今日早盤(pán)（2024年1月29日），價(jià)值ETF（510030）盤(pán)中直線(xiàn)拉升，截至午間收盤(pán)，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲1.48%。成份股方面，“中字頭”再度集體爆發(fā)，中國(guó)交建強(qiáng)勢(shì)漲停，中國(guó)鐵建漲超8%、中信銀行、中國(guó)中鐵漲超7%。
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回顧上周行情，近一周（1月22日至1月26日），投資者情緒顯著回暖，上證指數(shù)已連漲四日，周漲幅達(dá)2.75%。
覆蓋26只“中字頭”個(gè)股的價(jià)值ETF（510030）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格亦已連漲四日，周漲幅達(dá)6.31%，顯著跑贏大盤(pán)。成份股方面，“中字頭”集體爆發(fā)，中國(guó)交建、中國(guó)石油周漲幅超19%！此外，中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵等九只個(gè)股漲幅不低于10%。60只成份股中，有59只近一周出現(xiàn)了上漲。這不禁讓人感慨，“中特估”行情又回來(lái)了？
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“中字頭”的集體爆發(fā)使得價(jià)值ETF（510030）顯著獲益。除成份股中包含大量“中字頭”個(gè)股外，其另一特點(diǎn)更加值得關(guān)注：價(jià)值ETF（510030）主要成份股均為“高股息+低估值”的大盤(pán)藍(lán)籌股。作為價(jià)值投資的首選標(biāo)的，這些股票不論是在波動(dòng)行情中，還是在上漲行情中均能較好地獲益。在波動(dòng)行情中，由于其擁有較為穩(wěn)健的股息收入，具有較好的防御屬性；在上漲行情中，其也能夠憑借穩(wěn)健的beta，取得不錯(cuò)的收益。
回歸短期因素，近一周價(jià)值ETF（510030）的大漲以及“中字頭”的集體爆發(fā)或由以下利好因素引起。
1、有關(guān)部門(mén)表示進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核
有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，將進(jìn)一步研究把市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，及時(shí)通過(guò)應(yīng)用市場(chǎng)化增持、回購(gòu)等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報(bào)投資者。財(cái)通證券分析認(rèn)為，若后續(xù)將市值管理納入考核體系，中長(zhǎng)期有利于提高央企上市公司分紅比率、推動(dòng)估值修復(fù)，短期也有利于穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期。中信證券表示，這將有助于提高央企對(duì)公司市值管理的重視程度，提升上市央企的可投資性。而價(jià)值ETF（510030）覆蓋26只“中字頭”個(gè)股，或?qū)@著受益于央企估值修復(fù)。
2、央行超預(yù)期降準(zhǔn)
近日，央行宣布將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并自2024年1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)的時(shí)點(diǎn)和規(guī)模均較大超出市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)了央行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)目標(biāo)明確。中信建投表示，政策的超預(yù)期出臺(tái)一方面是為了緩解當(dāng)前較大的流動(dòng)性壓力，另一方面也是為后續(xù)利好政策的進(jìn)一步發(fā)力提供空間，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期再度強(qiáng)化。價(jià)值ETF（510030）覆蓋金融、基建、資源等板塊龍頭股，均與國(guó)民經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，或能較大程度獲益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
3、高層多次提及穩(wěn)信心
自去年七月，高層會(huì)議提出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”后，市場(chǎng)一直對(duì)后續(xù)的政策抱有期待。近一周，高層再度多次提及穩(wěn)信心，為市場(chǎng)再度注入了一針強(qiáng)心劑：周一，重要會(huì)議提出“采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心”；周二，證監(jiān)會(huì)提出“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，以進(jìn)促穩(wěn)，把資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行放在更加突出的位置，著力穩(wěn)市場(chǎng)，穩(wěn)信心”；周三，證監(jiān)會(huì)回應(yīng)股市波動(dòng)，表示認(rèn)真傾聽(tīng)投資者建議，并抓緊落實(shí)有關(guān)會(huì)議相關(guān)部署。這些發(fā)言也讓市場(chǎng)參與者切實(shí)感受到了高層對(duì)提振市場(chǎng)信心的決心，或?qū)⒅κ袌?chǎng)情緒進(jìn)一步回暖。
