界面新聞?dòng)浾?| 李彪 李如嘉
界面新聞編輯 | 宋佳楠
站上2萬(wàn)億美元大關(guān)后，市場(chǎng)對(duì)于英偉達(dá)的增長(zhǎng)勢(shì)頭既感到興奮又充滿(mǎn)懷疑。“2萬(wàn)億美元是否泡沫太大？”和“英偉達(dá)的極限在哪里？”兩類(lèi)探討，今年上半年不斷在華爾街市場(chǎng)出現(xiàn)。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日，在唱多和唱空兩種聲音的交織中，英偉達(dá)股價(jià)再創(chuàng)新高。截至收盤(pán)，英偉達(dá)大漲6.98%，報(bào)1139.01美元/股，最新總市值為2.8萬(wàn)億美元。該公司一夜大增的1828億美元，幾乎相當(dāng)于麥當(dāng)勞的公司市值。與蘋(píng)果2.91萬(wàn)億美元的市值相比，英偉達(dá)相差僅有1000億美元。
上周發(fā)布的財(cái)報(bào)顯然助推了英偉達(dá)股價(jià)走高。2025財(cái)年第一財(cái)季，其營(yíng)收為260.44億美元，遠(yuǎn)超LSEG（倫敦證券交易所集團(tuán)）預(yù)測(cè)的246.5億美元 ，較去年同期的71.92億美元大幅增長(zhǎng)262% ，環(huán)比上一財(cái)季的221.03億美元增長(zhǎng)18%。
凈利潤(rùn)則繼續(xù)突破外界預(yù)測(cè)的天花板，達(dá)到了驚人的148.81億美元，與上年同期的20.43億美元相比大幅增長(zhǎng)628%。反映到經(jīng)調(diào)整每股收益上為6.12美元，高于LSEG共識(shí)預(yù)期的5.59美元。
先前市場(chǎng)擔(dān)心無(wú)法持續(xù)的毛利率也繼續(xù)上升。公司最新的毛利率達(dá)到78.4%，上一季度為76%，去年同期為64.6%。各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)幾乎都打破了外界對(duì)“美股AI泡沫是否過(guò)大”的質(zhì)疑。
賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)后，英偉達(dá)也在加大力度“分錢(qián)”。最新財(cái)報(bào)中也宣布1股拆10股，并將季度分紅派息提高150%至每股10美分。
該公司對(duì)下一財(cái)報(bào)季的預(yù)期也非常樂(lè)觀，預(yù)計(jì)第二財(cái)季收入約為280億美元，高于此前分析師預(yù)期的268億美元。
截至目前，英偉達(dá)市值已較年初實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，其“狂飆”的股價(jià)無(wú)疑歸功于從去年至今持續(xù)席卷美股的AI浪潮。根據(jù)FactSet近期所做的一項(xiàng)調(diào)查，過(guò)去12個(gè)月中，提及“AI”的公司股價(jià)平均變動(dòng)為28.6%，而未提及“AI”的標(biāo)普500指數(shù)公司股價(jià)平均變動(dòng)為16.8%，前者明顯優(yōu)于后者。
“AI”幾乎已經(jīng)成為公司股價(jià)的“通關(guān)密碼”，英偉達(dá)則是AI浪潮中的風(fēng)向標(biāo)。在FactSet所做的調(diào)查中，英偉達(dá)在財(cái)報(bào)中114次提及“AI”排名第一，領(lǐng)跑一眾公司。
英偉達(dá)CFO科萊特·克雷斯 (Colette Kress) 表示，本季度一大亮點(diǎn)是Meta發(fā)布了Llama 3 AI大模型，使用了2.4萬(wàn)個(gè)H100 GPU。此外，特斯拉也正在使用3.5萬(wàn)個(gè)H100來(lái)幫助訓(xùn)練自動(dòng)駕駛模型?？死姿古袛啵?chē)將成為英偉達(dá)今年數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)應(yīng)用最大的垂直行業(yè)領(lǐng)域。
管理層還透露，目前大約有1.5萬(wàn)到2萬(wàn)家跨領(lǐng)域的生成式人工智能初創(chuàng)公司正等待成為英偉達(dá)的客戶(hù)。近幾個(gè)月以來(lái)，其已經(jīng)與100多家公司合作，這些公司正在建設(shè)新的數(shù)據(jù)中心，GPU需求數(shù)從數(shù)百到數(shù)萬(wàn)不等，有些甚至達(dá)到10萬(wàn)個(gè)。
該公司CEO黃仁勛更是自信預(yù)言AI狂歡仍會(huì)繼續(xù)，“我們已經(jīng)準(zhǔn)備好迎接下一波增長(zhǎng)。”
英偉達(dá)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也領(lǐng)漲了行業(yè)。同日，衡量芯片行業(yè)景氣程度的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）上漲了1.86%。芯片股也迎來(lái)普漲，ARM漲8.98%，ASML漲3.73%，AMD漲3.16%，英特爾漲1.11%。
芯片股再次推動(dòng)納指創(chuàng)造了新紀(jì)錄。28日，美股納斯達(dá)克指數(shù)首次突破1.7萬(wàn)點(diǎn)，最高曾上漲至17032.66點(diǎn)，也創(chuàng)下盤(pán)中歷史新高，單日來(lái)看上漲0.59%達(dá)17019.88點(diǎn)。
標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)日則上漲1.32點(diǎn)，漲幅為0.02%，收于5306.04點(diǎn)。近幾個(gè)月，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)從10月份的低點(diǎn)反彈了近30%，其上漲主要?dú)w功于科技股，尤其是英偉達(dá)。
Truist的數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)高科技行業(yè)的市值約占標(biāo)普500指數(shù)總市值的30% ，大概為2000年代初以來(lái)的最大權(quán)重。美國(guó)銀行和加拿大股票策略師Ohsung Kwon在最近的一份研究報(bào)告中亦指出，過(guò)去一個(gè)月，英偉達(dá)推動(dòng)了標(biāo)普500指數(shù)37%的盈利增長(zhǎng)。在接下來(lái)的12個(gè)月里，這一比例預(yù)計(jì)將為9%。
美國(guó)主要股指在過(guò)去五個(gè)月里持續(xù)刷新歷史新高，這讓華爾街愈發(fā)確信，美股的上漲還將持續(xù)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今已有至少10家華爾街巨頭上調(diào)了美股年底目標(biāo)價(jià)預(yù)期。目前，華爾街對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價(jià)中值已經(jīng)來(lái)到了5250點(diǎn)，高于去年12月30日的目標(biāo)中值4850點(diǎn)。
但處于歷史高位的股指仍面臨相關(guān)貨幣政策和科技股走勢(shì)的激烈博弈。
上周，美聯(lián)儲(chǔ)公布了5月會(huì)議紀(jì)要以及最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)上看近期美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)呈現(xiàn)擴(kuò)張，扭轉(zhuǎn)了此前的一些下滑趨勢(shì)。在此背景下，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員都提到了在必要時(shí)進(jìn)一步收緊政策的意愿，暗示美聯(lián)儲(chǔ)決策者需等更久才會(huì)考慮降息。
市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期再度受挫，導(dǎo)致以周期板塊為主的道指大幅下跌，和由大型科技股帶領(lǐng)持續(xù)漲勢(shì)的納指和標(biāo)普500指數(shù)產(chǎn)生對(duì)比，美股上周走出劇烈分化行情。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月11日至12日，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將召開(kāi)會(huì)議，屆時(shí)會(huì)公布最新的《經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要》（SEP）與點(diǎn)陣圖，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的降息計(jì)劃或有更清晰的答案。