文|斑馬消費 范建

最近兩個月，鵬都農(nóng)牧的股價稍有波動，公司上下和所有投資者的神經(jīng)瞬間緊繃。

在1元這個生死線上，公司已開展了多次拉鋸式保衛(wèi)戰(zhàn)。

投資者對公司的預(yù)期嚴(yán)重不足，回購、增持等各種手段都用上了，仍于事無補(bǔ)。

如不能盡快改善業(yè)績，鵬都農(nóng)牧的1元保衛(wèi)戰(zhàn)，勢必變成一場持久戰(zhàn)。

1元保衛(wèi)戰(zhàn)

去年至今，不太好的預(yù)期，始終籠罩在鵬都農(nóng)牧（002505.SZ）的頭頂。

今年以來，公司股價一直處于歷史低位，且持續(xù)下行。甚至，屢屢觸及1元生死線，“1元保衛(wèi)戰(zhàn)”成為了公司當(dāng)前最緊迫的戰(zhàn)事。

4月19日，鵬都農(nóng)牧下跌2.94%，收于0.99元/股，首次跌破1元，不免公司上下一陣膽寒。

度過一個難熬的周末，周一，公司股價上下波動，終以微漲收盤，1.01元的收盤價，讓公司獲得了喘息之機(jī)。

然而，隨后的4月23日-25日，股價再度連續(xù)大跌，被死死按在了生死線以下。直到26日和27日，連續(xù)兩個漲停，才將土已埋到腳踝的鵬都農(nóng)牧，將葬坑中救了出來。

過了大概半個月稍微安穩(wěn)一點的日子，鵬都農(nóng)牧的神經(jīng)再度緊繃，連續(xù)幾個交易日的大跌之后，5月15日，收盤價再次來到0.99元。17日，大漲5.15%，收于1.02元/股，收復(fù)失地。

懸著的心沒有放下幾天，5月23日，鵬都農(nóng)牧股價又一次跌破1元，次日，市場還用一個跌停，給了公司一頓暴擊，當(dāng)天收于0.88元/股。戰(zhàn)場的形勢，對鵬都農(nóng)牧越來越不利。這一次，鵬都農(nóng)牧被壓制了長達(dá)7個交易日，直到6月3日，股價收于1.03元，才再次從戰(zhàn)壕里探出頭來。

也就是探了一下頭。6月4日、5日，鵬都農(nóng)牧股價再一次跌到1元以下，風(fēng)險如影隨行。

公司很早就嗅到了危險的氣息。今年2月6日，董事會通過決議，以5000萬元-1億元資金，不超過2.13元/股，進(jìn)行股份回購。

在這緊急關(guān)頭，鵬都農(nóng)牧的回購動作很快。2月29日首次實施，到4月30日就完成了5000萬元回購任務(wù)，最高成交價1.37元/股，最低0.93元/股。可是，這一批“彈藥”打出去，并沒有左右戰(zhàn)局的走勢。

5月28日，公司重新招募了一批“敢死隊員”。董事長田翊領(lǐng)銜，率7名董事、高管計劃增持，他們中的絕大多數(shù)，在今年3月剛剛就任。這些高管們，計劃在未來6個月里，合計出資350萬元-700萬元增持。錢不多，只能算是一種態(tài)度吧。

同一天，控股股東鵬欣集團(tuán)及其一致行動人鵬欣農(nóng)投、西藏厚康、西藏和匯，也出臺了“救市”計劃，擬在5個月內(nèi)增持鵬都農(nóng)牧1%-2%股份。

話音剛落。5月30日、31日，西藏和匯就連續(xù)出手，累計增持了1.31%股權(quán)。盡管已達(dá)到了增持計劃的下線，但是，鵬欣集團(tuán)并沒有就此收手的意思。畢竟，戰(zhàn)場的形勢仍不明朗。

