周末，韓國宣布了一個重要決定：將人工智能芯片中采用的HBM（高帶寬存儲器技術(shù)）指定為國家戰(zhàn)略技術(shù)，并將為HBM技術(shù)供應(yīng)商提供稅收優(yōu)惠，如三星電子和SK海力士。目前韓國企業(yè)在這一領(lǐng)域處于第一梯隊。

相比一般研發(fā)活動，國家戰(zhàn)略技術(shù)可享有更高的稅收減免：中小型企業(yè)可獲得最高40%至50%減免，而大型企業(yè)可獲得30%至40%減免。存儲性能是提升AI性能的關(guān)鍵，HBM作為基于3D堆棧工藝的高性能DRAM，打破內(nèi)存帶寬及功耗瓶頸。

作為可享受稅收減免的SK海力士上周剛發(fā)布的財報顯示，2023年四季度，公司實現(xiàn)營業(yè)利潤3460億韓元（約合2.6億美元）扭虧為盈，去年同期虧損1.9萬億韓元。值得一提的是，四季度HBM3芯片銷量同比增長五倍多。在稅收減免的背景下，SK海力士計劃在2024年增加資本支出，并將生產(chǎn)重心放在HBM等高端存儲產(chǎn)品上，這一政策無疑將利好SK海力士這一年度業(yè)績表現(xiàn)。

A股中有這么一家企業(yè)，是SK海力士的分銷商之一，并且具備HBM代理資質(zhì)，或有望獲益于韓國政府的這項舉措。近期中航證券電子元器件團(tuán)隊對這家企業(yè)出具研究報告，對其首次覆蓋，給予“買入”評級，界面VIP總結(jié)研報精要如下。