人信用合作社和3家城市信用社的基礎上，由江陰企業(yè)、自然人入股組建的地方性股份制商業(yè)銀行。
2016年，江陰銀行于深交所上市，成為了全國首家登陸A股市場的農商銀行。
進入2024年，江陰銀行除高管增持外，年初可轉債摘牌在即之時，“百億騎士”江南水務通過可轉債轉股的方式成為江陰銀行第一大股東。地方國資入局，江陰銀行資本金進一步夯實。
但是值得注意的是，雖然大動作不斷，亦有國內首家A股上市農商行光環(huán)加持，江陰銀行股價卻并無明顯起色。截至6月12日收盤，江陰銀行報3.83元/股，較上市后的最高點已經跌去近八成。
1、高管出手增持，國資充當“白衣騎士”
進入2024年以來，江陰銀行迎來一波高管增持潮。
「子彈財經」注意到，近一個月內，江陰銀行高管14次出手增持。
圖 / 東方財富網
江陰銀行在今年1月發(fā)布的公告中稱，公司部分董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心骨干人員，擬通過深交所增持該行股份。計劃自2024年1月9日起6個月內，以購買可轉換公司債券并進行轉股及從二級市場集中競價方式，合計增持股份金額不少于1000萬元人民幣不高于2000萬元人民幣。
通常而言，上市公司高管增持是基于對公司價值的認可及未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，為提升投資者信心，維護資本市場和公司股價穩(wěn)定。
但江陰銀行發(fā)布上述增持公告之際，也是該行發(fā)行的20億元規(guī)模的“江銀轉債”即將期滿之時。
公告顯示，江銀轉債發(fā)行于2018年1月26日，發(fā)行總額20億元，初始轉股價格為9.16元/股，期限為6年。江銀轉債存續(xù)期間，江陰銀行8次下修轉股價格。
但截至2023年年末，該行仍有占發(fā)行總量87.89%的江銀轉債尚未轉股。如果正常到期，發(fā)行方需要兌付到期本息，這將給江陰銀行帶來一定的資金壓力。
緩解這一壓力，僅靠高管增持顯然不夠。江陰銀行通過外部引進當地國資系股東“消化”可轉債。
1月17日該行發(fā)布公告稱，江南水務通過可轉債轉股的方式，將其持有的約561.61萬張可轉債轉為江陰銀行A股普通股，轉股股數約為1.42億股。
隨著此次增持，江銀轉債的未轉股比例降59.81%。轉股后江南水務持有江陰銀行6.13%的股權，成為該行第一大股東。
對于江陰銀行而言，“江銀轉債”順利轉股，補充了核心一級資本，并緩解了江陰銀行可轉債到期償還壓力。
與此同時，江南水務是江陰市一家國有控股上市公司。隨著大股東的易主，作為全國首家A股上市農商行的江陰銀行轉為國資。
自2024年1月29日起，江銀轉債在深交所摘牌。江銀轉債的初始轉股價格為9.16元/股，最后一次調整轉股價格為3.96元/股。自掛牌交易至今5年多時間，轉股價向下調整了超四成。
當前上市銀行可轉債遇冷，很大因素是由于投資者擔憂轉股后可能無法獲得預期的收益，對銀行未來股價、業(yè)績等前景不樂觀。
江陰銀行于2016年9月上市，上市時的發(fā)行價格為4.64元/股。
但該行上市后在二級市場上的表現(xiàn)長期低迷。2017年4月江陰銀行股價達到上市以來的最高點18.85元/股，此后股價節(jié)節(jié)下跌，長年在每股3、4元上下徘徊，難回高光時刻。
截至6月12日收盤，江陰銀行報3.83元/股，總市值為94.27億元。
圖 / 江陰銀行上市后股價走勢圖
2、雙增背后：投資保住營收增長，撥備大幅下滑
業(yè)內普遍觀點認為，當前銀行股價的低迷，雖與大盤及銀行板塊整體震蕩有關，但銀行自身的業(yè)績表現(xiàn)也影響投資者的信心。
2023年年報顯示，截至2023年末，江陰銀行實現(xiàn)營業(yè)收入38.65億元，同比增長2.25%。實現(xiàn)歸母凈利潤18.88億元，同比增長16.83%。不過細看其具體數據，不難發(fā)現(xiàn)江陰銀行在營收凈利潤雙增之下仍有隱憂。
從營收構成來看，2023年，江陰銀行實現(xiàn)利息凈收入29.82億元，較上年末減少6.63%。
其中，利息收入62.33億元，較2022年62.83億元減少了約0.50億元，而2023年的利息支出約為32.52億元，較2022年30.90億元增加了約1.6億元，同比增長了5.22%。
對此，該行表示，期內凈利息收入變動主要受生息資產和計息負債的平均余額，以及這些資產的收益率與負債的成本所影響。
