文|GPLP犀牛財經(jīng) Molly
2023年，新能源汽車行業(yè)備受關(guān)注。
在激烈的市場競爭中，有的車企賺得盆滿缽滿，有的車企虧損則再創(chuàng)新高。
新能源汽車上游鋰電池企業(yè)2023年的表現(xiàn)也可謂是天壤之別。
寧德時代財務預告顯示，預計2023年歸母凈利潤為425億元至455億元，同比增長38.31%-48.07%。比亞迪則預計2023年盈利290億元到310億元，同比增長74.46%-86.49%。
然而，被譽為鋰電池新秀的瑞浦蘭鈞能源有限公司（以下簡稱“瑞浦蘭鈞”），2023年的虧損金額卻將進一步擴大至18億-20億元。
鋰電池新秀，四年“血虧”30億
瑞浦蘭鈞上市首年大幅虧損。
2月29日，瑞浦蘭鈞發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2023年虧損18億元至20億元之間。這一數(shù)字，不僅較2022年同期的4.5億元提高了4倍之多，也是這家公司連續(xù)4年出現(xiàn)虧損，且虧損幅度逐年擴大。
招股書顯示，2020-2022年，瑞浦蘭鈞凈虧損分別為5327.9萬元、8.04 億元、4.51億元。算上2023年預估的18億-22億元虧損額，瑞浦蘭鈞4年累計虧損超30億元。
不僅如此，瑞浦蘭鈞也將超過虧損17.7 億元的孚能科技，成為2023年國內(nèi)虧損規(guī)模最大的鋰電池上市公司。
然而，在此次因巨虧引起行業(yè)關(guān)注之前，瑞浦蘭鈞迎來的更多是掌聲和喝彩。
公開資料顯示，瑞浦蘭鈞前身瑞浦能源成立于2017年，后又合并了2020年成立的蘭均新能源，主要專注于動力和儲能鋰離子電池產(chǎn)品，包括電芯、電池模塊及電池包的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
此后，成立不到2年，瑞浦蘭鈞就實現(xiàn)了鋰離子電池大規(guī)模交付，且先后在浙江、廣東、廣西等地布局了生產(chǎn)研發(fā)基地。
2023年12月，得益于所處行業(yè)以及市場對瑞浦蘭鈞發(fā)展前景的正向指引，瑞浦蘭鈞成功登陸港交所，成為繼中創(chuàng)新航后又一家港股上市的鋰電企業(yè)。
對于上市募集的21.23億港元，瑞浦蘭鈞提到，80%用于擴大溫州、佛山、重慶工廠的產(chǎn)能，10%用于鋰電池、材料及生產(chǎn)工藝的研發(fā)和優(yōu)化，10%用于營運資金及一般公司用途。
現(xiàn)如今，不過“6歲”的瑞浦蘭鈞，不僅完成了上市，也躋身國內(nèi)鋰電池行業(yè)前列，是國內(nèi)成長較快的鋰電池制造商之一，營業(yè)收入也從2020年的9.07億元，大幅增加至2022年的146.48億元，年復合增長率超過300%。
而這，離不開瑞浦蘭鈞大掌門——青山集團的助推。
成立于2003年的青山控股，是全球第一大鎳生產(chǎn)商。而瑞浦蘭鈞，是這家巨頭公司的首個IPO項目。根據(jù)招股書，瑞浦蘭鈞實控人為青山集團掌門人項光達，直接或間接持有約57.5%股份。
頗為諷刺的是，這樣一家明星光環(huán)加持的企業(yè)，在鋰電行業(yè)處于周期性高峰階段的2022年，雖然實現(xiàn)了營業(yè)收入的增長，但卻依舊沒能賺到錢。
招股書顯示，2022年，瑞浦蘭鈞凈虧損為4.51 億元。與此形成鮮明對比是，同行賺得盆滿缽滿。其中，天齊鋰業(yè)凈利潤同比增長10倍；寧德時代營收首次突破3000億元，凈利潤首次突破300億元。
有業(yè)內(nèi)人士分析，產(chǎn)能利用率低導致的單位生產(chǎn)成本提高是瑞浦蘭鈞虧損的原因之一。但更直接的原因則在于瑞浦蘭鈞過于依賴“低價戰(zhàn)”。
