安利股份(300218.SZ)2024年2月20日發(fā)布消息稱，2024年2月20日安利股份接受興業(yè)證券等機構調研，董事會秘書、副總經理：劉松霞；證券事務代表：陳麗婷參與接待，并回答了調研機構提出的問題。
調研機構詳情如下：
趙宇、張健、程誠/興業(yè)證券。
調研主要內容：
一、參觀公司展廳；
二、主要問題及回答：
1、公司內外銷占比及變化趨勢？
答：目前公司內外銷收入占公司營收比重分別約65%和35%左右，公司內銷占比有一定提升。受宏觀環(huán)境、市場需求、銷售情況、客戶結構、訂單結構等因素影響，未來公司內外銷占比可能會有一定變化。
2、直銷經銷占比及變化趨勢？
答：近年來，公司積極推進產品和客戶轉型升級，產品和客戶結構變優(yōu)，優(yōu)質客戶占比提升，于2020-2021年左右初見成效，陸續(xù)成為蘋果、耐克、威富集團、哥倫比亞、匡威、比亞迪等品牌客戶供應商。公司直銷比例從2011年上市時的54.5%，提高至2022年的88.1%。未來，隨著公司品牌客戶合作增多，公司直銷經銷比例可能會有一定變化。
3、公司功能鞋材、沙發(fā)家居、汽車內飾、電子產品四個品類，2023年分品類及主要大客戶銷售情況，以及2024年銷售預期？
答：（1）功能鞋材
功能鞋材是公司的優(yōu)勢品類，公司積累了良好的客戶資源與渠道關系，享有良好聲譽。公司與彪馬、亞瑟士、安踏、李寧、特步、361度、鴻星爾克、中喬等合作良好，是耐克在中國大陸唯一一家中資鞋用聚氨酯合成革及復合材料合格供應商，口碑和影響力提升；公司正積極培育國際斐樂、匡威、銳步（REEBOK）、威富集團等品牌，積極聯(lián)系阿迪達斯、NB、UA、昂跑、HOKA等品牌。
2023年，國內外體育運動品牌去庫存，扣除TPU后，功能鞋材銷售同比2022年有一定下降。
①耐克：公司積極推進與耐克鞋部合作，因進入耐克鞋部供應商體系較晚，目前處于打基礎和蓄勢積能的階段，當前營收及占比相對較小。耐克鞋部PU年采購額約30億元，公司其內部份額未來仍有較大提升空間。當前耐克鞋部有較多項目在安利開發(fā)，處于穩(wěn)步起量階段；同時積極推進耐克對安利越南的認證審核工作，未來動能強勁，空間廣闊。
②彪馬：公司是彪馬鞋部的全球核心供應商，合作良好。
2023年受其去庫存影響，當年銷售額略有下降。
③阿迪：公司正在積極聯(lián)系接洽中。
④安踏、李寧、特步等國內運動品牌：2023年受國內運動品牌去庫存影響，李寧、361、鴻星爾克等銷售有所下降。公司積極推進TPU開發(fā)與營銷，取得初步成效，2023年6月逐步量產，在安踏、特步中的內部份額處于穩(wěn)步上升期，含TPU在內，2023年公司對特步銷售額保持穩(wěn)定，對安踏銷售額較2022年穩(wěn)中有升。
從當前來看，運動品牌去庫存基本結束，訂單好轉。公司銷售部門對2024年功能鞋材銷售預期良好，計劃實現(xiàn)較快增長。
（2）沙發(fā)家居
沙發(fā)家居是公司的優(yōu)勢品類，2023年，在房地產行業(yè)低迷的大環(huán)境下，從第二季度開始，公司
從客戶來看，芝華仕、愛室麗、顧家等主要客戶實現(xiàn)較快增長。公司在國內、美線市場覆蓋了較多知名品牌，歐線市場有待挖掘、開發(fā)和擴大。公司在該品類建立培育了良好的客戶梯度體系，2024年，公司在服務好現(xiàn)有品牌大客戶的基礎之上，積極拓寬市場、整合渠道，公司銷售部門對2024年沙發(fā)家居品類銷售充滿信心，增長可期。
（3）汽車內飾
汽車內飾是公司的新興品類之一，是公司未來重要的新動能和增量空間，2023年拓展成效初顯，銷售額較2022年“低基數(shù)、高增長”。
公司目前服務的汽車品牌逐漸增多，相關產品終端應用覆蓋了比亞迪、豐田、小鵬、賽力斯、長城、極越、極氪、華人運通等較多汽車品牌。目前該品類中最大的客戶是比亞迪。
單車價值量根據(jù)不同品牌車型的定點項目、使用部位、材料性能、單價以及該款汽車的銷量等，會有所區(qū)別，一輛車大約需要2-15米聚氨酯復合材料。
公司堅定地看好汽車行業(yè)，是大空間、大市場、大機遇，在未來一段時期內，公司有信心期望通過努力，爭取新的定點項目，提高現(xiàn)有客戶的內部份額，同時積極推進新的品牌車企認證工作，實現(xiàn)汽車內飾品類較高速度增長，銷售額較快提升。
（4）電子產品
