界面新聞記者 | 張藝
一盒125克的藍莓，動輒賣到二十元以上，背后的上市公司也賺得盆滿缽滿。在藍莓業(yè)務量產次年，農藥公司諾普信（002215.SZ）業(yè)績大豐收。
諾普信4月1日同時披露了2023年業(yè)績快報及2024年一季度業(yè)績預告。去年實現(xiàn)營業(yè)總收入為41.33億元，同比下降3.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤為2.33億元，同比下降28.99%。
兩則消息形成了對沖，去年年報低于預期，今年一季度業(yè)績則超出預期。
諾普信預計2024年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤4.15億元至5.02億元，同比增幅在90%至130%。
哪怕以業(yè)績預告下限來計，諾普信僅一季度的利潤便超出了公司上市以來任一年度利潤。
突然增長的好業(yè)績來自哪里？
諾普信稱，公司第二增長曲線主打的藍莓業(yè)務進入第二年量產，第一季度屬于業(yè)務旺季，營業(yè)收入與利潤同比大幅增長。
二級市場卻反向而行。4月1日，在A股普漲之日，諾普信股價開盤直奔跌停，全日大跌超過7%，收于8.58元/股，最新市值87億元。
對投資者來說，諾普信股價自低位反彈已超過50%，股價已提前透支業(yè)績。另一方面，藍莓業(yè)務存在季節(jié)周期性，能否持續(xù)貢獻利潤，要打個問號。
界面新聞了解到，諾普信今年藍莓季產量預計高達2萬噸，是去年產季6,000噸的3倍有余，公司還在進行持續(xù)擴產計劃。高價水果大面積量產后，通常也會面臨價格回落的風險。
“藍莓業(yè)務利潤下降是個趨勢，具體價格會怎樣，還得看未來的市場。”諾普信證券事務部人士回應界面新聞，該人士同時強調“我們認為起碼還有幾年的紅利期。”
旺季大賺，淡季怎么辦？
諾普信是一家從事農藥制劑等農業(yè)投入品和以藍莓為主的生鮮消費品公司。
為何諾普信業(yè)績大增，股價卻大跌，或與幾大因素有關。
首先，藍莓業(yè)務的季節(jié)性十分明顯，今年一季度產量占比大增。藍莓淡季如何平滑業(yè)績？
生鮮消費類業(yè)務是諾普信的“第二增長曲線”，而藍莓又定義為生鮮消費業(yè)務的“戰(zhàn)略作物”。其藍莓基地擇址云南，日照長、晝夜溫差大，海拔適宜，為早春高原鮮食藍莓。
北方藍莓的成熟時間一般在6-8月。諾普信本就是早春藍莓，今年旺季還提前了。
“去年果期是1月開始，5月結束。今年做了促早，所以產季提前至上年11月開始。”諾普信人士告訴界面新聞。
促早技術是調整作物的物候期。正常早春藍莓10-11月份開花，次年1月份摘果。調整后8-9月份開始開花，摘果時間相應提前。
促早技術使得諾普信藍莓產量峰值提前。“去年四季度產量1400多噸，今年一季度產量9000噸左右，今年整個產季全產量大約在2萬噸左右?！?/strong>諾普信人士稱。
不僅產期提前，產量也激增。
去年是藍莓量產的第一年，去年半年報顯示，1-5月諾普信完成超過6,000噸的采摘加工銷售。
對比之下，今年僅一季度藍莓的產量已是去年全部產量的150%。
去年一季度藍莓產量占全產季的比例約25%，上述數(shù)據可見，今年一季度提升至約45%。接下來的二季度，還有近1萬噸藍莓上市。
在不久前的一次電話會議上，諾普信董秘莫謀鈞表示，產量平衡分布，減少集中上量，市場投放把控度更好。
同時，種植品種結構的調整，專利苗比例上升，投產面積大幅增加，專利苗的果子上市時間早、產量高、品質好。
“藍莓有生產周期，大概每年在11月左右產果，果期截止時間在第二年4月底、5月左右，之后所有的苗都要剪枝，為了在下一年有更好的生長。”諾普信人士對界面新聞表示，因此，藍莓在一季度、二季度和四季度都能貢獻利潤，但三季度是沒有成果的。
