文|節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng) 三生
擅長(zhǎng)療傷止血的云南白藥，這次也“受傷”了。
近日，據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)等媒體報(bào)道，云南白藥原董事長(zhǎng)王明輝、原首席運(yùn)營(yíng)官尹品耀、原首席銷售官王錦、原首席人力資源官余娟、原董事楊昌紅等5位前高管，目前因涉及同一事項(xiàng)先后被紀(jì)委監(jiān)委部門帶走調(diào)查。
不僅如此，從5月8日至5月16日，有著“中國(guó)巴菲特”之稱的前福建首富、新華都實(shí)控人、云南白藥董事陳發(fā)樹被傳也涉入王明輝等人一案。
對(duì)于云南白藥來說，這一事件給剛剛好轉(zhuǎn)的業(yè)績(jī)報(bào)表蒙上了一層陰影。不久前發(fā)布的2023年報(bào)顯示，云南白藥去年總營(yíng)收達(dá)391.11億元，同比增長(zhǎng)7.19%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)40.94億元，同比增長(zhǎng)36.41%。前兩年云南白藥的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，2023年的這份成績(jī)單算得上是一針強(qiáng)心劑。
但是，王明輝等人被帶走，陳發(fā)樹陷入“失聯(lián)”傳言，讓外界對(duì)云南白藥的未來充滿疑問。因?yàn)?span>王明輝和陳發(fā)樹這兩個(gè)人，對(duì)云南白藥來說都太重要了。
01 高層“大換血”，出事的前兆？
先說王明輝。在云南白藥的發(fā)展史上，他是一位舉足輕重的人物。1999年，王明輝從昆明制藥廠銷售副總裁的位子上調(diào)入云南白藥，2004年正式出任董事長(zhǎng)，掌舵云南白藥的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)19年。
正是在王明輝的治下，云南白藥一路成長(zhǎng)為千億中藥巨頭，外界熟知的云南白藥創(chuàng)可貼、牙膏等都是其主導(dǎo)下的產(chǎn)品。
2001年云南白藥創(chuàng)可貼上市，當(dāng)年銷售額就達(dá)到3000萬元，給云南白藥打開了一扇新的市場(chǎng)大門。到了2004年，云南白藥牙膏正式上市，主打預(yù)防牙齦出血、消腫止痛的功效型，讓云南白藥的業(yè)績(jī)更上一層樓。
從2004年接任董事長(zhǎng)到2023年離職，在王明輝任職期間，云南白藥的營(yíng)收從最初的2億元增長(zhǎng)到2023年的391.11億元?？陀^上說，王明輝稱得上是云南白藥的“靈魂人物”。
所以，王明輝“出事”才會(huì)引起這么大的震動(dòng)。但是，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)在此事件之前一年，云南白藥一系列的人事變動(dòng)，似乎早就有所暗示。
2023年3月6日，云南白藥披露王明輝因個(gè)人原因，辭去董事長(zhǎng)、董事、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員以及在公司及其控股子公司的一切職務(wù)。
當(dāng)時(shí)，王明輝當(dāng)選新一屆董事長(zhǎng)才過去半年不到。而此后不久，2023年3月15日，公司首席銷售官、高級(jí)副總裁王錦辭職，距離其上任新職只過去4個(gè)月。到了今年2月7日，公司發(fā)布公告表示，尹品耀、余娟因個(gè)人原因辭職。
據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解，王錦、尹品耀等均曾于云南白藥體系內(nèi)歷任多個(gè)重要職位，而余娟也曾任云南白藥首席人力資源官，可以說均為王明輝的得力干將?，F(xiàn)在回頭來看，這一輪的人事調(diào)整的背后，或許離不開此次“窩案”的陰影。
但是，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，這些前高管“出事”對(duì)云南白藥的沖擊并不需要過于擔(dān)心，真正值得關(guān)注的是陳發(fā)樹。
02 陳發(fā)樹的“執(zhí)念”
在中國(guó)商界和資本市場(chǎng)，陳發(fā)樹算得上是一方大佬。他是新華都百貨創(chuàng)始人，“創(chuàng)一代”閩商，有著“中國(guó)巴菲特”之稱。早在2009年的福布斯中國(guó)富豪榜上，陳發(fā)樹就以218.5億元人民幣的個(gè)人財(cái)富位列11位，位列福建第一。
目前，陳發(fā)樹為云南白藥第二大股東新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司實(shí)控人、云南白藥董事，對(duì)云南白藥仍有著舉足輕重的影響。
陳發(fā)樹和云南白藥的緣分，還是因?yàn)?span>王明輝，二人2007年相識(shí)于長(zhǎng)江商學(xué)院。正是通過王明輝，陳發(fā)樹“看上了”云南白藥，從此開始了與云南白藥長(zhǎng)達(dá)十幾年糾纏不休的關(guān)系。
