界面新聞記者 | 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

4月25日晚間，穩(wěn)健醫(yī)療發(fā)布2023年年報。年報顯示，2023年，穩(wěn)健醫(yī)療實現(xiàn)營收81.85億元，同比下降27.89%；實現(xiàn)凈利潤5.8億元，同比下降64.84%；實現(xiàn)扣非凈利潤4.12億元，同比下降73.61%。

此外，穩(wěn)健醫(yī)療經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為10.63億元，同比下降64.36%。

穩(wěn)健醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)可以分為兩個板塊，一個是“winner穩(wěn)健醫(yī)療”品牌為核心的醫(yī)用耗材板塊，另一個是以“Purcotton全棉時代”品牌的消費板塊。

穩(wěn)健醫(yī)療正面臨著營收利潤的下滑、不斷攀升的去庫存壓力，以及新業(yè)務(wù)拓展未見成果的困境。核心的醫(yī)用耗材板塊經(jīng)歷新冠大流行輝煌后，業(yè)績急轉(zhuǎn)直下。這也穩(wěn)健醫(yī)療營收與凈利潤雙雙大跌的原因。此外，消費板塊全棉時代拓展也未見成效，難彌補因新冠紅利消散的營收與利潤。

口罩、防護服需求消失殆盡

穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)用耗材板塊的產(chǎn)品類別分為傳統(tǒng)傷口護理與包扎、高端傷口敷料、手術(shù)室耗材、感染防護、健康個護和其他產(chǎn)品。

在過去三年，新冠疫情大流行期間，感染防護產(chǎn)品一直是穩(wěn)健醫(yī)療營收與凈利潤的大頭。2022年，穩(wěn)健醫(yī)療感染防護產(chǎn)品貢獻(xiàn)47.35億元，占總營收41.72%。

而至2023年，感染防護產(chǎn)品貢獻(xiàn)營收僅9.12億元，占總營收11.15%。感染防護產(chǎn)品市場需求從二季度開始大幅降低，疊加市場庫存高企，低動銷狀態(tài)下該品類全年營業(yè)收入同比累計減少38.2億元，同比下降80.7%。

恰在新冠大流行之末，穩(wěn)健醫(yī)療感染防護產(chǎn)品的生產(chǎn)量還曾歷經(jīng)一輪驟增，由此產(chǎn)生較大的去庫存壓力。年報顯示，2022年，穩(wěn)健醫(yī)療總計生產(chǎn)口罩60.6億片，同比上漲64.52%；生產(chǎn)防護服4975.97萬件，同比上漲234.93%。

面對全產(chǎn)業(yè)鏈面臨庫存過剩的難題，穩(wěn)健醫(yī)療2023年度不得不處理感染防護產(chǎn)品和處置感染防護生產(chǎn)設(shè)備，減少凈利潤約2.5億元。

2023年，在感染防護產(chǎn)品上一年高基數(shù)、今年市場需求大幅下降的影響下，穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)累計實現(xiàn)營業(yè)收入38.6億元，同比下降46.7%。

剔除感染防護產(chǎn)品，穩(wěn)健醫(yī)療常規(guī)醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入29.5億元，同比增長17.3%。其中，傳統(tǒng)敷料業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入11.5億元，同比增長7.0%；高端敷料及手術(shù)室耗材業(yè)務(wù)，分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.0億元及5.6億元，同比分別增長27.7%及17.7%。

需要注意的是，為了整體業(yè)務(wù)升級，打造所謂的醫(yī)療耗材一站式解決方案，2022年內(nèi)，穩(wěn)健醫(yī)療先后收購隆泰醫(yī)療、穩(wěn)健平安和穩(wěn)健桂林等公司以完善公司產(chǎn)業(yè)鏈布局。截至2023年12月31日，商譽賬面價值金額為8.6億元，占?xì)w屬于母公司所有者權(quán)益的比重為7.49%。

