界面新聞記者 | 龐宇

順控發(fā)展（003039.SZ）1月8日晚公告，公司擬以2.596億元收購盈峰環(huán)境（000967.SZ）持有的佛山市順合環(huán)保有限公司（以下簡稱：順合環(huán)保）100%股權。

根據深圳君瑞資產評估所（特殊普通合伙）出具的資產評估報告，截至評估基準日2023年9月30日，在持續(xù)經營的前提下，經資產基礎法評估，順合環(huán)保模擬股東全部權益評估價為4.36億元（較賬面模擬所有者權益增值1.86億元，增值率為74.53%）。

因順合環(huán)保在評估基準日后對股東作出分紅1.76億元的決議，經交易各方協商確定，本次交易的股權對價款總額為2.596億元。

根據經審計的順合環(huán)保模擬合并報表，順合環(huán)保2022年、2023年1-9月分別實現營業(yè)收入2.16億元、1.64億元，分別實現凈利潤5033.53萬元、 4196.68萬元。

順控發(fā)展2021年3月上市，立足于佛山市順德區(qū)，主營業(yè)務為自來水制售業(yè)務和垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務，同時圍繞自來水制售業(yè)務提供配套的供排水管網工程服務。擬收購的順合環(huán)保也位于佛山市順德區(qū)，同樣涉及污水處理及垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務。

公告顯示，順合環(huán)保及下屬子公司的污水處理項目均位于佛山市順德區(qū)內，各污水處理廠合計總設計規(guī)模為28.8萬噸/天（已全部建成投產運營），順合環(huán)保下屬子公司運營的垃圾發(fā)電項目位于安徽省阜陽市阜南縣，一期設計處理規(guī)模500噸/日，終期規(guī)模1000噸/日（一期工程于2020年3月開始投入商業(yè)運營），前述項目均已取得相應的特許經營權。

對于本次交易，順控發(fā)展表示，將極大提升公司污水處理業(yè)務規(guī)模及運營能力，增加公司垃圾焚燒發(fā)電板塊的運營規(guī)模，從而提升整體業(yè)務的經營效能和收益。

為推進本次收購，順控發(fā)展擬變更募集資金用途，擬分別調減IPO募投項目中的順德右灘水廠二期擴建工程募集資金投入金額1.38億元、樂從至北滘DN800給水管道連通工程的募集資金投入金額3242.29萬元，將原用于上述項目的部分募集資金合計1.7億元用于收購順合環(huán)保100%股權。順控發(fā)展IPO募集資金凈額3.14億元，本次擬變更用途的募集資金額占比54%。

順控發(fā)展董秘辦人士表示，“調減募集資金投入金額對募投項目不會有特別大的影響，我們在公告中也特別說明了這一點?！?/p>

實際上，就在兩個月前，順控發(fā)展才進行了一筆股權收購，同樣存在超70%的“溢價”。

2023年11月，順控發(fā)展及下屬控股子公司廣東順控環(huán)境投資有限公司共同收購滄州京投環(huán)保科技有限公司（以下簡稱：滄州京投）10%并對該公司進行增資，順控發(fā)展和順控環(huán)投在股權轉讓和增資環(huán)節(jié)合計總出資1.68億元。交易完成后，順控發(fā)展和順控環(huán)投合計持股比例超過80%。

截至評估基準日2023年6月30日，滄州京投資產總額為5.78億元，負債為5.58億元，凈資產為2000.89萬元，滄州京投100%股權的評估值為人民幣3447.80萬元，凈資產增值率為72.31%。

根據公告，滄州京投成立于2019年，擁有河北省河間市垃圾綜合發(fā)電項目的特許經營權，但業(yè)績尚處于虧損中，2022年及2023年1月-6月，滄州京投營業(yè)收入分別為5655.41萬元、2789.81萬元；凈利潤分別為-984.61萬元、-192.87萬元。公告稱，虧損原因在于標的公司投產前期的營業(yè)成本較高，加之資產負債率較高、財務費用占比較大。

順控發(fā)展認為，本次收購完成后將提升公司在垃圾焚燒發(fā)電板塊的日處理能力和運營規(guī)模，進一步提升垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務的管理能力和盈利能力。

不過，順控發(fā)展作為順德本土市場的區(qū)域性企業(yè)，也存在收購完成后的跨區(qū)域運營的風險。運營管理地域范圍從珠三角區(qū)域跨越至京津冀區(qū)域，對公司的管理和運營能力提出較高的要求。同時，滄州京投目前的垃圾處理量尚未達到設計規(guī)模，面臨較大的市場開拓壓力。

順控發(fā)展董秘辦人士也向界面新聞表示，“跨區(qū)域計劃我們一直都有考慮，在年報中也有披露過這個戰(zhàn)略方向。只是要需要找到合適的標的且雙方意見達成一致才能實現。”收購滄州京投是公司跨區(qū)域經營計劃的首次實現，對公司來說是一個挑戰(zhàn)，至于后續(xù)是否還有跨區(qū)域擴張的計劃，其表示“還不大確定”，如有計劃會公告披露。

包括滄州京投在內，近一年，順控發(fā)展已有過3筆股權收購。2023年2月，公司收購廣東自華科技有限公司62.8%的股權；2023年6月，公司收購佛山市順德區(qū)匯豐源環(huán)保工程有限公司95%的股權。至此，順控發(fā)展連續(xù)十二個月內購買股權所涉及的資產總額經累計計算超過公司最近一期經審計總資產的30%。

截至2023年前三季度末，順控發(fā)展賬上貨幣資金9.37億元，流動資產合計13.23億元；短期借款2.24億元，流動負債合計9.93億元。

實際上，若將時間拉長看，順控發(fā)展上市剛滿一年半時，便曾發(fā)布過一則超8億元金額的股權收購公告，即擬以8.40億元現金收購中能源工程集團資本控股有限公司持有的中機科技發(fā)展（茂名）有限公司（以下簡稱：中機茂名）60%的股權。不過，因標的公司評估值較凈資產增值率258.07%，而受到深交所關注。該筆收購計劃最終在股東大會上被投票否決。

多筆股權收購動作彰顯著順控發(fā)展擴張業(yè)務版圖的野心。近年來，順控發(fā)展業(yè)績較為平穩(wěn)。

2019年-2021年，順控發(fā)展營收為11億元~13億元左右，同比增速從40%放緩至8%；歸母凈利潤維持在2.3億元~2.7億元左右，同比增速從19%降至2%。

2022年，順控發(fā)展營收與上一年基本持平，為13.20億元；凈利潤同比下滑12.83%，為2.38億元。2023年前三季度，營收和凈利潤分別同比增長約9%和2%。