界面新聞記者 | 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
6月8日，昆藥集團公告，公司擬與關(guān)聯(lián)方華潤三九簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以自有或自籌資金人民幣17.91億元收購華潤三九持有的昆明華潤圣火藥業(yè)有限公司（以下簡稱：華潤圣火）51%股權(quán)。
華潤圣火成立于1995年，2016年正式加入華潤三九，成為華潤三九旗下全資子公司，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的現(xiàn)代化制藥企業(yè)。
本次交易作價以評估值為依據(jù)，確認(rèn)華潤圣火股東全部權(quán)益價值評估值35.12億元，華潤圣火51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款為17.91億元，較其財務(wù)報表凈資產(chǎn)賬面價值9.3億元增值率為277.65%。
需要注意的是，華潤三九2016年收購華潤圣火形成的14.11億元商譽將隨著本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，全額轉(zhuǎn)移至昆藥集團。
對于昆藥集團來說，此舉是整合三七業(yè)務(wù)，提升心腦血管疾病治療領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，對于華潤三九來說，則是兌現(xiàn)承諾，解決完成收購昆藥集團時產(chǎn)生的同業(yè)競爭問題。
這一切，始于華潤三九對昆藥集團的收購。
2022年12月30日，華潤三九正式完成對昆藥集團28%股份的收購，昆藥集團成為華潤三九的控股子公司。
當(dāng)時，華潤三九承諾，交易完成后五年內(nèi)，按照法定程序，通過包括但不限于資產(chǎn)重組等方式，解決華潤三九及其控制的企業(yè)與昆藥集團及其控制的企業(yè)之間現(xiàn)存的同業(yè)競爭問題。
期間涉及的同業(yè)競爭問題之一即是三七產(chǎn)業(yè)鏈整合。更細(xì)致的是，梳理雙方核心產(chǎn)品血塞通軟膠囊的同業(yè)競爭關(guān)系。
血塞通軟膠囊在全國市場上僅有昆藥集團和華潤圣火這兩家進行生產(chǎn)。
本次收購?fù)瓿珊螅环矫?，華潤三九終于可以解決子公司的同業(yè)競爭問題，另一方面，昆藥集團也可以順勢統(tǒng)一血塞通軟膠囊市場。此后，雙方將通過開展業(yè)務(wù)模式、渠道終端、品牌鑄造、供應(yīng)鏈等方面的協(xié)同，推動營銷整合、提升運營效率。
此外，華潤三九對于內(nèi)部整合調(diào)整進一步完善，將昆藥集團的業(yè)務(wù)重心徹底向老齡健康慢性病管理領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。
其中，中成藥心腦血管疾病預(yù)防、治療和康養(yǎng)是業(yè)務(wù)重心。
據(jù)2023年年報， 昆藥集團實現(xiàn)營收77.03億，同比下降6.99%，實現(xiàn)凈利潤4.45億，同比增長16.05% 。其中，昆藥集團心腦血管領(lǐng)域營收為20.78億，同比增長13.67%。血塞通系列產(chǎn)品是拉動業(yè)績增長的主要因素。
據(jù)2023年年報，2023年，昆藥集團注射用血塞通（凍干）保持穩(wěn)健增長，同比增長22.65%；血塞通口服劑產(chǎn)品實現(xiàn)同比增長19.44%。其中，血塞通軟膠囊同比增長33.04%，血塞通片同比增長15.09%。
心腦血管中成藥近幾年臨床市場規(guī)模也呈現(xiàn)回升趨勢。據(jù)國家藥監(jiān)局南方所米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫，2023年市場規(guī)模為850.55億元，同比上年增速上升5.68%。
血塞通系列產(chǎn)品一直是心血管用藥市場的重點。
血塞通片劑競爭格局較穩(wěn)定，分散片市場參與者較多。2018至2022年血塞通片劑市場規(guī)?；揪S持穩(wěn)定，2023年整體市場規(guī)模受集采降價影響降至約6.94億元。
據(jù)開源證劵，PDB統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，市場上有5家企業(yè)生產(chǎn)銷售血塞通片，包括云南特安吶、云南維和藥、昆藥集團、方盛制藥和湖南紳泰春制藥。截至2023年，云南特安吶和云南維和藥業(yè)占據(jù)市場銷售份額前二，昆藥集團位于第三。
注射用血塞通則呈顯兩強爭霸。隨著2022年醫(yī)保目錄調(diào)整的正式執(zhí)行，與經(jīng)歷集采的以價換量，注射用血塞通在2023年觸底反彈。據(jù)國家藥監(jiān)局南方所米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫，注射用血塞通成為銷售額超40億元的大單品。其中，珍寶島和昆藥集團各占6成和4成。
血塞通軟膠囊是昆藥集團未來發(fā)展的重點，其需要借助的正是華潤三九的銷售渠道。血塞通軟膠囊在OTC渠道高速放量。血塞通軟膠囊銷售額從2018年的3.44億元增長到2021年的5.93億元。2023年，昆藥集團未披露血塞通軟膠囊具體銷售額。