界面新聞記者 張曉迪
A股玉米油第一股西王食品(000639.SZ)長期存在的大存大貸問題被監(jiān)管問詢。
2024年5月22日,深交所就西王食品年報下發(fā)問詢函,圍繞營收下滑,但大幅減虧的合理性及長期存在的大存大貸等問題展開問詢。
公開信息顯示,西王食品創(chuàng)立于1986年,位于山東省鄒平市。其主要業(yè)務(wù)為玉米胚芽油等食用油的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
2011年,西王食品借殼上市。2016年以48.75億元交易對價收購全球知名運動營養(yǎng)與體重管理健康食品龍頭Kerr公司,將業(yè)務(wù)從食用油拓展到運動營養(yǎng)補給產(chǎn)品領(lǐng)域。
2020~2022年,西王食品營收陷入增收不增利的不穩(wěn)定狀況中,資金也越來越緊張。相比于2022年,2023年西王食品業(yè)績有所好轉(zhuǎn)。
據(jù)年報,2023年西王食品實現(xiàn)營業(yè)收入5.49億元,較上年同期下降9.56%,歸屬凈利潤-1686.58萬元,較上年同期大幅減虧,扣非后凈利潤2677.75 萬元,較上年同期扭虧為盈。
年報顯示,2023年,西王食品植物油、營養(yǎng)補給品類產(chǎn)品的毛利率均有所提高,其中植物油類產(chǎn)品報告期毛利率16.68%, 較上年同期增長6.88 個百分點,營養(yǎng)補給品類產(chǎn)品報告期毛利率 26.90%,較上年同期增長1.06個百分點。
對此,深交所要求西王食品說明其營業(yè)收入下降、凈利潤大幅減虧的原因及合理性、2023年第四季度凈利潤較上年同期大幅增長的原因及合理性,以及主要產(chǎn)品毛利率增長的原因和合理性。
盡管業(yè)績有所好轉(zhuǎn),西王食品資金仍然緊張,2023年,西王食品一筆1億多銀行借款再次展期,但于此同時,西王食品長期在控股股東股東西王集團旗下財務(wù)公司存放大額資金,且存放收益遠不及其財務(wù)成本。
工商資料顯示,西王財務(wù)成立于2015年12月,截至目前,注冊資本20億元,西王食品大股東西王集團為其實控人。
西王財務(wù)為中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)設(shè)立的非銀行金融機構(gòu),自2016年起為西王食品提供金融服務(wù),包括存款服務(wù)、貸款服務(wù)、結(jié)算服務(wù)及其他在銀監(jiān)會批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍內(nèi)的金融服務(wù)。
近年來,西王食品長期在西王財務(wù)存放逾10億元資金,在貨幣資金中占比較大。
據(jù)界面新聞統(tǒng)計,2019年末~2023年末,西王食品存放在西王財務(wù)的現(xiàn)金分別為15億元、14.99億元、14.92億元、14.98億元和14.01億元。分別占同期西王食品貨幣資金期末余額的75.04%、71.07%、95.07%、97.78%和81.41%。
2019-2023年,西王食品利息收入0.42億元、0.30億元 、0.32億元、0.33億元和0.33億元;
對應(yīng)的報告期末,西王食品長短期貸款數(shù)額分別為21.46億元、19.17億元、17.29億元、18.98億元和10.94億元。相應(yīng)的利息支出費用分別為2.36億元、1.27億元、0.81億元、0.96億元和1.4億元。
據(jù)此可算,2019年~2023年,西王食品平均利息收益率僅2.27%,而這5年其平均資金成本則為逾7.74%。五年利息費用合計是利息收入的7倍多。
同時,截至2023年末,西王食品的短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債和長期借款余額合計18.78億元 ,報告期內(nèi),西王食品財務(wù)費用1.22億元,較2022年增長58.97%。
對此,深交所要求西王食品說明報告期末在關(guān)聯(lián)財務(wù)公司的存款存放地點、日均和最高存款余額、利息收入、平均利率,是否存在受限及潛在受限情形等,并對比財務(wù)公司與外部主要金融機構(gòu)的存貸款利率, 說明在財務(wù)公司存放大額定期存款的原因及合理性等。
對于西王食品長期將10多億現(xiàn)金存入其關(guān)聯(lián)財務(wù)公司這一做法,香頌資本董事沈萌告訴界面新聞,集團企業(yè)設(shè)立財務(wù)公司的目的主要是以財務(wù)公司作類銀行平臺,在集團內(nèi)部起到資金集散的作用。
沈萌解釋稱,相對來說,上市公司融資渠道較為豐富,而集團及成員公司一般來說則面臨較高的融資成本,尤其當(dāng)其面臨資金流動壓力時,借由上市公司對外融資,然后再存放在財務(wù)公司,會使集團或成員公司獲得較低成本的資金,甚至說是一個暫時性的流動性注入。
“但這種借助上市公司來獲取低成本資金的方式,實際上是將較高的融資成本轉(zhuǎn)嫁到了上市公司所有股東身上,損害了中小股東的利益”。