文|全球財(cái)說 王莉

監(jiān)管對(duì)于銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的心情其實(shí)比較復(fù)雜，其對(duì)金融的調(diào)節(jié)作用不可或缺，但比重又不能過重，而作為銀行當(dāng)事方，尤其是中小銀行，私下里應(yīng)甚是喜愛，一不小心就容易“上頭過火”，從而引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

由于同業(yè)業(yè)務(wù)的“雙刃劍”特點(diǎn)，一家銀行同業(yè)業(yè)務(wù)比重過大是好是壞，不能籠統(tǒng)而論，“同業(yè)之王”這個(gè)詞是褒義還是貶義其實(shí)也很難下定論，興業(yè)銀行頭頂“同業(yè)之王”的稱號(hào)很多年了，縱觀過往新聞報(bào)道：一段時(shí)間內(nèi)是對(duì)興業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)大加褒獎(jiǎng)，而另一個(gè)時(shí)間段則是對(duì)該行同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)提示。注意到，褒獎(jiǎng)和風(fēng)險(xiǎn)提示階段與行業(yè)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的起伏相關(guān)。

約9年多前，監(jiān)管開始加大對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，經(jīng)過多年的整頓后，近年來興業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)再有大發(fā)展的趨勢(shì)。

與此同時(shí)，近年來受利率市場化、金融脫媒、同業(yè)競爭加劇、降低綜合融資成本政策等多重因素影響，商業(yè)銀行凈息差持續(xù)下滑，步入“1 時(shí)代”，非息收入增長乏力，營業(yè)收入、盈利水平持續(xù)放緩，興業(yè)銀行也未能跳脫出行業(yè)困境，2023年該行營收凈利雙下滑。

資產(chǎn)規(guī)模突破10億

算起來，同業(yè)業(yè)務(wù)在中國已有90余年的歷程，上海銀行公會(huì)在1932年成立了銀行間同業(yè)市場，正式拉開銀行同業(yè)業(yè)務(wù)序幕，初始目的是方便成員進(jìn)行白銀拆借、避免出現(xiàn)銀行破產(chǎn)。后續(xù)因政權(quán)更迭和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制重組，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)暫時(shí)地沉寂在了歷史的卷宗里，再次出現(xiàn)時(shí)已是人民銀行1984年以央行身份組織重建銀行間同業(yè)拆借市場。

重出江湖后的時(shí)光里，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)時(shí)而高歌猛進(jìn)、時(shí)而寒冬凜冽，起起伏伏，比如2009年末，銀行同業(yè)資產(chǎn)還僅僅為11.5萬億元，此后的7年時(shí)間內(nèi)以25.3%的復(fù)合增長率野蠻生長。2017年初同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到約60萬億。

興業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)也是在這個(gè)時(shí)間段起步并起飛，獲得了“同業(yè)之王”稱號(hào)。興業(yè)銀行的同業(yè)模式在2014年-2015年達(dá)到巔峰狀態(tài)，總資產(chǎn)遠(yuǎn)超“零售之王”的招商銀行。

根據(jù)光大證券固收研究報(bào)告，彼時(shí)，前期被市場所關(guān)注的那些銀行通常也是在同業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域較為活躍的主體。如2017年三季末，包商銀行存放同業(yè)、拆出資金、買入返售、應(yīng)收款項(xiàng)類投資這四個(gè)同業(yè)資產(chǎn)科目的規(guī)模合計(jì)2463.00億元，占資產(chǎn)總額的42.7%；與此相對(duì)應(yīng)的，同業(yè)存放、拆入資金、賣出回購、應(yīng)付債券這四個(gè)同業(yè)負(fù)債科目的規(guī)模達(dá)到2762.48億元，占負(fù)債總額的50.8%。在包商銀行資產(chǎn)負(fù)債表中，同業(yè)負(fù)債很大部分是同業(yè)存單：17年三季度末時(shí)同業(yè)存單余額為789.2億元，占同業(yè)負(fù)債的28.6%，在19年5月24日被托管時(shí)，同業(yè)存單余額更是增長至了1053.1億元。包商銀行的資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)出當(dāng)時(shí)不少銀行共有的問題：資產(chǎn)端投資銀行化，負(fù)債端存單化。

事實(shí)上，同業(yè)業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的必要補(bǔ)充，只要依法合規(guī)經(jīng)營，便能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有效的金融產(chǎn)出，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。但不可否認(rèn)的是，前期一些銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)中存在杠桿高、嵌套多、鏈條長、套利多等問題，不僅加大了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，而且?guī)砹私鹑陲L(fēng)險(xiǎn)的快速累積，甚至形成了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的隱患。在這些被埋藏的風(fēng)險(xiǎn)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)最為突出，此外還有因?yàn)榻鹑趶?fù)雜度上升而帶來的交叉金融風(fēng)險(xiǎn)。

包商銀行就在風(fēng)險(xiǎn)中倒下，2019年被接管，當(dāng)然包商銀行出的風(fēng)險(xiǎn)漏洞很多，同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)只是其中一項(xiàng)。

