文|AgeClub 任子勛
排版|張思琪
前言
受社會老齡化、現(xiàn)代人生活節(jié)奏加快等影響，保健品、滋補(bǔ)品等食品營養(yǎng)細(xì)分領(lǐng)域開年保持強(qiáng)勢增長勢頭。
近期迎來上市公司財報季，多家涉及保健品、滋補(bǔ)品業(yè)務(wù)的上市公司發(fā)布財報。AgeFood梳理發(fā)現(xiàn)，各家公司取得的表現(xiàn)不一。開年第一個季度所取得的成績，將對公司今年接下來的策略產(chǎn)生重要影響。 “中老年人希望健康長壽，年輕群體對亞健康敏感，讓高品質(zhì)的保健品越來越‘圈粉’和走俏。”在今年上半年舉辦的第四屆消博會上，中健聯(lián)行總經(jīng)理陳露曾對媒體表示。
根據(jù)《中國營養(yǎng)健康食品行業(yè)藍(lán)皮書》，2022年中國營養(yǎng)健康食品行業(yè)規(guī)模達(dá)到5885億元，預(yù)計行業(yè)規(guī)模在2027年將超過8000億元。艾媒咨詢預(yù)計，2024年中國大健康產(chǎn)業(yè)營收規(guī)模將達(dá)9萬億元。
2024年保健滋補(bǔ)市場將有哪些值得關(guān)注的方向？結(jié)合各上市公司財報，或許能為行業(yè)帶來新的思路和答案。
01 年報季報陸續(xù)發(fā)布
在AgeFood梳理統(tǒng)計的8家上市公司中，多數(shù)在過去一年或今年一季度取得了營利雙增的成績。
其中，“燕窩第一股”燕之屋發(fā)布了上市以來首份年報。
雖然過去一年沖刺上市之路坎坷——2023年作為疫情后首年，下游市場普遍存在消費(fèi)保守心態(tài)，但是燕之屋的財報顯示，其滋補(bǔ)類產(chǎn)品仍受到廣泛歡迎。報告期內(nèi)，燕之屋營收共計19.64億元，同比增長13.59%；歸屬于股東凈利潤為2.01億元，同比增長5.23%。
蟬媽媽旗下數(shù)據(jù)平臺指出，過去一年天貓及抖音滋補(bǔ)品大盤中，燕窩滋補(bǔ)品與藥食同源食品、食療滋補(bǔ)營養(yǎng)品均得了高增長。市場整體集中度低、千元以上價格帶高端品牌稀缺、新媒體渠道帶來多樣化營銷方式等因素不斷推動新人進(jìn)入滋補(bǔ)細(xì)分領(lǐng)域。
渠道端，燕之屋線下自營門店重新恢復(fù)增長，但門店總數(shù)增速放緩。2023年，燕之屋共有96家自營門店與647家經(jīng)銷商門店，門店總數(shù)共計743家。在線上渠道，燕之屋保持著穩(wěn)定的開店速度，從一定程度上反映出其對線上渠道的重視。截止2023年末，燕之屋共擁有27家自營網(wǎng)店與18家經(jīng)銷商網(wǎng)店，前2020-2022年二者數(shù)量分別為12、18、23家以及6、8、13家。
在統(tǒng)計的上市公司中，江中藥業(yè)雖然營收出現(xiàn)下滑，但凈利潤卻取得了增長。公司回應(yīng)稱系業(yè)績高基數(shù)影響所導(dǎo)致，處方藥類業(yè)務(wù)由于部分產(chǎn)品集采未中標(biāo)引起產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，大健康及其他部分產(chǎn)品業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度較去年同期放緩。
從數(shù)據(jù)上來看，江中藥業(yè)大健康產(chǎn)品及其他一季度營收共計1.09億元，同比一季度下滑40.33%，但是毛利率相較上年同期提升了8.41pct，在所有業(yè)務(wù)中提升幅度最大。
作為老牌藥企，江中藥業(yè)一直以來表現(xiàn)出對大健康業(yè)務(wù)的持續(xù)關(guān)注。2011年江中藥業(yè)首次推出了消費(fèi)品業(yè)務(wù)“江中食療”，代表性產(chǎn)品包括江中猴姑餅干與江中猴姑米稀。雖然江中食療之后經(jīng)國企混改轉(zhuǎn)由晟道投資控股，但是江中藥業(yè)的大健康業(yè)務(wù)并未止步。
