文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 莫恩盟 

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歷時(shí)不到三年時(shí)間，圖森未來在美股的旅程即將駛到終點(diǎn)。

從屢獲融資的明星創(chuàng)業(yè)公司，到登陸納斯達(dá)克摘得“全球自動(dòng)駕駛第一股”的稱號(hào)，再到當(dāng)下即將從美股黯然退市，曾經(jīng)風(fēng)光無限的圖森未來市值已大幅縮水。相比上市首日近85億美元的市值，圖森未來如今的市值僅在1億美元附近徘徊。

回顧圖森未來的創(chuàng)業(yè)歷程，有著連續(xù)創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的陳默以及有著深厚技術(shù)背景的侯曉迪可以算得上是公司的關(guān)鍵人物。盡管圖森未來曾屢屢獲得投資方的青睞，還曾站上納斯達(dá)克的舞臺(tái)，但公司近些年的業(yè)績(jī)卻難言出色。一方面，圖森未來的營(yíng)收始終未能突破千萬美元大關(guān)；另一方面，圖森未來也久久沒有找尋到盈利的鑰匙。

而曾經(jīng)并肩作戰(zhàn)的兩位創(chuàng)始人所卷入的內(nèi)斗大戲，也在一定程度上影響到了公司的發(fā)展?；乜催@出內(nèi)斗大戲，一度合力平息內(nèi)亂的侯曉迪、陳默二人，后續(xù)卻成為了彼此對(duì)峙的兩方。最終，圖森未來的內(nèi)斗以侯曉迪辭職暫時(shí)落下帷幕。但對(duì)陳默而言，接下來要如何重塑圖森的未來仍充滿挑戰(zhàn)。

“全球自動(dòng)駕駛第一股”黯然退市

美東時(shí)間1月17日，自動(dòng)駕駛卡車公司圖森未來的一紙公告，宣告了其在納斯達(dá)克資本之路的終結(jié)。

圖森未來在公告中稱，公司將從美國(guó)納斯達(dá)克退市，并終止其普通股票在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的注冊(cè)。據(jù)了解，圖森未來退市、注銷登記的決定由公司董事會(huì)專門委員會(huì)作出，該專門委員會(huì)僅由獨(dú)立董事組成。公司股票的最后交易日，大約在今年 2 月 7 日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間）。

在這份告別美股的公告中，圖森未來也進(jìn)一步披露了公司退市的緣由。圖森未來表示，自公司于 2021 年首次公開募股以來，資本市場(chǎng)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，部分原因是利率上升和量化緊縮，這改變了投資者對(duì)商業(yè)化前技術(shù)成長(zhǎng)型公司的情緒。公司估值和流動(dòng)性下降，公司股價(jià)波動(dòng)性明顯加大。

因此，特別委員會(huì)認(rèn)為，保持上市公司身份的益處難以再對(duì)成本的合理性做出解釋。正如之前所披露的一般，公司正在經(jīng)歷一場(chǎng)轉(zhuǎn)型。公司相信，作為一家私營(yíng)公司比作為一家上市公司能夠更好地進(jìn)行轉(zhuǎn)型。特別委員會(huì)在作出決定時(shí)認(rèn)為，退市、注銷符合公司及其股東的最佳利益。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，圖森未來在納斯達(dá)克的旅程始于2021年。當(dāng)年4月，圖森未來成功在納斯達(dá)克IPO上市。當(dāng)時(shí)，圖森未來發(fā)行3378.4萬股，募資總額為13.5億美元。據(jù)此計(jì)算，圖森未來在納斯達(dá)克的上市旅程，還不到三年時(shí)間便畫上了休止符。

頂著“全球自動(dòng)駕駛第一股”光環(huán)的圖森未來，昔日曾是不少資本偏愛的寵兒。天眼查顯示，在登陸納斯達(dá)克之前，圖森未來就曾獲得過數(shù)輪融資。早在2016年，新浪微博基金便參與了圖森未來規(guī)模達(dá)5500萬元人民幣的A輪融資。

次年，圖森未來又相繼完成B輪、C輪融資。除了老股東新浪微博基金外，英偉達(dá)、治平資本、復(fù)合資本也紛紛給予其鼎力支持。2018年融資進(jìn)展暫緩一年后，圖森未來于2019年再度斬獲新的融資。美國(guó)UPS快遞公司、鼎暉投資、韓國(guó)汽車一級(jí)供應(yīng)商萬都等投資方，助力圖森未來完成了總額達(dá)2.15億美元的D輪融資。

