2024年以來央企主題頻頻迎來利好。2月19日，“AI賦能產(chǎn)業(yè)煥新”中央企業(yè)人工智能推進(jìn)會(huì)召開，強(qiáng)調(diào)央企在人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的重要地位與功能使命，要求央企把發(fā)展人工智能放在全局工作中統(tǒng)籌謀劃，重點(diǎn)關(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與多模態(tài)產(chǎn)業(yè)賦能。央企具備需求規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)配套全、應(yīng)用場(chǎng)景多等優(yōu)勢(shì)，央企入局有利于加快完善我國(guó)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)底座，促進(jìn)形成產(chǎn)業(yè)示范項(xiàng)目，為其他產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新提供方向。整體央企+AI“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，央企科技賽道迎來重要利好。
疊加1月24日超預(yù)期降準(zhǔn)50BP和2月20日超預(yù)期降息25BP，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在政策呵護(hù)下逐步提升，技術(shù)性反彈有望開啟。超跌反彈或可選擇央國(guó)企+超跌成長(zhǎng)。一方面，央國(guó)企經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整后迎來較強(qiáng)催化，后續(xù)國(guó)內(nèi)重要會(huì)議改革預(yù)期逐步醞釀；另一方面，2024年1月以TMT為代表的成長(zhǎng)風(fēng)格深度調(diào)整，海外科技股在Sora等大模型技術(shù)突破后有望對(duì)國(guó)內(nèi)形成較強(qiáng)映射，央企+AI有望成為全年中長(zhǎng)期主線。央企科技賽道配置價(jià)值凸顯。
工具選擇上，
（1）央企科技引領(lǐng)ETF（562380）跟蹤的央企科技引領(lǐng)指數(shù)布局有關(guān)部門下屬業(yè)務(wù)涉及航空航天與國(guó)防、計(jì)算機(jī)、電子、半導(dǎo)體、通信設(shè)備及技術(shù)服務(wù)等行業(yè)的50只龍頭企業(yè)，都是人工智能有望賦能的賽道，或是一基布局央企+AI“主線”的有力工具，在市場(chǎng)預(yù)期形成后有望展現(xiàn)較強(qiáng)彈性，當(dāng)前配置價(jià)值凸顯。
圖：央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)申萬一級(jí)行業(yè)分布
（信息來源：Wind；截至20240221）
（2）央企ETF（159959）跟蹤的央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)第一大權(quán)重賽道也是包含計(jì)算機(jī)、通信、國(guó)防軍工在內(nèi)的TMT大賽道，布局央企+AI主線的同時(shí)，指數(shù)對(duì)建筑裝飾、公用事業(yè)、石油石化等“穩(wěn)定增長(zhǎng)“行業(yè)也有所布局，有望受益于一季度穩(wěn)定增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力的窗口期。指數(shù)還具有較強(qiáng)紅利屬性，整體風(fēng)格較為均衡，央企ETF（159959）當(dāng)前也具有“攻守兼?zhèn)洹钡呐渲脙r(jià)值。
圖：央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)申萬一級(jí)行業(yè)分布
（信息來源：Wind；截至20240221）
風(fēng)險(xiǎn)提示
尊敬的投資者：投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：
一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。
二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。
三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：請(qǐng)投資者關(guān)注標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風(fēng)險(xiǎn)。
五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。
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