文|華夏能源網
熱門的新能源投資中，普通人如何參與其中并賺到錢？新能源快速發(fā)展帶來的海量新增基礎設施資產，又如何盤活？
圍繞上述兩個問題，證券市場近兩年來陸續(xù)上市的一類新型融資產品成為投資者手中的“搶手貨”，即新能源REITs基金。
華夏能源網（公眾號hxny3060）獲悉，近日，國家電投在深交所發(fā)行了“國家電投-廣西電力清潔能源綠色碳中和鄉(xiāng)村振興資產支持專項計劃（類REITs）”（以下簡稱“廣西電力項目”），發(fā)行規(guī)模16.60億元。據悉，該項目發(fā)行成本僅僅2.99%，刷新了類REITs產品自誕生以來成本最低紀錄。
事實上，新能源電力項目正式引入REITs至今也僅僅一年的時間。
REITs，即不動產投資信托基金指依法向社會投資者發(fā)行收益憑證公開募集資金，通過不動產支持證券等特殊目的載體持有不動產項目，由管理人主動管理運營上述項目，并將產生的絕大部分收益分配給投資者的標準化金融產品。
中國市場的REITs金融產品早期以房地產領域為主，后來擴展到產業(yè)園區(qū)、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保和交通等領域。
國內首支新能源REITs誕生在去年3月底，即由中信建投發(fā)行的國家電投新能源封閉式基礎設施證券投資基金，以濱海北H1、濱海北H2海上風電場為底層資產。該項目的發(fā)起人同樣為國家電投。
“距今為止，國家電投新能源REITs產品已經發(fā)行了200億左右的規(guī)模?！眹鴥饶承磐泄窘浝砦潢幌蛉A夏能源網表示。
中國新能源電力投融資聯盟秘書長彭澎在接受華夏能源網采訪時表示，“未來，國內新能源REITs產品的規(guī)?？赡芤獩_到千億甚至是萬億。因為和新能源相關的，不僅有風光發(fā)電類，還有更下游的增量配電網等，將來這些項目使用REITs進行融資也是一個較好的選擇。”
國電投兩創(chuàng)發(fā)行規(guī)模紀錄
在五大六小電力央企中，國家電投是比較“年輕”的一個，但其新能源發(fā)電量卻在其中一直穩(wěn)居第一。數據顯示，2023年，國家電投新增裝機2700萬千瓦以上，其中新能源新增裝機占比93%。截至2023年底，國家電投光伏管理裝機超7683萬千瓦，連續(xù)8年保持世界第一。
龐大的新能源項目，為國家電投發(fā)行新能源REITs提供了堅實基礎。武昊介紹說，“國家電投的新能源RIETs項目的底層資產幾乎遍布全國，單項規(guī)模在6—50億元之間，其中最大的超80億元?！?/p>
華夏能源網注意到，該項目發(fā)行于2023年10月，名稱為國家電投集團廣東電力有限公司在上交所成功發(fā)行國家電投-廣東公司新能源基礎設施投資碳中和綠色資產支持專項計劃（類REITs）（以下簡稱“廣東公司項目”）。該項目的底層資產為盈和海風電場，發(fā)行規(guī)模81.01億元，也是迄今為止全市場發(fā)行規(guī)模最大的類REITs項目。
值得一提的是，在廣東公司項目發(fā)行前2個月，國家電投-黃河公司能源基礎設施投資黃電風力綠色資產支持專項計劃（類REITs）（以下簡稱“黃河公司項目”）剛剛完成協議發(fā)行。該項目底層基礎資產為國電投旗下黃河公司一1000MW風電項目和一300MW風電項目，總規(guī)模達69.6億元，也創(chuàng)下了當時全市場類REITs發(fā)行規(guī)模最大紀錄。
彭澎表示，“新能源REITs非常深受投資人歡迎，市場反應熱烈?！蹦敲矗琑EITs認購到底有多火？以去年3月，國家電投首個新能源REITs為例，發(fā)售首日公眾認購金額高達294.65億元，個人投資者突破70000戶，參與資金量近200億元，最終累計認購金額則突破1500億元。
對于投資方，新能源REITs有兩大吸引力。
一方面在于其較高的收益率?！霸谝欢螘r間，其平均收益率能達到4.2%。”武昊表示。
另一方面，新能源REITs項目的底層資產一般都比較優(yōu)異，具有規(guī)模較大、收益穩(wěn)定等特點。