電子產品是公司的新興品類之一，是公司未來重要的新動能和增量空間。目前公司覆蓋了較多國內外消費電子知名品牌客戶部分終端產品及配件。2023年，公司與蘋果合作穩(wěn)定，三星、Beats有所增長，銷售情況較2022年大體相當。
2024年，公司將努力提升在現(xiàn)有客戶中的內部份額，積極聯(lián)系和拓展聯(lián)想、谷歌、OPPO、VIVO、榮耀等品牌企業(yè)，努力擴大銷售，提高市場份額，實現(xiàn)更好的效益，預計保持穩(wěn)定增長和向好的態(tài)勢。
4、2023年TPU銷售情況，其中該產品銷售額占比最大的客戶？
答：TPU是行業(yè)發(fā)展的新動能，TPU產品可應用于功能鞋材、電子產品和手袋箱包等領域，是公司今年及未來重要增長點之一。目前公司TPU產品主要用于亞瑟士跑鞋、蘋果妙控鍵盤及相關配件，以及安踏、特步等國內運動休閑鞋中。
2022年下半年開始，公司與安踏、特步等國內外運動品牌，進行TPU開發(fā)打樣，2023年6月逐步量產，初見成效，產銷量處于穩(wěn)步上升期；與耐克、彪馬、361度、中喬等，在TPU產品合作上處于起步階段；其他如李寧、匹克等，正在推進協(xié)調中。
2023年，公司積極推進TPU產品的開發(fā)與營銷工作，受到安踏的肯定與認可，TPU產品銷售額及內部份額較快提升。TPU市場有空間，公司有能力，在2024年較快提高TPU產品銷售額及占比。
5、公司不同品類的毛利率情況？
答：公司產品應用領域廣，下游客戶需求多樣，采取以銷定產、訂單驅動的經營模式，向客戶提供的均為定制化產品，因此不同客戶、不同產品的毛利率不同。
一般來說，公司電子產品、汽車內飾品類毛利率較高。功能鞋材和沙發(fā)家居品類的毛利率根據(jù)不同客戶、不同產品有所區(qū)別。
6、安利越南2023年經營情況及2024年預期？
答：安利越南定位于中高端市場，主要立足于國際運動休閑、沙發(fā)家居等品牌客戶，由于前期折舊、員工薪酬、市場開發(fā)投入等較大，且品牌客戶對安利越南驗廠認證需要周期等原因，目前開工率相對不足，產銷量未達盈虧平衡點，不能覆蓋成本費用，經營有一定虧損。
當前，安利越南正積極開拓市場，推進耐克、RTG、樂至寶等品牌客戶在安利越南的認證，訂單穩(wěn)中有升，同時積極推進剩余2條生產線的建設，計劃于2024年下半年投產。公司期望安利越南2024年止虧并實現(xiàn)盈利。
7、公司水性、無溶劑技術的開發(fā)過程，主要用在哪些品類？
答：公司10余年前就積極推進研發(fā)水性、無溶劑等物性和環(huán)保性能更高的材料工藝技術，滿足全球市場對生態(tài)功能型產品的良好需求，走在全球同行業(yè)前列，具有先發(fā)優(yōu)勢。
公司2011年開始布局水性、無溶劑生產工藝技術，于2015年左右實現(xiàn)技術方面的突破，后經過2-3年的驗證和批量試產，于2018年穩(wěn)定量產。近年來，隨著公司積極推進客戶和產品轉型升級，與國內外品牌客戶合作增多，水性、無溶劑產品產量于2020年左右逐步提升；最初用于體育裝備和電子產品品類，后逐漸拓展應用于沙發(fā)家居、汽車內飾等品類。
目前公司水性、無溶劑技術成熟，產能具備，具有渠道優(yōu)勢，能夠穩(wěn)定生產并快速轉換成競爭優(yōu)勢，是公司未來發(fā)展的重要增長點之一。
8、行業(yè)內其他競爭對手情況？
答：公司主要對標日本、韓國、中國臺灣等地區(qū)的聚氨酯合成革企業(yè)，如日本帝人、日本可樂麗、日本世聯(lián)，韓國伯產、韓國德成、韓國大元，臺灣三芳、臺灣南亞等。
公司與日韓、中國臺灣競爭對手相比，在功能鞋材領域劣勢在于市場渠道和關系。日韓、中國臺灣的聚氨酯合成革企業(yè)，與國際運動休閑鞋品牌及其代工廠渠道關系和客戶關系整合良好，具有一定先發(fā)優(yōu)勢。
公司的優(yōu)勢在于，一是新工藝、新技術的開發(fā)與布局，積極開發(fā)經營水性、無溶劑、生物基、硅基、回收再生等核心技術工藝，通過產品創(chuàng)新和工藝技術轉型升級，促進產品、技術邁向中高端。二是公司工藝設備先進，在全球同行業(yè)內具有領先水平，成為全球技術的領先者、產能規(guī)模的領先者、全球行業(yè)的領跑者。三是公司在新興品類，如汽車內飾、電子產品等領域具有先發(fā)優(yōu)勢。四是公司產品質量優(yōu)異，能批量穩(wěn)定供貨，持續(xù)為客戶提供優(yōu)質的產品與服務，且產品性價比高。