只不過，由于醫(yī)療耗材行業(yè)及市場行情發(fā)生變化，穩(wěn)健醫(yī)療2022年并購的穩(wěn)健平安與穩(wěn)健桂林兩家子公司報告期內(nèi)業(yè)績不及預(yù)期，存在商譽減值跡象。據(jù)年報，2023年，穩(wěn)健醫(yī)療商譽減值減少歸母凈利潤約1.88億元。

全棉時代難擋整體業(yè)績下滑

穩(wěn)健醫(yī)療健康生活消費品板塊以全棉時代作為品牌統(tǒng)稱，產(chǎn)品類別分為干濕棉柔巾、衛(wèi)生巾、其他無紡制品、嬰童服飾及用品、成人服飾和其他有紡制品。

據(jù)年報，2023年，全棉時代實現(xiàn)營業(yè)收入42.6億元，同比增長6.4%。此外，健康生活消費品板塊也再次超過傳統(tǒng)業(yè)務(wù)醫(yī)用耗材板塊，成為穩(wěn)健醫(yī)療此次最大營收來源，貢獻(xiàn)42.63億，占總營收52.08%。

不過，這仍難彌補因新冠紅利而消失的營收與利潤。

從產(chǎn)品端來看，全棉時代核心產(chǎn)品或見頂增速放緩，但又缺乏新爆款頂上。

其中，核心爆品干濕棉柔巾銷售額增長減緩。2023年，干濕棉柔巾實現(xiàn)營業(yè)收入11.9億元，僅同比增長2.8%。

衛(wèi)生巾實現(xiàn)營業(yè)收入5.9億元，同比增長4.2%。嬰童服飾及用品營業(yè)收入8.5億元，同比增長0.25%。而得益于線下銷售的恢復(fù)，更重視體驗感的成人服飾及其他有紡制品（以床上用品、衛(wèi)浴用品為主）增速恢復(fù)，分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.4億元及4.1億元，同比增長21.7%和17.1%。

從渠道來看，全棉時代線下線上呈兩種不同狀態(tài)。

2023年，線下市場加速恢復(fù)，線下門店成為拉動全棉時代營收增長的主力渠道。線下門店實現(xiàn)營業(yè)收入13.6億元，同比增長18.7%。

其中，全棉時代恢復(fù)并加速開店步伐。截至2023年12月31日，全棉時代新開門店數(shù)量84家（新開直營店42家、加盟店42家）。全棉時代已在深圳、上海、北京、廣州等全國90余個重點城市的中高端購物中心開設(shè)了411家線下門店（其中加盟店74家）。

相比于線下渠道的恢復(fù)，全棉時代線上渠道的表現(xiàn)則不盡如人意。穩(wěn)健醫(yī)療表示，其通過品牌活動、內(nèi)容社群、會員體系等深度運營方式，提高拉新轉(zhuǎn)化率與老客復(fù)購率。但在2023年，全棉時代內(nèi)線上渠道實現(xiàn)營業(yè)收入25.8億元，同比僅增長1.2%。

此外，2023年，穩(wěn)健醫(yī)療對津梁生活業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分及管理組織調(diào)整，將津梁生活的健康個護業(yè)務(wù)并入醫(yī)療板塊進(jìn)行管理。

津梁生活品牌于2019年創(chuàng)立，營業(yè)模式以線下門店為主，意在打造覆蓋美妝、個護、運動等健康美麗生活需求的一站式零售平臺，對標(biāo)屈臣氏。不到三年，2022年，穩(wěn)健醫(yī)療便關(guān)閉了全部津梁生活門店。

因此，穩(wěn)健醫(yī)療同步調(diào)整了2022年度的數(shù)據(jù)，將原在消費品板塊的津梁生活部分業(yè)務(wù)調(diào)整至醫(yī)療板塊健康個護類產(chǎn)品，調(diào)整收入金額4741.53萬元。

全棉時代也開始嘗試出海。穩(wěn)健醫(yī)療表示，全棉時代的海外事業(yè)部已經(jīng)于去年8月成立，將穩(wěn)步試水。