文 | 獨(dú)角金融 姚悅
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一份2023年虧損7.86億的成績單，一張540萬的新年首張罰單，同一天被公布。昆侖信托有限責(zé)任公司（下稱：昆侖信托）引起圈內(nèi)關(guān)注。
縱觀昆侖信托近幾年的業(yè)績，也都不盡如人意。2021年至今，昆侖信托營收、凈利已經(jīng)連續(xù)三年下滑，其中2022年更是由盈轉(zhuǎn)虧。
昆侖信托近些年業(yè)績?yōu)楹螣o法企穩(wěn)回升？究其原因，一方面縱然有信托監(jiān)管日趨從嚴(yán)，行業(yè)業(yè)績整體承壓的客觀因素，但另一方面，昆侖信托近年來頻頻“踩雷”， 相較2022年，2023年全年涉訴案件數(shù)量從58起激增到210起，對于業(yè)績的影響不言而喻。
1 8項(xiàng)違規(guī)昆侖信托被罰540萬，時任高管也被警告
1月15日，國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)顯示，昆侖信托被寧波監(jiān)管局處以540萬元的罰款。
昆侖信托此次被罰，共涉及8項(xiàng)主要違法違規(guī)事實(shí)，主要集中在風(fēng)險控制、合規(guī)管理、投資者適當(dāng)性管理、股權(quán)投資業(yè)務(wù)、公司治理和固有業(yè)務(wù)資產(chǎn)風(fēng)險分類等方面。
具體來看，一是以多種方式違規(guī)承接風(fēng)險項(xiàng)目；二是向監(jiān)管部門報(bào)送不真實(shí)資料；三是盡職管理不到位；四是對投資者適當(dāng)性管理不到位；五是未按規(guī)定開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)；六是公司治理不健全；七是固有業(yè)務(wù)資產(chǎn)風(fēng)險分類不準(zhǔn)確；八是違規(guī)為保險公司變相投資單一信托提供通道。
關(guān)于此次處罰對于昆侖信托的影響，柏文喜認(rèn)為，“造成的影響是多方面的”，包括會直接導(dǎo)致公司利潤下降，甚至可能引發(fā)資本充足率下降等問題；損害昆侖信托的聲譽(yù)，降低投資者和客戶的信任度。甚至，這些違規(guī)行為還可能引發(fā)監(jiān)管部門對昆侖信托采取更嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，例如限制業(yè)務(wù)范圍、暫停部分業(yè)務(wù)等，這將進(jìn)一步影響昆侖信托的盈利能力。
與上述處罰一起，時任昆侖信托董事長肖華，以及時任昆侖信托基金管理部總經(jīng)理陳克軍也均被寧波監(jiān)管局予以警告。
其中，肖華對四項(xiàng)問題負(fù)有主要領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任——對所在機(jī)構(gòu)以多種方式違規(guī)承接風(fēng)險項(xiàng)目、未按規(guī)定開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)、公司治理不健全、違規(guī)為保險公司變相投資單一信托提供通道的違法違規(guī)行為負(fù)有主要領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任。
肖華任職昆侖信托董事長將近5年時間。公開資料顯示，肖華于2016年11月接替王亮，擔(dān)任昆侖信托董事長，至2021年7月，公司宣布因工作調(diào)動原因，肖華不再擔(dān)任公司董事、董事長。王增業(yè)繼任昆侖信托董事長。
陳克軍則對兩項(xiàng)問題負(fù)有直接管理責(zé)任，分別是對所在機(jī)構(gòu)某項(xiàng)目盡職管理不到位，以固有財(cái)產(chǎn)違規(guī)承接風(fēng)險項(xiàng)目行為負(fù)有直接管理責(zé)任。
此外，值得注意的是，2023年12月1日，昆侖信托就收到過一張國家金融監(jiān)督管理總局寧波監(jiān)管局開出的罰單。該罰單的罰款金額80萬元，主要違法違規(guī)事實(shí)包括：標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管數(shù)據(jù)錯漏報(bào)、標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管數(shù)據(jù)交叉核驗(yàn)不一致。
同日，時任昆侖信托托管部經(jīng)理武義雙，因?qū)ι鲜鲞`法違規(guī)行為負(fù)直接管理責(zé)任，被處以警告。
“多次收罰單涉及其自身的內(nèi)控問題及高管的違規(guī)問題，背后反映了其公司治理結(jié)構(gòu)不健全、內(nèi)控制度失效、風(fēng)險管理制度執(zhí)行不到位、之前領(lǐng)導(dǎo)層合規(guī)意識不強(qiáng)等問題，且在發(fā)生風(fēng)險后以多種方式違規(guī)承接風(fēng)險項(xiàng)目試圖掩蓋問題，對投資者適當(dāng)性管理不嚴(yán)，造成了公司和客戶更嚴(yán)重的損失?！苯饦泛瘮?shù)分析師廖鶴凱表示。
