文|野馬財(cái)經(jīng) 武麗娟
編輯|高巖
清明時(shí)節(jié)，A股市場(chǎng)突傳噩耗，一代臺(tái)商，“昆山臺(tái)企第一股”滬電股份(002463.SZ)的創(chuàng)辦人吳禮淦與世長(zhǎng)辭，享年八十三歲。
滬電股份是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的PCB制造商之一。印制電路板（PCB）是電子產(chǎn)品的重要組成部分，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車、通信設(shè)備等領(lǐng)域。
吳禮淦的離世，留下一段傳奇的創(chuàng)業(yè)故事。老一輩辛苦拼下的江山，該由誰(shuí)接班，也是投資者共同關(guān)心的話題。
截至4月9日，滬電股份總市值568億元，是昆山市值最高的上市企業(yè)，吳禮淦家族持股市值大約115億元。
83歲創(chuàng)辦人逝世，剛辭職不到10天
4月7日晚間，滬電股份發(fā)布訃告，公司創(chuàng)辦人、原董事長(zhǎng)吳禮淦先生，于2024年4月4日與世長(zhǎng)辭，享年八十三歲。吳禮淦是公司實(shí)際控制人吳禮淦家族成員之一，其逝世不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生實(shí)質(zhì)變化。
就在其離世前一周的3月28日，滬電股份才剛發(fā)布公告，因年事已高，吳禮淦先生辭去公司董事長(zhǎng)、董事及在董事會(huì)下設(shè)專門委員會(huì)的職務(wù)。這位企業(yè)家耄耋之年還在經(jīng)營(yíng)上市公司，83歲高齡仍未“交班”，堪稱老當(dāng)益壯的楷模。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，A股董事長(zhǎng)“老齡化”現(xiàn)象在一定程度上是普遍存在的。A股4000多家上市公司董事長(zhǎng)的平均年齡約為55歲，其中50歲至59歲的董事長(zhǎng)占比過半，60歲以上的董事長(zhǎng)也有近千人之多，甚至有14位八旬老人仍在擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)。這種現(xiàn)象反映出一些上市公司的領(lǐng)導(dǎo)層年齡偏大。
吳禮淦是中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)省籍（已取得香港永久性居民身份），1941年出生，畢業(yè)于中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)東海大學(xué)化學(xué)系，是滬電股份創(chuàng)始人，歷任楠梓電子董事長(zhǎng)、碧景控股董事，并從2009年6月至2024年3月28日一直出任滬電股份董事長(zhǎng)。
吳禮淦可以說是臺(tái)商的一代傳奇。上世紀(jì)70年代，他在臺(tái)灣地區(qū)創(chuàng)辦了一家名為“楠梓電子”的小工廠，開始涉足印刷電路板制造行業(yè)，賺到第一桶金。1991年，這家公司在臺(tái)交所上市，并發(fā)展成為中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)印刷電路板的領(lǐng)軍廠商。
吳禮淦從小家境優(yōu)渥，父親吳善卿曾是民國(guó)時(shí)期湖北有名的富商（后舉家遷居中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)），也是天門市漁薪高級(jí)中學(xué)創(chuàng)始人之一，“吳源茂”商號(hào)老板。吳善卿還被稱為“棉花大王”,早在1920年,便與聶云臺(tái)、錢新之、王正廷等民族企業(yè)家，聯(lián)合成立上海華豐紡織公司。
1972年，吳禮淦在臺(tái)北縣五股鄉(xiāng)創(chuàng)辦吳氏電子，后來演變成臺(tái)灣地區(qū)負(fù)有盛名的電路板巨頭楠梓電子集團(tuán)。1991年，吳禮淦決定回內(nèi)陸投資，3000萬美元?jiǎng)?chuàng)辦了高新技術(shù)電子企業(yè)——昆山滬士電子公司，成為當(dāng)年昆山開發(fā)區(qū)引進(jìn)的最大臺(tái)商投資項(xiàng)目，也是昆山第一家辦好土地批租正式手續(xù)的臺(tái)商。
2010年，滬電股份在深圳證券交易所中小企業(yè)板掛牌上市，主營(yíng)PCB（印制電路板）的生產(chǎn)、銷售及相關(guān)售后服務(wù)，相關(guān)產(chǎn)品以通信通訊設(shè)備、數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施、汽車電子為核心應(yīng)用領(lǐng)域，輔以工業(yè)設(shè)備、半導(dǎo)體芯片測(cè)試等應(yīng)用領(lǐng)域。
家族持股市值約115億，78歲妻子接班
截至2023年末，滬電股份第一大股東BIGGERING(BVI)HOLDINGS CO.,LTD.（碧景控股）與第四大股東HAPPY UNION INVESTMENT LIMITED（合拍友聯(lián)）合計(jì)持有滬電股份股權(quán)比例為20.52%，兩者實(shí)際控制人均為吳禮淦家族，但家族每個(gè)成員的持股份額未公開。
因此，吳禮淦家族則是滬電股份實(shí)際控制人，家族成員目前包括吳禮淦、陳梅芳夫婦及其子吳傳彬、吳傳林，女吳曉杉，媳鄧文瀾、朱雨潔，婿胡詔棠共8 人。
3月28日，吳禮淦辭去董事長(zhǎng)等職務(wù)時(shí)，其妻子陳梅芳曾代理出任董事長(zhǎng)。
吳傳彬在1995年就進(jìn)入公司，先后擔(dān)任廠務(wù)制造經(jīng)理、協(xié)理，董事、總經(jīng)理等職務(wù)，現(xiàn)任總經(jīng)理。同時(shí)還擔(dān)任昆山滬利微電、勝偉策電子董事長(zhǎng)，黃石滬士電子董事、總經(jīng)理，滬士電子（泰國(guó)）董事，滬士國(guó)際等董事，以及碧景控股董事、合拍友聯(lián)執(zhí)行董事等職務(wù)。
就在市場(chǎng)還在猜測(cè)吳傳林或吳傳彬兩個(gè)兒子誰(shuí)將最終接班之際，4月8日，滬電股份發(fā)布了董事會(huì)決議公告，現(xiàn)年78歲的陳梅芳擔(dān)任董事長(zhǎng)。
