文|獨(dú)角金融 鄭理
在公募基金行業(yè)極速發(fā)展的背景下，高管團(tuán)隊(duì)的頻繁變換，對(duì)于基金公司的影響不容小覷。
在新年到來(lái)的前兩天，國(guó)融基金管理有限公司（下稱“國(guó)融基金”）官宣總經(jīng)理徐進(jìn)因個(gè)人原因離職，目前由國(guó)融基金督察長(zhǎng)毛靈俊代任總經(jīng)理職務(wù)，任職日期是2023年12月30日。
圖源：wind
徐進(jìn)擔(dān)任國(guó)融基金總經(jīng)理不到兩年半的時(shí)間，下一站去哪？謎底有待揭開(kāi)。
成立6年有余的國(guó)融基金，雖未長(zhǎng)大，卻正經(jīng)歷一道道“關(guān)卡”。創(chuàng)業(yè)骨干、核心工員離職不斷，基金規(guī)模一個(gè)季度增長(zhǎng)5倍，但18只產(chǎn)品中（A、C類產(chǎn)品分開(kāi)計(jì)算）有12只資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，而押注電子賽道的一只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品一年收益率漲幅超過(guò)13%，當(dāng)此次總經(jīng)理離職后，無(wú)疑給產(chǎn)品業(yè)績(jī)走向及規(guī)模的增長(zhǎng)增添不確定性。
01 一個(gè)季度規(guī)模猛增5倍，總經(jīng)理因何辭職？
徐進(jìn)算得上公募行業(yè)的“老人”。最初，他在郵儲(chǔ)銀行總行代理托管部副總經(jīng)理、托管業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，2014年4月離職后加入方正富邦基金擔(dān)任副總經(jīng)理。一年后，從方正富邦基金跳槽到太平洋基金擔(dān)任總經(jīng)理，又在2020年7月份加入嘉合基金擔(dān)任董事及總經(jīng)理等職務(wù)。不到10個(gè)月，徐進(jìn)從嘉合基金離職。
2021年5月份，徐進(jìn)加入國(guó)融基金時(shí)任公司常務(wù)副總經(jīng)理，又在當(dāng)年8月份與原總經(jīng)理王占祥職位對(duì)調(diào)，升任總經(jīng)理，而王占祥則于2023年5月中旬因健康原因離任副總經(jīng)理兼首席信息官，目前公司首席信息官處于缺位狀態(tài)。
從代任總經(jīng)理毛靈俊的履歷來(lái)看，其擁有學(xué)士學(xué)位，曾任申萬(wàn)菱信基金運(yùn)營(yíng)部登記結(jié)算專員、監(jiān)察稽核部法務(wù)合規(guī)經(jīng)理，西部利得基金監(jiān)事、監(jiān)察稽核總監(jiān)，上?；匣痄N售有限公司合規(guī)總監(jiān)，目前擔(dān)任國(guó)融基金督察長(zhǎng)。知情人士透露稱，毛靈俊的公募專業(yè)能力是沒(méi)有任何問(wèn)題的。根據(jù)規(guī)定，公募高管代任總經(jīng)理不能超過(guò)6個(gè)月。
眾所周知，公募基金管理者具備的能力包括投研能力、內(nèi)部治理能力、產(chǎn)品創(chuàng)新以及服務(wù)基金投資者的能力。
從履歷看，徐進(jìn)有著公募管理的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)?？上г谛袠I(yè)跑馬圈地時(shí)代，即便是“老將”，在擔(dān)任總經(jīng)理兩年半時(shí)間里，也沒(méi)能將國(guó)融基金的規(guī)模拉到百億，甚至還不到30億。截至其離職前，國(guó)融基金在管規(guī)模僅有25.1億元。
被邊緣化的國(guó)融基金，如何解決生存問(wèn)題，是擺在這家公募面前的當(dāng)務(wù)之急。
2017年6月成立的國(guó)融基金，截至今年一季度末，其管理的規(guī)模還僅為5.27億元。從二季度開(kāi)始，國(guó)融基金的表現(xiàn)可謂是可圈可點(diǎn)。
截至12月31日，國(guó)融基金在管公募產(chǎn)品18只，管理規(guī)模25.1億元，較二季度增長(zhǎng)0.71億元。而在今年一季度之前，國(guó)融基金的規(guī)模表現(xiàn)最好的時(shí)間段，發(fā)生在2019年6月30日，彼時(shí)，其規(guī)模也只不過(guò)8.25億元。
此前一位知情人士稱，中小公募基金公司要突圍，要么自己培養(yǎng)組建團(tuán)隊(duì)，要么從市場(chǎng)上引入流量基金經(jīng)理，復(fù)制粘貼一些策略和打法，對(duì)管理規(guī)模有質(zhì)的提升。
