今日（2024.3.7）早盤(pán)，有色板塊一騎絕塵，有色50指數(shù)中的兩大權(quán)重板塊工業(yè)金屬（銅、鋁等）、貴金屬（黃金等）直線沖高，成分股四川黃金漲停，銅陵有色一度漲停，中國(guó)稀土漲超7%，北方稀土漲超4%，紫金礦業(yè)漲超3%，洛陽(yáng)鉬業(yè)一度漲超6%，西部礦業(yè)、華峰鋁業(yè)漲超5%，山東黃金漲超2%，云鋁股份、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)等個(gè)股跟漲。

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ETF方面，$有色50ETF(SZ159652)$?一度漲超4%，領(lǐng)漲大市，成交額大幅放量，半日成交額超2300萬(wàn)元，配合盤(pán)中持續(xù)溢價(jià)交易，反映資金或已開(kāi)啟布局模式、跑步入場(chǎng)！Wind數(shù)據(jù)顯示，早盤(pán)有色50ETF（159652）估算已獲大額資金申購(gòu)！

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我們認(rèn)為，有色行情主要邏輯在于基本面供給偏緊與降息催化共振。供給端：銅礦品味下降，勘探開(kāi)發(fā)成本高，導(dǎo)致全球資本開(kāi)支不及需求。盡管海外疫后新開(kāi)發(fā)銅礦供給在2022-2024年集中釋放，但已無(wú)充分勘探活動(dòng)支持2024年以后的供應(yīng)，行業(yè)對(duì)2024年供需平衡、2025年以后供不應(yīng)求已有共識(shí)；且近期頭部礦企供給擾動(dòng)頻發(fā)，供應(yīng)有超預(yù)期緊張的可能性。電解鋁產(chǎn)能受控，開(kāi)工率已穩(wěn)定在高位，存在限電減產(chǎn)的超預(yù)期可能性。需求端：中長(zhǎng)期，市場(chǎng)預(yù)期重要會(huì)議之后廣義赤字率有望提升，而工業(yè)企業(yè)處于設(shè)備更新周期，短期下游新能源車(chē)生產(chǎn)旺季也直接提振銅鋁需求。一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走強(qiáng)，商品更具彈性，因此吸引押注復(fù)蘇的資金提前布局。金融屬性、資金層面：美聯(lián)儲(chǔ)主席表示擇機(jī)降息，實(shí)際利率對(duì)金屬壓制有望緩解。引發(fā)市場(chǎng)情緒，金價(jià)創(chuàng)出新高，有色金屬亦跟隨?？傮w來(lái)說(shuō)，供給側(cè)我們始終提示：中長(zhǎng)期偏緊且時(shí)有事件性沖擊擾動(dòng)，這為上漲提供基本面支撐；近期行情主要由需求端的樂(lè)觀預(yù)期和降息預(yù)期推動(dòng)。

看好未來(lái)貴金屬及大宗工業(yè)金屬周期回歸，相關(guān)產(chǎn)品同指數(shù)下規(guī)模最大的有色50ETF（159652），場(chǎng)外聯(lián)接(A類(lèi)：019164；C類(lèi)：019165)。

公開(kāi)資料顯示，有色50ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)（細(xì)分有色指數(shù)）中，工業(yè)金屬（鋁銅）占比46%，貴金屬及小金屬（稀土、鉬、錫）占比32%，高效把握工業(yè)金屬?gòu)椥灾芷趶?fù)蘇，以及黃金等貴金屬主聲浪行情。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，截至2024.3.6，指數(shù)成份股不代表個(gè)股推薦）

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。有色50ETF（159652）跟蹤中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，截至2024.3.6，規(guī)模2.04億元，為跟蹤該指數(shù)規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品，該ETF產(chǎn)品屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。