今日（2024年2月27日）31個申萬一級行業(yè)全線上漲，高股息板塊相對平淡，然而周期拉長至年初至今，煤炭、銀行、石油石化等高股息板塊依舊包攬漲幅榜前列。
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熱門ETF方面，繼昨日紅利板塊罕見回落，今日標(biāo)普紅利ETF（562060）隨市上行，場內(nèi)價格收漲0.75%，成交額超7000萬元。
圖片來源：雪球
而就在上周五（2月23日），標(biāo)普紅利ETF（562060）場內(nèi)價格刷新上市以來新高，僅僅隔一個周末，高股息資產(chǎn)緣何風(fēng)光不再？短線波動是提示風(fēng)險來臨還是倒車接人，年內(nèi)高股息資產(chǎn)能否持續(xù)跑贏？
行情復(fù)盤：不只是弱市避風(fēng)港，長期勝率領(lǐng)先。
復(fù)盤2005年以來的20個年份，標(biāo)普紅利ETF（562060）標(biāo)的指數(shù)標(biāo)普A股紅利指數(shù)（全收益）有15年跑贏滬深300全收益，綜合勝率高達(dá)75%。此外在2007、2009、2014等滬深300收益較好的年份，標(biāo)普A股紅利指數(shù)依舊取得顯著的超額收益。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.1.31，指數(shù)過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。
國信證券表示，紅利策略不只是“震蕩行情避風(fēng)港”，從歷史上看，高股息策略在市場快速上行、快速調(diào)整、震蕩演繹、長期熊牛切換等四種情況中，都有過顯著占優(yōu)的表現(xiàn)。
從區(qū)間累計表現(xiàn)看，截至2024年1月末，2005年以來標(biāo)普A股紅利全收益指數(shù)（將成份股分紅計入收益）累計回報高達(dá)1984.25%，相對滬深300全收益（347.21%）和中證500全收益（461.97%）超額收益分別為1637%和1522%。
2、交易層面：紅利策略并不擁擠，配置性價比仍較高。
去年以來，紅利策略以弱市下的獨立表現(xiàn)吸引廣泛關(guān)注，但高關(guān)注度不等同于擁擠，機(jī)構(gòu)指出，當(dāng)前從紅利策略的成交、估值、換手率等指標(biāo)看，紅利策略其實并不擁擠。
換手率方面，以標(biāo)普A股紅利指數(shù)為例，其2023年年均換手率僅0.22%，低于2022年（0.26%）及2021年（0.31%），反映出指數(shù)交易擁擠度處于較低水平。
估值角度看，截至最新，標(biāo)普A股紅利指數(shù)PE和PB分別為6.31倍和0.78倍，分別位于近10年36.79%和36.59%分位點，尚不及中樞位置。
高股息上市公司由于發(fā)展階段普遍處于成熟期，經(jīng)營穩(wěn)健、抗風(fēng)險能力較強(qiáng)、現(xiàn)金流充裕。疊加整體估值仍然處于歷史較低水平，蘊含的潛在增長空間巨大，未來有望繼續(xù)迎來估值提升。
3、后市機(jī)會：配置價值仍被看好
當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇疊加利率下行周期，高股息策略優(yōu)勢凸顯，分析人士指出，紅利策略或?qū)⒁廊皇墙衲甑氖袌鲋骶€，其“逆周期性”有望持續(xù)。
招商證券表示，從絕對收益的影響因素看，紅利策略或能夠維持較長時期的盈利。從相對收益的前瞻指標(biāo)看，領(lǐng)先紅利策略超額收益的美債利率拐點或已出現(xiàn)，后續(xù)基金發(fā)行回暖將對此進(jìn)行驗證。
興業(yè)證券亦表示，穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，貨幣政策有望保持寬松，無風(fēng)險利率水平或?qū)㈤L期保持震蕩下行態(tài)勢，如若未來低利率環(huán)境成為常態(tài)，紅利類資產(chǎn)有望長期成為中國居民權(quán)益類資產(chǎn)配置的底倉品種。
公開資料顯示，標(biāo)普紅利ETF（562060）被動跟蹤標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會指數(shù)(CSPSADRP)，其通過股息率構(gòu)建一籃子股票組合，底層資產(chǎn)具備低估值和長期穩(wěn)健的盈利能力與盈利質(zhì)量，能夠跨越周期，具備良好的中長期投資價值。Wind數(shù)據(jù)顯示，2005年至2023年的19年中，標(biāo)普A股紅利全收益指數(shù)的累計收益率高達(dá)1975.17%，年化收益率近18%。
數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)、Wind、華寶基金等。
風(fēng)險提示：標(biāo)普紅利ETF被動跟蹤標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會指數(shù)(CSPSADRP)，該指數(shù)基日為2004.6.18，發(fā)布日期為2008.9.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整?；鸸芾砣嗽u估的本基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。