根據(jù)江中藥業(yè)2023年年報顯示，其主營業(yè)務(wù)現(xiàn)分為三類：處方藥、非處方藥、大健康產(chǎn)品及其他。其大健康業(yè)務(wù)增勢迅猛，該年取得6.49億元營收，同比增長49.96%。
據(jù)介紹，江中藥業(yè)的大健康業(yè)務(wù)主要包含康復(fù)營養(yǎng)、高端滋補(bǔ)、胃腸健康及肝健康等類別的產(chǎn)品。江中藥業(yè)在財報中表示，將以做強(qiáng) OTC 基石業(yè)務(wù)為核心，大力發(fā)展大健康業(yè)務(wù)，協(xié)同布局處方藥業(yè)務(wù)。其主打胃腸健康的益生菌系列產(chǎn)品及肝健康的肝純片有望成為新的過億業(yè)務(wù)。
藥企背景出身，如今已成為國內(nèi)頭部營養(yǎng)保健CDMO企業(yè)的仙樂健康，以及阿膠頭部品牌東阿阿膠在今年一季度取得的營利增幅表現(xiàn)在此次統(tǒng)計中更加亮眼。
其中，仙樂產(chǎn)品范疇涵蓋功能性食品、特膳食品、保健食品，涉及營養(yǎng)軟糖、軟膠囊等核心劑型與植物基軟膠囊、凝膠軟片等創(chuàng)新劑型。
國聯(lián)證券預(yù)計，在居民保健意識提升的背景下，仙樂健康的軟膠囊、片劑、粉劑等傳統(tǒng)劑型產(chǎn)品將繼續(xù)保持增長，2025年收入預(yù)計同比增幅10%，而軟糖等核心劑型以及功能飲品隨著市場滲透率提升預(yù)計將有更高的增幅。
對于東阿阿膠，華泰證券在研報中預(yù)計，其復(fù)方阿膠漿在一季度取得了同比翻倍式增長，阿膠糕預(yù)計同比增速超40%，阿膠粉與男士滋補(bǔ)品牌皇家圍場預(yù)計取得翻倍以上增長。
02 保健品競爭，從拼量到拼質(zhì)
2024年，拼研發(fā)將會是食品保健營養(yǎng)領(lǐng)域的一大關(guān)鍵詞。
在一季度行業(yè)展會以及與從業(yè)者交流中，AgeFood明顯感受到各品牌對新原料、功能性的關(guān)注。
作為國內(nèi)頭部保健品品牌，湯臣倍健今年也提到了要打造專業(yè)力。
對比國內(nèi)維生素與膳食補(bǔ)充劑（VDS）市場的增速——根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2023年VDS零售總規(guī)模為2253億人民幣，增速約為11.6%，湯臣倍健一季度交出的答卷并不理想。對比往年數(shù)據(jù)更可以看到，湯臣倍健還出現(xiàn)了盈利能力起伏，過往連續(xù)四個季度營利雙降的情況。
（湯臣倍健近期財報）
湯臣倍健董事長梁允超在今年3月發(fā)布致股東信。信中寫道，營銷只是好產(chǎn)品的放大器，放棄產(chǎn)品創(chuàng)新就是放棄未來。相比過往年報股東信，這一措辭更加直接，也對應(yīng)著其在2022年年報致股東信中的觀點(diǎn)之一，要避免增長型衰退。
“品牌走進(jìn)消費(fèi)者心智之后的指定購買率、復(fù)購率和凈推薦率，就是最大的護(hù)城河”。梁允超表示，湯臣倍健2024年關(guān)鍵詞將是兌現(xiàn)，其中強(qiáng)科技轉(zhuǎn)型策略要在科學(xué)營養(yǎng)和更專業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新上一一兌現(xiàn)。
根據(jù)華通證券數(shù)據(jù)，我國2021年VDS人均消費(fèi)約為美國的20%，市場提升空間巨大。我國VDS市場銷售額從2009年的636.4億元提升至2022年的2001億元。
多因素將支撐國內(nèi)VDS行業(yè)的長期增長：固有銀發(fā)客群規(guī)模在社會老齡化趨勢下繼續(xù)擴(kuò)大，年輕消費(fèi)者的健康保健意識喚醒提前。而VDS行業(yè)格局遠(yuǎn)未定，目前行業(yè)CR5約為29%，湯臣倍健約占10%。線上渠道目前是VDS類產(chǎn)品的主要銷售渠道——數(shù)據(jù)顯示，線上渠道銷售占比2023年已超過60%，而由直銷及藥房等構(gòu)成的線下渠道占比已縮小至約36%。VDS紅海競爭仍存在變數(shù)。
