文|獨角金融 謝美浴
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王健林等來600億元新戰(zhàn)投。
3月30日，大連萬達商管集團與太盟投資集團、中信資本等正式簽署投資協(xié)議，5家投資方聯(lián)合向大連新達盟商業(yè)管理有限公司投資約600億元，合計持股60%，大連萬達商管集團持股40%。
前腳剛落定巨資補血，后腳與王健林關系密切的險企——百年人壽保險股份有限公司（以下簡稱“百年人壽”）高位減持大“牛股”萬豐奧威（002085.SZ）。
3月31日，據萬豐奧威公告，公司第二大股東百年人壽擬減持萬豐奧威不超過900萬股，減持原因是“百年人壽資產配置需求和相關投資決策”。
值得關注的是，百年人壽減持之時，借力“低空經濟”的熱度，萬豐奧威的股價正在突飛猛進，今年以來漲幅一度超過240%。
然而百年人壽自身面臨的卻是另一番光景，2022年百年人壽不僅業(yè)績虧損，凈資產更是驟降78億。截至目前，百年人壽僅披露了2023年第一季度的償付能力報告，處于資不抵債的狀態(tài)。
高位套現(xiàn)后，百年人壽能迎來新的轉機嗎？
1、萬豐奧威領漲A股，百年人壽減持套現(xiàn)
早在2015年，百年人壽就通過舉牌入局萬豐奧威。
具體來看，百年人壽于2015年8月以16.39元/股-16.53元/股價格買入1983.26萬股萬豐奧威股票；2015年9月以13.38元/股-30.11元/股價格買入2307.83萬股萬豐奧威股票，持股比例5%。
圖源：萬豐奧威公告
經過多次增持后，目前百年人壽持有萬豐奧威的股份數(shù)量超1.88億股，持股比例為8.87%。
而這段時間的萬豐奧威，正處于近年來的股價高點。1月10日，萬豐奧威股價低點為4.48元/股，到3月29日，股價高點已至17.31元/股。
但進入2024年之前，萬豐奧威的路也很坎坷。2023年前三季度，萬豐奧威營收115.99億元，同比下滑0.66%；凈利潤5.36億元，同比下滑9.68%；基本每股收益0.26元，同比下滑10.34%。
財務問題上，萬豐奧威同樣存在壓力。截至2023年9月底，萬豐奧威流動資產合計98.81億元，貨幣資金為21.47億元；流動負債合計80.43億。
2024年前三個月發(fā)生了什么，讓萬豐奧威突然領漲A股？
據了解，萬豐奧威深耕汽車金屬部件輕量化產業(yè)和低空領域通航飛機制造產業(yè)，服務于全球知名汽車主機廠，新能源汽車以及高鐵、5G 等行業(yè)客戶；在通航飛機制造產業(yè)則發(fā)力低空領域。
今年以來，“低空經濟”成為資本市場熱點?！督洕請蟆穲蟮婪Q，我國高度重視低空經濟發(fā)展，不斷作出戰(zhàn)略部署。據測算，2023年我國低空經濟規(guī)模超5000億元，2030年有望達到2萬億元。
2月4日，萬豐奧威加碼電動垂直起降飛行器(eVTOL)領域引發(fā)關注，萬豐奧威子公司萬豐飛機工業(yè)有限公司 與戰(zhàn)略合作方擬共同成立合資公司，將在電動垂直起降飛行器 (eVTOL)領域開展深度合作。
股價高點時百年人壽開始撤退，萬豐奧威也受到到了一定影響，股價連續(xù)三日下跌。
不過，若以4月3日的收盤價14.27元/股計算，百年人壽1.88億股對應的市值超過25億元，此次減持900萬股預計套現(xiàn)約1.28億元。
2、資不抵債，手中重倉股表現(xiàn)不佳
與“萬達系”關系密切，百年人壽目前的處境也跟王健林一樣處于低谷。
百年人壽2023年第一季度償付能力報告顯示，大連萬達集團股份有限公司（以下簡稱：“大連萬達”）為公司第一大股東，但所持公司9億股股票已被質押。
數(shù)據顯示，2015-2021年，百年人壽的凈利潤分別為0.32億元、2.07億元、3.51億元、6.97億元、2.23億元、8.02億元、5.88億元。雖然波動較大，但可以保持盈利。
到2022年，百年人壽虧損27.1億元；2023年第一季度，公司繼續(xù)虧損10.5億元。同時，百年人壽2022年的凈資產驟降78億至3.23億元，到2023年一季度末已資不抵債，凈資產為-4.2億元。
投資收益方面，2022年百年人壽投資收益率為4.13%，同比下降1.55個百分點；綜合投資收益率為2.15%，同比下降2.87個百分點。2023年一季度末，百年人壽的投資收益率、綜合投資收益率分別為0.87%、1.05%。
實際上，萬豐奧威之外，百年人壽2023年就開始減持所持上市公司股份，此舉能否扭轉百年人壽虧損的業(yè)績，還有待考證。
具體來看，截至2023年第一季度，百年人壽長期股權投資股份中，包括嘉澤新能（601619.SZ）和美凱龍（601828.SH、1528.HK）。
圖源：百年人壽償付能力報告
2018年11月2日，據嘉澤新能發(fā)布公告稱，因寧夏科信源礦業(yè)投資有限公司完成清算注銷，百年人壽分配獲得嘉澤新能9830.59萬股股份，持股比例5.0857%。截至2023第三季度，百年人壽持有嘉澤新能股份數(shù)量未發(fā)生變化，但持股比例下降為4.04% 。