業(yè)績重度承壓

鵬都農(nóng)牧原名大康牧業(yè)，于2010年登陸深交所主板，為國內(nèi)較早上市的生豬養(yǎng)殖企業(yè)。

然而，上市兩年，公司就遭遇市場環(huán)境突變，生豬價格劇烈波動，原材料價格上漲，2012年，陷入經(jīng)營困境。

這時，實際控制人陳黎明，提議通過引入戰(zhàn)略投資者并募集資金，來挽救危局。

2014年4月，公司非公開發(fā)行股票完成，控股股東和實際控制人由陳黎明變?yōu)轾i欣集團(tuán)和姜照柏。

姜照柏入主之后，志不在養(yǎng)豬，而是牛、羊、乳制品，以及更廣闊的海外市場。

短短兩三年間，展開了一系列收購。擁有了安徽渦陽的肉羊養(yǎng)殖場、新西蘭的牧場。2016年，公司還曾籌劃聯(lián)合澳洲投資方，以3.70億澳元，收購澳洲最大的私有土地?fù)碛姓逰idman 公司，拿下總面積達(dá)101411平方公里（相當(dāng)于浙江?。┑木扌腿馀ｐB(yǎng)殖基地。

這宗交易，由于受到重重阻礙而告吹。

隨即，公司轉(zhuǎn)道巴西，于2016年和2017年，相繼完成了對當(dāng)?shù)丶Z食貿(mào)易商Fiagril和Bela的收購。

經(jīng)過一系列并購，公司退出生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，確立了在全球范圍內(nèi)通過兼并收購，快速掌控農(nóng)業(yè)和食品資源，并對接國內(nèi)市場的戰(zhàn)略定位。

當(dāng)前，鵬都農(nóng)牧運營糧食貿(mào)易、肉牛、肉羊、乳品生產(chǎn)等業(yè)務(wù)板塊。

糧食貿(mào)易是公司最核心的收入來源，2023年，以糧食貿(mào)易為主的大宗貿(mào)易實現(xiàn)收入168.42億元，占比公司總收入的96.52%。該業(yè)務(wù)集中在巴西，由Bela和Fiagril兩個境外子公司實施。這兩家公司是巴西主要的農(nóng)資銷售平臺，在當(dāng)?shù)胤謩e擁有57家和12家零售店。

根據(jù)當(dāng)?shù)貙嶋H情況，鵬都農(nóng)牧在巴西居然演變出了“以物易物”的貿(mào)易方式。當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶在播種季缺少資金購買農(nóng)資，且融資能力有限。公司就給農(nóng)戶賒銷農(nóng)資，等到收獲季，農(nóng)戶用玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品連本帶利償還。隨后，公司再將這些換來的農(nóng)產(chǎn)品賣給下游，變成資金。

肉牛業(yè)務(wù)則是通過引入境外架子牛到國內(nèi)，經(jīng)過育肥、屠宰之后，國內(nèi)銷售。

子公司安欣牧業(yè)，承載公司肉羊業(yè)務(wù)板塊，目前存欄湖羊超過32萬頭，是國家肉羊核心育種場五家企業(yè)之一。

乳制品板塊主要在新西蘭，公司在當(dāng)?shù)負(fù)碛?6個牧場，并托管了控股股東鵬欣集團(tuán)的13個牧場。

乍一看，鵬都農(nóng)牧規(guī)模龐大，且國際化程度高，但公司業(yè)績表現(xiàn)始終不盡如人意。

2023年，受需求下滑、牛羊肉價格下跌，飼料價格上漲，飼養(yǎng)成本增加以及境外融資成本大增等因素綜合影響，公司一舉巨虧9.35億元。公司上市十多年，累計也沒賺到過這么多錢。

今年以來，公司繼續(xù)遭受重壓。一季度，營業(yè)收入同比下降28.23%，虧損1.61億元，虧損額同比大增194.66%。

如果不能盡快扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，鵬都農(nóng)牧的“1元保衛(wèi)戰(zhàn)”，還要耗費更多的時間、精力和資源。