文｜全球財(cái)說 王莉
無錫轉(zhuǎn)債還有不到一個月即到期，但截至目前該債權(quán)轉(zhuǎn)股情況不樂觀。
無錫銀行1月2日晚間發(fā)布公告稱，2023年10月1日至2023年12月31日期間，累計(jì)共有13萬元“無錫轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)換成本行股票，因轉(zhuǎn)股形成的股份數(shù)量約為2.39萬股，占可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前本行已發(fā)行股份總額的0.00129%。截至2023年12月31日，累計(jì)共有約7911萬元“無錫轉(zhuǎn)債”已轉(zhuǎn)換成公司股票，累計(jì)轉(zhuǎn)股數(shù)約為1364.57萬股，占可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總額的0.74%。截至2023年12月31日，尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債金額約為29.21億元，占可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額的97.36%。
無錫轉(zhuǎn)債2018年1月30日發(fā)行，票面金額30億元，根據(jù)當(dāng)時的設(shè)定，在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債到期后 5 個交易日內(nèi)，無錫銀行將按債券面值上浮一定比例（含最后一期利息）的價(jià)格贖回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。
但將可轉(zhuǎn)債大額贖回或并非銀行初心。
可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率低
根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至1月2日，國內(nèi)可轉(zhuǎn)債總存量有8707.28億元，從近五年時間來看，可轉(zhuǎn)債存量持續(xù)上升。
從發(fā)行行業(yè)來看，有三大行業(yè)截至目前可轉(zhuǎn)債存量為0，分別是建筑裝飾、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)，在發(fā)行可轉(zhuǎn)債行業(yè)中，銀行業(yè)則是獨(dú)占鰲頭，截至2024年1月2日，銀行業(yè)共有17只存量可轉(zhuǎn)債，余額達(dá)2458.64億元。
從當(dāng)前情況來看，銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率普遍不高。這種情況其實(shí)是銀行不樂意看到的局面，內(nèi)資銀行時常處于資本“饑渴”狀態(tài)，尤其是核心資本，可轉(zhuǎn)債運(yùn)用得當(dāng)，能起到資本補(bǔ)充作用，因此“債主變股東”是理想狀態(tài)。
因此在很多可轉(zhuǎn)債協(xié)議里都會有修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的條款，當(dāng)達(dá)到條件時，發(fā)行方可以選擇考慮修正轉(zhuǎn)股價(jià)格來促進(jìn)投資者轉(zhuǎn)股積極性。無錫轉(zhuǎn)債在發(fā)行后就數(shù)次觸發(fā)修正轉(zhuǎn)股價(jià)格條件，根據(jù)無錫銀行2023年半年報(bào)，該行約進(jìn)行了9次轉(zhuǎn)股價(jià)格修正，其中8次都是向下修正價(jià)格。
目前無錫轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格為5.43元，根據(jù)1月2日收盤價(jià)，無錫銀行當(dāng)前正股價(jià)格為4.96元，即正股價(jià)格低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，這對無錫轉(zhuǎn)債投資者的轉(zhuǎn)股積極性不利。
無錫轉(zhuǎn)債并不孤獨(dú)，江銀轉(zhuǎn)債比其還將早3天到期，而江銀轉(zhuǎn)債與其情況類似，江銀轉(zhuǎn)債目前轉(zhuǎn)股價(jià)格為3.96元，1月2日收盤價(jià)為3.57元，其未轉(zhuǎn)股比例為87.89%，未轉(zhuǎn)股比例好于無錫轉(zhuǎn)債的原因?yàn)橛袊Y國企配合購買轉(zhuǎn)債并轉(zhuǎn)股。
2023年11月，江南水務(wù)公告，公司擬不超過6億元自有資金通過匹配成交、協(xié)商成交、盤后定價(jià)成交等可轉(zhuǎn)債交易方式購買“江銀轉(zhuǎn)債”，具體購買金額以實(shí)際結(jié)果為準(zhǔn)，買入“江銀轉(zhuǎn)債”后在轉(zhuǎn)股期內(nèi)進(jìn)行轉(zhuǎn)股并成為江陰銀行的股東。
近期無錫銀行股東也有增持計(jì)劃。
12月28日，無錫銀行發(fā)布公告稱，近日，該行收到《國家金融監(jiān)督管理總局無錫監(jiān)管分局關(guān)于長城人壽保險(xiǎn)股份有限公司股東資格的批復(fù)》，核準(zhǔn)長城人壽保險(xiǎn)股份有限公司股東資格，同意長城人壽保險(xiǎn)股份有限公司自批復(fù)之日起六個月內(nèi)增持無錫銀行股票。
