文|GPLP犀牛財(cái)經(jīng) 夏日
極氪號稱“車圈富二代”，上市前，極氪主要股東為吉利汽車（持股54.7%）、吉利國際（香港）有限公司（持股13.2%）、GHGK Innovation Limited（運(yùn)營地址位于英屬維爾京群島，持股9.8%），董事長李書福持股80.4%，CEO安聰慧持股3.0%。
極氪其他股東則包括Shashua、寧德時(shí)代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、信安智造基金。
不過，7年下來，極氪的“鈔能力”并沒有轉(zhuǎn)換為市場地位，資本市場上，極氪被用腳投票。此次極氪IPO，共出售了2100萬股美國存托股票（ADS）, 每ADS價(jià)格定在21美元，募資總額為4.41億美元，不過值得一提的是，其中吉利出3.2億美元，寧德時(shí)代和Mobileye等老股東認(rèn)購了其中的80%-90%，其外部股東認(rèn)購比例偏低。
截至2024年5月15日，極氪收盤價(jià)為27.63美元/股，總市值為68.41億美元。據(jù)悉，2023年11月，極氪曾向美國證券交易委員會(huì)提交了招股書，計(jì)劃獲得10億美元的融資，估值超過了130億美元。
而早在2021年8月，極氪通過pre-A輪融資5億美元，投資后估值約為89億美元；2023年2月，極氪通過A輪融資7.5億美元，投資后估值更是達(dá)到了130億美元。
極氪當(dāng)前的估值尚不及pre-A輪，有聲稱是極氪內(nèi)部員工的網(wǎng)友在職場社交平臺上透露，入職之初，極氪曾以一普通股 100 元計(jì)算期權(quán)價(jià)值，但按照“1 ADS=10 普通股”來換算，極氪上市后第一個(gè)交易日，1 ADS 約為 28.26 美元，1 普通股即為 2.826 美元，約合人民幣 20.42 元/股，員工薪資總包的股票部分價(jià)值近乎縮水了八成。
資本市場為何不認(rèn)可極氪？
在美國資本市場，如果說新能源汽車曾有一個(gè)成功案例的話，那么這個(gè)案例就是特斯拉。
據(jù)特斯拉2024年1月25日發(fā)布的財(cái)報(bào)，2023年，特斯拉總營收為 967.73 億美元（當(dāng)前約 6928.95 億元），同比增加 19%。其中，2023 年度 GAAP （美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）營業(yè)利潤為 89 億美元（當(dāng)前約 637.24 億元），2023 年度 GAAP 凈利潤為 150 億美元（當(dāng)前約 1074 億元）。
2024年4月，馬斯克向員工通報(bào)了裁員計(jì)劃，指出有必要降低成本，提高生產(chǎn)率，因此宣布將在全球裁員10%。
“大概每隔5年我們就需要重組和精簡公司，為下一階段增長做準(zhǔn)備。沒有什么比這更讓我討厭的了，但我必須這么做?！瘪R斯克說。
然而即便這樣，華爾街都在擔(dān)心特斯拉增長放緩。2024年3月，富國銀行分析師Colin Langan在報(bào)告中稱，特斯拉在核心市場的增長已經(jīng)放緩。
他將特斯拉評級下調(diào)至相當(dāng)于賣出，預(yù)計(jì)特斯拉2024年的銷量將持平，并在2025年下滑。
2024年4月，投資管理公司Clean Energy Transition的管理合伙人、對沖基金經(jīng)理Per Lekander表示，特斯拉是一只“沒有增長”的股票。對此，Lekander稱，特斯拉的商業(yè)模式一直依賴于強(qiáng)勁的收入增長、垂直整合和直接面向消費(fèi)者的銷售。然而，當(dāng)銷售額下降時(shí)，這種模式將失去效果。
對比特斯拉，極氪的財(cái)報(bào)則更為難看：
據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2021年、2022年和2023年，極氪的凈虧損分別為45.143億元、76.551億元和82.642億元。截至2023年12月31日，極氪累計(jì)虧損達(dá)209億元。同時(shí)，極氪擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為33億元，流動(dòng)負(fù)債凈額為118億元。
從市場地位來看，極氪與特斯拉、比亞迪的市場地位都相差甚遠(yuǎn)。
2024年1月10日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的2023年1-12月新能源廠商零售銷量排行榜顯示，比亞迪汽車以35.0%的份額位居第一，零售銷量為270.6075萬輛，同比增長50.3%；
特斯拉中國以7.8%的份額位居第二，零售銷量為60.3664萬輛，同比增長37.3%。