之后的幾年時(shí)間里，圖森未來陸續(xù)獲得了更多投資方的青睞。據(jù)外媒報(bào)道，圖森未來于2020年11月完成的E輪融資成功籌集了3.5億美元，比其原本的目標(biāo)足足多出了至少5000萬美元。直到2021年4月15日，圖森未來終于在納斯達(dá)克圓了自己的上市夢(mèng)。上市首日，圖森未來的市值接近85億美元。

值得一提的是，據(jù)圖森未來遞交的招股書顯示，新浪為圖森未來的第一大機(jī)構(gòu)股東。憑借連續(xù)多輪出手投資，新浪集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO、微博董事長(zhǎng)曹國(guó)偉可以斬獲超200倍的投資回報(bào)。

然而，時(shí)過境遷，曾經(jīng)備受資本寵愛的圖森未來，早已沒有了昔日的風(fēng)光。截至美東時(shí)間1月19日收盤，圖森未來股價(jià)報(bào)收0.49美元/股，最新市值僅剩1.13億美元。

年?duì)I收不到千萬美元，常年身陷虧損泥潭

圖森未來的故事，始于2015年。彼時(shí)，陳默與侯曉迪兩位創(chuàng)始人聯(lián)手創(chuàng)立了圖森未來。不過，圖森未來創(chuàng)業(yè)之初，無論是從團(tuán)隊(duì)規(guī)模來看，還是從辦公條件來看，其初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的屬性都顯露無疑。

當(dāng)年9月，圖森北京團(tuán)隊(duì)在中關(guān)村SOHO租下了第一個(gè)辦公室，那時(shí)團(tuán)隊(duì)的六、七個(gè)成員就是在這間僅有15平的辦公室開啟了圖森的創(chuàng)業(yè)之路。同期，鎮(zhèn)守硅谷的侯曉迪所帶領(lǐng)的圖森團(tuán)隊(duì)甚至是在家辦公。

值得一提的是，如今被視為“全球自動(dòng)駕駛第一股”的圖森未來，最初名為圖森互聯(lián)，而公司當(dāng)時(shí)的業(yè)務(wù)主要是為新浪等互聯(lián)網(wǎng)巨頭提供以圖像識(shí)別為主的技術(shù)服務(wù)。2016年，圖森互聯(lián)科技公司正式更名為圖森未來，公司的定位也轉(zhuǎn)變?yōu)橐患抑铝τ谧詣?dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用的人工智能企業(yè)。

作為圖森未來的其中一位創(chuàng)始人，14歲移民加拿大、20歲回國(guó)創(chuàng)業(yè)的陳默可以算得上是一名連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。在創(chuàng)辦圖森未來之前，陳默就曾先后參與運(yùn)營(yíng)過3家公司，包括國(guó)內(nèi)最早的樓宇廣告平臺(tái)蒼穹廣告、國(guó)內(nèi)第二大的頁游棋牌平臺(tái)深藍(lán)兄弟、以及國(guó)內(nèi)最早一批的汽車O2O交易平臺(tái)車國(guó)網(wǎng)。

而圖森未來的另外一位創(chuàng)始人侯曉迪，則有著深厚的技術(shù)背景。翻閱侯曉迪的簡(jiǎn)歷，其不僅是人大附中知名的“少年黑客”，還是本科就讀于上海交大計(jì)算機(jī)系、并在加州理工獲得計(jì)算機(jī)和神經(jīng)系統(tǒng)方向博士學(xué)位的名副其實(shí)的“學(xué)霸”。

據(jù)了解，侯曉迪在計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域有十余年的研究經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)立的基于頻域的視覺注意機(jī)制分析理論是視覺注意機(jī)制領(lǐng)域最有影響力的研究，其學(xué)術(shù)文章被引用1500多次，是計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域全世界華人博士生中被引用最多的作者。

從二人的履歷來看，侯曉迪與陳默的聯(lián)手創(chuàng)業(yè)很好地結(jié)合了雙方在技術(shù)實(shí)力以及經(jīng)營(yíng)管理方面的長(zhǎng)處。公司創(chuàng)立之后，圖森未來很快便獲得眾多投資方的押寶。在侯曉迪與陳默二人的合力之下，圖森未來于2021年在納斯達(dá)克成功摘得“全球自動(dòng)駕駛第一股”的稱號(hào)。

據(jù)圖森未來遞交的招股書顯示，IPO后，擔(dān)任圖森未來聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)的陳默持有7.6%的A類股，及50%的B類股，并擁有31.4%的投票權(quán)；擔(dān)任聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO的侯曉迪則持有7.1%的A類股，及50%的B類股，并擁有31.1%的投票權(quán)。