無錫銀行2023年第三季度報(bào)告顯示，長城人壽保險(xiǎn)股份有限公司以自有資金持股無錫銀行9764.63萬股，持股比例為4.54%。
長城人壽將通過什么方式增持，公告中并未明說，是否也會是可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股？
高撥備反哺利潤
作為一名機(jī)構(gòu)投資者，長城人壽增持當(dāng)然也圖利益，必是看好投資標(biāo)的有利可圖才會進(jìn)一步投資。
無錫銀行作為農(nóng)商行，其僅因地處江蘇無錫，就能比很多江浙地域外的農(nóng)商行更能獲得資金的青睞。從上市行情況來看，江浙地區(qū)銀行從城商行到農(nóng)商行發(fā)展整體不錯，這是地域經(jīng)濟(jì)帶來的優(yōu)勢。
2023年前三季度累計(jì)營業(yè)收入34.92億元，同比增長0.89%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤16.76億元，同比增長16.14%。截至2023年三季度末，無錫銀行總資產(chǎn)為2333.62億元，比上年末增長10.28%；不良貸款率0.78%，較上年末下降0.03個百分點(diǎn)；撥備覆蓋率547.39%，比上年末下降5.35個百分點(diǎn)。
整體上看無錫銀行經(jīng)營表現(xiàn)還不錯，但該行現(xiàn)在也在面臨營收能力下降的問題。
無錫銀行上半年?duì)I收和凈利是增長，但第三季度營業(yè)收入出現(xiàn)下降，同比下降3.03%。如果第四季度營收繼續(xù)下降，那么該行2023年全年?duì)I收水平很難保持增長，當(dāng)然其凈利潤仍能保持增長的概率很高，畢竟該行的撥備覆蓋率還非常充足。
事實(shí)上，當(dāng)前銀行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股比例低與當(dāng)前銀行經(jīng)營狀況也相關(guān)。無錫銀行在農(nóng)商行體系屬于相對還可以的銀行，但其利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入均在持續(xù)下降，2023年上半年，該行利息凈收入就出現(xiàn)了下降，同比下降1.53%，主要是利息支出增幅高于利息收入增幅所致，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入從上半年到三季度末均處于下降狀態(tài)。
2023年前三季度該行營業(yè)收入的勉強(qiáng)增長，主要是由于投資收益和資產(chǎn)處置收益上升拉動。同時信用減值損失下降帶動營業(yè)支出下降，前三季度同比下降了40.4%。
三季報(bào)沒有信用減值損失的明細(xì)內(nèi)容，根據(jù)2023年半年報(bào)，該行信用減值損失中，貸款類信用減值損失大降，同比下降63.8%，但債權(quán)投資信用減值損失大增，從上年負(fù)的1200萬飆升至正的1.06億，當(dāng)然因?yàn)橘J款信用減值損失降低的絕對值大，故整體上信用減值損失為大幅下降。
資產(chǎn)質(zhì)量從報(bào)表數(shù)據(jù)來看表現(xiàn)較好，雖然關(guān)注類、次級類、損失類貸款在前三季度都有上升，但是由于該行低的不良率加高的撥備率，這方面的憂慮倒不多。從罰單來看也可看出該行風(fēng)控較好，2023年僅看到一張罰單，9月份因票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營不審慎，被國家金融監(jiān)督管理總局無錫監(jiān)管分局罰款50萬元，相關(guān)責(zé)任人張曉科被警告并處罰款6萬元。
唯一的也是最難的點(diǎn)，就是前文所述主營業(yè)務(wù)能力減弱，如何尋找新的盈利增長點(diǎn)。
2023年11月，無錫銀行行長發(fā)生變動，11月9日晚間，無錫銀行發(fā)布一則公告表示，近期行長陶暢因工作變動，向該行董事會遞交了書面辭職報(bào)告，辭去行長、執(zhí)行董事、董事會專門委員會委員的職務(wù)。陶暢現(xiàn)年54歲，自2018年3月起擔(dān)任無錫銀行行長，本該是2024年6月任期滿，如今離任期滿不足一年便辭職，或源于農(nóng)信系統(tǒng)內(nèi)部的人事調(diào)動。公告中，無錫銀行表達(dá)了對陶暢任職期間所做貢獻(xiàn)的感謝。
資料顯示，陶暢出生于1969年，曾任東北塘信用社副主任、主任，松鶴信用社主任，錫山區(qū)信用社主任，錫州農(nóng)商行行長助理、錫山區(qū)支行行長，無錫農(nóng)商行行長助理、錫山區(qū)支行行長，無錫農(nóng)商行副行長，淮安農(nóng)商行董事、行長。2018年3月被聘任為該行行長，直至最新因工作變動離任。
同時，無錫銀行2023年第二次臨時董事會會議同意聘任陳紅梅為該行行長。
出生于1977年，是一名“75后”。陳紅梅曾在江蘇錫州農(nóng)商行(無錫銀行前身)擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)部總經(jīng)理等職務(wù)，在無錫銀行擔(dān)任過風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)部總經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理等，并掛職于江蘇省聯(lián)社法律合規(guī)部。
從履歷看，陳紅梅是風(fēng)控“行家”，其是否有能力帶動無錫銀行尋找新的盈利增長點(diǎn)？且行且看。