國(guó)融基金下半年規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，離不開(kāi)單只產(chǎn)品業(yè)績(jī)的亮眼。
截至12月31日，國(guó)融融盛龍頭嚴(yán)選混合A、C近1年收益率漲幅分別為13.59%、13.34%，也是公司混合型產(chǎn)品中僅有的2只收益率為正的基金。亮眼的表現(xiàn)，離不開(kāi)其前十大重倉(cāng)股的“全面開(kāi)花”。
圖源：天天基金網(wǎng)
根據(jù)產(chǎn)品三季報(bào)，該基金前十大重倉(cāng)股分別為源杰科技、太辰光、天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、劍橋科技、華工科技、光庫(kù)科技、光迅科技、博創(chuàng)科技。從重倉(cāng)的股票看，AI概念股占了9只。
從2023年個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)看，前十大重倉(cāng)股中，中際旭創(chuàng)股價(jià)上漲320.83%、天孚通信上漲268.29%、劍橋科技上漲235.6%、新易盛上漲192.35%、太辰光一年股價(jià)上漲179.5%、光迅科技上漲83.2%、華工科技上漲82.46%，光庫(kù)科技漲幅超80%、源杰科技上漲75%、博創(chuàng)科技上漲61.78%。
其中，中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、太辰光從二季度開(kāi)始增持買入，源杰科技則從一季度開(kāi)始一直位列該產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股名單中。而國(guó)融融盛龍頭嚴(yán)選混合A、C漲勢(shì)如此喜人，主要原因在于押注了AI賽道，可見(jiàn)基金經(jīng)理對(duì)AI“情有獨(dú)鐘”。
國(guó)融融盛龍頭嚴(yán)選混合2019年5月29日成立，目前A、C類規(guī)模合計(jì)為10.18億，無(wú)疑該只基金也是國(guó)融基金18只產(chǎn)品中合計(jì)規(guī)模最高的產(chǎn)品。基金經(jīng)理為周德生，自2023年2月7日起任職該基金經(jīng)理，在3513只基金中，A類近一年收益排名第46位。
除此基金之外，周德生在管的另外兩只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻并不理想，其中國(guó)融融銀靈活混合配置A、C近一年收益率分別下降41.6%、41.72%。
02 大股東曾有意出售牌照，卻未能如愿
國(guó)融基金董事長(zhǎng)為侯守法，最初注冊(cè)資本1億元，經(jīng)過(guò)數(shù)次增資后，目前其注冊(cè)資本為2.2億元。國(guó)融證券股份有限公司（下稱“國(guó)融證券”）與上海谷若投資中心（有限合伙）（下稱“上海谷若”）分別持股53%和47%。
控股股東國(guó)融證券成立于2002年4月，北京長(zhǎng)安投資集團(tuán)公司（下稱“長(zhǎng)安投資”）實(shí)際持有其71.33%的股權(quán)。侯守法又實(shí)際持有長(zhǎng)安投資100%股權(quán)，從股權(quán)關(guān)系看，侯守法是國(guó)融證券及國(guó)融基金的實(shí)控人。
在國(guó)融基金成立之時(shí)，公募基金行業(yè)逐步形成強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者越弱的競(jìng)爭(zhēng)格局。為了留住吸引優(yōu)秀人才的加入，最大程度鼓勵(lì)員工的積極性和忠誠(chéng)度，未成立國(guó)融基金前的2017年1月17日，國(guó)融證券董事長(zhǎng)侯守法在一份對(duì)證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于落實(shí)國(guó)融基金管理有限公司員工股權(quán)激勵(lì)的承諾》(下稱“《承諾函》”)中，確定了國(guó)融基金第二大股東上海谷若“作為國(guó)融基金未來(lái)實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)的持股平臺(tái)公司”的性質(zhì)。上海谷若成立于2016年2月，是國(guó)融基金實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)的持股平臺(tái)公司。