例如，廣西電力項目的底層資產為廣西首座風電場，該風電場獲得權威綠色評估機構G-1等級認證，該項目也是全市場首單“綠色+碳中和+鄉(xiāng)村振興+革命老區(qū)”四貼標ABS產品；廣東公司項目的底層資產盈和海風電場，曾創(chuàng)下當年亞洲在運單體容量最大的海上風電項目紀錄，每年可提供17億千瓦時清潔電量，是廣東省能源穩(wěn)定供應和民生需求保證的主力軍。
三大勢力為何都來“搶食”？
作為國內最大的新能源發(fā)電央企，國家電投在發(fā)行新能源REITs領域充當了“急先鋒”的角色。
目前，國內其他電力央企，例如華電集團、華能集團、中能建等也均發(fā)行了類似項目。除此之外，京能集團、深圳能源等地方能源集團的發(fā)行規(guī)模也不斷擴大，成為一股新勢力。
彭澎向華夏能源網表示，“相對于電力央企，REITs更受融資成本較高的地方能源集團的歡迎。因為目前階段，電力央企發(fā)行REITs的融資利率普遍要高于其他渠道融資利率，甚至能高出1.5—2個百分點?！?/p>
新能源民營企業(yè)也開始嘗試發(fā)行REITs產品，作為實現融資的重要方式。
3月18日，上交所網站顯示，中信建投明陽智能新能源封閉式基礎設施證券投資基金（以下簡稱“明陽智能項目”）已獲受理，據悉，這是2024年受理的首單新能源公募REITs項目，也是年內首單民營上市公司發(fā)起的公募REITs項目。該項目的底層資產則為河北滄州的黃驊舊城風電場項目和位于內蒙古克什克騰旗的紅土井子風電場項目。
“三大勢力熱衷于發(fā)行REITs主要有兩個原因，一個是能夠實現企業(yè)的權益融資，另一個是能夠降低企業(yè)的負債率?！蔽潢幌蛉A夏能源網表示。
華夏能源網注意到，風電、光伏等新能源項目與此前的高速公路建設有相似性，本質上都是基礎設施建設，雖然前景可觀、收益穩(wěn)定，但是前期資金投入卻很大，而且資金回籠較慢，給投建項目的企業(yè)帶來了資金上的巨大壓力。
在當前，即便在外界看來財大氣粗的電力央國企，其負債情況也不容樂觀。
而通過發(fā)行類REITs，企業(yè)可以以較低成本引入權益資金，優(yōu)化資產負債率，釋放投資空間。
以截止目前全市場發(fā)行規(guī)模最大的類REITs項目——廣東公司項目為例，其發(fā)行之后，可降低廣東公司資產負債率22.52個百分點，降低國家電投資產負債率0.49個百分點；規(guī)模超60億的黃河公司項目完成發(fā)行后，可降低黃河公司資產負債率4.13個百分點，降低國家電投資產負債率0.43個百分點，改善黃河公司凈利潤超過5000萬元。
監(jiān)管規(guī)定密集發(fā)布
據武昊透露，目前市場上的新能源REITs規(guī)模已經達到500億左右，對新能源REITs的未來前景也非?？春谩Ｒ灿匈Y本市場人士提出，REITs作為有效的資產盤活手段，也有望進一步助力新能源行業(yè)實現高質量發(fā)展。
不過武昊也坦言，“國資委對新能源REITs產品的開放尺度和企業(yè)如何管控資產負債率，會對該金融產品的發(fā)展趨勢起到重要影響?！?/p>
華夏能源網注意到，今年以來，REITs不僅成為“兩會”代表委員們討論的重點話題，同時相關監(jiān)管機構也密集發(fā)布了多項相關規(guī)定。
2月，證監(jiān)會明確提出，在滿足相關條件下，并表原始權益人在合并財務報表層面應將REITs其他方持有的份額列報為權益；REITs其他投資方的會計處理方面，其持有的份額在性質上屬于權益工具投資。該條款明顯有利于提升原始權益人及投資者參與REITs市場的動力。
3月，證監(jiān)會首次以單列表格方式，對外披露了REITs產品募集申請的核準進度，并稱此后會每周更新一次。這使得該產品變得更加透明，吸引投資人的參與。
據報道，中信建投基金相關人士認為，積極推動新能源REITs產品的發(fā)行上市，對于解決當前新能源基礎設施項目面臨的資金難題、產業(yè)升級瓶頸等問題均可發(fā)揮重要作用。通過發(fā)行REITs，讓越來越多新能源類項目上市，可以豐富投資人在新能源項目上的退出渠道，打通新能源產業(yè)的整個融資鏈條。
（文中武昊為化名。）