文｜睿思網(wǎng)
歐洲PE豪門CVC資本正把目光鎖定在亞太市場。
2月21日CVC資本高調(diào)宣布，其第六期亞太基金已完成募集，募資規(guī)模達(dá)68億美元（折合人民幣490億元）。
從結(jié)果來看，CVC資本本次募資得到了市場的熱烈反響。本期基金不僅較第五期亞太基金（45億美元）增長了50%，更遠(yuǎn)超原定的60億美元預(yù)期目標(biāo)，甚至突破了硬上限。
隨著本期基金募集完成，CVC 亞太基金亦一舉躍升為亞太區(qū)域規(guī)模最大的私募股權(quán)投資基金之一，旗下各期基金總募資規(guī)模已超210億美元。
近年，全球一級市場普遍面臨募資難題，而CVC資本似乎總能突破障礙，旗下基金頻頻獲得超募。這或與其資本運作模式相關(guān)。與大多數(shù)資管機(jī)構(gòu)不同，CVC資本只做并購基金，專注進(jìn)行股權(quán)投資，在經(jīng)濟(jì)周期的低谷，正是他們出手的好時機(jī)。
CVC資本此刻積極準(zhǔn)備“彈藥”，或許亦意味著，更多并購事件即將在亞太市場發(fā)生。
亞太并購潮起
近年，CVC資本持續(xù)深耕亞太地區(qū)，不斷加強(qiáng)在亞洲各地的投資能力。CVC資本甚至毫不諱言，CVC 亞太基金是其私募平臺的增長引擎之一。
據(jù)了解，CVC 資本的亞太地區(qū)私募股權(quán)戰(zhàn)略，是專注于亞洲核心消費和服務(wù)領(lǐng)域高質(zhì)量企業(yè)的控股和合作投資，迄今已在亞洲完成80多項投資。
其中，CVC 第六期亞太基金將專注于對亞洲核心消費和服務(wù)領(lǐng)域的高質(zhì)量企業(yè)進(jìn)行控股、聯(lián)合控股和合作投資。
資料顯示，早在2022年8月，CVC資本就開始籌備第六期亞太基金的募集。此時距離第五期亞太基金完成募集剛過了兩年，且募資目標(biāo)更高，這亦側(cè)面反應(yīng)了CVC資本在亞洲投資能力的增強(qiáng)。
根據(jù)美國證監(jiān)會披露的監(jiān)管信息顯示，自籌備以來不到一年時間，CVC第六期亞太基金即募集了44.5億美元（約合人民幣320億），已達(dá)到與第五期亞太基金的同等規(guī)模，并吸引了加拿大養(yǎng)老基金（CPPIB）、俄勒岡州公務(wù)員退休基金（OPERF）等新投資人。
最終，僅過了18個時間，CVC資本即募集到68億美元。
事實上，CVC資本在亞太市場的投資一度放緩。在其第四期、第五期亞太基金之間相隔了長達(dá)六年時間。其第四期亞太基金于2014年完成募集，規(guī)模為35億美元。
如今CVC資本再度卷土重來，或更多預(yù)示著，大規(guī)模并購的時機(jī)馬上到了。
貝恩資本日前就在其第六次年度《全球并購市場報告》中明確指出，2023年，全球并購市場的總體交易規(guī)模下跌15%，降至3.2萬億美元，為十年來最低點。但隨著積壓的資產(chǎn)開始進(jìn)入市場，2024年并購交易量將會有所增加。
頂級投行Centerview Partners聯(lián)席總裁Eric Tokat更將2024年視為并購的強(qiáng)勁之年。“我不確定我們是否會達(dá)成23筆或25筆交易，但我認(rèn)為這將是美好的一年?！?/p>
早于2023年，不少投資機(jī)構(gòu)已嗅到市場的變化。分析指出，如今一級市場底層邏輯已然改變，IPO退出的賺錢效應(yīng)愈發(fā)下降，并購正成為當(dāng)下投資市場的焦點。
高盛掌門人David Solomon亦曾在2023年中的一場財報會議上提到，全球并購行業(yè)正在出現(xiàn)新芽，行業(yè)每一次進(jìn)行重大重置，需要5或6個季度才能完成?！艾F(xiàn)在已經(jīng)是第6個季度了，私募股權(quán)市場活動肯定會有所回升，會有更多并購發(fā)生。”