同業(yè)業(yè)務(wù)高光中的興業(yè)銀行也在監(jiān)管層加大對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管，尤其是同業(yè)業(yè)務(wù)的管控過程中，不得不主動(dòng)減少同業(yè)業(yè)務(wù)，以符合監(jiān)管要求。不過至少從外界的角度來看，并沒有看到興業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的具體風(fēng)險(xiǎn)。

近年來，自同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)歷過一波整頓后，興業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)似有再度發(fā)力的跡象。

《全球財(cái)說》注意到，該行2023年報(bào)披露了同業(yè)客戶數(shù)量，2023年該行同業(yè)客戶數(shù)量超過3300家，主要類型同業(yè)客戶覆蓋率超過 97%，價(jià)值客戶數(shù)升至1973家。而2022年報(bào)并未披露同業(yè)客戶數(shù)量。

同業(yè)資產(chǎn)近幾年來也在高速增長。比如存放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)2023年末較上年末增長97.53%，買入返售金融資產(chǎn)2023年末較上年末增長253.87%，主要是買入返售債券增加。

但值得注意的是，雖然該行買入返售金融資產(chǎn)激增，但產(chǎn)生的利息收入在業(yè)務(wù)總收入中的占比卻不增反降，2023年較上年同期下降4.78%。存放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)利息收入占比增幅大，較上年同期數(shù)增長111.99%。

顯然從數(shù)據(jù)表象看，同業(yè)資產(chǎn)的擴(kuò)大對(duì)銀行資產(chǎn)擴(kuò)張有很大作用，2023年興業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)?？缟?0萬億，但對(duì)收入的貢獻(xiàn)似乎沒有對(duì)資產(chǎn)規(guī)模的貢獻(xiàn)大。

業(yè)績下滑

2023年是興業(yè)銀行建行35周年，興業(yè)銀行雖然資產(chǎn)規(guī)模再上新臺(tái)階，但業(yè)績卻表現(xiàn)拉胯，營收凈利2023年雙雙下滑，資產(chǎn)收益率下降、成本收入比上升。

2023年該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2108.31億元，同比下降5.19%；歸母凈利潤771.16億元，同比下降15.61%?？傎Y產(chǎn)收益率較上年下降了0.23個(gè)百分點(diǎn)，不到1%，成本收入比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，為29.97%。

營收下降的原因該行解釋為主要受2022年理財(cái)老產(chǎn)品一次性收益確認(rèn)抬高基數(shù)影響，若扣除該因素，按可比口徑，公司營業(yè)收入同比基本持平。

對(duì)于利潤下降的原因，根據(jù)該行的解釋主要為營業(yè)收入下降、加大費(fèi)用投入，成本收入比有所上升；計(jì)提減值等造成。

從營收結(jié)構(gòu)看，利息凈收入2023年微增，達(dá)到1465.03億元，同比增長0.85%；非利息收入同比下降，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)非利息凈收入643.28億元，同比減少127.73億元，下降16.57%。

手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入277.55億元，同比下降38.38%，對(duì)于手續(xù)費(fèi)及傭金收入的減少該行在年報(bào)中稱主要受理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入下降影響，根據(jù)該行年報(bào)中列示的手續(xù)費(fèi)及傭金收入明細(xì)，其中下降最多的是咨詢顧問手續(xù)費(fèi)收入，除此之外，該行銀行卡、擔(dān)保承諾、交易業(yè)務(wù)等手續(xù)費(fèi)收入也在下降。

承銷業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)再度抬頭。2023年承銷非金融企業(yè)債務(wù)融資工具規(guī)模7305.73億元，重回市場第1位，列市場第一位（交易商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)）；承銷境外債券規(guī)模54.51億美元，列中資股份制商業(yè)銀行第一位（DMI 排名數(shù)據(jù)）；承銷綠色非金融企業(yè)債務(wù)融資工具規(guī)模218.06億元，列股份制商業(yè)銀行第二位（交易商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)）；承銷類REITs規(guī)模40.40億元，列市場第二位（Wind 數(shù)據(jù)），并落地多項(xiàng)市場首單債券業(yè)務(wù)。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，不良貸款余額增長，不良貸款率下降，截至報(bào)告期末，公司不良貸款余額584.91億元，較上年末增加40.03億元；不良貸款率由1.25%降到1.07%，撥備覆蓋率從219%升至245%。

從數(shù)據(jù)上看資產(chǎn)質(zhì)量還不錯(cuò)。

不過該行關(guān)注類、次級(jí)類、可疑類遷徙率均上升，意味著未來該行不良上行風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，撥備消耗風(fēng)險(xiǎn)也比較大。

2023年興業(yè)銀行繼續(xù)加大了貸款減值準(zhǔn)備的計(jì)提力度，注意到，該行去年核銷力度也比較大，2022年該行核銷不良貸款379.59億元；2023年該行的核銷及轉(zhuǎn)出達(dá)633.83億元。

此外，在興業(yè)銀行的幾個(gè)重要子企業(yè)中，僅有興業(yè)信托去年虧損。截至目前，國內(nèi)四家銀行系信托公司中已有建信信托、交銀信托、興業(yè)信托三家通過控股股東年報(bào)披露了2023年業(yè)績，銀行系信托整體呈現(xiàn)出業(yè)績下滑，但僅有興業(yè)信托處于虧損。