文丨直通IPO 孫媛
今天，李書福要收獲一個超跑IPO。
2月23日，吉利收購的超跑品牌路特斯，通過與境外特殊目的并購公司L Catterton Asia Acquisition Corp(LCAA）合并，將成功登陸美國納斯達克。
根據(jù)LCAA公開向美SEC遞交的與李書福旗下跑車品牌路特斯科技合并的最終版招股書顯示，2023年全年公司已通過公共股權(quán)私募投資及可轉(zhuǎn)換債券簽署完成總額約8.7億美元的融資承諾協(xié)議，此次合并估值在近61億美元（約合439億元）。
該估值較去年1月最早公布合并時的54億美金，高出7億美金，估值時隔一年上漲了13%。
誕生于英國，路特斯一度與法拉利、保時捷齊名，并稱為世界三大超跑品牌，但無奈命途多舛，于19世紀80年代走入滑坡。最后于2017年被吉利收編，總部落于武漢，才開啟一場豪華超跑的復興之旅。
于路特斯而言，吉利跟李書福是其命運向上走的轉(zhuǎn)折點，收購第二年吉利不僅開始重金培養(yǎng)，甚至還在一級市場為路特斯帶來了蔚來資本等機構(gòu)的注資。2023年，已有7個IPO經(jīng)驗的李書福，更是帶著路特斯踏上13個月“超跑”的IPO之路。
手持世界超跑IPO，是吉利商業(yè)版圖的進一步擴大和完善。而這個估值439億的IPO，亦是吉利創(chuàng)始人李書福于花甲之年的第一個IPO。
一個誕生英國的武漢超跑IPO
一家老牌豪華跑車企業(yè)如何跑入李書福手中，還得從1948年談起。
當時在倫敦大學攻讀工程技術專業(yè)的柯林·查普曼，把自己動手改裝的奧斯汀7型跑車作為他第一輛用于賽道的賽車，并重新登記為Lotus Mark 1。
而這就是第一臺路特斯牌汽車。
1952年，查普曼正式創(chuàng)辦了賽車制造企業(yè)——路特斯機械工程公司，隨后公司不僅持續(xù)改良和更新賽車的設計，還組建車隊參加F1比賽。
1963年到1978年，路特斯一共拿下了七個F1車隊總冠軍，不斷推出Elite、Elen、Europa、Esprit等多款經(jīng)典車型的量產(chǎn)跑車，成就了它的一段光輝歲月。
時至19世紀80年代，路特斯迎來了故事的轉(zhuǎn)折點。
因全球性的經(jīng)濟蕭條而出現(xiàn)業(yè)務滑坡，路特斯深陷財務危機，創(chuàng)始人查普曼于1982年去世，便開始了幾經(jīng)轉(zhuǎn)手的生涯。
1983年，豐田收購了路特斯16.5%的股權(quán)，但危機并未解除；1986年，美國通用汽車收購了路特斯58%的股權(quán)，次年更是增加至97%；1993年，通用汽車以3億歐元將路特斯出售給了一名意大利商人；1996年，路特斯又被出售給了馬來西亞寶騰汽車。
然而，他們都不算是路特斯的“良人”，直到吉利的收購，才讓這個“沒落貴族”命運的齒輪朝著復興方向開始轉(zhuǎn)動。
對于吉利來說，收購路特斯是一場雙贏。
有吉利支撐，路特斯區(qū)別于單打獨斗的企業(yè)，能持續(xù)獲得支持，而吉利需要路特斯來打入高端車型的隊列，從而提升品牌價值。
為了讓路特斯再次站到豪華跑車品牌前列，吉利汽車集團副總裁馮擎峰出任路特斯集團CEO，負責路特斯集團全球的業(yè)務發(fā)展。
2018年，馮擎峰首次提出路特斯Vision80戰(zhàn)略，包含十年品牌復興計劃，即在2028年路特斯品牌成立80周年之際，完成品牌向電動化、智能化的全面轉(zhuǎn)型。路特斯也隨即成為全球范圍內(nèi)“第一個吃螃蟹”的超豪華品牌。
2019年，路特斯推出首款純電超級跑車Evija，售價高達2188萬元；2021年8月，路特斯集團宣布成立路特斯科技，將全球總部落戶武漢經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)；2022年10月，路特斯首款純電智能SUV Eletre正式上市，售價高達82.8萬—102.8萬元。
截至目前，路特斯旗下共有4款產(chǎn)品在售，即最后一款燃油跑車Emira、首款純電超跑Evija、純電SUV Eletre及最新發(fā)布的旗下首款純電四門高性能轎車Emeya（中文名：繁花）。
然而，雖然電氣化是這家老牌超跑品牌重塑的有利契機，但現(xiàn)實也給在產(chǎn)品和品牌上奮起直追的路特斯和吉利帶來了資金和銷量上的雙重壓力。
因全面純電轉(zhuǎn)型，疊加品牌知名度不高，車型數(shù)量少、售價高等因素，導致路特斯銷量不佳，2021年其全球銷量僅1566輛，2022年受供應鏈影響進一步下滑至576輛，與同期年銷超萬輛的法拉利、近十萬輛的保時捷差距明顯。
