2024年3月19日，畜牧養(yǎng)殖板塊持續(xù)走強，截至發(fā)文，賢豐控股、播恩集團、湘佳股份、傲農(nóng)生物四股漲停，金新農(nóng)、巨星農(nóng)牧、唐人神漲超4%，溫氏股份漲3.19%，牧原股份漲2.41%。

低費率畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）實時漲2.29%，盤中成交1659萬元。畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）近日獲資金高度關注，昨日資金凈流入843萬元，近4個交易日資金合計凈流入2472萬元。

圖片來源：Wind

【官方去化數(shù)據(jù)超市場預期】

消息面上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示，2月全國能繁母豬存欄4042萬頭，環(huán)比-0.6%（前值-1.8%），同比-6.9%。

根據(jù)此前三方平臺發(fā)布的數(shù)據(jù)，鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品、涌益、卓創(chuàng)統(tǒng)計的2月能繁母豬存欄的環(huán)比分別為-0.28%、+0.72%、-0.10%，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的能繁去化數(shù)據(jù)超市場預期。

長江證券解讀認為，在豬價弱勢背景下，能繁母豬存欄或?qū)⒊掷m(xù)去化。參考大樣本數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)部能繁位置、飼料工業(yè)協(xié)會母豬料位置、仔豬料位置、育肥料位置，均都還處于偏高的水平，那么對應到的豬價來看，上半年繼續(xù)維持弱勢，疊加當下養(yǎng)殖行業(yè)現(xiàn)金流偏緊，能繁母豬繼續(xù)去化或是大概率事件。

當前整體養(yǎng)殖股在歷史頭均市值分位線處于非常低的水平（歷史分位線5%以下），整體市場擔憂的問題在股價中已經(jīng)充分釋放，隨著行業(yè)產(chǎn)能去化累計幅度持續(xù)增長，豬周期拐點也愈加清晰。

【機構(gòu)：“虧損期+低PB”策略布局】

利潤端，外購仔豬養(yǎng)殖利潤為58.94元/頭，周環(huán)比上升22.73元/頭；自繁自養(yǎng)利潤達-148.73元/頭，周環(huán)比上升35.20元/頭，持續(xù)虧損近14個月。

估值層面，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年3月18日，中證畜牧指數(shù)（930707.CSI）最新估值為2.58倍PB，處于1%歷史分位數(shù)左右，即目前板塊估值低于99%歷史時間。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2015.7.13-2024.3.18。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。

山西證券指出，2024年進入本輪周期的第4個“虧損底”，是2006年以來首次出現(xiàn)4個“虧損底”的周期，且周期磨底有望逐漸進入尾聲。通過復盤分析生豬股和禽業(yè)股從2008年以來各輪周期里的股價、豬價、業(yè)績、估值之間的關系和歷史走勢，總結(jié)出投資養(yǎng)殖股的“虧損期+低PB”策略，或可作為養(yǎng)殖股大周期機會的配置策略。

【低費率“豬周期”投資利器——畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）】

畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）跟蹤的中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)（930707.CSI）從滬深A股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養(yǎng)殖等業(yè)務的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養(yǎng)殖相關上市公司股票的整體表現(xiàn)。目前指數(shù)成分股35只，全面覆蓋畜牧養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈的同時，在生豬養(yǎng)殖核心賽道重點布局。根據(jù)歷史表現(xiàn)，畜牧養(yǎng)殖板塊根據(jù)供需關系長期呈現(xiàn)明顯的周期性，整體和豬價呈現(xiàn)強相關性。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2015.1.7-2024.3.7。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。

值得一提的是，在全市場畜牧養(yǎng)殖主題ETF中，畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）管理費率最低，僅為0.2%，投資成本更低，或能幫助投資者更高效率捕捉“豬周期”機遇。場外用戶可通過聯(lián)接基金（A類014414；C類014415）進行定投、申購。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據(jù)截至當前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變?；疬^往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認識基金產(chǎn)品的風險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當性意見的基礎上，根據(jù)自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。對于以上引自證券公司等外部機構(gòu)的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準確性做任何實質(zhì)性的保證或承諾，亦不構(gòu)成投資推薦。

中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為75.7%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負責。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。