伴隨著圖森未來正式登陸資本市場(chǎng)，陳默與侯曉迪的身價(jià)也水漲船高。公司上市當(dāng)年，陳默與侯曉迪兩人還曾一同攜手登上《2021胡潤(rùn)U40青年企業(yè)家榜》。彼時(shí)，陳默與侯曉迪二人分別以70億元、65億元的財(cái)富位列榜單第32位和第35位的名次。

不過，圖森未來近些年的業(yè)績(jī)，卻遠(yuǎn)不如其在資本市場(chǎng)上的那般風(fēng)光。據(jù)圖森未來披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年，圖森未來的營(yíng)收只有9000美元。到了2019年，圖森未來的營(yíng)收攀升至71萬美元。

此后的幾年時(shí)間，圖森未來的營(yíng)收規(guī)模不斷擴(kuò)大，但卻始終未能打破千萬美元的紀(jì)錄。2020年、2021年、2022年，圖森未來的營(yíng)收分別為184.3萬美元、626.1萬美元、936.9萬美元。據(jù)此計(jì)算，在2018年至2022年的5年時(shí)間里，圖森未來的累計(jì)營(yíng)收還不到1900萬美元。

營(yíng)收規(guī)模久久未能突破千萬美元大關(guān)的同時(shí)，圖森未來還長(zhǎng)期處于虧損的境地。2018年、2019年，圖森未來分別錄得4503.4萬美元、8488.3萬美元的凈虧損。2020年，圖森未來的凈虧損擴(kuò)大至1.78億美元。

登陸納斯達(dá)克的2021年，圖森未來不僅沒能扭轉(zhuǎn)此前一直虧損的頹勢(shì)，反而凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大到了7.33億美元。2022年，圖森未來的虧損相較上一年雖有所收窄，但全年的凈虧損仍高達(dá)4.72億美元。

去年前三季度，圖森未來營(yíng)收已縮水至30.7萬美元的規(guī)模。同期，圖森未來的凈虧損卻高達(dá)2.21億美元。

宮斗大戲高潮迭起，兄弟鬩墻分道揚(yáng)鑣

公司業(yè)績(jī)頹軟的同時(shí)，高層頻繁的人事變動(dòng)更是讓圖森未來陷入了混亂的局面。

2022年3月，圖森未來發(fā)布公告稱，呂程即日起辭去公司總裁、CEO和董事會(huì)成員的職務(wù)，而創(chuàng)始人陳默也于同日辭去執(zhí)行董事長(zhǎng)一職，但將繼續(xù)擔(dān)任董事會(huì)董事。取而代之的是，聯(lián)合創(chuàng)始人侯曉迪成為圖森未來的新任董事長(zhǎng)、總裁兼CEO。

之后，圖森未來又相繼傳出多位高管離職的消息。當(dāng)年6月，圖森未來宣布CFO Patrick Dillon遞交辭呈，并于7月7日正式離職。一個(gè)月后，36氪報(bào)道稱，圖森未來工程副總裁黃澤鏵已于上年10月離職，并在2022年4月創(chuàng)辦了自動(dòng)駕駛卡車公司“零一重卡”。

值得一提的是，同一個(gè)月，陳默也宣布了自己的新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，他將創(chuàng)立一家專注于研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售可搭載 L4 級(jí)別自動(dòng)駕駛功能的氫燃料重卡及加氫基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的新公司Hydron。

然而，圖森未來的高層變動(dòng)至此卻并未畫上句號(hào)。2022年10月，就在公司發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)之際，時(shí)任圖森未來CEO、總裁兼CTO的侯曉迪卻突然被罷免。彼時(shí)，有外媒報(bào)道稱，公司對(duì)侯曉迪進(jìn)行免職的決定或與陳默的初創(chuàng)公司Hydron有關(guān)。

隨后，侯曉迪在領(lǐng)英官網(wǎng)發(fā)布個(gè)人聲明，對(duì)董事會(huì)無故投票免職的流程和結(jié)論表示懷疑，并否認(rèn)任何瀆職行為的指控。緊接著，侯曉迪聯(lián)手陳默、呂程奪回控制權(quán)上演“熹妃回宮”的劇情，三人聯(lián)合用超級(jí)投票權(quán)暫結(jié)聯(lián)盟清洗了董事會(huì)。

為此，侯曉迪也付出了一定的代價(jià)。除侯曉迪外原有董事會(huì)的成員全部出局，而陳默和呂程回歸分別擔(dān)任董事長(zhǎng)、CEO職務(wù)，侯曉迪僅保留董事席位。