2023年上半年，路特斯在全球訂單量約1.7萬輛，相比2022年全年僅576輛銷量大幅提升。但相比來看，保時捷純電動跑車Taycan去年全球銷量達到了4萬輛。
2021至2022年，路特斯兩年凈虧損高達8億美元。2023年上半年，路特斯營收同比增長98%為1.3億美元，但毛利率大幅下滑僅為4.7%，凈虧損進一步擴大至3.5億美元，較去年同期凈虧損進一步提高。
雖然在吉利并購后第二年，吉利就對路特斯完成了19億美元的戰(zhàn)略投資，2021年8月蔚來資本又以150億元估值參投Pre-A輪融資，隨后2022年9月公司又完成估值45億美元新一輪融資。
但一級市場依然難以支撐吉利的豪華超跑以及路特斯的復興之夢。
在這樣的背景下，通過資本市場募資，為接下來參與到更為激烈的汽車品牌“血海”競爭中提供保障，IPO對于現(xiàn)階段品牌轉(zhuǎn)型及發(fā)力的路特斯來說是機會所在。
故而2023年1月，路特斯與SPAC公司LCAA達成最終并購協(xié)議，約定雙方在合并完成后赴納斯達克上市，這才有了13個月赴美上市“超跑”后，今天估值439億的一個武漢超跑IPO誕生。
李書福掌舵，IPO已落八子
而路特斯的上市，也讓吉利掌舵者“汽車狂人”李書福的資本版圖進一步浮現(xiàn)。
2005年，吉利汽車成功赴港上市，為李書福打響了IPO第一槍。隨后自2010年收購沃爾沃汽車以來，他與吉利已經(jīng)摸索出了在汽車業(yè)借助資本運作、整合資源的一套“模式”，對于收購、整合、拆分、上市等步驟愈發(fā)熟稔。
2016年，吉利控股斥資10億元，收購錢江摩托29%股權(quán)將這家在1999年在深交所掛牌上市的錢江摩托納入麾下。當年5月底簽約后，李書福隨即便考察了錢江摩托旗下的錢江鋰電。由于時值國內(nèi)新能源汽車和鋰電池發(fā)展大潮，李書福的這一舉動也被市場解讀為吉利收購錢江摩托的重要動因。
2020年，吉利全資子公司吉利商用車集團以4.35億元收購上交所上市的商用車重卡車企華菱星馬15.24%股權(quán)，并更名為漢馬科技。入股華菱星馬，進一步補齊重型卡車和重型專用車的業(yè)務板塊，此舉成為吉利進軍商用車行業(yè)的一個標志性事件。
同年，李書福為謀劃換電，吉利還出手了第一家上市民營乘用車企業(yè)力帆科技，2022年1月雙方共同出資組建睿藍汽車，正式宣布入局新能源換電賽道。
2021年10月，吉利旗下沃爾沃成功登陸瑞典斯德哥爾摩證交所。2022年6月28日，吉利旗下高性能電動汽車品牌Polestar（極星汽車）在納斯達克敲鐘上市；同年12月，打造全棧式汽車計算平臺的億咖通科技股票及認股權(quán)證正式在納斯達克交易所開始交易。
億咖通科技由李書福與2017年時任吉利汽車研究總院副院長的沈子瑜共同出資設立，百度、海納亞洲創(chuàng)投（SIG）、中國國有資本風險投資基金（中國國新控股集團旗下基金）都有所押注。
值得注意的是，與路特斯相同，極星汽車和億咖通科技也均為“買殼”上市。億咖通是武漢經(jīng)開區(qū)首家美股上市公司，算是路特斯的IPO前輩兼“老鄉(xiāng)”。
如此算來，在李書福麾下，加路特斯在內(nèi)，已經(jīng)在IPO上布局八子。
但這個陣營，還不止于此。
去年底，吉利旗下極氪也已遞交招股書，與路特斯同一時間段開啟赴美上市；吉利戰(zhàn)略投資的共享出行平臺曹操出行和旗下商用車獨角獸遠程汽車也傳出上市消息，但未獲官方置評；旗下首個純電皮卡品牌雷達汽車CFO王達學此前也曾直言“上市是一直在考慮以及規(guī)劃之中”。
從整車到換電再到全棧式汽車計算平臺，可見，對外并購+內(nèi)部孵化，吉利正在形成新能源市場的全維度布局。而資本運作，不僅可以緩解集團內(nèi)部資金壓力，更可以讓這支隊伍具備超跑的動力。
“車海戰(zhàn)術”背后的規(guī)模效應，被李書福視為汽車行業(yè)的基本規(guī)律。他曾在內(nèi)部講話中表示，汽車行業(yè)基本規(guī)律“規(guī)模制勝”不會改變，最終全球汽車工業(yè)企業(yè)中，存活下來的數(shù)量不會太多，只有規(guī)模企業(yè)才能生存下來。
面對競爭激烈的新能源市場環(huán)境，在李書福掌舵下，一個個IPO將構(gòu)筑吉利的規(guī)模。而路特斯這個花甲之年首個IPO，無疑為61歲李書福吹響了“超跑”的號角。