百年人壽“被動舉牌”嘉澤新能時，其股價在4元-5元/股，2018年11月2日當天收盤價為4.17元/股，截至4月3日收盤，嘉澤新能股價為3.43元/股，股價已下跌17%左右。
不過，嘉澤新能業(yè)績向好，其預計2023年凈利潤7.89 億元左右，與2022年同期的 5.35 億元（追溯重述前）相比，將增加2.54億元左右，同比增加 47.48%左右。
而美凱龍方面，據美凱龍2023年年報，百年人壽旗下產品已退出美凱龍前十大股東之列，期末其普通賬戶、信用賬戶持股以及轉融通出借尚未歸還的股份為1254.46萬股。
2020年8月20日，百年人壽通過二級市場持續(xù)增持，開始重倉美凱龍股份，截至2020年8月6日，百年人壽共持有美凱龍A股及H股共計3921.8萬股，合計持股比例超過總股本的1%。
2020年8月6日美凱龍A股收盤價9.53元/股，截至2024年4月3日收盤價為3.39元/股；港股收盤價5.13港元/股，截至2024年4月3日收盤價1.69港元/股，均已跌去超六成。
此外，今年1月8日，作為持有勝利精密（002426.SZ）2.72億股股份的股東，百年人壽計劃在公告披露之日起 15 個交易日后的三個月內以集中競價方式減持該公司股份不超過 3441.51萬股。此次減持的股份由2016年非公開發(fā)行取得，擬減持原因也是根據百年人壽資產配置需求和相關投資決策。
勝利精密是一家專注于精密制造和智能制造的國家高新技術企業(yè)。公司主要產品包括智能制造設備、精密模具、注塑件、金屬件等，廣泛應用于消費電子、汽車、智能家居等領域。
勝利精密業(yè)績預告顯示，2023年該公司虧損將進一步擴大，預計虧損7.5億至9.5億元，2022年同期該公司虧損約2.49億元。而勝利精密的股價一直較為低迷，2023年在2元-3元/股浮動，進入2024年，股價低點一度跌至1.31元/股。
對比百年人壽初次舉牌勝利精密時的最高股價，已跌去約20倍。
圖源：勝利精密公告
值得一提的是，“中植系”達華智能（002512.SZ）也是百年人壽的重倉股之一。2015年，百年人壽已有三只產品進入達華智能前十大流通股東之列，合計持股約2548.16萬股。2015年12月，達華智能股價達到24.17元/股。
然而2018年，受計提商譽等因素的影響，達華智能當年巨虧17.42億元，股價也出現(xiàn)斷崖式下跌。進入2024年，局勢也未發(fā)生轉變。今年以來，達華智能的股價從1月2日的高點6.65元/股，跌至2月的3.11元/股的低點，截至4月3日收盤，達華智能報4.64元/股。
而截至2023年三季度末，百年人壽累計持有達華智能3863.28股，持股比例約3.37%。
圖源：達華智能公告
3、誰能來“救”百年人壽？
2023年第一季度，百年人壽核心償付能力充足率為64.43%，較2022年第4季度下降了12.73%。根據百年人壽的預測，其2023年第二季度其核心償付能力充足率還會再度下降至55.48%。
截至目前，百年人壽仍未披露2023年二、三、四季度的償付能力報告，其最近兩次的風險綜合評級結果為C類。中債資信、聯(lián)合資信也因此在2023年12月終止了對百年人壽主體以及“19 百年人壽”的信用評級。
中債資信2023年6月的評級報告中指出，跟蹤期內，百年人壽投資資產中不良類及關注類規(guī)模較大，且計提減值不充足，償付能力充足率水平已接近監(jiān)管紅線，真實償付能力弱化明顯，未來資本補充壓力較大，財務靈活性很差，整體債務政策表現(xiàn)較差。
面對層層疊加的不利因素，百年人壽該如何扭轉局面？
2023年6月，有消息稱太保壽險副總經理戴文浩加入百年人壽，擬任總裁；2023年11月1日，國家金融監(jiān)管總局大連監(jiān)管局披露公告，核準王新浩百年人壽董事長及董事的任職資格。
王新浩從銀行業(yè)跨界而來，曾任光大銀行大連分行資產管理部總經理，客戶經理部總經理，公司銀行部總經理。33歲時王新浩加入了浦發(fā)銀行，直至2023年1月，作為浦發(fā)銀行副行長、財務總監(jiān)，王新浩因組織調動申請辭職。
王新浩出任董事長之后一個月，百年人壽在2023年第四次臨時股東大會上，審議通過了《關于公司增資擴股和變更注冊資本方案的議案》，但議案的具體內容和進展尚未披露。
2023年第一季度償付能力報告顯示，百年人壽的17位股東中，有10位所持百年人壽股權出現(xiàn)被質押、被凍結的情況，共計50.69億股被質押，占全部股份的65.03%。
圖源：百年人壽償付能力報告
值得注意的是，在去年10月31日，百年人壽4億份股權被擺上貨架，起拍價6.92億元，最終無人接盤，目前這4億股份仍被新光控股集團有限公司質押在廈門國際銀行股份有限公司上海分行。
而百年人壽的大股東大連萬達也曾多次計劃轉讓百年人壽的股權，但都以失敗告終。由此看來，百年人壽若要寄希望于現(xiàn)有股東出手增資，較為困難。
此外，今年2月，百年人壽決定不行使“19百年人壽”贖回選擇權。
“19百年人壽”是百年人壽于2019年3月29日發(fā)行的資本補充債券，規(guī)模20億元。債券發(fā)行利率6.25%，期限10年，在第5年末設定了發(fā)行人選擇提前贖回的權利。本次不行使贖回選擇權后，未贖回部分債券利率調整為7.25%。
百年人壽，仍然前途未卜。