醫(yī)藥板塊當(dāng)前時(shí)點(diǎn)兼具長(zhǎng)期和短期的回暖邏輯。短期來(lái)看，美債利率下行利好于醫(yī)藥整體尤其港股醫(yī)藥的估值修復(fù)。同時(shí)，根據(jù)最新的投融資數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥一級(jí)市場(chǎng)投融資數(shù)據(jù)回暖，將有望帶動(dòng)醫(yī)藥整體的景氣上行。長(zhǎng)期角度來(lái)看，國(guó)際化加速，創(chuàng)新藥出海逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期。相關(guān)產(chǎn)品醫(yī)藥ETF（代碼：512010，聯(lián)接基金A/C：001344/007883）和港股通醫(yī)藥ETF（代碼：513200，聯(lián)接基金A/C：018557/018558）。

醫(yī)藥投融資數(shù)據(jù)企穩(wěn)，行業(yè)景氣度有望進(jìn)一步回暖

根據(jù)動(dòng)脈網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年12月海內(nèi)外投融資數(shù)據(jù)均企穩(wěn)回升。海外融資額300.6億元，同比+25.72%，環(huán)比+2.81%；國(guó)內(nèi)融資額93.04億元，同比-18.85%，環(huán)比+39.43%；全球融資額393.64億元，同比+11.27%，環(huán)比+9.61%。一級(jí)市場(chǎng)投融資的回暖將有望帶動(dòng)醫(yī)藥整體的景氣上行。

港股醫(yī)藥：從海外映射看，有較大反彈空間

港股醫(yī)藥兼具長(zhǎng)期性和短期超跌反彈。受益于美債見(jiàn)頂回落，XBI指數(shù)從2023年11月已反彈35%，而港股通醫(yī)藥下跌7%。目前港股醫(yī)藥市銷率1.06，處于近三年15%的估值分位水平。同時(shí)隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息按下暫停鍵，全球流動(dòng)性趨于寬松有望為港股醫(yī)藥帶來(lái)更大的估值修復(fù)空間。

國(guó)際化加速，創(chuàng)新藥出海逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期

2022年至今，國(guó)際化呈現(xiàn)加速趨勢(shì)，中國(guó)創(chuàng)新藥交易額屢創(chuàng)新高，大額交易比例明顯增加。根據(jù)醫(yī)藥魔方顯示，2022年至今總交易額在5億美元以上的有29例，超過(guò)10億美元的有12例。國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期，重點(diǎn)關(guān)注有差異化、能有效針對(duì)全球未滿足臨床需求的品種。

一級(jí)市場(chǎng)投融資數(shù)據(jù)的回暖，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，醫(yī)藥板塊備受關(guān)注。相關(guān)產(chǎn)品醫(yī)藥ETF（代碼：512010，聯(lián)接基金A/C：001344/007883）和港股通醫(yī)藥ETF（代碼：513200，聯(lián)接基金A/C：018557/018558）或具備較高性價(jià)比！