界面新聞記者 | 鄒文榕

沒有公募牌照卻不想清盤，近期，東海證券為旗下大集合參公產(chǎn)品“續(xù)命”的操作顯得有點迷惑。

4月17日，東海證券（832970.NQ）發(fā)布旗下兩只資管大集合產(chǎn)品“東海海睿致遠（970048）”和“東海海睿銳意3個月定開（970050）”相關公告。

公告顯示，截至2023年11月6日，“東海海睿銳意3個月定開”已連續(xù)60個工作日出現(xiàn)集合計劃資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形，且東海證券已向中國證監(jiān)會提交了持續(xù)運作的解決方案。

東海證券決定以通訊方式召開集合計劃份額持有人大會，審議“東海海睿銳意3個月定開”持續(xù)運作方案，并提議持有人授權東海證券辦理上述產(chǎn)品持續(xù)運作的有關具體事宜。

一邊是準備召開持有人大會審議產(chǎn)品持續(xù)運作事宜，另一邊，“東海海睿致遠”則在4月17日公開了首次召開持有人大會未能成功的結果。

未能召開原因為份額持有人投票未過半數(shù)。

不過，根據(jù)規(guī)定，若首次份額持有人大會未能成功召開，東海證券仍可在首次持有人大會召開時間的3個月以后、6個月以內(nèi)就同一議案重新召集持有人大會。

業(yè)內(nèi)人士向界面新聞記者透露，管理人在想要繼續(xù)運作產(chǎn)品的情況下，通常二次會議大多可以通過聯(lián)絡“關鍵少數(shù)”的持有人等方式來讓會議成功召開并通過相應決議文件。

上述推斷從東海證券過往幾只大集合產(chǎn)品公告中也可相互佐證。

Wind顯示，截至目前，東海證券旗下共存續(xù)11只大集合參公改造產(chǎn)品，若以產(chǎn)品轉(zhuǎn)型生效日為準，11只產(chǎn)品中僅一只成立于2022年，其余10只全部成立于2021年。

按照證監(jiān)會要求的券商參公改造大集合計劃三年存續(xù)期為界限，東海證券上述10只產(chǎn)品將在今年相繼迎來到期。

截至目前，上述10只產(chǎn)品中，“東海證券海盈6個月持有（970083.OF）”已于2024年3月13日成功召開二次持有人大會；此外，“東海證券海盈3個月持有（970080.OF）”、“東海證券海鑫尊利（970082.OF）”和“東海證券海鑫添利短債（970081.OF）”的首次持有人大會成功召開。

這也意味著，上述四只產(chǎn)品在到期后仍能持續(xù)運作。

值得關注的是，東海證券在各個公告中均提到已向證監(jiān)會提交了產(chǎn)品持續(xù)運作方案，至于如何持續(xù)運作方式，卻并未說明。

目前，東海證券并未持有公募牌照，也尚未申請券商資產(chǎn)管理子公司，僅持股東?；?，為后者第一大股東，持股49.94%。

2018 年證監(jiān)會發(fā)布《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務適用<關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見>操作指引》規(guī)定，券商資管的大集合產(chǎn)品改造有兩條途徑：1）利用“一牌”，將大集合合理轉(zhuǎn)化為公募基金規(guī)模；2）利用“一參一控”，將大集合轉(zhuǎn)化為子公司公募管理人旗下的公募基金，否則只能從延期走向清盤。

有券商資管機構工作人員向記者表示，若按照上述政策要求，目前東海證券或只有變更產(chǎn)品管理人至東?；疬@一種操作思路來延續(xù)旗下大集合產(chǎn)品“生命”。

但對于上述猜測，華北一券商資管副總則認為，雖然存在東海證券將旗下大集合產(chǎn)品變更至東海基金的可能，但也僅限于規(guī)模較大的產(chǎn)品，小微（基金規(guī)?！?000萬元）沒有意義，東海證券如此操作或仍是以“保殼”為首。

對此，東海證券方面則向界面新聞記者表示，公司嚴格按照資管新規(guī)的要求進行的管理操作，后期建議以公告為準。

據(jù)界面新聞記者統(tǒng)計，截至目前，多數(shù)管理人在持有公募牌照或者資管子公司牌照的前提下已紛紛選擇對大集合產(chǎn)品進行延期操作；但部分產(chǎn)品也已直接進行了“清算”。

2023年8月份，方正證券曾將“方正證券金立方一年持有A”管理人由方正證券調(diào)整為旗下控股公募子公司方正富邦基金。由此首開參公大集合產(chǎn)品變更管理人延長存續(xù)期的先河。

華寶證券此前研報指出，大集合參公改造管理規(guī)?？壳叭叹泄蓟季謩幼?，方正證券成功實踐給券商大集合產(chǎn)品改造提供了借鑒思路，盡力盤活大集合參公改造規(guī)模也是券商發(fā)力公募化的重要驅(qū)動力，存量博弈下力爭實現(xiàn)資管規(guī)模穩(wěn)健發(fā)展。

截至2023年末，東海證券旗下11只大集合產(chǎn)品合計規(guī)模為20.3億元，除“東海證券海鑫雙悅3個月滾動A”和“東海證券現(xiàn)金管家”產(chǎn)品外，其余產(chǎn)品規(guī)模均不足5000萬元。

“目前這幾只小微如此操作可能單純就是為了保殼，但也并沒有意義。東海證券并沒有申請公募牌照，自然也無法運作到轉(zhuǎn)公募基金的那一天，大概率還是要清盤。”在業(yè)內(nèi)人士看來。

據(jù)了解，“一參一控一牌”公募新規(guī)雖然為券商資管發(fā)力公募業(yè)務拓寬了賽道，但券商想要直接拿牌也并非易事。

除需要首先獲批券商資管子公司外，券商資管還必須符合近三年月均證券資產(chǎn)權益管理規(guī)模達到50億元。

“50億元的權益規(guī)模對絕大多數(shù)的券商資管而言都非常困難。”有券商資管人士表示。

東海證券2023半年報顯示，截至報告期末，公司資產(chǎn)管理規(guī)模（集合+單一+專項）合計僅43.94億元。

另據(jù)經(jīng)濟觀察報報道，近期，監(jiān)管層要求基金公司自主承擔迷你基金涉及的信息披露費、審計費等各類固定費用，若基金公司不承擔迷你基金相關費用，則需要在今年6月底前給出解決方案，在今年年底前改變產(chǎn)品迷你狀態(tài)或清盤。

“在上述迷你基金監(jiān)管新規(guī)之下，未來選擇清盤的大集合參公產(chǎn)品也將會越來越多。”該分析人士指出。

Wind顯示，截至2023年12月末，215只券商大集合產(chǎn)品中，30只集合資管計劃存續(xù)規(guī)模（合計）在5000萬元之下，占比13.95%。