事實上，去年藍莓業(yè)務的周期性已十分明顯。
去年藍莓業(yè)務貢獻了不俗的業(yè)績，只集中在上半年。
業(yè)績快報顯示，經幾年的打磨和積累，2023年全資子公司光筑農業(yè)藍莓業(yè)務首年量產，實現(xiàn)銷售收入4.50億元，同比增長280.12%。
去年中報的數(shù)據顯示，上半年現(xiàn)代特色生鮮消費業(yè)務合并報表貢獻了營業(yè)收入4.15億元，歸母凈利潤1.46億元。諾普信人士告訴界面新聞，生鮮消費業(yè)務中絕大部分為藍莓業(yè)務。因此，從數(shù)據已可看出藍莓作物的季節(jié)性特別明顯。
今年量產時間再提前，下半年的藍莓淡季諾普信的業(yè)績或將明顯回落。
會走“陽光玫瑰”的老路嗎？
其次，市場擔憂國產藍莓大面積量產，價格或被“打下來”，進而影響利潤。
產量峰值提前有其益處，諾普信藍莓上市之時，正值水果供給空白期，賣了個好價錢。
“（藍莓）至今產季價格相對平穩(wěn)?！痹诮衲?月底時，莫謀鈞如此表示。春節(jié)期間出貨比較平穩(wěn)，價格波動較小。他表示，春節(jié)后一至兩周通常要消化春節(jié)的積壓，今年壓力沒有預期的重；目前進口藍莓已尾聲，其他當季水果未上市，市場供給出現(xiàn)空白期，價格競爭壓力較小。
東北證券分析師王瑋表示，依托于云南特殊氣候優(yōu)勢，不僅藍莓品質上佳，并且成熟上市期更為靠前，11月至次年2月國內藍莓基本都由云南供應，獨占市場供給空檔期，諾普信從而享受高價紅利。
此一時彼一時，行至4月，市場對高價藍莓價格回落的擔憂不無道理。
短期來看，藍莓旺季到來，僅諾普信自身，就要在接下來的兩個月中，集中上市近1萬噸藍莓。其他公司的藍莓也進入采摘旺季，行業(yè)內部已競爭激烈。
不只藍莓，大量時令水果即將上市，水果旺季已然到來。在眾多選擇之下，消費者還會愿意選擇高價藍莓嗎？
諾普信藍莓目前主打兩個品牌：迷迭藍和愛莓莊。還有一些小品牌的補充，如怡藍美、云南高山藍莓等。
界面新聞查詢多家購物平臺發(fā)現(xiàn)，藍莓價格回落已在預期之中。春節(jié)期間，動輒二三十元一盒的藍莓，現(xiàn)在已普遍降至15元左右，甚至10元以下。
- 本來生活的云南麗江雪山藍莓15mm+的12盒（125克/盒）已由原價359元，降至199元；18mm+的12盒也由原價429元，降至259元。
- 京東自營的藍莓15mm+的12盒（125克/盒）的價格也降至107.7元。18mm+的12盒價格為195元。
- 諾普信自有品牌的迷迭藍差價很大。淘寶平臺上，迷迭藍18mm+的12盒價格也降至200元左右。不過迷迭藍的巨無霸果200克依然高企，每盒價格超過70元。
“隨著藍莓的集中上市，整個市場價格處于一個下行的狀態(tài)。”諾普信人士也對界面新聞確認這一趨勢，“不過下行的幅度不好講，生鮮產品要看需求關系。”
公司目前渠道仍以線下為主，如大潤發(fā)、七鮮等大型商超。暫時沒有做線上直營產品。
長期來看，隨著國產藍莓的大面積量產，藍莓會否走向陽光玫瑰葡萄的老路呢？
高價水果在國內大面積量產后，價格回落之事屢見不鮮。櫻桃、草莓、陽光玫瑰葡萄等等高價水果均是前車之鑒。蜂涌而入的農戶，前期利潤豐厚，之后越攤越薄，甚至虧損出局。
對諾普信來說，未來兩年里，自身產量也在增加。
去年中報顯示，諾普信在加快新建園推進，基本完成了云南藍莓第四批建園，并在推動第五批建園開展及新增土地流轉等系列工作。公司以此確保2024年、2025年產季可投產規(guī)模。
“產量還在增長階段，產能還在不斷擴充?！敝Z普信人士對界面新聞表示，“能擴產到多少，要看拿到的土地有多少。但拿地難度高。”