而極氪汽車2023年的累計(jì)銷量則為118685輛，雖同比增長65%,但僅完成其14萬輛目標(biāo)的84.8%，在7家主要新勢力品牌中，極氪全年交付量排在理想、蔚來、零跑、小鵬、哪吒之后，位列第六名。
對比特斯拉中國及比亞迪，極氪汽車處于中國新能源汽車市場的二線地位。
面對業(yè)績虧損、市場地位及銷售位居二線的極氪汽車，美股投資者很容易做出判斷。
為什么極氪豪華出身卻依舊位居二線？
創(chuàng)業(yè)，錢和出身很重要，但是，這并不是萬能的，因?yàn)閷τ谄噥碇v，其產(chǎn)品力和團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力才是決定消費(fèi)者是否購買的關(guān)鍵。
2021年4月發(fā)布的首款產(chǎn)品極氪001是極氪的主力車型，2021年10月下旬開啟交付，2021年銷量超過5800輛，2022年累計(jì)銷量達(dá)到約7.2萬輛，2023年累計(jì)銷量不到6.2萬輛；2024年1月，極氪001銷量為5272輛，環(huán)比下滑34%；2月，銷量降至2663輛，環(huán)比下滑近50%；3月，實(shí)現(xiàn)銷售7503輛；4月實(shí)現(xiàn)銷售11729輛。
極氪009為純電MPV，價(jià)格為50萬元，于2022年11月1日發(fā)布，市場更加小眾，問世之后市場反響一般，2023年累計(jì)銷量為15261輛,在MPV年銷量排名第14名。
2024年4月19日，極氪正式發(fā)布四座超豪華旗艦MPV車型極氪009光輝，售價(jià)近80萬元。
2023年4月12日，極氪X車型問世，該款車型定位輕奢小資，造型極具個(gè)性，是兩廂車與緊湊型SUV的跨界產(chǎn)品，上市之后依舊遇冷，數(shù)據(jù)顯示，極氪X車型2023年累計(jì)銷量為22372輛,在緊湊型SUV中,月銷量排名第52名。
極氪007是極氪旗下首款純電B級轎車，2023年12月27日，極氪007正式上市，零售價(jià)為20.99萬元起。2024年1-4月，極氪007銷量分別為5853輛、4204輛、4656輛、1.59萬輛。
對于這款車，極氪CEO安聰慧在發(fā)布會(huì)上表示，“極氪每做一款產(chǎn)品就顛覆一個(gè)市場，我們這一次帶來的是轎車，致敬對手的最好的方式就是超越” 。“極氪內(nèi)部有自己的小目標(biāo)，2024年單一車型007超過特斯拉Model 3銷量?！睒O氪副總裁林金文最近在接受媒體采訪時(shí)也表示。
然而，目前來看，這一目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)，這款車型要想殺出重圍困難重重。
在中大型純電轎車市場，特斯拉Model 3和比亞迪漢很難被超越，2023年比亞迪漢銷量近23萬輛，Model 3全年銷量接近15萬輛，蔚來ET7、小鵬P7、零跑C01、極狐阿爾法S等銷量也不錯(cuò)，從各方面對比來看，極氪007優(yōu)勢并不大。
值得一提的是，2024年3月，極氪還被小米汽車對標(biāo)。3月28日晚，小米汽車旗下首款車型SU7正式上市，定位于中大型純電轎車，售價(jià)21.59萬-29.99萬元，直接對標(biāo)極氪007和001兩款車型。
截至2024年5月，極氪001銷量已現(xiàn)疲態(tài)，極氪X市場小眾，極氪009定價(jià)50萬元以上銷量貢獻(xiàn)更可以忽略不計(jì)，如果首款定位大眾市場的極氪007不能突出重圍，那么極氪的估值還將進(jìn)一步下探。
那么，極氪能夠突出重圍嗎？
這取決于消費(fèi)者，但目前看并不樂觀。
“不怕用戶抱怨，就怕用戶無聲，疏通用戶抱怨的渠道，把差評放在臺面上！”這是吉利汽車集團(tuán)董事長、極氪CEO安聰慧在2023年新年內(nèi)部信上，給出的明確要求。
資料顯示，安聰慧發(fā)表此番言論之后，2023年2月情人節(jié)這天，極氪進(jìn)行了一場車主面對面直播，表示可以直面用戶歡迎吐槽互動(dòng)。然而在車主提意見時(shí)，他們卻被官方禁言了。
“弄一堆機(jī)器人在那刷好評？讀PPT？給沒買車的人看的？你覺得人家是傻子么？給老車主看的？老車主提的問題就封，要么就看不見，你們省點(diǎn)錢不行么，搞那些沒用的。”對于極氪官方在直播中的“騷操作”，不少車主在極氪App吐槽道。
自從2022年及2023年進(jìn)入大批交付之后，極氪頻頻出現(xiàn)在吐槽榜和投訴榜中，多位極氪車主在黑貓投訴平臺上，向極氪發(fā)起了集體投訴，質(zhì)疑極氪選配變標(biāo)配，背刺已提車車主。
對外背刺老車主，上市后的股價(jià)又傷了員工的心，極氪汽車到底能走多遠(yuǎn)，讓我們拭目以待。