不過，曾經(jīng)同甘共苦的創(chuàng)業(yè)伙伴，后續(xù)還是沒能一起走下去。2023年3月，侯曉迪在領(lǐng)英宣布辭去圖森未來董事會(huì)的職務(wù)。隨后，圖森未來在向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的文件中稱，當(dāng)年3月9日，侯曉迪正式向公司提出辭去公司董事會(huì)職務(wù)，該申請(qǐng)即刻生效。

值得注意的是，彼時(shí)圖森未來在公告中提到，侯曉迪離職前公司正在進(jìn)行一起有關(guān)他的內(nèi)部調(diào)查，主要圍繞其試圖引導(dǎo)圖森員工離開并加入其新公司。

之后，侯曉迪在領(lǐng)英發(fā)文反駁道，“我認(rèn)為所謂的調(diào)查是圖森未來董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官針對(duì)我在多項(xiàng)決定上的分歧而發(fā)起的報(bào)復(fù)”。侯曉迪稱，其與圖森未來當(dāng)前領(lǐng)導(dǎo)層就公司將重點(diǎn)從L4級(jí)自動(dòng)駕駛轉(zhuǎn)移向L2級(jí)輔助駕駛的決定產(chǎn)生了根本分歧。

侯曉迪還在文中指出，之所以對(duì)其進(jìn)行“報(bào)復(fù)”，還有可能是因?yàn)樽约涸磳?duì)給呂程提供豐厚的CEO薪酬方案。此外，侯曉迪還反對(duì)公司在上年12月解雇了數(shù)百名非常有才華的員工。

據(jù)界面新聞去年12月的報(bào)道顯示，圖森未來曾向美國(guó)證券交易會(huì)提交的一份報(bào)告顯示，公司將裁撤150名在美員工，約為美國(guó)員工總數(shù)的75%,全球員工總數(shù)的19%，而這是圖森未來繼2022年12月、2023年5月裁員后再一次進(jìn)行人員削減。

有外媒報(bào)道稱，此次裁員意味著圖森未來或?qū)氐淄顺雒绹?guó)市場(chǎng)。本次裁員后，圖森未來在美人數(shù)僅為30人，將負(fù)責(zé)圖森未來美國(guó)業(yè)務(wù)的收尾工作，逐步出售公司在美資產(chǎn)，并且協(xié)助公司向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移。

事實(shí)上，圖森未來一直以來所采取的中、美兩地并線發(fā)展的策略，或許就已為公司如今的分歧埋下了伏筆。此前在中美兩地同時(shí)開展技術(shù)研發(fā)、拓展業(yè)務(wù)，一度是圖森未來對(duì)外宣傳的亮點(diǎn)之一。其中，侯曉迪坐鎮(zhèn)美國(guó)，而陳默則把更多精力放在國(guó)內(nèi)。但隨著監(jiān)管等在內(nèi)的原因，圖森未來也不得不重新考慮自己的業(yè)務(wù)布局。

“圖森未來中國(guó)和美國(guó)兩支團(tuán)隊(duì)間的技術(shù)，雖為同源，但在研發(fā)的優(yōu)先級(jí)和側(cè)重點(diǎn)上，其實(shí)很早前就已經(jīng)出現(xiàn)了差異?！眻D森中國(guó)CEO郝佳男在接受媒體采訪時(shí)透露，2021年底，由于美國(guó)政府CFIUS監(jiān)管要求圖森未來中美兩國(guó)間的技術(shù)溝通減少，從那時(shí)起，圖森中國(guó)的所有技術(shù)便開始完全獨(dú)立自研。郝佳男還表示，侯曉迪的離職對(duì)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)沒有實(shí)質(zhì)影響。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，去年6月，圖森未來已取得上海市浦東新區(qū)全國(guó)首批無駕駛?cè)酥悄芫W(wǎng)聯(lián)汽車道路測(cè)試牌照，并完成首次自動(dòng)駕駛重卡在公開道路的全無人化測(cè)試。同月，圖森未來還宣布進(jìn)入日本市場(chǎng)，并開始在日本東名高速公路進(jìn)行自動(dòng)駕駛測(cè)試。

有分析人士認(rèn)為，圖森未來管理層的長(zhǎng)期動(dòng)蕩，在一定程度上影響到了公司的正常經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。而高潮迭起的內(nèi)斗大戲，也讓不少投資者對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生質(zhì)疑。此外，公司目前疲軟的業(yè)績(jī)和尚不明晰的商業(yè)化前景，也沒能有效提振投資者對(duì)公司的信心。

公司內(nèi)斗大戲落下帷幕后，圖森未來如何向外界證實(shí)自己商業(yè)模式的可行性以及扭轉(zhuǎn)公司頹軟的業(yè)績(jī)，將成為其接下來需要重點(diǎn)考慮的問題。