記者 王玉

近日，國(guó)家外匯管理局公布的一組數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度，國(guó)際收支平衡表中的外商直接投資（FDI）呈現(xiàn)118億美元凈流出，這是1998年有該統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來外商直接投資首次呈現(xiàn)凈流出。

外匯專業(yè)人士認(rèn)為，關(guān)聯(lián)企業(yè)債務(wù)凈流出是導(dǎo)致三季度外來直接投資流向逆轉(zhuǎn)的主要原因，不宜被解讀為外資大規(guī)模撤資。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤在研究報(bào)告中指出，直接投資包含股權(quán)和關(guān)聯(lián)企業(yè)債務(wù)兩項(xiàng)。2023年第三季度，股權(quán)投資凈流入51億美元，與上季持平；關(guān)聯(lián)企業(yè)債務(wù)由上季凈流入16億美元轉(zhuǎn)為凈流出168億美元，是同期外來直接投資流向逆轉(zhuǎn)的主要原因。

管濤認(rèn)為，造成關(guān)聯(lián)企業(yè)債務(wù)銳減的原因是多方面的，既有外在影響，如在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮、海外融資條件收緊之下，外商投資企業(yè)關(guān)聯(lián)債務(wù)下降，也有內(nèi)部因素，如國(guó)內(nèi)外商投資企業(yè)盈利能力波動(dòng)、計(jì)提未分配利潤(rùn)下降等因素。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，規(guī)模以上外商投資工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比下降10.5%，降幅較2022年全年高出1.0個(gè)百分點(diǎn)。

“顯然，關(guān)聯(lián)企業(yè)債務(wù)往來逆轉(zhuǎn)引發(fā)的外來直接投資凈額為負(fù)，不宜被解讀為外資大規(guī)模撤資?！惫軡龔?qiáng)調(diào)。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副所長(zhǎng)張明也表示，從總量來看，盡管2022年與2023年前三季度，中國(guó)出現(xiàn)了一定規(guī)模的資本外流，但絕對(duì)規(guī)模要遠(yuǎn)低于2015年與2016年。

他指出，2015年與2016年，非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶逆差加上誤差與遺漏項(xiàng)凈流出均超過6000億美元，2022年僅為3000億美元，2023年前三季度僅為2000億美元。

從商務(wù)部發(fā)布的實(shí)際使用外資的口徑來看，2023年1-11月，我國(guó)實(shí)際使用外資金額10403.3億元人民幣，同比下降10.0%。

商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東在去年12月的例行發(fā)布會(huì)上表示，外資規(guī)模出現(xiàn)波動(dòng)的原因是多方面的，既有經(jīng)濟(jì)因素，也有非經(jīng)濟(jì)因素。對(duì)外資規(guī)模的波動(dòng)，也要多角度來看待。

他指出，從縱向看，我國(guó)引資規(guī)模仍處于歷史高位。2019年至2021年，我國(guó)吸收外資連續(xù)三年刷新歷史紀(jì)錄，2022年1-11月，我國(guó)實(shí)際使用外資規(guī)模達(dá)到1.16萬億元人民幣，為歷史同期最高水平?！霸谏夏旮呋鶖?shù)的情況下，今年1-11月吸引外資出現(xiàn)波動(dòng)，是正常的。同時(shí)，1.04萬億元的引資規(guī)模仍處于歷史高位。”他說。

從橫向看，何亞東稱，近年來全球跨國(guó)投資低迷。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議報(bào)告顯示，2022年全球跨國(guó)直接投資規(guī)模同比下降12.4%，2023年將繼續(xù)萎縮。今年以來，跨國(guó)公司紛紛來華考察洽談，表現(xiàn)出對(duì)投資中國(guó)的極大興趣。今年1-11月，全國(guó)新設(shè)立外商投資企業(yè)4.8萬家，同比增長(zhǎng)36.2%，也印證了外資企業(yè)來華投資勢(shì)頭。

此外，國(guó)家外匯管理局周日公布的數(shù)據(jù)顯示，12月，以美元計(jì)的儲(chǔ)備資產(chǎn)報(bào)34496.91億美元，較前值增加了692.81億美元，其中，外匯儲(chǔ)備報(bào)32379.77億美元，環(huán)比回升了661.7億美元，均為連續(xù)兩個(gè)月增加。2023年四季度，儲(chǔ)備資產(chǎn)增加1412.3億美元，外匯儲(chǔ)備增加1229億美元。

銀河期貨分析師楊一平對(duì)界面新聞表示，儲(chǔ)備資產(chǎn)的回升，既有美元和境外債券收益率回落、黃金價(jià)格回升的估值性因素，也有交易性因素。同時(shí)，外資增持境內(nèi)債券和陸股通資金凈賣出明顯下降也對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)增加起到了正面作用。

“9月境外投資者債券持有量數(shù)據(jù)出現(xiàn)回升，特別是11月的托管量和持有量數(shù)據(jù)均出現(xiàn)改善?！睏钜黄秸f。

分析人士認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的加持下，今年國(guó)內(nèi)企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)均有望繼續(xù)改善，隨著投資回報(bào)率提升，外商直接投資有望恢復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在研報(bào)中指出，未來十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)年平均增長(zhǎng)率有望保持在4%以上，這表示中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)仍然是最大的，三分之一的全球增長(zhǎng)會(huì)來自中國(guó)。

“中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施都非常健全，有很多高質(zhì)量的高科技人員，其成本比發(fā)達(dá)國(guó)家要低，廣大的市場(chǎng)也有助于投資和創(chuàng)新取得回報(bào)。目前，全球大概100個(gè)國(guó)家最大的出口市場(chǎng)都是中國(guó)，這些國(guó)家完全離開中國(guó)市場(chǎng)是很難的。雖然有些國(guó)家要降低對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的依賴，有些外資企業(yè)要降低其在中國(guó)生產(chǎn)用于出口的比重，但是外資企業(yè)也會(huì)同時(shí)增加那些為中國(guó)提供的產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)而增加在中國(guó)的投資?！?/p>

“總體來說，外資有出有進(jìn)，是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的重組而不是外資單邊流出?！彼f。