同時，廖鶴凱也表示，金融監(jiān)管處罰事項(xiàng)是對過往數(shù)年項(xiàng)目的追溯，更多的是反映之前業(yè)務(wù)的合規(guī)問題，通過處罰，昆侖信托新的領(lǐng)導(dǎo)層會查缺補(bǔ)漏，有針對性的整改，更重視合規(guī)建設(shè)，把相關(guān)不良影響降到最低。
2 2023年虧損7.86億元，計(jì)提信用減值損失超9億
540萬元罰單被公布的同一天，昆侖信托2023年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表也被公布。
過去一年，昆侖信托最終成績是“營利雙降”。財(cái)報(bào)顯示，2023年，昆侖信托實(shí)現(xiàn)營收2.16億元，同比增長-48.94%，凈利潤為-7.86億元，同比增長-94.55%。
從報(bào)表來看，信用減值損失和公允價值變動損益，是加重昆侖信托業(yè)績虧損的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，2023年，昆侖信托大幅計(jì)提了9.31億元的信用減值損失。同時，公允價值變動損益為-2.81億元。不過，相較于2022年的-3.85億元，公允價值變動損益負(fù)值有所收窄。
信用減值損失是企業(yè)因購貨人拒付、破產(chǎn)、死亡等原因無法收回，而遭受的損失。“大幅計(jì)提信用減值損失，意味著存量信托計(jì)劃財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險較高?！卑匚南脖硎?。
公允價值則代表著持有的資產(chǎn)總價值，例如企業(yè)為充分利用閑置資金、以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券、基金，這其中也包括投資性房地產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)等。
據(jù)《華夏時報(bào)》報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士表示，“如果企業(yè)能夠較好地把握市場行情和動向，其業(yè)績即會隨‘公允價值變動損益’增加而提升；相反，如果企業(yè)的投資策略與市場行情相左，其當(dāng)期利潤就會因此受損。”
除了上述兩類營收細(xì)分項(xiàng)對于業(yè)績嚴(yán)重掣肘，下滑的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益，也沒能提振業(yè)績。具體而言，2023年，昆侖信托的手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比下跌27.4%至3.71億，投資收益也出現(xiàn)明顯的跌幅，從2022年3.31億元，降至1.44億，跌幅達(dá)56.5%。
不過，2023年昆侖信托營收、凈利增速負(fù)值都大幅收窄。2023年昆侖信托營收、凈利潤增速分別為-34.57%、-94.55%；2022年對應(yīng)數(shù)值為-69.81%、-217.67%。這與利息凈收入負(fù)值大幅收窄有關(guān)——2022年-3513.94萬元，到2023年為-2213.33萬元。
值得注意的是，2023年，昆侖信托的董事長和總裁被雙雙確定。
當(dāng)年11月，作為王增業(yè)的繼任，王崢嶸昆侖信托董事長的任職資格被批復(fù)核準(zhǔn)；同年3月，江昱潔昆侖信托總裁的任職資格被批復(fù)核準(zhǔn)。
而在2022年年底，王崢嶸已被任命為公司董事長、黨委書記；江昱潔也被任命為昆侖信托副總經(jīng)理和黨委副書記，后升任總裁。
3 “踩雷”寶能、銀億，業(yè)績何時“回血”？
昆侖信托成立于1986年，2009年和2017年，先后兩次增資擴(kuò)股，注冊資本達(dá)102億元。2017年2月，昆侖信托與中國石油（601857.SH）其他金融企業(yè)在A股整體上市。
股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，昆侖信托的大股東為中油資產(chǎn)管理有限公司，出資比例87.18%，后者由中郵資本（000617.SZ）間接全資控股；天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，出資比例12.82%。
業(yè)績方面，2017年以后，昆侖信托營收和凈利潤雖小有波動，但整體保持增長態(tài)勢。2020年，昆侖信托業(yè)績達(dá)到峰值——營收20.6億元，凈利潤12.63億元。
但之后便急轉(zhuǎn)直下，2021-2023年，昆侖信托營收分別為14.22億元、4.29億元、2.16億元，分別同比增長-30.99%、-69.81%、-34.57%；凈利潤分別為3.43億元、-4.04億元、-7.86億元，分別同比增長-72.82%、-217.67%、-94.55%。
連年的業(yè)績下滑，與“踩雷”知名企業(yè)不無關(guān)系。
通過梳理昆侖信托年報(bào)發(fā)布的重大訴訟可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)就屬于一大“重災(zāi)區(qū)”。2020-2022年，昆侖信托公布的21項(xiàng)重大訴訟，其中被告/被執(zhí)行人涉及地產(chǎn)公司的就有11項(xiàng)，而銀億、寶能、恒大、頤和地產(chǎn)等知名地產(chǎn)企業(yè)名字閃現(xiàn)其中。
