界面新聞?dòng)浾?| 唐卓雅
界面新聞編輯 | 謝欣
4月19日晚間，樂普醫(yī)療發(fā)布2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)。2023年，樂普醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營收79.8億元，同比減少24.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤12.58億元，同比下降42.91%。2024年第一季度，樂普醫(yī)療營利雙降的情況還未得到改變，營收和凈利潤分別為19.22億元、4.82億元，較去年同期分別減少21.14%、19.27%。
值得注意的是，樂普醫(yī)療2023年的凈利潤是近五年來最低水平。
并且，2023年樂普醫(yī)療計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值1.95億元，對其2023年的業(yè)績產(chǎn)生較大影響，其中應(yīng)急產(chǎn)品存貨計(jì)提1.15億元。樂普醫(yī)療在4月20日的業(yè)績說明會(huì)上表示，“如果剔除各種因素（股權(quán)激勵(lì)、計(jì)提減值、人員優(yōu)化等），2023年經(jīng)營凈利潤應(yīng)該在15億左右?！?/p>
4月22日開盤，樂普醫(yī)療低開高走，截至收盤報(bào)13.9元/股，漲4.43%，市值為261億元。但相較2020年的股價(jià)巔峰，如今已經(jīng)跌去了近七成。
體外診斷業(yè)務(wù)大幅下滑是樂普醫(yī)療2023年及2024年一季度業(yè)績表現(xiàn)不佳的主要原因。
樂普醫(yī)療主營業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)及健康管理三大板塊，分別對應(yīng)醫(yī)療器械、藥品和醫(yī)療服務(wù)三大細(xì)分行業(yè)。2023年，樂普醫(yī)療的這三大業(yè)務(wù)營收都在下滑，醫(yī)療器械實(shí)現(xiàn)營收36.74億元，同比下滑37.5%；藥品實(shí)現(xiàn)營收30.44億元，同比下滑11.47%；醫(yī)療服務(wù)及健康管理實(shí)現(xiàn)營收12.62億元，同比下滑2.37%。
其中，樂普醫(yī)療醫(yī)療器械板塊的細(xì)分業(yè)務(wù)中，冠脈植介入、結(jié)構(gòu)性心臟病及外科麻醉業(yè)務(wù)營業(yè)收入均有不同幅度的增長，只有體外診斷業(yè)務(wù)大幅下滑，同比下降77.79%。
樂普醫(yī)療的體外診斷業(yè)務(wù)包括抗原和PCR（聚合酶鏈?zhǔn)椒磻?yīng)）實(shí)驗(yàn)室相關(guān)儀器設(shè)備業(yè)務(wù)。在疫情期間，這項(xiàng)業(yè)務(wù)給樂普醫(yī)療的業(yè)績帶來不少增色，在2021年年報(bào)中，樂普醫(yī)療雖然未公布該業(yè)務(wù)的具體營收，但是2021年樂普醫(yī)療醫(yī)療器械板塊同比增長81.43%，剔除該業(yè)務(wù)影響后，常規(guī)業(yè)務(wù)同比增長幅度為20.65%。
但是疫情之后，體外診斷業(yè)務(wù)營收一落千丈，在2023年半年報(bào)業(yè)績交流會(huì)上，樂普醫(yī)療表示“今年的（抗原和PCR）銷售收入很少，預(yù)計(jì)醫(yī)院在大量配置后尚需1-2年消化，此后才會(huì)產(chǎn)生新的銷售。”在2023年年度業(yè)績交流會(huì)上，樂普醫(yī)療表示，這部分業(yè)務(wù)的影響已經(jīng)全部出清。2024年一季度，樂普醫(yī)療的這部分業(yè)務(wù)同比下降69.53%，但是環(huán)比增長6.3%。
除此之外，藥品和器械的集采也讓樂普醫(yī)療到現(xiàn)在都沒喘過來氣。
2019年，占樂普醫(yī)療營收近三成的硫酸氫氯吡格雷片和阿托伐他汀鈣片被納入集采，價(jià)格大幅下降。2023年第二季度，樂普醫(yī)療的氯吡格雷在江蘇省二次集采中價(jià)格過低而棄標(biāo)，樂普醫(yī)療表示，“硫酸氫氯吡格雷片和阿托伐他汀鈣片已經(jīng)歷兩輪仿制藥帶量采購，存在后續(xù)進(jìn)一步降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。”2023年半年報(bào)中，樂普醫(yī)療稱，胰島素獲批后，藥品收入預(yù)計(jì)可以持平。但是2024年，樂普醫(yī)療獲批的胰島素也要參加胰島素集采。樂普醫(yī)療稱，“集采對于公司胰島素產(chǎn)品進(jìn)院是個(gè)機(jī)會(huì)，雖然報(bào)量合計(jì)支數(shù)不多，但有1500多家醫(yī)院報(bào)量，而且這次胰島素的續(xù)標(biāo)規(guī)則比較溫和，價(jià)格上A組不高于65.33元?！?/p>
在醫(yī)療器械方面，2020年冠脈支架又被納入集采。樂普醫(yī)療的鈷基合金雷帕霉素洗脫支架系統(tǒng)擬中選價(jià)格為645元，意向采購數(shù)量為12萬個(gè)，與最低掛網(wǎng)價(jià)8400元相比，價(jià)格降幅達(dá)到了92.32%。在2021年年報(bào)中，樂普醫(yī)療表示，“隨著國家組織冠脈支架集中帶量采購的實(shí)施，傳統(tǒng)金屬藥物支架經(jīng)營業(yè)務(wù)顯著下降?！?/p>
雖然近年業(yè)績表現(xiàn)不佳，但是樂普醫(yī)療對其2024年的發(fā)展表示樂觀，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)全年凈利潤20-22.5億元。這意味著樂普醫(yī)療2024年的凈利潤要比2023年增長十億左右。
心血管植介入業(yè)務(wù)是樂普醫(yī)療的核心業(yè)務(wù)，其中以冠脈植介入和結(jié)構(gòu)性心臟病為主，樂普醫(yī)療稱，去年這一板塊的整體收入接近20億，今年的目標(biāo)是28億。從2024年第一季度數(shù)據(jù)來看，冠脈植介入和結(jié)構(gòu)性心臟病業(yè)務(wù)都有所提升，其中，冠脈植介入業(yè)務(wù)營收分別增長5.80%，環(huán)比增長 22.17%； 結(jié)構(gòu)性心臟病業(yè)務(wù)營收同比增長66.77%，環(huán)比增長45.45%。
雖然目前醫(yī)療器械是樂普醫(yī)療的核心業(yè)務(wù)，但其在大熱的減肥藥物方面也有布局，比如GLP-1/GCG/GIP候選藥物MWN101注射劑肥胖適應(yīng)癥、肥胖適應(yīng)癥口服三靶點(diǎn)GLP-1/GCG/GIP脂肪酸鏈修飾候選藥物MWN109等。但是這些藥物尚處于臨床早期階段，距離實(shí)現(xiàn)商業(yè)化還有一段距離，為樂普醫(yī)療提供業(yè)績更是為時(shí)尚早。
另外，樂普醫(yī)療也在降本增效。在4月20日的業(yè)績交流會(huì)上，樂普醫(yī)療表示，以樂普診斷為主，全公司總共優(yōu)化了1200人左右，管理層的薪酬調(diào)低。2023年，樂普醫(yī)療董監(jiān)高總薪酬比2022年的總額減少了489萬左右。從費(fèi)用來看，樂普醫(yī)療的銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用都有不同程度的減少，銷售費(fèi)用減少了20.11%、研發(fā)費(fèi)用減少了8.11%。