2023年7月，CVC資本發(fā)行的第九期并購基金成功募集超260億歐元，折合人民幣2077億，一舉打破了黑石此前創(chuàng)下的260億美元并購基金募資紀(jì)錄。這也進(jìn)一步證實了市場的猜想。
而亞太市場或?qū)⒊蔀橄乱粋€并購大潮的發(fā)生地。KKR聯(lián)席首席執(zhí)行官Henry Kravis坦言，隨著越來越多貿(mào)易發(fā)生在亞洲地區(qū)，亞洲正變?yōu)榻灰字行模疫@一趨勢還在加速，“我們也看到，越來越多國家參與進(jìn)來并受益于亞洲這一全球增長引擎?！?/p>
CVC中國浮沉
在亞太市場，中國無疑是最受投資關(guān)注的目的地之一。盡管當(dāng)前中國并購市場的成熟度以及企業(yè)家對于被并購的接受度遠(yuǎn)不如海外發(fā)達(dá)國家，但毫無疑問，中國并購行業(yè)仍處于待爆發(fā)狀態(tài)。
CVC亦在伺機(jī)謀動。在2020年第五期亞太基金成功募集后，CVC資本便斥資13.05億港元收購香港潮流服飾集團(tuán)I.T49.35%的股權(quán)。
2021年，CVC資本向西安怡康醫(yī)藥發(fā)起戰(zhàn)略投資；2023年，CVC資本再度加碼，正式實現(xiàn)了對西安怡康醫(yī)藥的全面收購。
縱觀近年中國投資市場，相較于其它PE機(jī)構(gòu)，CVC資本的表現(xiàn)似乎遜色不少，這亦令國內(nèi)市場對其愈發(fā)陌生。但曾幾何時，CVC資本亦是在中國活躍度甚高的私募機(jī)構(gòu)之一。
在進(jìn)入亞洲市場10年后，CVC資本于2008年正式成立了北京辦事處，專注中國市場投資。官網(wǎng)顯示，目前CVC資本在中國的辦事處已變成了上海和香港，共有近30名員工。
而在中國市場的輝煌時期里，CVC資本相繼投資了大娘水餃、啟德教育、金天醫(yī)藥、萬全藥業(yè)、千百度、俏江南、珠海中富等眾多知名項目。
不妨在此補(bǔ)充更多背景信息：自1999年開始，CVC資本便開始進(jìn)行亞太投資市場的開拓。在進(jìn)入亞洲市場后，CVC資本最開始選擇在一些發(fā)達(dá)的國家和市場進(jìn)行投資，其最初發(fā)行的第一期、第二期基金，重點投資于澳大利亞、新加坡、中國香港、韓國、日本等地。直至第三期基金開始，CVC資本才算正式開始在中國內(nèi)地進(jìn)行投資，其中俏江南、大娘水餃和啟德教育都是第三期基金投資的。
CVC資本亦因投資俏江南、大娘水餃而在國內(nèi)名聲大噪，不過最后均不歡而散。時至今日，CVC資本與俏江南仍在進(jìn)行漫長的訴訟戰(zhàn)。經(jīng)歷了一番波折，CVC似乎傷到了元氣，此后在大中華市場鮮少再有投資案例公布。
但顯然，CVC資本似乎并不愿意錯過中國這個龐大而極具潛力的投資市場。隨著第六期亞太基金的募集完成，市場預(yù)料，這家PE豪門在中國的身影會更為密集。
從一開始，CVC資本在中國內(nèi)地的投資方向就主要聚焦于五大行業(yè)——大消費、金融、TMT、醫(yī)療醫(yī)藥和服務(wù)行業(yè)。依據(jù)CVC資本近年在中國的投資表現(xiàn)，似乎這家PE巨頭仍未調(diào)整其投資策略。
事實上，以上領(lǐng)域同樣展現(xiàn)出不錯的并購前景。僅就生物醫(yī)藥而言，Grand View Research 報告顯示，2022年全球生物技術(shù)行業(yè)市場大約1.37萬億美元，預(yù)計從2023年到2030年將以13.96%的年復(fù)合增長率增長，這為該行業(yè)的并購和戰(zhàn)略合作提供了充足的機(jī)會。
這不僅僅是CVC資本的機(jī)會。