2009年，在“打工皇帝”唐駿輔佐下，陳發(fā)樹與云南白藥第二大股東云南紅塔集團(tuán)簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以22億元拿下了后者持有的全部云南白藥6581.39萬股（占云南白藥總股本的12.32%）股票。
但是，陳發(fā)樹始料不及的是，這筆交易后來被中國(guó)煙草總公司反對(duì)，導(dǎo)致股票長(zhǎng)時(shí)間未能過戶。當(dāng)時(shí)，煙草總公司給出的理由是“為確保國(guó)有資產(chǎn)增值保值，防止國(guó)有資產(chǎn)流失”。
此后，陳發(fā)樹起訴紅塔集團(tuán)，拿回了22億元的本金及利息，但并未獲得云南白藥股權(quán)。
陳發(fā)樹扛著“民企告國(guó)企”的壓力一番折騰后，仍然放不下對(duì)云南白藥的“執(zhí)念”，此后開始從二級(jí)市場(chǎng)大量買入云南白藥股票。
2016年至2017年，云南省啟動(dòng)國(guó)有企業(yè)混改，陳發(fā)樹斥資253.7億元入局，成為當(dāng)時(shí)與云南省國(guó)資委并列的云南白藥第一大股東，而云南白藥就此變更為沒有實(shí)控人的企業(yè)。
據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)報(bào)道，就在此次“混改”前后，云南白藥前高管趙勇曾要求王明輝等高管兌現(xiàn)一筆早年的“承包款”，并以舉報(bào)2006年至2007年王明輝等人買賣白藥無錫公司事項(xiàng)相威脅。對(duì)此，陳發(fā)樹為保證“混改”順利完成，拿出部分資金，幫助王明輝等人滿足了趙勇的這一訴求。
但是，報(bào)道中顯示，王明輝等人此次被調(diào)查，似乎與這件事有著密切的聯(lián)系。陳發(fā)樹當(dāng)初為“息事寧人”而所做的努力，并沒有阻擋東窗事發(fā)。
03 “誰(shuí)說了算”成為關(guān)鍵
其實(shí)，從資本市場(chǎng)的反應(yīng)來看，這件事對(duì)云南白藥的影響似乎并不大。
事件爆發(fā)至今，截至5月17日，云南白藥收盤價(jià)為55.31元/股，仍處于2022年7月份以來的高位。資本市場(chǎng)似乎更看重公司業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)帶來的長(zhǎng)期影響，對(duì)“窩案”并不怎么感冒。
過去幾年，也就是陳發(fā)樹加入云南白藥后，這家中藥巨頭的經(jīng)營(yíng)方式曾一度被外界吐槽，其槽點(diǎn)主要集中在公司熱衷炒股和對(duì)外投資，有偏離主業(yè)的嫌疑。
在近年公布的兩份關(guān)于利用閑置資金開展證券投資的公告中，云南白藥均明確表示，公司投資執(zhí)行團(tuán)隊(duì)由董事長(zhǎng)/聯(lián)席董事長(zhǎng)牽頭組建，這顯然離不開擅長(zhǎng)炒股的陳發(fā)樹。
除證券投資，云南白藥還在多個(gè)領(lǐng)域砸下重金，比如對(duì)小米集團(tuán)的投資達(dá)到16.32億元，對(duì)伊利股份投資8.87億元，對(duì)恒瑞醫(yī)藥投資4.26億元，而這還都算小打小鬧。
2021年，云南白藥斥巨資112.29億元認(rèn)購(gòu)上海醫(yī)藥非公開發(fā)行的股份，成為其第二大股東。
當(dāng)時(shí)，王明輝為云南白藥董事長(zhǎng)，陳發(fā)樹為聯(lián)席董事長(zhǎng)。
但是，眾所周知，最近幾年A股大幅調(diào)整，云南白藥的投資同樣未能幸免。2021年，云南白藥因公允價(jià)值變動(dòng)虧損近20億元，同年其凈利潤(rùn)同比下降49.15%，創(chuàng)下上市以來的最大降幅。到了2022年，云南白藥公允價(jià)值變動(dòng)虧損6.2億元，兩年累計(jì)虧損超過25億元。
直至2023年，這一數(shù)據(jù)才實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正盈利。
這一時(shí)期，云南白藥另一大股東即云南國(guó)資的角色則變得越來越被動(dòng)。而對(duì)于陳發(fā)樹、王明輝的決策，云南國(guó)資開始提出自己的反對(duì)意見。2020年下半年，當(dāng)時(shí)云南國(guó)資在董事會(huì)中的代表汪戎、納鵬杰曾多次反對(duì)云南白藥董事會(huì)決議，雙方的矛盾逐步公開化。
去年3月王明輝辭職后，云南白藥董事長(zhǎng)一職曾長(zhǎng)期空缺，直至今年2月，張文學(xué)才上任新董事長(zhǎng)。他此前是云南國(guó)資旗下云天化集團(tuán)董事長(zhǎng)，長(zhǎng)期在化工行業(yè)任職。
節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，對(duì)于一家上市公司來說，控股權(quán)掌握在誰(shuí)手中至關(guān)重要。此前陳發(fā)樹曾一度處于主導(dǎo)地位，但隨著王明輝被調(diào)查，未來誰(shuí)來主導(dǎo)云南白藥的發(fā)展成為關(guān)鍵。
截至目前，王明輝等人被調(diào)查尚未有官方定論，陳發(fā)樹仍是云南白藥持股近25%的第二大股東，此次“窩案”風(fēng)波是否能夠平息下來仍有懸念，具體還會(huì)有哪些發(fā)展，值得保持關(guān)注。