眾所周知，“低價戰(zhàn)”是一把雙刃劍，它在助力瑞浦蘭鈞快速搶奪市場份額的同時，也讓其錯失了賺錢的機會。
公開資料顯示，2020-2023年上半年，瑞浦蘭鈞動力電池產(chǎn)品均價分別為0.54元/Wh、0.52元/Wh、0.76元/Wh和0.69元/Wh。不僅長期低于同行，與龍頭寧德時代的價差更是達到20%。
對此，瑞浦蘭鈞也絲毫沒有掩飾這一事實。招股書顯示，2022年瑞浦蘭鈞業(yè)績虧損原因包括“儲能電池產(chǎn)品的虧本出售”。
盡管瑞浦蘭鈞并沒能披露2023年巨虧的原因，但從行業(yè)端來看，材料端價格下滑以及下游市場的疲態(tài)，是不可忽視的原因。
不過，瑞浦蘭鈞似乎對于這一巨虧早有準備，并在業(yè)績預告中樂觀展望，“公司將在2025年實現(xiàn)盈利”。
“2025年實現(xiàn)盈利”？難度很大
如果按照瑞浦蘭鈞預計的盈利時間來看，留給其調(diào)整的時間不多了。
只是從現(xiàn)階段的內(nèi)憂和外患來看，瑞浦蘭鈞想實現(xiàn)這一目標不能說沒有可能，但不可否認，難度頗大。
首先從市場份額來看。
目前瑞浦蘭鈞的主營業(yè)務包括動力電池和儲能電池兩部分，且儲能電池已經(jīng)超過動力電池，成為公司主要營收來源。但不管是動力電池還是儲能電池，在國內(nèi)都算不上有優(yōu)勢。
數(shù)據(jù)顯示，2022年，瑞浦蘭鈞動力電池裝機量為5.1GWh，市占率為1.7%，在國內(nèi)排名第10。但到了2023年，這一數(shù)字開始跌落。2023年1-11月，瑞浦蘭鈞動力電池裝車量3.99GWh，市場占有率降至1.17%，排名也被擠出前10，位列第11位。
瑞浦蘭鈞儲能電池方面同樣不容樂觀。
《洞察 2024：中國儲能電池行業(yè)競爭格局及市場份額》顯示，從市場占有率和研發(fā)實力來看，作為我國儲能電池行業(yè)頭部企業(yè)的寧德時代，市場份額占比在 30% 以上 。緊隨其后的是比亞迪、億緯鋰能。
另一組來自EVTank的數(shù)據(jù)則顯示，2023 年上半年，中國儲能鋰電池出貨量為101.4GWh，市場份額方面，寧德時代和比亞迪占比分別超過33.5% 和 11.3%。瑞浦蘭鈞略低于億緯鋰能，占比為7.5%。
除了要面對強勁對手，瑞浦蘭鈞更要解決的或是自身“造血難”問題。
從招股書來看，瑞浦蘭鈞得以快速發(fā)展的主要動力均來自背后靠山青山集團的“輸血”。
2020-2022年，瑞浦蘭鈞從青山集團及其關(guān)聯(lián)方收到的貸款金額分別為4.64億元、52.7億元和21.84億元，3年累計超過80億元。
而青山集團不僅直接給瑞浦蘭鈞“打錢”，而且也忙著支撐公司其他業(yè)務。招股書顯示，截至2023年上半年，瑞浦蘭鈞前五大客戶中，青山集團排名第一，收入占比約為12.7%。
當然，作為一家上市公司，瑞浦蘭鈞并非全然沒有努力。
2022年8月，瑞浦蘭鈞發(fā)布了“問頂”電池技術(shù)。據(jù)悉，該技術(shù)可同時應用于動力電池及儲能產(chǎn)品。次年10月，實現(xiàn)了問頂320Ah儲能電池正式量產(chǎn)。
同年，瑞浦蘭鈞正式落戶涪陵，并計劃布局年產(chǎn)30GWh的儲能與動力電池鋰電池智能制造生產(chǎn)線并配套建設(shè)相應PACK生產(chǎn)線，項目建設(shè)周期24個月，全部達產(chǎn)后預計年產(chǎn)值達260億元。
只是自2024年開始，鋰電行業(yè)便進入新周期，市場變化和競爭力都只會比2023年更激烈，淘汰賽也將加速到來。在這一大背景下，瑞浦蘭鈞能否實現(xiàn)“2025年盈利”的目標？