2020年6月24日，銀億股份曾發(fā)布公告稱，經(jīng)與昆侖信托協(xié)商，擬將兩筆即將到期的信托貸款再展期兩年，金額合計(jì)6.93億，而其中有一筆4億信托貸款已經(jīng)是二次展期。
而相關(guān)債務(wù)最新的公開消息，停留在2021年8月。銀億股份公告稱，其兩家子公司寧波昊圣和東方億圣，應(yīng)償還昆侖信托的債務(wù)本金余額為6.81億元。由另外一家子公司南昌銀億九龍湖承擔(dān)全部貸款本金及相應(yīng)的利息、罰息、復(fù)利、違約金等所有費(fèi)用，直到債務(wù)清償為止。但沒有公開消息稱債務(wù)清償完畢。
目前，銀億股份已經(jīng)完成重組，轉(zhuǎn)型高科技產(chǎn)業(yè)，更名山子股份（000981.SZ）。
另外，2022年8月，“寶能系”旗下鉅盛華披露的2021年年度審計(jì)報(bào)告和公司債券年度報(bào)告，一批“踩雷”的金融機(jī)構(gòu)浮出水面，其中就包括昆侖信托，債務(wù)逾期總額為14.74億元。
昆侖信托與“寶能系”的糾紛則有了更新的進(jìn)展。
據(jù)裁判文書網(wǎng)，2023年2月23日，北京高院對昆侖信托申請執(zhí)行寶能公司、深圳深業(yè)物流集團(tuán)股份有限公司、正大（深圳）發(fā)展有限公司、深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司、寶能控股（中國）有限公司、姚振華公證債權(quán)文書一案，作出維持北京三中院原裁定的終審裁定。
據(jù)北京三中院的裁定，于2021年12月16日查封寶能公司名下位于北京市朝陽區(qū)阜通東大街10號樓及12號樓的158套房產(chǎn)及對于土地使用權(quán)，查封期限三年。
廖鶴凱也指出，近年來房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)較大信貸風(fēng)險，且相關(guān)風(fēng)險尚待化解中，也是信托企業(yè)被處罰的重要原因?！皩τ谇捌诜康禺a(chǎn)和股權(quán)業(yè)務(wù)投放比例較大的金融機(jī)構(gòu)來說，存在業(yè)務(wù)延續(xù)性問題、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、風(fēng)險防范、客戶維護(hù)等多方面壓力，部分機(jī)構(gòu)或個人在這個過程中或因業(yè)績考核壓力或因利益糾葛會發(fā)生違規(guī)操作的行為，而隨著相關(guān)業(yè)務(wù)的風(fēng)險暴露監(jiān)管隨之介入就會揭露出其中的違法違規(guī)行為?！?/p>
值得一提的是，早在2017年10月27日，昆侖信托就因違規(guī)向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)放流動資金信托貸款，收到過一張寧波銀監(jiān)局開出的罰單，罰款額度為20萬元。
此外，2020-2022年，昆侖信托公布的重大訴訟還涉及重慶財(cái)信集團(tuán)、中天金融、中天城投、北大資源集團(tuán)等企業(yè)。
目前，2023年報(bào)未公布，而據(jù)中油資本2023年半年報(bào)，昆侖信托僅公開披露一起案件，與被執(zhí)行人唐山市華瑞房地產(chǎn)有限責(zé)任公司的合同糾紛，涉案金額5.12億。
但值得注意的是，據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，2023年昆侖信托所涉司法案件數(shù)量，從2022年的58件，激增262%到210件，其中昆侖信托作為被告的為88件。這些訴訟事項(xiàng)，又有多少暗藏著違約風(fēng)險？
面對內(nèi)外部種種問題，昆侖信托也一直在采取各種措施。
據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，昆侖信托總經(jīng)理江昱潔表示，早在2021年2月，公司就全面停止了某些熱門領(lǐng)域的高風(fēng)險信托業(yè)務(wù)，2023年6月，暫停監(jiān)管不鼓勵的信托行業(yè)投資比較集中的信托業(yè)務(wù)。同時，公司還對過去所謂的融資類信托、金融同業(yè)信托、事務(wù)管理類信托、房地產(chǎn)信托和資產(chǎn)證券化信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險進(jìn)行全方位排查，確保業(yè)務(wù)穩(wěn)健合規(guī)、風(fēng)險可控。
近年來，昆侖信托不僅從標(biāo)品信托、慈善信托等多個領(lǐng)域入手，逐步建立符合自身發(fā)展方向和監(jiān)管要求的業(yè)務(wù)體系。還以能源特色為發(fā)展方向，圍繞石油化工等能源產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈，發(fā)力產(chǎn)融結(jié)合業(yè)務(wù)，打造差異化優(yōu)勢。
據(jù)昆侖信托公布數(shù)據(jù)，2023年共公司全年落地產(chǎn)融項(xiàng)目數(shù)十個，同比增長224%，新增規(guī)模超百億元，同比增長338%，存續(xù)產(chǎn)融規(guī)模超兩百億元。
持續(xù)化解風(fēng)險，發(fā)力產(chǎn)融尋求轉(zhuǎn)型，昆侖信托2023年?duì)I收、凈利下跌速度減緩。今年，昆侖信托業(yè)績能否翻身？歡迎留言評論。