國(guó)融基金未實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的2013年，監(jiān)管層開(kāi)始放開(kāi)公募專業(yè)人士持股計(jì)劃，以此激活內(nèi)部積極性，并且已成為“行業(yè)標(biāo)配”。
上述《承諾函》同時(shí)確認(rèn)，長(zhǎng)安投資“持有上海谷若90%的合伙份額”，其“持有的合伙份額擬作為國(guó)融基金實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)的主要來(lái)源”，并且承諾“自國(guó)融基金成立之日起三年內(nèi)，將根據(jù)屆時(shí)的法律法規(guī)等規(guī)定及相關(guān)監(jiān)管要求落實(shí)員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”。
“成立之日起三年內(nèi)”，也就是2020年6月底之前，國(guó)融基金及侯守法應(yīng)履行此前承諾的員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。不過(guò)在三年有效期結(jié)束時(shí)，當(dāng)初給首批員工的承諾并未落實(shí)。
據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》報(bào)道，國(guó)融基金原董事長(zhǎng)丁險(xiǎn)峰曾向侯守法發(fā)出《提醒函》，主要提醒后者不要忘記曾經(jīng)承諾“國(guó)融基金成立之日起三年之內(nèi)落實(shí)員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”，敦促其“履行對(duì)監(jiān)管部門的承諾”。
因股權(quán)激勵(lì)承諾不兌現(xiàn)公司人才不斷流失，又很難吸引行業(yè)優(yōu)秀管理人才加盟。
當(dāng)員工與高管換了一批又一批后，國(guó)融基金員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃終于落實(shí)。從2022年9月開(kāi)始，二股東上海谷若的持股方增加了多位國(guó)融基金員工持股，包括徐進(jìn)、王占祥、王麗梅、毛靈俊、胥燕、陳建偉、張圓輝等，其中王占祥與徐進(jìn)分別持股2.13%。
圖源：天眼查
但穿透持股后發(fā)現(xiàn)，這些員工持有國(guó)融基金的股權(quán)比例不足5%，而《承諾函》中員工實(shí)際上持有的股權(quán)比例至少為49%。
從上述持股名單看，均為國(guó)融基金近年新加入公司的高管或員工。國(guó)融基金有6名基金經(jīng)理，但從核心員工持股看，創(chuàng)業(yè)骨干們僅剩下毛靈俊。2017年10月加入國(guó)融基金的馮赟，2019年10月份開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理，擁有豐富的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，后來(lái)?yè)?dān)任公司權(quán)益投資部副總監(jiān)，但2023年7月份也離職了，管理的產(chǎn)品交由汪華春接管。汪華春從業(yè)時(shí)間最長(zhǎng)，2021年1月加入公司，目前不到3年。
而國(guó)融基金大股東此前還曾打算出售國(guó)融基金牌照。據(jù)此前“財(cái)新”了解，東部沿海一家中小型券商2023年3月初對(duì)國(guó)融基進(jìn)行了盡職調(diào)查，有意以2.7億元對(duì)價(jià)收購(gòu)國(guó)融基金100%股權(quán)。
但在公募行業(yè)跨越式發(fā)展的近四年，國(guó)融基金高管頻繁變動(dòng)，導(dǎo)致國(guó)融基金發(fā)展并不順利。而能否賣出好價(jià)格，基金規(guī)模占了很大的份量。從現(xiàn)狀看，國(guó)融基金的這筆交易截至目前未能落實(shí)。
此外，因控股股東國(guó)融證券7年前的IPO融資對(duì)賭案仲裁敗訴，贏了仲裁的投資方，能否順利拿到回購(gòu)款，也影響國(guó)融基金的控股權(quán)是否會(huì)發(fā)生變化。你是否買過(guò)國(guó)融基金的產(chǎn)品，收益如何？評(píng)論區(qū)聊聊吧。