除此之外，保健品行業(yè)正從過去的“卷”營養(yǎng)成分添加量到如今更關(guān)注營養(yǎng)成分營養(yǎng)成分吸收效果。
以益生菌為例，天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前我國已有超3000家益生菌相關(guān)企業(yè)，45%的相關(guān)企業(yè)成立于5年內(nèi)。解數(shù)咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年益生菌行業(yè)銷售額增速超過40%，在2022年達(dá)到15.85億元。近年來，益生菌產(chǎn)品的添加量已經(jīng)從千萬級上升到了百億甚至千億級以上。
據(jù)了解，仙樂健康于今年2月公布“E立方仿生增效技術(shù)平臺”，根據(jù)功能性油脂、維礦類、益生菌、蛋白類和植物營養(yǎng)素等五大類營養(yǎng)素的結(jié)構(gòu)特性，通過微米乳化、微囊包埋、靶向酶解和定向生物轉(zhuǎn)化等四項仿生技術(shù)來優(yōu)化產(chǎn)品營養(yǎng)吸收能力。
03 品牌戰(zhàn)略求變
戰(zhàn)略上求變是保健滋補(bǔ)行業(yè)近年來的新變化。
以百合股份為例，雖然今年一季度業(yè)績出現(xiàn)了同比雙降，但更多是由于2023年一季度疫情剛剛結(jié)束帶來的保健品市場超量銷售的影響——過去四個季度的數(shù)據(jù)顯示營收與凈利潤整體呈增長趨勢。。
（百合股份近期財報）
與仙樂健康有所不同的是，百合股份雖然主營業(yè)務(wù)為代工，但一直在致力于發(fā)展自主品牌第二增長曲線。在
百合股份此次發(fā)布的年報中表示，2024年工作重心將在市場營銷方面、新產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新等四個方面展開，并多次提到自有品牌的發(fā)展。“公司開發(fā)模式將從被動開發(fā)向主動開發(fā)轉(zhuǎn)向?！卑俸瞎煞荼硎尽４饲捌浒l(fā)布的財報則顯示，2023年自主品牌營收占比16.1%，并且毛利率達(dá)到44.22%，超過代工業(yè)務(wù)35.73%的毛利率。
百合股份官網(wǎng)顯示，在自有品牌方面采取的是多品牌戰(zhàn)略，旗下自有品牌包括全家型基礎(chǔ)營養(yǎng)保健食品品牌百合康，平價快銷營養(yǎng)保健食品品牌鴻洋神，骨骼健康營養(yǎng)保健食品品牌足力行等。
除了百合股份，燕之屋與東阿阿膠也在采取多品牌多產(chǎn)品線的戰(zhàn)略。
圍繞燕窩，燕之屋共有三塊業(yè)務(wù)矩陣，其一是包括碗燕、鮮燉燕窩等在內(nèi)的純燕窩產(chǎn)品，其二是包括燕窩護(hù)膚品、燕窩粽在內(nèi)的“+燕窩”產(chǎn)品，以及添加其他營養(yǎng)成分比如γ－氨基丁酸的“燕窩+”類產(chǎn)品。2023年，燕之屋針對早餐場景推出燕窩粥，年銷售收入達(dá)到2290萬元；同時，護(hù)膚品子品牌燕寶詩推出了燕窩肽護(hù)膚品系列。
東阿阿膠采取的策略類似，通過推出子品牌“桃花姬”“皇家圍場”打造藥品加健康消費(fèi)品的多輪驅(qū)動商業(yè)模式。
背后原因一方面是驢皮產(chǎn)量的限制。此前有統(tǒng)計，我國毛驢存欄量從2009年的540.3萬頭下降至2019年的260萬頭。有數(shù)據(jù)顯示2021年毛驢存欄量僅為109.4萬頭。在此前的健博會上，東阿阿膠工作人員同樣向AgeFood表示，為合理分配驢皮產(chǎn)能，通過劃分子品牌來滿足不同人群的需求。
另外一方面，食療滋補(bǔ)市場近年來發(fā)展迅猛。魔鏡統(tǒng)計顯示，2022年健康養(yǎng)生人群改善健康的前三種方式依次為購買保健品（64%），運(yùn)動養(yǎng)生（61%），購買滋補(bǔ)品（57%）。從整個中醫(yī)藥行業(yè)來看，面對消費(fèi)者日益旺盛的食養(yǎng)需求，各企業(yè)均在尋求轉(zhuǎn)型。