盛航股份（001205.SZ）2024年5月13日發(fā)布消息稱，2024年5月10日盛航股份接受博時基金等機構(gòu)調(diào)研，董事、副總經(jīng)理：刁建明；副總經(jīng)理、董事會秘書：王天紅；財務(wù)總監(jiān)：隋富有；證券事務(wù)代表：王璐參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

調(diào)研機構(gòu)詳情如下：

李帥、陳牧涵/博時基金；龔林/南方基金；陳夢知/鵬華基金；楊駿騁/嘉實基金；王嘉程/太平基金；張杰/中歐基金；張黛翊/萬家基金；姚垚/融通基金；李金龍、龔洲加/東方基金；孫浩然/華富基金等機構(gòu)。

調(diào)研主要內(nèi)容：

一、公司經(jīng)營情況簡介

2023 年全年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 12.61 億元，較上年同期增長 45.30%，其中，實現(xiàn)化學(xué)品運輸收入 11.44 億元，較上年同期增長 52.78%；實現(xiàn)油品運輸收入 1.15 億元，較上年同期增長33.00%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.82 億元，較上年同期上升 7.68%。2024 年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 3.78 億元，同比增長 29.27%，實現(xiàn)歸母凈利潤 4,730.29 萬元，同比增長4.12%。

公司上年度及本年初合計購置的 12 艘船舶中，已有 10 艘陸續(xù)投入運營。截至目前，公司控制的內(nèi)外貿(mào)船舶共 40 艘，總運力29.84 萬載重噸。公司另有在建船舶 4 艘，總運力 2.14 萬載重噸。

公司目前有 24 艘船舶從事內(nèi)貿(mào)化學(xué)品運輸業(yè)務(wù)，有 14 艘船舶從事外貿(mào)化學(xué)品運輸業(yè)務(wù)（其中包含 9 艘由內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)外貿(mào)運營的船舶），有 2 艘船舶從事內(nèi)貿(mào)成品油運輸業(yè)務(wù)。

根據(jù)公司 2023 年年度報告及 2024 年第一季度報告披露信息內(nèi)容，公司在上述期間的營業(yè)收入和歸母凈利潤均實現(xiàn)了增長，公司和各子公司業(yè)務(wù)經(jīng)營保持了較為穩(wěn)定、健康的發(fā)展趨勢。

二、互動問答

1、最近化工產(chǎn)業(yè)普遍產(chǎn)品價格上漲，公司內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)量是否回暖？受紅海事件的影響整個供應(yīng)鏈紊亂，公司外貿(mào)業(yè)務(wù)運價是否上漲？

內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)方面，公司與中石化、中化集團、恒力石化、浙江石化、煙臺萬華等大型石化企業(yè)保持了良好穩(wěn)定的合作關(guān)系，年度 COA 合同比重在 70%-80%之間，保證了公司穩(wěn)定的業(yè)務(wù)運量，由于受部分煉化企業(yè)經(jīng)營業(yè)績波動及成本傳導(dǎo)等因素的影響，部分客戶運價有一定程度的下調(diào)，但對公司總體業(yè)務(wù)經(jīng)營無重大影響。另外 20%-30%內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)承接市場單航次委托，運價隨行就市，由于受煉化企業(yè)產(chǎn)能釋放、貿(mào)易活躍度、化工產(chǎn)品價格、港口擁堵情況、惡劣天氣等多種因素的影響，該部分合同運價會產(chǎn)生一定程度的波動。

外貿(mào)業(yè)務(wù)方面，2024 年以來，公司外貿(mào)運輸業(yè)務(wù)運價總體保持穩(wěn)定，部分航線運價略有上漲。國際運價受市場供需關(guān)系、國際油價、人工成本、地緣政治等多種因素影響，公司將密切關(guān)注市場變化情況，多措并舉保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健運營。

2、內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)運價大概多久會重置一次？跟企業(yè)的簽約約期一般是多久？

公司內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù) COA 合同的履約周期通常為一年，并在簽約時已基本鎖定運價，公司在 2023 年末、2024 年年初已基本完成年度 COA 合同的簽約事宜，因此在合同履約期限內(nèi)運價基本保持穩(wěn)定。另外 20%-30%內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)承接市場單航次委托，運價根據(jù)市場行情確定。

公司外貿(mào)業(yè)務(wù) COA 合同履約周期通常也為一年，隨著公司外貿(mào)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，船舶運力的持續(xù)供給，年度 COA 合同的履約占比不斷提升。其余部分根據(jù)客戶委托簽署單航次運輸合同，運價隨行就市。

外貿(mào)運輸市場具有強周期、運價波動幅度較大等特點，公司將密切關(guān)注國際市場環(huán)境變化情況和行業(yè)政策導(dǎo)向，加強公司船舶管理水平和業(yè)務(wù)拓展能力，靈活調(diào)整外貿(mào)市場運力配置，減少因市場運價波動對業(yè)務(wù)經(jīng)營的不利影響。

3、目前外貿(mào)最新的運力布局情況、收益水平，未來的外貿(mào)運力發(fā)展規(guī)劃是怎樣的？

公司自 2022 年 10 月設(shè)立控股子公司盛航時代上海以來，充分發(fā)揮公司船舶運營和安全管理優(yōu)勢以及合作方業(yè)務(wù)資源優(yōu)勢，持續(xù)在外貿(mào)危化品水路運輸市場發(fā)力，通過購置外貿(mào)化學(xué)品船舶以及自有內(nèi)貿(mào)船舶轉(zhuǎn)外貿(mào)運營的方式，持續(xù)擴大在國際?；愤\輸業(yè)務(wù)中的運力投放，截至目前公司及子公司投入到外貿(mào)市場運營的船舶合計 14 艘。憑借“安全、優(yōu)質(zhì)、高效”的客戶服務(wù)，公司相繼獲得印尼、韓國、日本等石化企業(yè)客戶的 COA 合同，與埃克森美孚、日本三井、泰國國家石油公司、馬來西亞國家石油等國外大型石化生產(chǎn)企業(yè)形成了良好的合作關(guān)系，隨著公司國際?；愤\輸業(yè)務(wù)的發(fā)展，運輸航線已拓展至東南亞、東北亞、印度等區(qū)域。