柏文喜表示，大齡董事長(zhǎng)通常具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)知識(shí)，能夠在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中做出穩(wěn)健的決策。不過，隨著年齡的增長(zhǎng)，董事長(zhǎng)可能面臨精力和創(chuàng)新能力的挑戰(zhàn)，對(duì)新興市場(chǎng)和技術(shù)變革的適應(yīng)能力可能有所下降。此外，過度依賴個(gè)別領(lǐng)導(dǎo)人可能導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)脆弱，一旦董事長(zhǎng)離職或身體狀況出現(xiàn)問題，可能會(huì)對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)和股價(jià)造成較大影響。
4月9日，滬電股份微跌0.93%，報(bào)收29.74元/股，市值568.63億元。
2015年8月-2017年末，實(shí)控人家族陸續(xù)多次減持公司股份，疊加公司業(yè)績(jī)疲軟，股價(jià)曾持續(xù)下行，2018年之后，沒有減持動(dòng)作。目前，吳禮淦家族持股市值大約115億元，曾多次登上胡潤(rùn)全球富豪榜。
2020年-2023年，吳禮淦家族以100億元、65億元、55億元、90億元，分別名列《胡潤(rùn)全球富豪榜》第2000名、1123名、1127名、669名。
柏文喜認(rèn)為，民企創(chuàng)始人交班方式主要包括家族內(nèi)傳承和外聘職業(yè)經(jīng)理人，各自有不同的好處。家族內(nèi)傳承方式有利于保持企業(yè)的穩(wěn)定性和長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的連續(xù)性，有助于保持企業(yè)文化和價(jià)值觀的一致性，減少因管理層變動(dòng)帶來的不確定性。
而外聘職業(yè)經(jīng)理人的方式可以引入新鮮血液和新的思維，帶來新的管理理念和創(chuàng)新策略，有助于提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，外聘經(jīng)理人可能更加注重公司治理和透明度，有助于提升企業(yè)的公眾形象和吸引外部投資。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況和發(fā)展需求，選擇最適合的交班策略。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，確保無論采取何種交班方式，都能保持企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。
PCB龍頭如何應(yīng)對(duì)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力？
PCB被稱為印制電路板，又稱印刷線路板，作為電子產(chǎn)品中不可或缺的關(guān)鍵互聯(lián)件，也被譽(yù)為“電子產(chǎn)品之母”。
目前，滬電股份的PCB產(chǎn)品已收獲華為、中興、諾基亞、思科、愛立信、大陸、博世、特斯拉、索尼等國(guó)際國(guó)內(nèi)知名廠商為客戶。近年來，滬電股份業(yè)績(jī)基本平穩(wěn)。2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.38億元，同比增長(zhǎng)7.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.13億元，同比增長(zhǎng)11.09%。其收入主要來源是PCB業(yè)務(wù)中的企業(yè)通訊市場(chǎng)板和汽車板的銷售收入。
來源：企業(yè)預(yù)警通
2023年P(guān)CB行業(yè)需求疲軟，庫(kù)存較高，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，PCB行業(yè)產(chǎn)值下降約15%。東吳證券研究認(rèn)為，受益于海外云廠商對(duì)國(guó)內(nèi)高端 PCB 需求增長(zhǎng)，滬電股份的AI服務(wù)器和HPC相關(guān)PCB產(chǎn)品占公司企業(yè)通訊市場(chǎng)板營(yíng)業(yè)收入比重提升至21.13%，使得公司PCB業(yè)務(wù)毛利率提升至約32.46%。2024年由于終端系統(tǒng)廠商的庫(kù)存已顯著改善和AI對(duì)PCB的顯著需求，PCB行業(yè)有望迎來正增長(zhǎng)。
滬電股份在2023年報(bào)中也稱，由于大多數(shù)終端系統(tǒng)市場(chǎng)的庫(kù)存已顯著改善，庫(kù)存壓力將在2024年上半年逐漸軟化，并將在下半年在大多數(shù)細(xì)分市場(chǎng)得到全面解決。這將在2024年為PCB供應(yīng)商提供周期性需求提振，預(yù)計(jì)行業(yè)在2024年將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
不過，PCB行業(yè)作為電子工業(yè)的基礎(chǔ)元器件行業(yè)，其供求變化受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響較大，同時(shí)PCB行業(yè)集中度較低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。盡管全球PCB產(chǎn)業(yè)重心進(jìn)一步向中國(guó)轉(zhuǎn)移，中國(guó)PCB將迎來一個(gè)全新的發(fā)展時(shí)機(jī)，但因成本和市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)的逐步縮小，行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，以及環(huán)保日趨嚴(yán)苛，中國(guó)PCB企業(yè)將面臨更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
因此，行業(yè)雖回暖，但供過于求的問題仍然存在，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力依然普遍。
你還知道哪些臺(tái)商大佬？了解滬電股份嗎？留言聊聊吧！