莫謀鈞也表示，2025年產季預期投產總面積超過3萬畝，公司近期在積極尋找流轉土地，如條件適合會積極進行種植面積擴增。
藍莓的種植周期短，起量難度不大。據諾普信人士介紹，當年4月左右種下去，下一個產季便能量產了。
生鮮產品生鮮價，每年價格浮動較大。待明后年量產后，能否實現(xiàn)如去年今年般的利潤，不得而知。
“藍莓業(yè)務利潤下降是個趨勢，具體價格會怎樣，還得看未來的市場?！敝Z普信人士回應界面新聞，該人士同時強調“我們認為起碼還有幾年的紅利期，如果品牌能在紅利期跑出來，也是可以的。”
對于未來的競爭，諾普信人士認為，一來藍莓在很多二三線城市還不普及，在中國的市場空間還很大。二來，行業(yè)存在一定的門檻。
據其稱，除拿地難外，藍莓對種植的要求比較高?！胺N植需要至少300畝面積，300畝能上一套灌溉設備，藍莓不是種在地里的，是無土栽培的。成本還是很高的。”
界面新聞通過獲悉的數(shù)據算了一筆賬。
財報稱，去年1-5月產銷量6000余噸，諾普信人士告訴記者這已是第一產季的全部產量，同時，界面新聞獲悉去年四季度，也就是第二產季初期產銷量1400余噸。即去年總產銷量7400余噸。
去年藍莓整體銷售收入4.5億元。算下來，每500克的出貨價在30元左右，即常見規(guī)格的每125克藍莓出貨均價約為7.5元。
也就是說，如果藍莓一小盒降至10元之下，諾普信的利潤將勢必被壓縮。
諾普信還需要其他品類的生鮮來平滑藍莓的季節(jié)性和周期性。
諾普信自2018年起便開始探索培育“第二增長曲線”。目前已布局云南基質藍莓、三亞火龍果、燕窩果等作物。
董秘莫謀鈞透露，海南火龍果逐漸進入批量采摘，一、二季度為產季高峰，燕窩果在5月份也會進行今年第一批上量采摘。同時，廣西澳洲堅果已布局8,000多畝，預計2025年會有部分產出，目前公司也開始布局運營藍莓淡季銷售團隊和網絡。
不過，“火龍果的行情不太好，燕窩果市場認知度更低”，這些都很難成為像藍莓一樣的大單品?！拔覀兊闹匦倪€是在藍莓上面?！敝Z普信人士對界面新聞表示。
基本盤農藥業(yè)務不給力
去年諾普信業(yè)績的下滑主要原因在于基本盤——農藥業(yè)務不給力。
諾普信旗下有“諾普信”、“瑞德豐”等農藥品牌。2023年農藥行業(yè)整體低迷，上游原藥價格行情持續(xù)低位，制劑渠道去庫存壓力大，導致農藥制劑業(yè)務銷售同比下滑2.86億元，利潤相應減少。
對于今年，董秘莫謀鈞表示，農藥板塊開年是高峰期，需求逐漸恢復，受原藥價格影響，農藥毛利率會有所上升。
諾普信人士也對界面新聞稱，公司農藥業(yè)務全國的渠道都已經打開了，所以今年這一業(yè)務業(yè)績穩(wěn)定。
田田圈業(yè)績同樣影響諾普信利潤。這是公司于2015年5月孵化的“田田圈”農業(yè)綜合服務平臺。
去年，諾普信優(yōu)化田田圈運營和管控，并表控股經銷商由上年27家減少至當期17家，并表營業(yè)收入同比減少2.97億元。
值得注意的是，田田圈業(yè)績或在今年繼續(xù)拖后腿。
“目前田田圈業(yè)務繼續(xù)逐步跟農藥制劑并軌管理，參股控股主體數(shù)量逐漸減少，逐漸退出的資源將轉移至藍莓業(yè)務投入。” 莫謀鈞表示。
東北證券王瑋認為，隨著諾普信藍莓基地陸續(xù)投產，藍莓種植面積將快速擴張且單產進一步提升，公司藍莓產量快速放量，從而帶動公司藍莓業(yè)務收入快速增長，而農藥制劑收入或隨行業(yè)景氣度回升止跌。
二級市場上，諾普信股價在多日反彈之下來到近五年的高位，部分透支業(yè)績利好。此次業(yè)績披露后，業(yè)績利好兌現(xiàn)，公司單日大跌。
后市如何走向，還要看諾普信二季度的業(yè)績是否再次能給市場帶來驚喜。