圖 / 江陰銀行2023年年報
2023年，江陰銀行非息收入中的手續(xù)費及傭金凈收入一項約為0.80億元，較2022年約0.93億元同比減少13.62%。
上述兩項均下降，而江陰銀行營收的正向增長主要依靠投資收益。
2023年，江陰銀行投資收入達到7.96億元，較前一年大增104.18%，占營收比例由前一年的10.32%猛增至20.61%。該行稱，“主要系當期交易性金融資產持有收益增加和債券處置收益增加所致。”
資產質量方面，不良貸款率為0.98%，與上年度持平。不良貸款余額上升，截至2023年末，江陰銀行不良貸款余額為11.29億元，較2021年末的10.11億元增加1.18億元。
截至2023年末，江陰銀行的撥備覆蓋率為409.46%，較三季度末下降63.71個百分點，較2022年末的469.62%大幅下降60.16個百分點。江陰銀行在年報中并未解釋下調原因。
圖 / 江陰銀行2023年年報
此外，江陰銀行在年報中稱集中度風險是該行面臨的主要風險。
按照國家金融監(jiān)督管理總局有關監(jiān)管指引，單一客戶貸款余額不高于銀行資本凈額10%，最大十家客戶貸款比率不得超過50%。
江陰銀行的這兩項指標雖滿足監(jiān)管要求，但仍然面臨貸款客戶集中度風險。年報顯示，截至2023年底，該行單一最大人民幣借款人貸款額占資本凈額比例為5.82%，前十大借款人貸款總額占資本凈額比例為33.19%，較前均兩年有所上升。
3、零售轉型的挑戰(zhàn)
事實上，江陰銀行3月發(fā)布的2023年業(yè)績報告，也是該行將帥齊換后的首份成績單。
2023年6月，原行長宋萍被選舉為江陰銀行新任黨委書記、董事長；倪慶華為新一屆黨委副書記、行長。兩位均為“75后”，宋萍更是江陰銀行的元老級人物。
而行長倪慶華歷任昆山農村商業(yè)銀行陸家支行行長助理，昆山農村商業(yè)銀行電子銀行部總經理助理、副總經理，昆山農村商業(yè)銀行網絡金融部副總經理、總經理，昆山農村商業(yè)銀行黨委委員、副行長。2023年5月30日起，任該行黨委副書記。
彼時有觀點認為，倪慶華熟悉金融科技業(yè)務，在昆山農商行主要負責電子銀行和網絡金融?；驗榻庌r商行數字化和零售轉型帶來積極影響。
在近期的投資者問答中，有投資者提問，江陰銀行2023年高層發(fā)生輪換，未來發(fā)展重心和重點戰(zhàn)略有無變化。
對此，江陰銀行稱，2023年本行制定了三年戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，圍繞“數字化零售轉型”和“全方位服務轉型”，始終堅守“支農支小”“做小做散”戰(zhàn)略定位，加速推進場景金融、消費金融、財富管理和網點轉型，提升數字化轉型能力。
近年來，各銀行打破傳統(tǒng)零售業(yè)務的桎梏，借助金融科技加速零售業(yè)務轉型步伐。其目的不僅在于爭取在同業(yè)競爭中占據主動地位、打造自身的差異性，還可塑造自身在二級市場上的差異。
不過，當前以江陰銀行的情況來看，零售轉型似乎還有很長的路要走。
年報顯示，2023年江陰銀行的貸款業(yè)務中對公業(yè)務占比超80%，個貸業(yè)務占比不足20%，且較2022年有所下滑。
具體來看，2023年個人貸款規(guī)模為223.5億元，較2022年的229.78億元有所下降。個人貸款占比19.38%，相比2022年的22.28%，下滑1.9個百分點。
個人貸款包括信用卡、住房按揭貸款、經營性貸款和消費貸款這四項。2023年，經營性貸款取代2022年的住房按揭貸款，成為在四項中占比最高業(yè)務。
數據顯示，經營性貸款為94.85億元，同比增長6.64%；消費貸款規(guī)模36.28億元，同比增長19.54%。
「子彈財經」注意到，早在2020年江陰銀行擬設立消費金融公司。當年4月，江陰銀行發(fā)布的公告稱，董事會已全票通過擬設立消費金融公司和金融租賃公司的議案。
江陰銀行還對媒體透露，設立消費金融公司的計劃在2019年就已經提出來了。
消金牌照可在全國展業(yè)，彌補區(qū)域性銀行的地理性因素不足。不過到如今4年時間已過，這一議案卻還沒有下文。
江陰銀行在年報中提及，2023年該行整合普惠金融部職能，下設小企業(yè)與個貸中心、信用卡與消貸中心，進一步完善普惠服務體系。
隨著相關組織架構的調整，江陰銀行能否在新任將帥的領導下持續(xù)推進零售轉型步伐，加快普惠金融增量擴面？「子彈財經」將持續(xù)關注。