隨著公司投入外貿(mào)市場的運營船舶數(shù)量不斷增加，國際石化企業(yè)等優(yōu)質(zhì)客戶的持續(xù)開拓，外貿(mào)運輸業(yè)務(wù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，2023 年度公司境外運輸業(yè)務(wù)的毛利率為 22.37%，2024 年第一季度外貿(mào)業(yè)務(wù)的盈利能力有所提升。

公司將根據(jù)市場發(fā)展情況以及客戶需求，通過投資建造、租賃外貿(mào)化學(xué)品船舶及必要的內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)外貿(mào)的方式，持續(xù)擴大在國際危化品運輸業(yè)務(wù)中的運力投放，增強公司在外貿(mào)運輸市場的服務(wù)能力和競爭力。

4、公司本年度的財務(wù)費用規(guī)劃，如不考慮可轉(zhuǎn)債的付現(xiàn)成本，與去年整體財務(wù)費用相比，公司今年財務(wù)費用的趨勢是怎樣的？

2023 年度，公司根據(jù)整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，進行了較多的船舶購置及建造項目，部分購置、新建船舶項目采用了債務(wù)融資方式，導(dǎo)致債務(wù)融資規(guī)模擴大，財務(wù)費用增幅較高。

2024 年度，根據(jù)現(xiàn)有的船舶建造、股權(quán)收購項目規(guī)劃，公司將通過自有資金和金融機構(gòu)的融資推進項目的實施，預(yù)計財務(wù)費用會有一定程度的上浮。公司將持續(xù)加強主營業(yè)務(wù)經(jīng)營能力，保障穩(wěn)定的現(xiàn)金流，同時也將持續(xù)做好財務(wù)費用的統(tǒng)籌和規(guī)劃，開源節(jié)流多措并舉，做好風(fēng)險管控。

5、管理費用今年一季度環(huán)比去年四季度有比較大規(guī)模的增長，主要是什么原因？

公司管理費用 2023 年前三季度維持在 1,500 萬元-1,650 萬元之間，費用支出水平比較均衡。2023 年第四季度管理費用減少主要原因為公司 2021 年限制性股票激勵計劃首次授予及預(yù)留授予部分的第二個解除限售期解除限售條件未成就，公司按照相關(guān)法律法規(guī)、企業(yè)會計準則等規(guī)范性文件以及《公司 2021 年限制性股票激勵計劃》的相關(guān)規(guī)定，將該部分未成就的限制性股票已計提的股份支付的成本費用予以沖回，調(diào)減管理費用約為 1,354 萬元。

上述因素導(dǎo)致公司 2023 年第四季度管理費用較 2023 年前三個季度、2024 年第一季度的支出水平有所下降。

6、海昌華股權(quán)收購的進展，公司賬面現(xiàn)金體量并不大，資金如何規(guī)劃？

截至目前，中介機構(gòu)已基本完成盡職調(diào)查和審計、評估工作，公司正按照意向協(xié)議的相關(guān)內(nèi)容有序推進本次股權(quán)收購的各項工作，后續(xù)將相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》的規(guī)定履行必要的決策和審批程序，具體內(nèi)容請關(guān)注公司后續(xù)披露的相關(guān)公告。

本次擬實施的海昌華股權(quán)收購事宜，是公司及時把握市場機會，進一步提升在國內(nèi)沿海省際危化品水路運輸市場競爭力水平的有利契機。本次股權(quán)收購公司將通過自有資金以及銀行等金融機構(gòu)融資等方式予以落實。公司目前保持良好穩(wěn)定的經(jīng)營態(tài)勢，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，同時公司與多家金融機構(gòu)保持了良好的合作，可以滿足相應(yīng)的融資需求。公司將根據(jù)本次擬收購股權(quán)的談判及最終交易情況，合理安排收購款項和支付時間，有效控制資產(chǎn)負債規(guī)模。預(yù)計本次股權(quán)收購不會對公司財務(wù)狀況和持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響。

7、公司除了收購海昌華股權(quán)以外，其他方面的資本開支的投入計劃大概是怎么樣的？節(jié)奏和量級大概是怎么樣的？

公司未來資本開支及主要投向?qū)⒊掷m(xù)聚焦公司及子公司主營業(yè)務(wù)。首先，公司將持續(xù)跟進在建 4 艘船舶的項目投資，公司獲批的 22,000m?液化石油氣船（適裝乙烯的液化石油氣船）運力，將在獲得正式運力批文后積極籌備船舶建造事宜。其次，隨著公司及子公司外貿(mào)業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，在外貿(mào)化學(xué)品船舶的建造方面也會有一定程度的資本支出。另外在清潔能源物流供應(yīng)鏈倉儲項目建設(shè)過程中，公司亦會有相應(yīng)的資本支出。

風(fēng)險提示：

公司鄭重提醒廣大投資者，有關(guān)公司信息請以公司在巨潮資訊網(wǎng)和法定信息披露媒體刊登的相關(guān)公告為準。本次調(diào)研信息中如涉及對外部環(huán)境判斷、公司發(fā)展戰(zhàn)略、未來計劃等描述，不構(gòu)成公司對投資者的實質(zhì)承諾，敬請廣大投資者理性投資，注意投資風(fēng)險。