4、監(jiān)管再提“中特估”
證監(jiān)會(huì)會(huì)議提出，大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，構(gòu)建中國(guó)特色上市公司估值體系。深化投資端改革，加大中長(zhǎng)期資金入市力度，促進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡，不斷增強(qiáng)股市內(nèi)在穩(wěn)定性。積極培育健康的資本市場(chǎng)文化。
或由于上述利好因素的累積，外資對(duì)A股的態(tài)度也出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。上周，北向資金大幅流入A股，五個(gè)交易日中有四個(gè)交易日出現(xiàn)了凈流入，周累計(jì)凈流入金額超120億元，終結(jié)了連續(xù)三周的凈流出。
個(gè)股方面，在A股近一周北向資金凈買(mǎi)入額前十的股票中，有四只為價(jià)值ETF（510030）的前十大權(quán)重股，其中招商銀行（權(quán)重占比7.52%）凈流入額12.39億元，農(nóng)業(yè)銀行（權(quán)重占比2.54%）凈流入額6.9億元，工商銀行（權(quán)重占比3.67%）凈流入額5.9億元，交通銀行（權(quán)重占比3.45%）凈流入額5.5億元。北向資金大幅流入價(jià)值ETF（510030）權(quán)重股，反映出了部分外資已注意到A股情緒回暖背景下大盤(pán)藍(lán)籌股良好的配置性?xún)r(jià)比，開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)布局。
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除了資金流入外，多家全球機(jī)構(gòu)更是直接發(fā)聲表明了對(duì)A股的看好。橋水聯(lián)席首席投資官表示：中國(guó)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相對(duì)有吸引力，股票價(jià)格有吸引力。摩根士丹利表示，一方面，支持性政策出臺(tái)；另一方面，市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)將推出更多托市政策。這提升了A股市場(chǎng)情緒。富達(dá)基金股票基金經(jīng)理表示，鑒于外資對(duì)A股顯著低配，A股估值處于歷史低位，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)有限。
從估值層面來(lái)看，盡管經(jīng)歷了短期的大幅上漲，上證180價(jià)值指數(shù)估值仍處于相對(duì)低位，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日收盤(pán)，上證180價(jià)值指數(shù)市盈率為7.25倍，位于近10年37.18%分位點(diǎn)的低位，具有較高的配置性?xún)r(jià)比。中金公司認(rèn)為，過(guò)去十年的國(guó)企改革成效重點(diǎn)反映在國(guó)企基本面改善，后續(xù)積極進(jìn)展有望引導(dǎo)估值中樞抬升。目前，央國(guó)企市值整體較大，但中國(guó)上市銀行及國(guó)有企業(yè)（尤其是石油石化、建筑、電信和煤炭央企）的估值存在長(zhǎng)期、普遍偏低的問(wèn)題。
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展望后市，渤海證券認(rèn)為，在保持樂(lè)觀的同時(shí)，操作上依舊不激進(jìn)，逢低吸納為主。方向上建議圍繞有政策刺激的國(guó)企改革、中特估、大金融等進(jìn)行展開(kāi)。
價(jià)值投資，選擇“價(jià)值”！價(jià)值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)以上證180指數(shù)為樣本空間，從中選取價(jià)值因子評(píng)分最高的60只股票作為樣本股，覆蓋26只“中字頭”個(gè)股！上證180價(jià)值指數(shù)成份股均為“低估值+高股息”大盤(pán)藍(lán)籌股，包括中國(guó)平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動(dòng)行情中具有較好的防御屬性。
數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司
本文圖片、數(shù)據(jù)來(lái)源于雪球、滬深交易所、華寶基金等，截至2024.1.26。風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)值ETF被動(dòng)跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布日期為2009.1.9。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評(píng)估，價(jià)值ETF的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)。銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷(xiāo)機(jī)構(gòu)和其他銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資需謹(jǐn)慎。